Дипломная работа: Анализ финансового состояния предприятия ОАО "Ижавто"
Московская открытая социальная академия
Экономический факультет
Дипломная работа
Тема: Анализ финансового состояния предприятия ОАО "Ижавто"
Москва 2009
Содержание
Введение
1. Теоретические и методические аспекты анализа финансового состояния предприятия
1.1 Понятие, основные цели, функции и виды финансового анализа
1.2 Методика анализа изменений в составе и структуре активов и пассивов баланса
1.3 Понятие платежеспособности и методика её оценки на основе показателя ликвидности
1.4 Методика анализа финансовой устойчивости предприятия
1.5 Показатели, характеризующие деловую активность предприятия и методика их расчета
1.6 Методика диагностики вероятности банкротства
2. Организационно- экономическое характеристика ОАО "ИжАвто"
2.1 Краткая характеристика предприятия
2.2 Учетная политика ОАО "ИжАвто"
2.3 Основные технико-экономические показатели деятельности предприятия и их анализ
3. Анализ финансового состояния предприятия
3.1 Структурный анализ баланса
3.2 Анализ ликвидности баланса
3.3 Анализ финансовой устойчивости
3.4 Анализ деловой активности
3.5 Оценка вероятности банкротства
4. Пути улучшения финансового состояния предприятия ОАО "ИжАвто"
Заключение
Список литературы
Приложение
Введение
Финансовый анализ является существенным элементом финансового менеджмента. Практически все пользователи финансовых отчетов предприятия применяют методы финансового анализа для принятия решений. Основными пользователями финансовой отчетности компании , являются внешние пользователи (акционеры, кредиторы, инвесторы, потребители, производители, партнеры, государственные налоговые органы) и внутренние пользователи (руководитель предприятия, работники административно-управленческого персонала и подведомственных подразделений).
В рыночной экономике роль финансового анализа не только усилилась, но и качественно изменилась. Это связано, прежде всего, с тем, что финансовый анализ из рядового звена экономического анализа превратился в условиях рынка в главный метод оценки состояния экономики.
Чтобы принимать решения по управлению в области производства, сбыта, финансов, инвестиций и нововведений, руководству нужна постоянная, деловая осведомленность по соответствующим вопросам, которая является результатом отбора, анализа, оценки и концентрации исходной информации. Необходимо также аналитическое прочтение исходных данных исходя из целей анализа и управления.[28 стр4]
Собственники анализируют финансовые отчеты с целью поиска путей повышения доходности капитала, обеспечения стабильности положения фирмы. Кредиторы и инвесторы анализируют финансовые отчеты, чтобы минимизировать свои риски по займам и вкладам.
Принимая решение о вложении капитала в то или иное предприятие (например, при выдаче банком кредита), каждый инвестор оценивает риски, которые могут при этом возникнуть. Важную роль при этом играет оценка финансового состояния этого предприятия и эффективности его работы.
Если инвестор сочтет риск недополучения дохода неоправданно высоким, то он может отказаться от вложений в этот проект или потребовать увеличения платы в виде, например, процентов по кредиту.
Очевидно, что качество принимаемых решений в значительной степени зависит от качества их аналитического обоснования.
Об интересе к финансовому анализу говорит тот факт, что в последние годы появилось много публикаций, посвященных финансовому анализу, активно осваивается зарубежный опыт финансового анализа и управления предприятиями, банками, страховыми организациями и т.д.
Целью данного дипломного проекта является анализ и оценка текущего финансового состояния предприятия, и разработка на основе полученных данных возможных рекомендаций по его улучшению или совершенствованию.
Объектом исследования в работе является ОАО "ИжАвто", производство №14 выпускающее мебель для офисов, выделенное в закрытое акционерное общество ЗАО "Мебель для офисов". В дальнейшем по тексту дипломного проекта наименование рассматриваемой организации ЗАО "Мебель для офисов".
В процессе написания данного дипломного проекта , были использованы учебники и учебные пособия по теории финансового анализа, статьи в ведущих бухгалтерских и финансовых изданиях, открытые публикации с различных Интернет – сайтов, а так же материалы, собранные в период прохождения преддипломной практики на ЗАО "Мебель для офисов".
1. Теоретические и методические аспекты анализа финансового состояния предприятия
1.1 Понятие, основные цели, функции и виды финансового анализа
Прежде всего, рассмотрим перечень и определение основных понятий, которые служат основой для составления финансовых отчетов предприятий.
Активы предприятия – это его ресурсы, которые должны принести предприятию выгоды в будущем. Активы предприятия должны принадлежать ему (а не быть, например, арендованными) и должны быть ранее приобретенными (а не находящимися в стадии приобретения).
Обязательства предприятия трактуются, как источники приобретения активов, заимствованные на время у других лиц (не владельцев предприятия).
Собственный капитал предприятия рассматривается как остаток активов после вычета из них суммы всех обязательств. Иногда собственный капитал называют чистыми (т.е. освобожденными от долгов) активами. Собственный капитал складывается из инвестиций владельцев предприятия и величины прибыли, получаемой в результате хозяйственной деятельности и оставленной (реинвестированной) предприятию.
Доходы представляют собой увеличение активов предприятия, обусловленных, главным образом, производством и поставкой товаров и услуг в рамках основной деятельности предприятия. Предприятие может получать доходы также от инвестиционной деятельности как результат владения и продажи активов.
Затраты (издержки, расходы) представляют собой уменьшение активов или увеличение обязательств (пассивов) или сочетание того и другого в связи с производством и поставкой товаров и услуг в рамках деятельности предприятия.
Прибыль предприятия за период времени – это разность между доходами предприятия за данный период и его издержками, вызвавшими получение этих доходов.
