Список используемой литературы...............................................................40
Введение
Когда общество ушло от плановой экономики и вступило в рыночные отношения, то с этого момента условия функционирования предприятий полностью изменились, т.е. чтобы выжило предприятие необходимо проявлять инициативу, предприимчивость и бережливость с тем, чтобы повысить эффективность производства, дабы не оказаться на грани банкротства.
Рыночная экономика требует иного образа мышления и иного поведения всех его участников. Она не потерпит, чтобы на заводских складах и открытых площадках гнили и ржавели огромные запасы сырья и материалов, как это было в условиях общегосударственной («ничейной») собственности. Рыночная экономика приведет в движение все эти огромные ресурсы, чтобы каждый вложенный в производство рубль приносил прибыль.
Привычка работать ради плана уходит в прошлое, потому что план из руководства к действию превратили в «домоклов меч», висящий над любым предприятием. Старались выполнить план любой ценой, не думая о затратах и эффективности работы производства. Этим и объясняется прежняя методика анализа хозяйственной деятельности – выявить отклонения от плана. Это был главный показатель.
В условиях перехода к рыночной экономике важнейшим показателем производственно-хозяйственной деятельность выступает себестоимость продукции, т.к. этот показатель необходим:
* для определения рентабельности производства и отдельных видов продукции;
* для определения оптовых цен на продукцию;
* для исчисления национального дохода в масштабах страны;
* для расчета экономической эффективности внедрения новой техники и технологии производства;
* для обоснования решений о производстве новых видов продукции и снятии с производства устаревших.
И в конечном итоге этот показатель оказывает непосредственное влияние на оборачиваемость и рентабельность производства, т.е. на эффективность производства в целом.
В связи с этим в этом докладе я хочу рассмотреть показатели оборачиваемости и показатели рентабельности производства.
Прежде чем начать работу, нужно дать понятия основным терминам и определениям.
Валовой объем реализации (валовой доход) – это стоимость отгруженной продукции и выполненных работ, включая налоги и прочие платежи.
Выручка от реализации – это валовой объем реализации за вычетом косвенных налогов и сборов, включенных в продажную цену товара (Форма №2, строка 010)2. Чистый объем от реализации называют иначе выручкой реализации или чистым доходом.
Валовая (балансовая) прибыль – это разность между выручкой от реализации и себестоимостью реализованной продукции, включая управленческие и коммерческие расходы (т.е. Ф2.050)
Чистая прибыль – это разность между валовой прибылью и налогом на прибыль (т.е. Ф2.050 – Ф2.150).
I. Краткая характеристика предприятия
Торговая фирма «Вишенка»3 была образована как Закрытое Акционерное Общество в 1995 году. Данная фирма имеет свидетельство и занесена в государственный реестр РФ. Уставный капитал на момент образования составил 1045 тыс. рублей.
Основным направлением деятельности ЗАО «Вишенка» является оказание торгово-посреднических услуг населению. Помимо этого «Вишенка» имеет и постоянных клиентов, закупающих продукцию оптом.
Среднесписочная численность сотрудников фирмы за три последние года колебалась в пределах 60 – 70 человек.
II. Показатели оборачиваемости
Показатели оборачиваемости показывают сколько раз в год (или за исследуемый период) «оборачиваются те или иные активы4 предприятия. Обратная же величина, умноженная на 360 дней (или количество дней в анализируемом периоде), указывает на продолжительность одного оборота этих активов.
Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения предприятия, поскольку скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. А так же при увеличении скорости оборачиваемости средств наблюдается повышение производственно-технического потенциала предприятия (при прочих равных условиях).
На практике представляет интерес ответ на вопрос, насколько интенсивно используется вся сумма капиталов, авансированных в предприятие, в сопоставлении с общим оборотом по продажам.
Показателям оборачиваемости оборотных средств, кроме относительных показателей, свойственно и присвоение натуральных величин. Их можно измерить числом оборотов за определенный период времени или продолжительностью одного оборота.
Наиболее распространенным является коэффициент оборачиваемости активов.
Kоборачиваемости активов =
Выручка от реализации
;
Среднегодовая стоимость активов
где:
Выручка от реализации = Ф2.010
Среднегодовая стоимость активов = (Активы на конец + Активы на начало) / 2
Активы = Оборотные активы + Внеоборотные активы =
= (Ф1.290 – Ф1.217 – Ф1.230) + (Ф1.190 + Ф1.230)
Отношение выручки от реализации к среднегодовой стоимости активов характеризует эффективность использования предприятием ресурсов независимо от источников их образования.
При сопоставлении коэффициента оборачиваемости активов разных организаций за разные годы необходимо проверить единообразие оценок среднегодовой суммы активов. Так же следует сделать поправку на способ оценки амортизации, так как при прочих равных условиях коэффициент оборачиваемости активов будет выше при ускоренном начислении износа на основные средства.
Аналогичным является коэффициент оборачиваемости собственного капитала.
Kоборачиваемости
собственного
капитала
=
Выручка от реализации
;
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала с финансовой точки зрения определяет скорость оборота собственного капитала, с экономической – активность денежных средств, которыми рискует акционер.
Если коэффициент слишком высок, что означает значительное превышение уровня продаж над вложенным капиталом, то это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов. В этом случае может возникнуть такая ситуация, когда кредиторы больше участвуют в деле, чем собственники.
Напротив, низкий коэффициент означает бездействие части собственных средств. В этом случае коэффициент указывает на необходимость вложения собственных средств в другой источник дохода.
Также следует обратить внимание на то, что с увеличением оборачиваемости увеличивается возможность превышения критического значения коэффициента соотношения заемных и собственных средств без существенного изменения финансовой автономности предприятия.
Следующий показатель – коэффициент оборачиваемости инвестированного капитала.
Kоборачиваемости
инвестированного
капитала
=
Выручка от реализации
;
Среднегодовая стоимость +
собственного капитала
Среднегодовая стоимость
долгосрочных обязательств
где:
Долгосрочные обязательства = Ф1.590
Этот показатель показывает скорость оборота всего долгосрочного (инвестированного) капитала предприятия.
В этот блок показателей входит также показатель оборачиваемости средств производства.
Kоборачиваемости
реального
производства
=
Выручка от реализации
;
Объединяет эти показатели то, что в их знаменателях участвуют как оборотные, так и внеоборотные активы и основные средства. Так как основные средства за отчетный период полностью не превращаются в наличные деньги (неоднократно участвуют в цикле продажи продукции), то по этим показателям неправомерно рассчитывать продолжительность одного оборота в днях. При расчете коэффициентов оборачиваемости следует иметь в виду, что речь идет о степени их нагрузки или о количестве денег, полученных в результате реализации, приходящихся на один рубль используемого капитала.