Приведенные выше определения являются ключевыми для формирования баланса и отчета о прибыли. Баланс - это финансовый отчет, отражающий состояние средств, обязательств и капитала на определенный момент времени в денежном выражении. Баланс состоит из двух частей - актива и пассива. Актив показывает экономические ресурсы предприятия, которые должны принести прибыль в результате хозяйственной деятельности. Пассив баланса отражает право собственности на эти экономические ресурсы и состоит из капитала и обязательств, которые предприятие имеет перед кредиторами. Баланс может строиться по двум признакам - по степени увеличения или уменьшения ликвидности активов. [23 стр23-24]
Ниже приведена характеристика основных понятий баланса предприятия. Понятие "баланс" употребляется здесь и везде далее не как бухгалтерская категория, а исключительно как информационное описание активов предприятия и источников их финансирования.
Оборотные средства предприятия отличаются от основных активов тем, что предприятие владеет этими средствами на протяжении периода, не превышающего один год. В течение некоторого времени (менее одного года) эти средства трансформируются в деньги, затем оборотные средства пополняются, обеспечивая тем самым непрерывный процесс текущей деятельности предприятия. Используемые в процессе деятельности предприятия оборотные средства включаются в издержки предприятия и участвуют тем самым в формировании прибыли компании. Основные средства приобретаются предприятием в расчете на длительное, более одного года, использование. Это результат так называемых долгосрочных вложений (инвестиций) предприятия. В процессе текущей деятельности компании стоимость основных средств предприятия включается в его издержки по частям в соответствии, с принятыми в конкретной стране правилами. Говорят, что основные средства амортизируются. Способы амортизации различаются сообразно типу основных средств.
Краткосрочные обязательства представляют собой сумму задолженностей предприятия различным юридическим и физическим лицам, каждая из этих задолженностей должна быть погашена в течение срока, не превышающего один год. Долгосрочные обязательства представляют собой заемный капитал компании. Отличительной особенностью заемного капитала является то, что он передается предприятию на сравнительно продолжительное время (более одного года) и должен быть возвращен владельцу капитала единоразово или по частям с выплатой фиксированного заранее оговоренного вознаграждения (процентов). Собственный капитал вкладывается ее владельцами на неопределенный промежуток времени и не предполагает возврата когда-либо в будущем. Владельцы собственного капитала, в отличие от владельцев заемного капитала, не рассчитывают на получение фиксированного вознаграждения. Это вознаграждение зависит от результатов деятельности предприятия и выплачивается в виде дивидендов.
Отчет о прибыли предприятия дает представление об эффективности деятельности предприятия за конкретный промежуток времени. Структурно отчет о прибыли оформляется в виде таблицы, в которой производится последовательное вычитание из выручки предприятия всех издержек, включая финансовые и налоги, так, что в конечном итоге получается чистая прибыль предприятия.
Основная цель финансового анализа - получение небольшого числа ключевых параметров, дающих объективную картину финансового состояния предприятия, его прибылей и убытков, изменений в структуре активов и пассивов. Финансовый анализ позволяет выявить наиболее рациональные направления распределения материальных, трудовых и финансовых ресурсов. [21 стр13]
Основными функциями финансового анализа являются:
объективная оценка финансового состояния, финансовых результатов, эффективности и деловой активности анализируемой компании;
выявление факторов и причин достигнутого состояния и полученных результатов;
подготовка и обоснование принимаемых управленческих решений в области финансов;
выявление и мобилизация резервов улучшения финансового состояния и финансовых результатов, повышения эффективности всей хозяйственной деятельности.
Практика финансового анализа выработала основные методы чтения финансовых отчетов, среди них можно выделить следующие:
горизонтальный анализ;
вертикальный анализ;
трендовый анализ;
метод финансовых коэффициентов;
сравнительный анализ;
факторный анализ.[22 стр288]
Горизонтальный (временной) анализ - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим годом. [29 стр530]
Вертикальный (структурный) анализ - определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом. [29 стр531]
Трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т.е. основной тенденции динамики показателя, очищенной от случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. С помощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный прогнозный анализ.
Сравнительный (пространственный) анализ - это как внутрихозяйственное сравнение по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов, так и межхозяйственное сравнение показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными.
Анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений данных отчетности, определение взаимосвязи показателей. Факторный анализ - это анализ влияния отдельных факторов на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем, факторный анализ может быть как прямым, т.е. заключающимся в раздроблении результативного показателя на составные части, так и обратным, когда отдельные элементы соединяются в общий результативный показатель. [25стр22]
1.2 Методика анализа изменений в составе и структуре активов и пассивов баланса
Бухгалтерский баланс – это способ отражения в денежной оценке имущества предприятия (средств предприятия) по составу и источникам его финансирования на определенную дату. Стоимость имущества и долговых прав, которыми располагает предприятие на отчетную дату, отражается в активе баланса. Активы дают определенное представление об экономических ресурсах или потенциале предприятия по осуществлению будущих затрат. Источники собственных средств, а также обязательства предприятия по кредитам, займам и кредиторской задолженности отражаются в пассиве баланса. Таким образом, обязательства (пассивы) показывают объем средств, полученных предприятием, и их источники, а активы – как предприятие использовало полученные им средства. Так как в балансе средства предприятия (имущество) рассматриваются, с одной стороны, по составу и размещению и, с другой стороны, по источникам формирования и целевому назначению, итог актива постоянно равен итогу пассива баланса.[29 стр488]
Под "чтением" баланса понимают предварительное, самое общее ознакомление с итогами работы предприятия и его финансовым состоянием непосредственно по данным бухгалтерского баланса. "Читать" баланс – значит понимать каждую статью баланса, знать ее состав, роль в хозяйственной деятельности, связь с другими статьями.
При "чтении" баланса с использованием методов горизонтального и вертикального анализа выясняют характер изменения итогов баланса (валюты баланса), соответствие динамики баланса с динамикой объема производства и прочих услуг (работ), характер изменения отдельных разделов и статей баланса, правильность размещения средств предприятия, обеспеченность оборотными средствами и т. п.
Для удобства проведения такого анализа и оценок структуры актива и пассива баланса его статьи подлежат группировке в отдельные специфические группы.
Главными признаками группировки статей актива считают степень их ликвидности, т. е. скорости превращения в денежную наличность, и направление использования активов в хозяйстве предприятия. В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяют на две большие группы: внеоборотные активы (иммобилизованные средства) и оборотные активы (мобильные средства). Оборотные (мобильные) активы более ликвидны, чем внеоборотные (иммобилизованные) активы.
К внеоборотным активам относятся :
стоимость основных средств;
стоимость нематериальных активов;
долгосрочные финансовые вложения (капитальные вложения).
Основные средства (недвижимость) приобретаются для долгосрочного использования предприятием.
В состав оборотных (текущих) активов включают:
запасы товарно-материальных ценностей;
расчеты с дебиторами (дебиторская задолженность);
краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);
денежные средства.
Эти активы являются оборотными в том понимании, что они находятся в постоянном цикле превращения их в денежные средства. Те оборотное активы, которые легко преобразовать в наличные средства, принято считать легкореализуемыми активами. К ним относятся: денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги) и дебиторская задолженность. Запасы – это медленно реализуемые активы.
В пассиве баланса находят свое отражение источники средств предприятия на определенную дату. Они подразделяются на следующие группы: источники собственных средств (капитал и резервы); долгосрочные пассивы (кредиты и займы); краткосрочные пассивы (кредиты, займы, расчеты с кредиторами и прочие пассивы).
Для удобства анализа баланса перечисленные группы источников средств укрупняются и могут быть представлены в зависимости от юридической принадлежности используемых предприятием средств в виде двух больших групп: собственные средства, т. е. собственный капитал (капитал и резервы) и заемные средства, т. е. заемный капитал. К источникам собственных средств относят: уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал, фонды накопления и социальной сферы, целевые финансирование и поступления и нераспределенная прибыль, т. е. раздел IV баланса "Капитал и резервы". В состав заемных средств включают долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы, а также кредиторскую задолженность (расчеты с кредиторами).
На основе рассмотренного агрегирования однородных по своему составу элементов балансовых статей (и актива, и пассива) в необходимых аналитических разрезах (группировок), можно составить так называемый уплотненный аналитический баланс-нетто (баланс в агрегированном виде), с помощью которого и будет осуществляться анализ структуры имущества предприятия и источников его финансирования, т. е. оцениваться тенденции изменения в имущественном и финансовом положении предприятия: общее увеличение (уменьшение) стоимости имущества предприятия и его отдельных составляющих; сдвиги в структуре активов предприятия и источниках их образования и др.
"Чтение" баланса по систематизированным группам ведется с использованием методов горизонтального и вертикального анализа.
Помимо выяснения направленности изменения всего баланса в целом (стр. 300 или стр. 700 баланса) непосредственно из самого агрегированного баланса (уплотненной формы баланса) можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния предприятия. К ним относятся:
общая стоимость имущества предприятия , равная валюте (итогу) баланса (стр. 300);
величина иммобилизованных средств (т. е. основных средств и прочих внеоборотных активов), равная итогу раздела 1 актива баланса ("Внеоборотные активы", стр.190);
величина мобильных средств (оборотных активов), равная итогу раздела II актива баланса ("Оборотные активы", стр. 290);
величина собственных средств предприятия , т.е. собственного капитала, равная итогу раздела IV пассива баланса ("Капитал и резервы", стр. 490) и строкам 640, 650 и 660 раздела V пассива баланса ("Краткосрочные обязательства");
величина заемных средств, т.е. заемного капитала, равная сумме итогов разделов IV и V пассива баланса ("Долгосрочные обязательства", стр. 590 и "Краткосрочные пассивы", стр. 690 без строк 640, 650 и 660):
сумма свободных денежных средств в широком смысле слова (включая краткосрочные финансовые вложения), равная сумме строк 250 и 260 раздела II актива баланса "Оборотные активы" (так называемый банковский актив);
величина дебиторской задолженности в широком смысле слова (включая налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям), равная сумме строк 220, 230 и 240 раздела II актива баланса ("Оборотные активы");
величина кредиторской задолженности в широком смысле слова (включая расчеты по дивидендам и пассивам), равная сумме строк 620 и 630 раздела V пассива баланса ("Краткосрочные обязательства"). Следует отметить, что доходы будущих периодов (стр. 640), и резервы предстоящих расходов и платежей (стр. 650) раздела V пассива баланса "Краткосрочные обязательства" являются, по существу, источниками собственных средств, т.е. они показывают задолженность предприятия как бы самому себе. Поэтому при анализе состава и структуры пассива баланса целесообразно включать эти источники в III раздел пассива "Капитал и резервы" или же присоединять к этому разделу.