Kоборачиваемости
основных средств
=
Выручка от реализации
;
Показатель оборачиваемости основных средств характеризует оборачиваемость иммобилизованных средств. Его величина зависит от отрасли и ее капиталоемкости. Однако, общие закономерности таковы, что чем выше коэффициент, тем ниже издержки отчетного года.
Показатель оборачиваемости текущих активов рассчитывается по формуле:
Kоборачиваемости
текущих активов
=
Выручка от реализации
;
Среднегодовая стоимость текущих активов
где:
Текущие активы = Ф1.290 – Ф1.217 – Ф1.230
Продолжительность одного оборота в днях будет рассчитана следующим образом:
Продолжительность
оборота
=
360
;
К оборачиваемости активов
ДИНАМИКА ПОКАЗАТЕЛЕЙ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ
Таблица 2.1. «Динамика оборачиваемости за 1996 – 1997 гг.»
№ п/п
Наименование показателя
Базисный год
Отчетный год
Отклонение (+;–)
1.
Выручка от реализации товаров
Ф2.010, в тыс. руб.
4854459
8349357
+3494898
2.
Среднегодовая стоимость текущих активов, в тыс. руб.
102686
270520
+167834
3.
Оборачиваемость текущих активов (стр.1 / стр.2), в разах
47,2748
30,8641
–16,4107
4.
Продолжительность оборота текущих активов (360 / стр.3), дней
7,6
11,7
+4,1
Таблица 2.2. «Динамика оборачиваемости за 1997 – 1998 гг.»5
№ п/п
Наименование показателя
Базисный год
Отчетный год
Отклонение (+;–)
1.
Выручка от реализации товаров
Ф2.010, в руб.
8349357
9856494
+1507137
2.
Среднегодовая стоимость текущих активов, в руб.
270520
335805
+65285
3.
Оборачиваемость текущих активов (стр.1 / стр.2), в разах
30,8641
29,3518
–1,5123
4.
Продолжительность оборота текущих активов (360 / стр.3), дней
11,7
12,3
+0,6
Таблица 2.3. «Динамика оборачиваемости за 1996 – 1998 гг. (в целом)»6
№ п/п
Наименование показателя
Базисный год
Отчетный год
Отклонение (+;–)
1.
Выручка от реализации товаров
Ф2.010, в руб.
4854459
9856494
+5002035
2.
Среднегодовая стоимость текущих активов, в руб.
102686
335805
+233119
3.
Оборачиваемость текущих активов (стр.1 / стр.2), в разах
47,2748
29,3518
–17,923
4.
Продолжительность оборота текущих активов (360 / стр.3), дней
7,6
12,3
+4,7
Данные таблиц 2.1; 2.2; 2.3 показывают, что финансовое состояние предприятия в целом ухудшилось. Рассмотрим таблицу 2.3 (т.е. динамику оборачиваемости за три года). Таблица 2.3 показывает, что выручка от реализации товаров и среднегодовая стоимость текущих активов на 1998 г. по сравнению с 1996 г. увеличилась на 5 002 035 и 233 119 тыс. рублей, соответственно; несмотря на это оборачиваемость текущих активов уменьшилась на 17,923 раз, т.е. на уменьшилась на ?37,9%, по этому увеличилась продолжительность одного оборота – на 4,7 дня, что привело к оттоку денежных средств. Для поддержания нормальной торговой деятельности (хотя бы на уровне 1996 года) предприятие вынужденно было привлекать дополнительные средства, которые рассчитываются по следующей формуле:
ПривлеченныеВыручкаОтчетный Базисный
средства=от реализацииxпериод–период
в оборот 360оборотаоборота
т.е. величина дополнительно привлеченных средств составила:
9 856 494 : 360 x 2 x (12,3 – 7,6) = 128 682
Показатель оборачиваемости материально-производственных запасов. В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье и тем устойчивее финансовое положение фирмы. Особенно актуально повышение оборачиваемости и снижение запасов при наличии большой задолженности у предприятия.
Поскольку производственные запасы учитываются по стоимости их приобретения, то для расчета коэффициента оборачиваемости запасов используется не выручка от реализации, а себестоимость реализованной продукции.
Kоборачиваемости
запасов
=
Себестоимость реализованной продукции
;
Среднегодовая стоимость запасов
где:
Себестоимость реализованной продукции = Ф2.020
Стоимость запасов = Ф1.210 – Ф1.216 – Ф1.217 + Ф1.220
Этот показатель может быть выражен и в днях. Сумма дней, в течение которых оплачиваются счета и реализуются материально-производственные запасы, характеризует продолжительность цикла, в течение которого материально-производственные запасы превращаются в наличные денежные средства. Ускорение оборачиваемости, достигаемое за счет сокращения времени производства и обращения, оказывает положительный эффект на результаты деятельности предприятия.
Разные отрасли имеют разную оборачиваемость, поэтому ее целесообразно сравнивать со среднеотраслевой.
ОЦЕНКА СОСТОЯНИЯ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ
МАТЕРИАЛЬНО-ПРОИЗВОДСТВЕННЫХ ЗАПАСОВ
Таблица 2.4. «Оценка состояния оборачиваемости запасов за 1996 – 1997 гг.»
№ п/п
Показатель
Значение показателя
Отклонение (+;–)
За базисный год
За отчетный год
1.
Среднегодовые материально-производственные запасы, в руб.
67688
91031
+23343
из них:
– производственные запасы
9964
4889
–5075
– готовая продукция
57724
86142
+28418
2.
Себестоимость реализованной продукции (Ф2.020), в руб.
4218794
7387928
+3169134
3.
Оборачиваемость материально-производственных запасов (стр.2 / стр.1)
62,3271
81,1584
+18,8313
из них:
– производственные запасы
423,4037
1511,1327
+1087,729
– готовая продукция
73,0856
85,7645
+12,6789
4.
Срок хранения запасов, дней (360 / стр.3)
5,8
4,4
–1,4
из них:
– производственные запасы
0,9
0,2
–0,7
– готовая продукция
4,9
4,2
–0,7
Таблица 2.5. «Оценка состояния оборачиваемости запасов за 1997 – 1998 гг.»7
№ п/п
Показатель
Значение показателя
Отклонение (+;–)
За базисный год
За отчетный год
1.
Среднегодовые материально-производственные запасы, в руб.
91031
141874
+50843
из них:
– производственные запасы
4889
31648
+26759
– готовая продукция
86142
110226
+24084
2.
Себестоимость реализованной продукции (Ф2.020), в руб.
7387928
8667062
+1279134
3.
Оборачиваемость материально-производственных запасов (стр.2 / стр.1)
81,1584
61,0899
–20,0685
Из них:
– производственные запасы
1511,1327
273,8581
–1237,2746
– готовая продукция
85,7645
78,6299
–7,1346
4.
Срок хранения запасов, дней (360 / стр.3)
4,4
5,9
+1,5
Из них:
– производственные запасы
0,2
1,3
+1,1
– готовая продукция
4,2
4,6
+0,4
Таблица 2.6. «Оценка состояния оборачиваемости запасов за 1996 – 1998 гг. (в целом)»8
№ п/п
Показатель
Значение показателя
Отклонение (+;–)
За базисный год
За отчетный год
1.
Среднегодовые материально-производственные запасы, в руб.
67688
141874
+74186
Из них:
– производственные запасы
9964
31648
+21684
– готовая продукция
57724
110226
+52502
2.
Себестоимость реализованной продукции (Ф2.020), в руб.
4218794
8667062
+4448268
3.
Оборачиваемость материально-производственных запасов (стр.2 / стр.1)
62,3271
61,0899
–1,2372
Из них:
– производственные запасы
423,4037
273,8581
–149,5456
– готовая продукция
73,0856
78,6299
+5,5443
4.
Срок хранения запасов, дней (360 / стр.3)
5,8
5,9
+0,1
Из них:
– производственные запасы
0,9
1,3
+0,4
– готовая продукция
4,9
4,6
–0,3
Итак, анализируя данные таблиц 2.4; 2.5; 2.6, мы можем заметить увеличение финансовой устойчивости предприятия в 1997 г. по сравнению с 1996г. Это вызвано ростом оборачиваемости материально-производственных запасов с 62,327 до 81,158 (на 30,2%), а также снижением срока хранения запасов (с 5,8 до 4,4 дней). Особенно сильно увеличилась оборачиваемость производственных запасов (на 257%), что говорит о наиболее эффективном использовании этих средств в процессе основной деятельности предприятия. Рост оборачиваемости готовой продукции (на 17%), что свидетельствует о хорошей работе сбытовых подразделений предприятия, результатом чего является хорошая реализация.
Менее устойчивое положение фирмы наблюдается в 1998 г, что было вызвано замедлением оборачиваемости запасов на 24,7% по сравнению с 1997 г. и увеличением срока хранения на 1,5 дня. В результате показатели 1998 г. стали хуже аналогичных показателей за 1996 г. Нужно отметить, что эта ситуация вызвана финансовым кризисом, разразившимся летом – осенью 1998 г. с последующими инфляцией и неустойчивостью экономики.
Падение покупательной способности денег заставило предприятие вложить временно свободные средства в запасы материалов, которые затем при необходимости можно будет легко реализовать. Поэтому «замораживание» определенной части средств в запасах хотя и снизило эффективность использования имущества, но в какой-то мере спасло организацию от инфляции.
Заключительным этапом анализа оборачиваемости текущих активов является оценка соответствия условий получения и представления кредита. Деятельность любого предприятия связана с приобретением материалов, продукции, потреблением разного рода услуг. В том случае, если расчеты за продукцию или оказанные услуги производятся на условиях последующей оплаты, можно говорить о получении предприятием кредита от своих поставщиков и подрядчиков. В то же время, само предприятие выступает кредитором своих покупателей и заказчиков, в части выданных им авансов под предстоящую поставку продукции. Поэтому от того, насколько соответствуют сроки предоставленного предприятию кредита общим условиям его финансовой и производственной деятельности, зависит финансовое благополучие предприятия.
Представляет интерес и показатель оборота дебиторской задолженности.
Kоборота дебиторской
задолженности
по счетам дебиторов
=
Выручка от реализации
;
Таким образом:
Среднегодовая величина сальдо по счетам дебиторов (1996 г.) = (20069 + 17914) / 2 =
= 18991,5 (руб.)
Среднегодовая величина сальдо по счетам дебиторов (1997 г.) = (17914 + 276150) / 2 =
= 147032 (руб.)
Среднегодовая величина сальдо по счетам дебиторов (1998 г.) = (276150 + 123399)/2 =
= 199774,5 (руб.)
K(1996) оборота дебиторской задолженности по счетам дебиторов
=
4854459
= 255,61 раз
18991,5
K(1997) оборота дебиторской задолженности по счетам дебиторов
=
8349357
= 56,79 раз
147032
K(1998) оборота дебиторской задолженности по счетам дебиторов
=
9856494
= 49,34 раз
199774,5
Продолжительность срока, необходимого для получения предприятием долгов за реализованную продукцию (этот показатель называется сроком товарного кредита9), определяется: 360 дней разделить на коэффициент оборота дебиторской задолженности по счетам дебиторов:
Срок товарного кредита
=
360
Kоборота дебиторской задолженности по счетам дебиторов
Итак,
Срок товарного кредита (1996) = 360 / 255,61 = 1,4 дня
Срок товарного кредита (1997) = 360 / 56,79 = 6,3 дня
Срок товарного кредита (1998) = 360 / 49,34 = 7,3 дня
При анализе необходимо обратить внимание на величину сомнительной дебиторской задолженности. Рост этого показателя свидетельствует о снижении ликвидности.
Для того, чтобы управлять процессом изменения дебиторской задолженности, необходимо:
- контролировать состояние расчетов с покупателями по отсроченным задолженностям;
- ориентироваться на большее число покупателей в целях уменьшения риска неуплаты одним или несколькими покупателями;
- следить за отношением дебиторской и кредиторской задолженности;
- использовать способ предоставления скидок при досрочной оплате.
В условия инфляции всякая отсрочка платежа приводит к тому, что предприятие-производитель реально получает лишь часть стоимости реализованной продукции. Поэтому возникает необходимость оценить возможность предоставления скидки при досрочной оплате.
Падение покупательной способности денег характеризуется коэффициентом Ки, обратного величине индекса цен.
Kи = 1 / Iц
Если установленная договором сумма к получению составляет величину S, а динамика цен характеризуется индексом Iц, то реальная сумма денег (Sp) с учетом их учетом их покупательной способности в момент оплаты составит Sp = S x 1/Iц.