Горизонтальный, или динамический, анализ этих показателей позволяет сопоставить статьи баланса и исчисляемые по ним показатели на начало и конец одного или нескольких отчетных периодов. Он помогает выявить отклонения, требующие дальнейшего изучения. При горизонтальном анализе исчисляют абсолютные и относительные изменения показателей. Сопоставление позволяет определить общее направление движения баланса. Так, динамика стоимости имущества предприятия дает дополнительную к величине финансовых результатов информацию о мощи предприятия. Не меньшее значение для оценки финансового состояния имеет и вертикальный, структурный, анализ актива и пассива баланса. Вертикальный анализ – это выражение статьи баланса (показателя) через определенные процентные отношения к соответствующей базовой статье (по базовому показателю). С помощью вертикального анализа выявляют основные тенденции и изменения в деятельности предприятия. Так, на основании соотношения собственного и заемного капиталов можно сделать вывод об автономии предприятия в условиях рыночных связей, о его финансовой устойчивости.
Общая оценка динамики и структуры статей бухгалтерского баланса ("чтение" баланса) производится в следующей последовательности:
Итог (валюту) баланса на начало периода сравнивают с итогом (валютой) на конец периода (суммы по стр. 300 или 700 на начало и конец года). Это анализ по горизонтали, позволяющий определить общее направление движения баланса: увеличение итога баланса оценивается положительно, уменьшение -отрицательно. При этом уменьшение (в абсолютном выражении) валюты баланса за отчетный период однозначно свидетельствует о сокращении предприятием хозяйственного оборота, что может повлечь его неплатежеспособность. Установление факта сворачивания хозяйственной деятельности требует проведения тщательного анализа его причин (сокращение платежеспособного спроса на товары, работы и услуги данного предприятия, ограничение доступа на рынки необходимых материалов, постепенное вовлечение в активный хозяйственный оборот дочерних предприятий и т. д.). В зависимости от того, какие обстоятельства обусловили сокращение хозяйственного оборота данного предприятия, могут быть рекомендованы различные пути вывода его на эффективный режим хозяйствования.
Анализируя увеличение валюты баланса за отчетный период, необходимо учитывать влияние переоценки основных фондов, когда увеличение их стоимости не связано с развитием производственной деятельности. Наиболее сложно учесть влияние инфляционных процессов, однако без этого затруднительно сделать однозначный вывод о том, является ли увеличение валюты баланса следствием только лишь удорожания продукции, работ, услуг под воздействием инфляции цен на сырье, материалы либо оно показывает и на расширение хозяйственной деятельности предприятия. При наличии устойчивой базы расширения хозяйственного оборота предприятия причины его неэффективной работы (неплатежеспособности) следует искать в нерациональности проводимой кредитно-финансовой политики, включая и использование получаемой прибыли, в ошибках при определении ценовой стратегии и т. д.
Для обеспечения сопоставимости балансовых данных по периодам целесообразно скорректировать стоимость имущества и обязательств на начало отчетного периода по индексам инфляции. Указанные индексы следует исчислять по каждой балансовой статье и лишь при их отсутствии применять общий индекс инфляции, на который умножают все балансовые статьи и итог (валюту) баланса. Индексы инфляции разрабатываются специальными, официальными учреждениями.
Определяют характер изменения отдельных статей и разделов баланса, т. е. осуществляют дальнейший анализ по горизонтали, а также проводят анализ и по вертикали.
При этом, необходимо иметь в виду, что к положительным изменениям в активе баланса относят увеличение остатков денежных средств (стр. 261, стр. 262, стр. 263, стр. 264), краткосрочных и долгосрочных финансовых вложений (стр. 250 и стр. 140) и, как правило, основных средств (стр. 120), нематериальных активов (стр. 110) и производственных запасов (стр. 211).
К положительным изменениям в пассиве баланса относят увеличение итога III раздела ("Капитал и резервы", стр. 490) и особенно сумм прибыли (стр.470), фондов специального назначения (стр.440) и целевого финансирования (стр. 450), а также доходов будущих периодов (стр. 640).
Отрицательной оценки обычно заслуживает резкий рост в активе баланса дебиторской задолженности (стр. 230 и 240) и в пассиве баланса – кредиторской (стр. 620).
Следует отметить, что в условиях рыночной экономики становится иной оценка характера изменений по целому ряду статей баланса. Например, если раньше во всех случаях положительно оценивалось увеличение денежных средств на расчетном счете, то в настоящее время предприятия должны стремиться, более рационально использовать свободные денежные средства, приобретая краткосрочные, ценные бумаги, предоставляя займы другим предприятиям, осуществляя долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, а также капитальные вложения. Большое значение имеет приобретение патентов, лицензий и другой интеллектуальной собственности, отражаемой по статье "Нематериальные активы".
Для получения общей оценки динамики финансового состояния за отчетный период производится сопоставление изменения итога баланса с изменениями финансовых результатов хозяйственной деятельности за отчетный период. С этой целью сопоставляют темпы изменения следующих показателей: выручки от производства и прочих услуг (работ), балансовой прибыли и величины активов предприятия (авансированного капитала).
Экономический смысл этого ключевого момента в общей оценке динамики и структуры статей бухгалтерского баланса состоит в том, что после оценки динамики изменения баланса целесообразно установить соответствие динамики баланса с динамикой объема производства и выручки от перевозок и прочих услуг (работ), а также прибыли предприятия. Более быстрый темп роста объема производства, выручки от реализации (работ, услуг) и прибыли по сравнению с темпом роста суммы баланса указывает на улучшение использования средств. Так, оптимальным является следующее соотношение, базирующееся на взаимосвязи названных выше основных показателей:
ТБП >ТОР> ТА >100%
где ТБП ,ТОР ,ТА – соответственно темпы изменения балансовой прибыли, объема реализации, суммы активов (авансированного капитала).
Данное соотношение означает:
во-первых, прибыль увеличивается более высокими темпами, чем объем реализации, что свидетельствует об относительном снижении издержек производства и обращения;
во-вторых, объем реализации возрастает более высокими темпами, чем активы (имущество) предприятия, т. е. ресурсы предприятия используются более эффективно;
в-третьих, экономический потенциал предприятия возрастает по сравнению с предыдущим периодом.