Для оценки изменения покупательной способности денег за период погашения дебиторской задолженности предлагается использовать формулу сложных процентов:
1 n
KU = –––––––––– ;
1 + TU / 30
где:
KU – коэффициент падения покупательной способности денег;
TU – величина прироста инфляции за месяц;
n – количество дней в периоде принятия.
Практически формула сложных процентов – это коэффициент дисконтирования. Чем выше будет период погашения дебиторской задолженности или показатель роста инфляции, тем выше будет значения знаменателя в предложенной формуле и коэффициент падения покупательной способности будет занижаться.
Для получения более точных результатов данная формула должна быть преобразована:
11
KU = –––––– x –––––––––––––– ;
(Iц)k(I + TU / 30)?t
где:
k – число, кратное 30 (тридцать)
?t – временной остаток
Сущность данной формулы заключается в том, что сначала определятся коэффициент падения покупательной способности на конец полного месяца, а затем эта величина корректируется на величину изменения покупательной способности за период временного остатка.
Проведения расчетов начинается с определения показателя кратности периода и величины временного остатка:
Tn?t
–––– = k + ––– ;
3030
где:
Tn – продолжительность периода
Таблица 2.7. «Сводная таблица за 1996 – 1997 гг.»
Показатель
Значение показателя
Изменение
Базисный год
отчетный год
Оборачиваемость, в разах:
активов (капиталоотдача)
17,746
17,695
–0,051
собственного капитала
31,249
50,815
+19,566
инвестированного капитала
31,249
50,815
+19,566
средств производства (реального)
27,205
41,443
+14,238
основных средств (фондоотдача)
28,411
41,469
+13,058
текущих активов
47,2748
30,8641
–16,4107
текущих активов, в днях
7,6
11,7
+4,1
материально-производственных запасов
62,3271
81,1584
+18,8313
МПЗ10, в днях
5,8
4,4
–1,4
дебиторская задолженность
255,61
56,79
–198,82
дебиторская задолженность, в днях
1,4
6,3
+4,9
Таблица 2.8. «Сводная таблица за 1997 – 1998 гг.»11
Показатель
Значение показателя
Изменение
Базисный год
Отчетный год
Оборачиваемость, в разах:
активов (капиталоотдача)
17,695
16,311
–1,384
собственного капитала
50,815
38,303
–12,512
Инвестированного капитала
50,815
38,303
–12,512
средств производства
41,443
37,663
–3,780
основных фондов (фондоотдача)
41,469
39,287
–2,182
текущих активов
30,8641
29,3518
–1,5123
текущих активов, в днях
11,7
12,3
+0,6
материально-производственных запасов
81,1584
61,0899
–20,0685
МПЗ12, в днях
4,4
5,9
+1,5
дебиторская задолженность
56,79
49,34
–7,45
дебиторская задолженность, в днях
6,3
7,3
+1
Таблица 2.9. «Сводная таблица за 1996 – 1998 гг.»13
Показатель
Значение показателя
Изменение
Базисный год
Отчетный год
Оборачиваемость, в разах:
активов (капиталоотдача)
17,746
16,311
–1,435
собственного капитала
31,249
38,303
+7,054
инвестированного капитала
31,249
38,303
+7,054
средств производства
27,205
37,663
+10,458
основных фондов (фондоотдача)
28,411
39,287
+10,876
текущих активов
47,2748
29,3518
–17,923
текущих активов, в днях
7,6
12,3
+4,7
материально-производственных запасов
62,3271
61,0899
–1,2372
МПЗ14, в днях
5,8
5,9
+0,1
дебиторская задолженность
255,61
49,34
–206,27
дебиторская задолженность, в днях
1,4
7,3
+5,9
Гистограмма 2.1. «Оборачиваемость активов за 1996 – 1998 гг.»
ВЫВОДЫ ПО РАЗДЕЛУ «ПОКАЗАТЕЛИ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ»
По данным таблиц 2.7 – 2.9 можно наблюдать наиболее высокие показатели оборачиваемости в основном в 1997 г. Так, например, в этом году были максимальные за отчетный период показатели оборачиваемости собственного и инвестированного капиталов15 (50,815 против 31,249 в 1996 г. и 38,303 в 1998 г.), средств производства (41,443 в отличие от 27,205 в 1996 г. и 37,663 в 1998 г.), основных средств (41,469; 28,411 – 1996 г. и 39,287 – 1998 г.), а также оборачиваемости материально-производственных запасов (81,1584; 62,3271 и 61,0899 соответственно). Что свидетельствует о более эффективном функционировании предприятия в 1997 г.
Однако, показатель оборачиваемости текущих активов был наиболее оптимальным в 1996 г.: он составил в 1996 г. 47,2748 раз, а к 1998 г. снизился на 37,9% до 29,3518 раз, а оборачиваемость активов за три года почти не изменилась, если только понизилась с 1996 г. по 1998 г. на 8%, все это говорит о замедлении их обращения активов в целом, а также текущих активов.
В 1998 г. по сравнению с 1996 г. все показатели оборачиваемости (за исключением текущих активов и материально-производственных запасов) возросли вследствие успешного планомерного развития предприятия, что свидетельствует об экономическом росте. Некоторое же снижение показателей в 1998 г. по сравнению с 1997 г. вызвано нестабильностью экономических процессов в государстве и от деятельности самого предприятия не зависит.
III. Показатели рентабельности
Рентабельность характеризует результативность деятельности фирмы. Рентабельность работы предприятия определяется прибылью, которую оно получает. Показатели рентабельности отражают, насколько эффективно предприятие использует свои средства в целях получения прибыли.
Рисунок 3.1. «Модель формирования рентабельности фирмы»
В схеме на рис. 3.1 приведена модель формирования рентабельности фирмы.
Существуют две группы коэффициентов рентабельности: рентабельность капитала и рентабельность продаж.
3.1. Коэффициенты рентабельности капитала.
При расчете коэффициентов используется балансовая и чистая прибыли. Рентабельность всех активов по балансовой прибыли показывает, сколько денежных единиц прибыли получено предприятием с единицы стоимости активов независимо от источников привлечения средств.
Рентабельность активов по балансовой прибыли
=
Балансовая прибыль
(Чистая прибыль)
;
Аналогично рассчитывается рентабельность активов по чистой прибыли.
Для предприятий, работающих на правах акционерных компаний, основным показателем оценки степени доходности вложенных капиталов принято считать процентное отношение чистой прибыли предприятия к собственному капиталу. Именно этот показатель, получивший название коэффициент рентабельности собственного капитала, играет важную роль при оценке уровня котировки акций акционерных компаний на бирже.