Рассмотренное соотношение в мировой практике получило название "золотое правило экономики предприятия" Необходимо иметь в виду, что если деятельность предприятия требует значительного вложения средств (капитала), которые могут окупиться и принести выгоду лишь в более или менее длительной перспективе, то вероятны отклонения от этого "золотого правила"". Тогда возникшие отклонения не следует рассматривать как негативные. К причинам возникновения таких отклонений относятся: приложение капитала в сферу освоения новых технологий производства (видов перевозок), модернизации и реконструкции действующих предприятий и др.
Для боле подробного анализа структуры баланса предприятия составляются отдельные таблицы вертикального и горизонтального анализа для активов и для пассивов.
Особенностью составления таких таблиц является то, что статьи баланса располагаются в обратной последовательности, чем это принято в официальной форме балансовой отчетности в России.
Активы располагаются по убыванию степени ликвидности, начиная с денежных средств и заканчивая нематериальными активами. Пассив баланса начинается с наиболее востребованной ее части и заканчивая собственными средствами. Такой порядок представления активов и пассивов баланса, с одной стороны, принят во многих западных стандартах учета, с другой, концентрирует внимание аналитика на наиболее важных для фирмы статьях, так как денежные средства и краткосрочные пассивы в наибольшей степени влияют на оценку имущества фирмы и ее финансовое состояние. В противоположность этому, нематериальные активы, как правило, вообще невозможно продать, а собственные средства не являются востребованными.
Принципы составления таблиц структуры активов и пассивов в целом совпадают с принципами составления агрегированного баланса и иногда объединяются.
Анализ структуры баланса показывает:
соотношение текущих и постоянных активов, а также источники их финансирования;
соотношение собственных средств с обязательствами;
долю в пассивах задолженности перед бюджетом, банками и трудовым коллективом;
какие статьи растут, опережающими темпами и как это сказывается на структуре баланса;
каково распределение заемных средств по срочности.
Анализируя деятельность предприятия, экономист должен понять причины и последствия данного состояния предприятия. Зная основные мероприятия, направленные на улучшение финансово-экономического состояния предприятия, он должен определить согласно существующим задачам и целям предприятия те мероприятия, которые существенно и с минимальными затратами помогут изменить текущее состояние как предприятия, так и создать плацдарм на будущее.
1.3 Понятие платежеспособности и методика ее оценки на основе показателя ликвидности
Внешним проявлением финансовой устойчивости выступает платежеспособность. Платежеспособность - это способность предприятия своевременно и полностью выполнить свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций платежного характера. Оценка платежеспособности предприятия определяется на конкретную дату.
Способность предприятия вовремя и без задержки платить по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью. Ликвидность предприятия - это способность предприятия своевременно исполнять обязательства по всем видам платежей. Иначе говоря, предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы. Основные средства (если только они не приобретаются с целью дальнейшей перепродажи), как правило, не являются источниками погашения текущей задолженности предприятия в силу своей специфической роли в процессе производства и, как правило, из-за затруднительных условий их срочной реализации.[29 стр647,21 стр240]
Предприятие может быть ликвидным в той или иной степени, поскольку в состав текущих активов входят самые разнородные оборотные средства, среди которых имеются как легко реализуемые, так и труднореализуемые. Ликвидность активов - это способность активов трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период трансформации, тем выше ликвидность активов.
В ходе анализа ликвидности решаются следующие задачи:
оценка достаточности средств для покрытия обязательств, сроки которых истекают в соответствующие периоды;
определение суммы ликвидных средств и проверка их достаточности для выполнения срочных обязательств;
оценка ликвидности и платежеспособности предприятия на основе ряда показателей.
В то же время в составе краткосрочных пассивов обычно выделяются обязательства различной степени срочности. Отсюда одним из способов оценки ликвидности на стадии предварительного анализа является сопоставление определенных элементов актива и пассива между собой. С этой целью обязательства предприятия группируются по степени их срочности, а его активы - по степени ликвидности (скорости возможной реализации). Так, наиболее срочные обязательства предприятия (срок оплаты которых наступает в текущем месяце) сопоставляются с величиной активов, обладающих максимальной ликвидностью (денежные средства, легко реализуемые ценные бумаги). При этом часть срочных обязательств, остающихся необеспеченными, должна уравновешиваться менее ликвидными активами - дебиторской задолженностью предприятий с устойчивым финансовым положением, легко реализуемыми запасами товарно-материальных ценностей. Прочие краткосрочные обязательства соотносятся с такими активами, как дебиторы, готовая продукция, производственные запасы и др.
Ликвидность означает способность предприятия переводить активы предприятия в ликвидные средства (наличные и безналичные денежные средства), при этом процесс перевода активов в ликвидные средства может происходить как с потерей, так и без потери балансовой стоимости активов, то есть скидками с цены.
В настоящее время существует два подхода определению ликвидности.
Первый состоит в отождествлении ликвидности и платежеспособности, при этом под платежеспособностью предприятия подразумевается его способность погасить краткосрочную задолженность своими средствами.
Второй подход определяет возможность реализации материальных и других ценностей для превращения их в денежные средства, при этом все имущество по степени ликвидности подразделяют на группы:
наиболее ликвидные средства (А1) – все виды денежных средств (наличные и безналичные);
быстрореализуемые активы (А2) – краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги со сроком погашения до 12 месяцев), вложения, для обращения которых в денежные средства требуется определенное время, в эту группу активов включаются дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, прочие оборотные активы;
средне-реализуемые активы (А3) - долгосрочные финансовые вложения (все остальные ценные бумаги), запасы сырья, материалов, малоценные и быстроизнашивающиеся предметы, незавершенное производство, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, прочие запасы и затраты;
труднореализуемые или неликвидные активы (А4) – имущество, предназначенное для текущей хозяйственной деятельности (нематериальные активы, основные средства и оборудование к установке, капитальные и долгосрочные финансовые вложения, то есть итог раздела 1 актива баланса);
наиболее срочные обязательства (П1) – кредиторская задолженность;
краткосрочные заемные средства (П2) – кредиты банков, подлежащие погашению в течении 12 месяцев и прочие краткосрочные пассивы;
долгосрочные пассивы (П3) – долгосрочные обязательства, задолженность участникам по выплате доходов, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов, прочие обязательства;
постоянные (устойчивые) пассивы (П4) – итог раздела 3 пассива баланса "Капиталы и резервы".
Ликвидность - одна из важнейших характеристик финансового состояния фирмы, определяющая возможность предприятия своевременно оплачивать счета и фактически является одним из показателей банкротства. Методика расчета показателей ликвидности приведена в таблице 1.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения:
А1 > = П1
А2 > = П2
А3 > = П3
А4 < = П4
Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву. В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.
Таблица 1. Степень ликвидности
| Показатель | Расчет (сумма строк бухгалтерского баланса) |
| Актив | |
| А1 | с.250+с.260 |
| А2 | с.240 |
| А3 | с.210+с.220+с.230+с.270 |
| А4 | с.190 |
| Пассив | |
| П1 | с.620 |
| П2 | с.610+с.660 |
| П3 | с.590+с.630+с.640+с.650+с.660 |
| П4 | с.490 |
Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:
текущая ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени:
ТЛ=(А1 +А2) — (П1 +П2);
перспективная ликвидность — это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:
ПЛ = A3 — ПЗ.
Для анализа ликвидности баланса составляется таблица. В графы этой таблицы записываются данные на начало и конец отчетного периода из сравнительного аналитического баланса по группам актива и пассива. Сопоставляя итоги этих групп, определяют абсолютные величины платежных излишков или недостатков на начало и конец отчетного периода.
Таблица 2. Структурный баланс
| Актив | На начало года | На конец года | Пассив | На начало года | На конец года | Платежный излишек или недостаток | |
| 1. Наиболее ликвидные активы (А1) | 1. Наиболее срочные обязательства (П1) | ||||||
| 2. Быстро реализуемые активы (А2) | 2. Краткосрочные пассивы П2) | ||||||
| 3. Медленно реализуемые активы (А3) | 3. Долгосрочные пассивы (ПЗ) | ||||||
| 4. Трудно реализуемые активы (А4) | 4. Постоянные пассивы (П4) | ||||||
| БАЛАНС | БАЛАНС | ||||||
Для оценки платежеспособности предприятия используется следующие финансовые коэффициенты (Таблица 3).
Таблица 3. Показатели ликвидности
| Наименование показателя | Экономический смысл показателя | Формула для расчета и нормативное значение |
| Общий показатель ликвидности (L1) | Учитывает значимость составляющих оборотных активов в зависимости от степени их ликвидности, а краткосрочных обязательств в зависимости от их срочности, а также необходимость обеспечения активами всех видов обязательств. | (А1+0,5А2+0,3А3)/(П1+ +0,5П2+0,3П3) > =1 |
| Коэффициент абсолютной ликвидности (L2) | Показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, т.е. практически абсолютно ликвидных активов. |
А1/(П1+П2) > 0,2 или 0,7 |
| Коэффициент критической оценки (L3) | Показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счет ожидаемых поступлений от разных дебиторов. Нормальным считается значение 0.7-0.8, однако следует иметь в виду, что достоверность выводов по результатам расчетов этого коэффициента и его динамики в значительной степени зависит от "качества" дебиторской задолженности (сроков образования финансового положения должника и др.), что можно выявить только по данным внутреннего учета. |
(А1+А2)/(П1+П2) > =1,5 min=0,8 |
| Коэффициент текущей ликвидности (L4) | Показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. Согласно с международной (и российской) практикой, значения коэффициента ликвидности должны находиться в пределах от единицы до двух (иногда до трех). Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть, по меньшей мере, достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства. Превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами более чем в три раза также является нежелательным, поскольку может свидетельствовать о нерациональной структуре активов. |
(А1+А2+А3)/(П1+П2) >2 min=1 |
| Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5) | Показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах. Уменьшение этого коэффициента указывает на возможное замедление погашения дебиторской задолженности или ужесточение условий предоставления товарного кредита со стороны поставщиков и подрядчиков, а увеличение свидетельствует о растущей возможности отвечать по текущим обязательствам. |
А3/((А1+А2+А3)- -(П1+П2)) |
| Доля оборотных средств в активе (L6) | Характеризует наличие оборотных средств во всех активах предприятия в процентах. | (А1+А2+А3)/Валюта баланса |
| Коэффициент обеспеченности собственными источниками формирования оборотных активов (L7) | Характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости. |
(П4-А4)/(А1+А2+ +А3) >0,1 |
Не существует каких-то единых подходов для рассмотренных показателей работы фирмы. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Тем не менее, заметим, что владельцы предприятия (акционеры, инвесторы и другие лица, сделавшие взнос в уставный капитал) предпочитают допустимый рост в динамике доли заемных средств. Кредиторы (поставщики сырья и материалов, банки, предоставляющие краткосрочные ссуды, и другие деловые партнеры) отдают естественное предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью.