Рентабельность собственного
Капитала
=
Балансовая прибыль
;
Среднегодовая стоимость собственного капитала
где:
Собственный капитал =
= (Ф1.699 – Ф1.217 – (Ф1.590 + Ф1.690 – Ф1.630 – Ф1.640 – Ф1.650 – Ф1.660)
Разница между показателями рентабельности всех активов и собственного капитала обусловлена привлечением предприятием внешних источников финансирования. Если заемные средства приносят больше прибыли, чем уплата процентов на этот заемный капитал, то разница может быть использована для повышения отдачи собственного капитала. Однако в том случае, если рентабельность активов меньше, чем проценты, уплачиваемые на заемные средства, влияние привлеченных средств на деятельность предприятия должно быть оценено отрицательно.
Также, может быть рассчитана рентабельность инвестиций:
Рентабельность
инвестиций
=
Доходы по ц.б.16 + Доход от долевого
участия в СП
;
Среднегодовая стоимость долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений
Этот показатель показывает насколько эффективно предприятие ведет инвестиционную деятельность.
3.2. Коэффициенты рентабельности продаж.
Наиболее распространенным является показатель общей рентабельности или коэффициент рентабельности всех видов деятельности по балансовой прибыли:
Kрентабельности по балансовой прибыли
=
Балансовая прибыль
;
Выручка Доходы от прочей
от реализации продукции + реализации и вне-
реализационных
операций
где:
Выручка от реализации продукции = Ф2.010
Доходы от прочей реализации и внереализационных операций =
= Ф2.060 + Ф2.080 + Ф2.090 + Ф2.120
Этот показатель показывает, насколько эффективно и прибыльно предприятие ведет свою деятельность.
Аналогично рассчитывается коэффициент рентабельности по чистой прибыли. «Благодаря» налогам его значение ниже предыдущего показателя. Разница между ними называется коэффициентом налогообложения прибыли.
Кроме того, рассчитывается коэффициент рентабельности основной деятельности (норма прибыли):
Kрентабельности основной деятельности
=
Результат от реализации
;
Выручку от реализации продукции
где:
Результат от реализации = Балансовая прибыль = Ф2.050
3.3. Оценка эффективности производства.
Оценка эффективности производства проводится исходя из анализа еще нескольких групп показателей:
* Производительность в торговле;
* Прибыль на одного работающего;
* Фондовооруженность.
Производительность труда определяется как объем валового дохода на одного работающего:
Производительность в торговле
=
Выручка от реализации
;
Среднесписочную численность персонала
где:
Среднесписочная численность персонала = 65 человек
Прибыль на одного работающего определяется как частное чистой прибыли на число работающих:
Прибыль на одного работающего
=
Чистая прибыль
;
Среднесписочную численность персонала
где:
Среднесписочная численность персонала = 65 человек
Чистая прибыль = Ф2.050 – Ф2.150
Фондовооруженность показывает техническую вооруженность персонала предприятия. Определяется как среднегодовая стоимость недвижимого имущества, приходящегося на одного работающего:
Фондовооруженность
=
Среднегодовая стоимость недвижимого имущества
;
Среднесписочную численность персонала
где:
Среднесписочная численность персонала = 65 человек
Стоимость недвижимого имущества = Ф1.190 + Ф1.230
Низкая фондовооруженность может означать отставание предприятия в использовании передовых технологий, основанных на внедрении новой техники, что в конечном итоге может привести к потере конкурентоспособности.
СВОДНЫЕ ТАБЛИЦЫ ПОКАЗАТЕЛЕЙ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ
Таблица 3.1. «Показатели рентабельности за 1996 – 1997 гг.»
Показатель
Значение показателя
Изменение
Темп роста, %
Базисный год
Отчетный год
Рентабельность активов (копеек на вложенный рубль17)
Активов:
– по балансовой прибыли
42,73
26,59
–16,14
62,23
– по чистой прибыли
30,92
17,31
–13,61
55,98
Собственного капитала:
– по балансовой прибыли
75,24
76,37
+1,13
101,50
– по чистой прибыли
54,51
49,73
–4,78
91,23
Инвестиций
––
––
––
––
Рентабельность продаж
Общая (по всем видам деятельности):
– по балансовой прибыли
2,40
1,50
–0,90
62,50
– по чистой прибыли
1,74
0,98
–0,76
56,32
По основной деятельности:
– по балансовой прибыли
2,41
1,50
–0,91
62,24
– по чистой прибыли
1,74
0,98
–0,76
56,32
Оценка эффективности производства
Производительность в торговле, тыс. р.
74683,99
128451,65
+53767,7
171,99
Прибыль на одного работающего, тыс. р.
1301,14
1257,14
–44
96,62
Фондовооруженность, тыс. р.
2628,66
3097,51
+468,85
117,84
Данные таблицы 3.1 позволяют сделать следующие выводы:
* В целом по предприятию видно ухудшение в использовании его активов, как оборотных, так и внеоборотных. С каждого рубля средств, вложенных в активы, предприятие в 1997 г. получило прибыли меньше, чем в 1996 г., т.е. по балансовой прибыли снижение составило 16,14 копеек, а по чистой прибыли – 13,61 копейки (снижение произошло на 37,77% и 44,02%, соответственно).
* В собственном капитале наблюдается немного другая ситуация, а именно, рентабельность собственного капитала по балансовой прибыли увеличилась на 1,13 копеек (? на 1,5%), а по чистой прибыли уменьшилась на 4,78 копеек (? на 8,77%).
* Снизилась также рентабельность продаж, но значительно меньшими темпами, причем рентабельность «общая» и «по основной деятельности» практически не изменились, т.к. Доходы от прочей реализации и внереализационных операций очень малы.
Таблица 3.2. «Показатели рентабельности за 1997 – 1998 гг.»18
Показатель
Значение показателя
Изменение
Темп роста, %
Базисный год
Отчетный год
Рентабельность активов (копеек на вложенный рубль)
Активов:
– по балансовой прибыли
26,59
19,95
–6,64
75,03
– по чистой прибыли
17,31
13,55
–3,76
78,28
Собственного капитала:
– по балансовой прибыли
76,37
48,39
–27,98
63,36
– по чистой прибыли
49,73
32,87
–16,86
66,10
Инвестиций
––
––
––
––
Рентабельность продаж
Общая (по всем видам деятельности):
– по балансовой прибыли
1,50
1,26
–0,24
84,00
– по чистой прибыли
0,98
0,86
–0,12
87,76
По основной деятельности:
– по балансовой прибыли
1,50
1,26
–0,24
84,00
– по чистой прибыли
0,98
0,86
–0,12
87,76
Оценка эффективности производства
Производительность в торговле, руб.
128451,65
151638,37
+23186,7
118,05
Прибыль на одного работающего, руб.
1257,14
1301,46
+44,32
103,53
Фондовооруженность, руб.
3097,51
3859,76
+762,25
124,61
Что можно сказать про период с 1997 – 1998 гг.?
Также в целом по предприятию наблюдается ухудшение в использовании его имущества, но рентабельность активов по балансовой прибыли и чистой прибыли изменилась в худшую сторону меньше, чем рентабельность собственного капитала:
* активов – снижение на 6,64 и 3,76 копеек на вложенный рубль (? на 24,97% и 21,72%);
* собственного капитала – снижение на 27,98 и 16,86 копеек (? на 36,64% и 33,9%)
Снижение рентабельности продаж также не существенно как и запрошлые годы.
Таблица 3.3. «Показатели рентабельности за 1996 – 1998 гг.»19
Показатель
Значение показателя
Изменение
Темп роста, %
Базисный год
Отчетный год
Рентабельность активов (копеек на вложенный рубль)
Активов:
– по балансовой прибыли
42,73
19,95
–22,78
46,69
– по чистой прибыли
30,92
13,55
–17,37
43,82
Собственного капитала:
– по балансовой прибыли
75,24
48,39
–26,85
64,31
– по чистой прибыли
54,51
32,87
–21,64
60,30
Инвестиций
––
––
––
––
Рентабельность продаж
Общая (по всем видам деятельности):
– по балансовой прибыли
2,40
1,26
–1,14
52,50
– по чистой прибыли
1,74
0,86
–0,88
49,43
По основной деятельности:
– по балансовой прибыли
2,41
1,26
–1,15
52,28
– по чистой прибыли
1,74
0,86
–0,88
49,43
Оценка эффективности торговли
Производительность в торговле, руб.
74683,99
151638,37
+76954,4
203,04
Прибыль на одного работающего, руб.
1301,14
1301,46
+0,32
100,02
Фондовооруженность, руб.
2628,66
3859,76
+1231,10
146,83
Рисунок 3.1. «Темп роста эффективности торговли»
ВЫВОДЫ ПО РАЗДЕЛУ
«ПОКАЗАТЕЛИ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ ПРОИЗВОДСТВА»
Из таблицы 3.3 за периоды с 1996 г. по 1998 г. видно значительное ухудшение использования имущества организацией ЗАО «Вишенка», это характеризуется уменьшением рентабельности активов:
* по балансовой прибыли – уменьшение на 22,78 копеек (? на 53,31%);
* по чистой прибыли – уменьшение на 17,32 копейки (? на 56,18%),
уменьшением рентабельности собственного капитала:
* по балансовой прибыли – уменьшение на 26,85 копеек (? на 35,69%);
* по чистой прибыли – уменьшение на 21,64 копейки (? на 39,7%).
Уменьшением рентабельности продаж как общей, так и по основной деятельности, хотя это уменьшение не особо влиятельное.
Оценка эффективности торговли.
Значительно заметна производительность в торговли, за 1996 – 1998 г. она возросла на 76 954,4 рублей на человека (? на 103,4%).
Прибыль на одного работающего возросла но не сильно, всего лишь на 32 копейки (? на 0,02%)
Фондовооруженность повысилась на 1231,10 рублей (? на 46,83%) – это означает, что предприятие потихоньку вводит новые технологии, хотя их нужно вводить немного быстрыми темпами, т.к. наука и техника на месте не стоит.
На рисунке 3.1 можно наблюдать на графике темп роста эффективности торговли в расчете на одного человека.
ПРИЛОЖЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Адамов В. Е., Ильенкова С. Д. и др. «Экономика и статистика фирм» //Москва «Финансы и статистика» 1996 г.
2. Беляевский И. К., Башина О. Э. «Статистика коммерческой деятельности» //Москва «Финстатинформ» 1996 г.
3. Ефимова О. В. «Как анализировать финансовое положение предприятия» //Издание II, Москва 1994 г.
4. Ефимова О. В. «Финансовый анализ» //Москва «Бухгалтерский учет» 1996 г.
5. Ковалев А. И., Привалов В. П. «Анализ финансового состояния предприятия» //Издание II, Москва «Центр экономики и маркетинга» 1996 г.
Доклад
I. Краткая характеристика предприятия
Торговая фирма «Вишенка»20 была образована как Закрытое Акционерное Общество в 1995 году. Данная фирма имеет свидетельство и занесена в государственный реестр РФ. Уставный капитал на момент образования составил 1045 тыс. рублей.
Основным направлением деятельности ЗАО «Вишенка» является оказание торгово-посреднических услуг населению. Помимо этого «Вишенка» имеет и постоянных клиентов, закупающих продукцию оптом.
Среднесписочная численность сотрудников фирмы за три последние года колебалась в пределах 60 – 70 человек.
II. Показатели оборачиваемости
ДИНАМИКА ПОКАЗАТЕЛЕЙ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ
Таблица 2.1. «Динамика оборачиваемости за 1996 – 1997 гг.»
№ п/п
Наименование показателя
Базисный год
Отчетный год
Отклонение (+;–)
1.
Выручка от реализации товаров
Ф2.010, в тыс. руб.
4854459
8349357
+3494898
2.
Среднегодовая стоимость текущих активов, в тыс. руб.
102686
270520
+167834
3.
Оборачиваемость текущих активов (стр.1 / стр.2), в разах
47,2748
30,8641
–16,4107
4.
Продолжительность оборота текущих активов (360 / стр.3), дней
7,6
11,7
+4,1
Таблица 2.2. «Динамика оборачиваемости за 1997 – 1998 гг.»21
№ п/п
Наименование показателя
Базисный год
Отчетный год
Отклонение (+;–)
1.
Выручка от реализации товаров
Ф2.010, в руб.
8349357
9856494
+1507137
2.
Среднегодовая стоимость текущих активов, в руб.
270520
335805
+65285
3.
Оборачиваемость текущих активов (стр.1 / стр.2), в разах
30,8641
29,3518
–1,5123
4.
Продолжительность оборота текущих активов (360 / стр.3), дней
11,7
12,3
+0,6
Таблица 2.3. «Динамика оборачиваемости за 1996 – 1998 гг. (в целом)»22
№ п/п
Наименование показателя
Базисный год
Отчетный год
Отклонение (+;–)
1.
Выручка от реализации товаров
Ф2.010, в руб.
4854459
9856494
+5002035
2.
Среднегодовая стоимость текущих активов, в руб.
102686
335805
+233119
3.
Оборачиваемость текущих активов (стр.1 / стр.2), в разах
47,2748
29,3518
–17,923
4.
Продолжительность оборота текущих активов (360 / стр.3), дней
7,6
12,3
+4,7
Данные таблиц 2.1; 2.2; 2.3 показывают, что финансовое состояние предприятия в целом ухудшилось. Рассмотрим таблицу 2.3 (т.е. динамику оборачиваемости за три года). Таблица 2.3 показывает, что выручка от реализации товаров и среднегодовая стоимость текущих активов на 1998 г. по сравнению с 1996 г. увеличилась на 5 002 035 и 233 119 тыс. рублей, соответственно; несмотря на это оборачиваемость текущих активов уменьшилась на 17,923 раз, т.е. на уменьшилась на ?37,9%, по этому увеличилась продолжительность одного оборота – на 4,7 дня, что привело к оттоку денежных средств. Для поддержания нормальной торговой деятельности (хотя бы на уровне 1996 года) предприятие вынужденно было привлекать дополнительные средства, величина которых составила:
9 856 494 : 360 x (12,3 – 7,6) = 128 682 рублей
ОЦЕНКА СОСТОЯНИЯ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ
МАТЕРИАЛЬНО-ПРОИЗВОДСТВЕННЫХ ЗАПАСОВ
Таблица 2.4. «Оценка состояния оборачиваемости запасов за 1996 – 1997 гг.»
№ п/п
Показатель
Значение показателя
Отклонение (+;–)
За базисный год
За отчетный год
1.
Среднегодовые материально-производственные запасы, в руб.
67688
91031
+23343
из них:
– производственные запасы
9964
4889
–5075
– готовая продукция
57724
86142
+28418
2.
Себестоимость реализованной продукции (Ф2.020), в руб.
4218794
7387928
+3169134
3.
Оборачиваемость материально-производственных запасов (стр.2 / стр.1)
62,3271
81,1584
+18,8313
из них:
– производственные запасы
423,4037
1511,1327
+1087,729
– готовая продукция
73,0856
85,7645
+12,6789
4.
Срок хранения запасов, дней (360 / стр.3)
5,8
4,4
–1,4
из них:
– производственные запасы
0,9
0,2
–0,7
– готовая продукция
4,9
4,2
–0,7
Таблица 2.5. «Оценка состояния оборачиваемости запасов за 1997 – 1998 гг.»23
№ п/п
Показатель
Значение показателя
Отклонение (+;–)
За базисный год
За отчетный год
1.
Среднегодовые материально-производственные запасы, в руб.
91031
141874
+50843
из них:
– производственные запасы
4889
31648
+26759
– готовая продукция
86142
110226
+24084
2.
Себестоимость реализованной продукции (Ф2.020), в руб.
7387928
8667062
+1279134
3.
Оборачиваемость материально-производственных запасов (стр.2 / стр.1)
81,1584
61,0899
–20,0685
Из них:
– производственные запасы
1511,1327
273,8581
–1237,2746
– готовая продукция
85,7645
78,6299
–7,1346
4.
Срок хранения запасов, дней (360 / стр.3)
4,4
5,9
+1,5
Из них:
– производственные запасы
0,2
1,3
+1,1
– готовая продукция
4,2
4,6
+0,4
Таблица 2.6. «Оценка состояния оборачиваемости запасов за 1996 – 1998 гг. (в целом)»24
№ п/п
Показатель
Значение показателя
Отклонение (+;–)
За базисный год
За отчетный год
1.
Среднегодовые материально-производственные запасы, в руб.
67688
141874
+74186
Из них:
– производственные запасы
9964
31648
+21684
– готовая продукция
57724
110226
+52502
2.
Себестоимость реализованной продукции (Ф2.020), в руб.
4218794
8667062
+4448268
3.
Оборачиваемость материально-производственных запасов (стр.2 / стр.1)
62,3271
61,0899
–1,2372
Из них:
– производственные запасы
423,4037
273,8581
–149,5456
– готовая продукция
73,0856
78,6299
+5,5443
4.
Срок хранения запасов, дней (360 / стр.3)
5,8
5,9
+0,1
Из них:
– производственные запасы
0,9
1,3
+0,4
– готовая продукция
4,9
4,6
–0,3
Итак, анализируя данные таблиц 2.4; 2.5; 2.6, мы можем заметить увеличение финансовой устойчивости предприятия в 1997 г. по сравнению с 1996г. Это вызвано ростом оборачиваемости материально-производственных запасов с 62,327 до 81,158 (на 30,2%), а также снижением срока хранения запасов (с 5,8 до 4,4 дней). Особенно сильно увеличилась оборачиваемость производственных запасов (на 257%), что говорит о наиболее эффективном использовании этих средств в процессе основной деятельности предприятия. Рост оборачиваемости готовой продукции (на 17%), что свидетельствует о хорошей работе сбытовых подразделений предприятия, результатом чего является хорошая реализация.
Менее устойчивое положение фирмы наблюдается в 1998 г, что было вызвано замедлением оборачиваемости запасов на 24,7% по сравнению с 1997 г. и увеличением срока хранения на 1,5 дня. В результате показатели 1998 г. стали хуже аналогичных показателей за 1996 г. Нужно отметить, что эта ситуация вызвана финансовым кризисом, разразившимся летом – осенью 1998 г. с последующими инфляцией и неустойчивостью экономики.
Падение покупательной способности денег заставило предприятие вложить временно свободные средства в запасы материалов, которые затем при необходимости можно будет легко реализовать. Поэтому «замораживание» определенной части средств в запасах хотя и снизило эффективность использования имущества, но в какой-то мере спасло организацию от инфляции.
Таблица 2.7. «Сводная таблица за 1996 – 1997 гг.»
Показатель
Значение показателя
Изменение
Базисный год
отчетный год
Оборачиваемость, в разах:
активов (капиталоотдача)
17,746
17,695
–0,051
собственного капитала
31,249
50,815
+19,566
инвестированного капитала
31,249
50,815
+19,566
средств производства (реального)
27,205
41,443
+14,238
основных средств (фондоотдача)
28,411
41,469
+13,058
текущих активов
47,2748
30,8641
–16,4107
текущих активов, в днях
7,6
11,7
+4,1
материально-производственных запасов
62,3271
81,1584
+18,8313
МПЗ25, в днях
5,8
4,4
–1,4
дебиторская задолженность
255,61
56,79
–198,82
дебиторская задолженность, в днях
1,4
6,3
+4,9
Таблица 2.8. «Сводная таблица за 1997 – 1998 гг.»26
Показатель
Значение показателя
Изменение
Базисный год
Отчетный год
Оборачиваемость, в разах:
активов (капиталоотдача)
17,695
16,311
–1,384
собственного капитала
50,815
38,303
–12,512
Инвестированного капитала
50,815
38,303
–12,512
средств производства
41,443
37,663
–3,780
основных фондов (фондоотдача)
41,469
39,287
–2,182
текущих активов
30,8641
29,3518
–1,5123
текущих активов, в днях
11,7
12,3
+0,6
материально-производственных запасов
81,1584
61,0899
–20,0685
МПЗ27, в днях
4,4
5,9
+1,5
дебиторская задолженность
56,79
49,34
–7,45
дебиторская задолженность, в днях
6,3
7,3
+1
Таблица 2.9. «Сводная таблица за 1996 – 1998 гг.»28
Показатель
Значение показателя
Изменение
Базисный год
Отчетный год
Оборачиваемость, в разах:
активов (капиталоотдача)
17,746
16,311
–1,435
собственного капитала
31,249
38,303
+7,054
инвестированного капитала
31,249
38,303
+7,054
средств производства
27,205
37,663
+10,458
основных фондов (фондоотдача)
28,411
39,287
+10,876
текущих активов
47,2748
29,3518
–17,923
текущих активов, в днях
7,6
12,3
+4,7
материально-производственных запасов
62,3271
61,0899
–1,2372
МПЗ29, в днях
5,8
5,9
+0,1
дебиторская задолженность
255,61
49,34
–206,27
дебиторская задолженность, в днях
1,4
7,3
+5,9
Гистограмма 2.1. «Оборачиваемость активов за 1996 – 1998 гг.»
ВЫВОДЫ ПО РАЗДЕЛУ «ПОКАЗАТЕЛИ ОБОРАЧИВАЕМОСТИ»
По данным таблиц 2.7 – 2.9 можно наблюдать наиболее высокие показатели оборачиваемости в основном в 1997 г. Так, например, в этом году были максимальные за отчетный период показатели оборачиваемости собственного и инвестированного капиталов30 (50,815 против 31,249 в 1996 г. и 38,303 в 1998 г.), средств производства (41,443 в отличие от 27,205 в 1996 г. и 37,663 в 1998 г.), основных средств (41,469; 28,411 – 1996 г. и 39,287 – 1998 г.), а также оборачиваемости материально-производственных запасов (81,1584; 62,3271 и 61,0899 соответственно). Что свидетельствует о более эффективном функционировании предприятия в 1997 г.
Однако, показатель оборачиваемости текущих активов был наиболее оптимальным в 1996 г.: он составил в 1996 г. 47,2748 раз, а к 1998 г. снизился на 37,9% до 29,3518 раз, а оборачиваемость активов за три года почти не изменилась, если только понизилась с 1996 г. по 1998 г. на 8%, все это говорит о замедлении их обращения активов в целом, а также текущих активов.
В 1998 г. по сравнению с 1996 г. все показатели оборачиваемости (за исключением текущих активов и материально-производственных запасов) возросли вследствие успешного планомерного развития предприятия, что свидетельствует об экономическом росте. Некоторое же снижение показателей в 1998 г. по сравнению с 1997 г. вызвано нестабильностью экономических процессов в государстве и от деятельности самого предприятия не зависит.
1 Приложение включает в себя: «Бухгалтерский баланс» (Форма №1) за 1996 – 1998 гг. и «Отчет о прибылях и убытках» (Форма №2) за 1996 – 1998 гг.
2 Далее будет писаться сокращенно, например (Форма №2, строка 010 = Ф2.010).
3 В связи с соблюдением коммерческой тайны название и атрибуты фирмы были изменены.
4 Часть бухгалтерского баланса отражающая материальные и нематериальные ценности предприятия.
5 Динамика оборачиваемости за 1997 – 1998 гг. рассмотрена в сопоставимых ценах (т.е. деноминированных)
6 Динамика оборачиваемости за 1996 – 1998 гг. рассмотрена в сопоставимых ценах (т.е. деноминированных)
7 Оценка состояния оборачиваемости запасов за 1997 – 1998 гг. приведена в сопоставимых ценах
8 Оценка состояния оборачиваемости запасов за 1996 – 1998 гг. приведена в сопоставимых ценах
9 т.е. период погашения дебиторской задолженности
10 МПЗ – материально-производственные запасы
11 Сводная таблица за 1997 – 1998 г. представлена в деноминированных рублях
12 МПЗ – материально-производственные запасы
13 Сводная таблица за 1996 – 1998 г. представлена в деноминированных рублях
14 МПЗ – материально-производственные запасы
15 Показатели оборачиваемости собственного и инвестированного капиталов равны, т.к. предприятие не имеет долгосрочных обязательств.
16 ц.б. – ценные бумаги
17 Полученные результаты умножают на 100 копеек, чтобы получить «копеек на вложенный рубль
18 Данные в таблице сопоставимые (т.е. в деноминированных ценах)
19 Данные в таблице сопоставимые (т.е. в деноминированных ценах)
20 В связи с соблюдением коммерческой тайны название и атрибуты фирмы были изменены.
21 Динамика оборачиваемости за 1997 – 1998 гг. рассмотрена в сопоставимых ценах (т.е. деноминированных)
22 Динамика оборачиваемости за 1996 – 1998 гг. рассмотрена в сопоставимых ценах (т.е. деноминированных)
23 Оценка состояния оборачиваемости запасов за 1997 – 1998 гг. приведена в сопоставимых ценах
24 Оценка состояния оборачиваемости запасов за 1996 – 1998 гг. приведена в сопоставимых ценах
25 МПЗ – материально-производственные запасы
26 Сводная таблица за 1997 – 1998 г. представлена в деноминированных рублях
27 МПЗ – материально-производственные запасы
28 Сводная таблица за 1996 – 1998 г. представлена в деноминированных рублях
29 МПЗ – материально-производственные запасы
30 Показатели оборачиваемости собственного и инвестированного капиталов равны, т.к. предприятие не имеет долгосрочных обязательств.
1