Итак, причины финансовой несостоятельности и плохой платежеспособности можно разделить на внешние и внутренние. К внешним причинам относятся, прежде всего, экономические факторы (общий спад производства в стране, кризис неплатежей, банкротство должников), политические (политическая нестабильность общества, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, условия экспорта и импорта), а также уровень развития науки и техники (устаревшие технологии, недостаточность капитальных вложений в наукоемкие производства, неудовлетворительный ход конверсии) и др. Чтобы смягчить воздействие такого рода факторов, предприятие может провести ряд мероприятий. Среди них можно назвать выпуск в обращение новых акций. Тот факт, что фондовый рынок в стране все еще развит слабо, служит аргументом весьма осторожного привлечения необходимых средств по такому каналу.[24]
Более надежным методом улучшения финансового состояния фирмы является диверсификация производства (рассредоточение активов по различным видам деятельности). В ряде случаев эффективно ограничение сфер производственной деятельности.
Среди внутренних факторов возникновения неплатежеспособности можно выделить те, устранение которых напрямую зависит от успешной совместной работы бухгалтерии, финансового отдела и менеджмента. К ним относятся: наличие дефицита собственных оборотных средств, рост дебиторской и кредиторской задолженности, несовершенство механизма определения фактической цены реализации продукции и низкая договорная дисциплина. Существенным фактором, оказывающим влияние на оздоровление финансового состояния предприятия, является погашение дебиторской задолженности.
Одной из причин возникновения дебиторской задолженности является неотрегулированность отношений предприятия и банка, приводящая к серьезным финансовым проблемам. При составлении и заключении договора на расчетно-кассовое обслуживание необходимо, поэтому руководствоваться следующими соображениями:
договорные отношения с банком должны предусматривать оплату за временное использование средств предприятия, находящихся на расчетном счете;
в договоре должно быть определено, что зачисление средств предприятия на расчетный счет производится в течение операционного дня на дату поступления платежных документов, в случае задержки поступления банк обязан уплатить пени за каждый день просрочки;
установить ответственность банка за задержку платежей ,в связи с неправильной адресацией платежных документов с начислением пени за каждый день просрочки;
обязать банк принимать и выдавать денежные средства по первому требованию клиента в пределах средств, имеющихся на его расчетном счете, и в пределах сумм, предусмотренных заявкой клиента по кассовому плану;
в случае неоднократного нарушения банком своих обязательств, предприятие должно оставить за собой право расторгнуть договор на расчетно-кассовое обслуживание в одностороннем порядке.
Можно также выделить некоторые нетрадиционные методы обновления материальной базы и ускоренной модернизации основных фондов, одним из которых является лизинг. Лизингодатель, предоставляя лизингополучателю основные фонды на установленный договором срок и за определенную плату, по существу реализует принципы срочности, возвратности и платности, присущие кредитной сделке. С другой стороны, и лизингодатель, и лизингополучатель оперируют капиталом не в денежной, а в производственной форме, что сближает лизинг с инвестированием, поднимает его экономическую значимость.
Кроме того, важный фактор финансового оздоровления фирмы - совершенствование договорной работы и договорной дисциплины. Влияние этого фактора невозможно выявить без учета отраслевых особенностей производства и организации финансов. Учитывая массовые неплатежи между предприятиями, уместно было бы заключение договора-инкассо с банком на акцептную форму расчетов с предприятиями-покупателями по обязательным поставкам, а также заключение с банком договора об автоматическом начислении штрафа за каждый день просрочки при несвоевременной оплате продукции с выставлением платежного требования в адрес банка, обслуживающего покупателя.
Итак, платежеспособность фирмы, ее возможность производить необходимые платежи и расчеты в определенные сроки, зависящая как от притока денежных средств дебиторов, покупателей и заказчиков фирмы, так и от оттока средств для выполнения платежей в бюджет, расчетам с поставщиками и другими кредиторами фирмы - ключевой фактор ее финансовой стабильности. Недаром в России какое-либо сотрудничество с предприятием, фирмой, банком всегда начинают с оценки его платежеспособности. Для руководства фирмы особенно важно проводить систематический анализ платежеспособности предприятия для эффективного управления им, для предупреждения возникновения и своевременного прекращения уже возникших кризисных ситуаций.
При оценке платежеспособности, прежде всего, важно измерить, в какой мере все оборотные активы предприятия перекрывают имеющуюся краткосрочную задолженность; в какой степени эту задолженность можно покрыть без привлечения материальных оборотных средств, т.е. за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и средств в расчетах и, наконец, какую часть краткосрочной задолженности реально погасить самой мобильной суммой активов - денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями.
Основными путями улучшения ликвидности компании являются:
увеличение собственного капитала,
продажа части постоянных активов,
сокращение сверхнормативных запасов,
совершенствование работы по взысканию дебиторской задолженности,
получение долгосрочного финансирования.
1.4 Методика анализа финансовой устойчивости предприятия
Одной из характеристик стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Финансовое положение предприятия считается устойчивым, если оно покрывает собственными средствами не менее 50% финансовых ресурсов, необходимых для осуществления нормальной хозяйственной деятельности, эффективно использует финансовые ресурсы, соблюдает финансовую, кредитную и расчетную дисциплину, иными словами, является платежеспособным.
Финансовая устойчивость обусловлена как стабильностью экономической среды, в рамках которой осуществляется деятельность предприятия, так и результатами его функционирования, его активного и эффективного реагирования на изменения внутренних и внешних факторов.
Финансовая устойчивость - характеристика, свидетельствующая о стабильном превышении доходов над расходами, свободном маневрировании денежными средствами предприятия и эффективном их использовании, бесперебойном процессе производства и реализации продукции. Финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости предприятия.
Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.[27стр17-19]
Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия - стабильность его деятельности в долгосрочной перспективе. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов. Многие бизнесмены в России предпочитают вкладывать в дело минимум собственных средств, а финансировать его в основном за счет денег, взятых в долг. Показатели финансовой устойчивости характеризуют степень зависимости предприятия от внешних источников финансирования. Однако если структура "собственный капитал - заемные средства" имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может легко обанкротиться, если несколько кредиторов одновременно потребуют свои деньги обратно в одно и то же время.
1.4.1 Методика определения типа финансовой устойчивости с использованием трехкомпонентного вектора
Самым общим показателем финансовой устойчивости выступает излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат. Для характеристики этих источников используется несколько показателей, - использованных ранее в качестве дополнений или статей сравнительного аналитического баланса, - различающихся по степени охвата источников:
Наличие собственных средств в обороте:
СОС = стр.490 - 190
Наличие собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал:
ФК = стр.490 + 590 - 190
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат:
ВИ = стр.490 + 590 +610 - 190
Запасы и затраты:
ЗЗ = стр.210 + 220
Этим показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют следующие показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:
Излишек или недостаток собственных оборотных средств:
Δ1 = COС – ЗЗ
Излишек или недостаток собственных и долгосрочных заемных источников:
Δ2 = ФК – ЗЗ
Излишек или недостаток общей величины основных источников (или финансово-эксплуатационные потребности):
Δ3 = ВИ – 33
На основе полученных показателей можно построить трехкомпонентный вектор финансового состояния S(Δ) = { Δ1, Δ2, Δ3}, где значения его координат это 0 и 1 соответственно отрицательным или положительным значениям показателей, и выделить четыре типа финансовой устойчивости:
Абсолютная финансовая устойчивость встречается крайне редко, но может быть ориентиром финансовой деятельности предприятия. S={1,1,1}
Нормальная устойчивость финансового состояния, при которой гарантируется платежеспособность предприятия. S={0,1,1}
Неустойчивое финансовое состояние имеет место при нарушении платежеспособности, но, тем не менее, при определенных мерах оно может быть улучшено. S={0,0,1}
Кризисное финансовое состояние представляет собой тип состояния, когда предприятия практически банкрот. S={0,0,0}
1.4.2 Методика расчета финансовых коэффициентов
Наряду с абсолютными показателями финансовую устойчивость организации характеризуют также финансовые коэффициенты, экономический смысл и порядок расчета которых приведены в таблице 4.[26 стр45-46]
Таблица 4. Финансовые коэффициенты
| Наименование показателя | Экономический смысл показателя | Формула для расчета и нормативное значение |
| Коэффициент капитализации (U1) | Показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств | (стр.590+стр.690)/ стр.490<=1 |
| Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (U2) | Показывает, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных источников | (стр. 490-стр.190)/ стр.290 (0,6<U2<0,8) |
| Коэффициент финансовой независимости (U3) | Характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Чем ниже значение коэффициента, тем больше займов у компании, тем выше риск неплатежеспособности. Низкое значение коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения у предприятия дефицита денежных средств. Интерпретация этого показателя зависит от многих факторов: средний уровень этого коэффициента в других отраслях, доступ компании к дополнительным долговым источникам финансирования, особенности текущей производственной деятельности. | Стр.490/Валюта баланса |
| Коэффициент финансирования (U4) | Показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Отражает степень независимости (или зависимости) предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия. | 1/U1>=1 |
| Коэффициент финансовой устойчивости (U5) | Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников | (стр.490+стр.590)/ Валюта баланса (0,8<U5<0,9) |
| Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов (U6) | Показывает, какая часть материальных запасов обеспечивается собственными средствами | (стр.490-стр.190)/ (стр.210+стр.220) |
1.4.3 Способ определения класса финансовой устойчивости с использованием интегральной бальной оценки
Учитывая многообразие финансовых процессов, множественности показателей финансовой устойчивости, различие в уровне их критических оценок, складывающаяся степень их отклонений от них фактических значений коэффициентов и возникающие при этом сложности в оценке финансовой устойчивости организации, многие зарубежные и отечественные аналитики рекомендуют проводить интегральную балльную оценку финансовой устойчивости. Сущность такой методики заключается в классификации организации по уровню риска, т.е. любая анализируемая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических значений показателей финансовой устойчивости.
I класс – организация, чьи кредиты и обязательства подкреплены информацией, позволяющей быть уверенными в возврате кредитов и выполнении других обязательств в соответствии с договорами и хорошим запасом на ошибку. (100 баллов)
II класс – организация, демонстрирующая некоторый уровень риска по задолженности и обязательствам и обнаруживающая определенную слабость финансовых показателей и кредитоспособности. Эти организации еще не рассматриваются как рисковые. (85,2 – 66 баллов)
III класс – это проблемные организации. Вряд ли существует угроза потери средств, но полное получение процентов, выполнение обязательств, представляется сомнительным. (63,4 – 56,5 баллов)
IV класс – это организации особого внимания, т.к. имеется риск при взаимоотношениях с ними. (41,6 – 28,3 баллов)
V класс – организации высочайшего риска, практически неплатежеспособные. (до 14 баллов)
Итоговые значения показателей оформляются в виде таблицы, из которой можно определить тип финансового состояния предприятия (к какому из классов относится данное предприятие).
Порядок начисления баллов представлен в таблице 5.
Таблица 5 Расчет бальной оценки
| Наименование показателя | Обозначение | Формула расчета баллов |
| Коэффициент абсолютной ликвидности | Б1 | 20-(0,5-L2)*40 |
| Коэффициент критической оценки | Б2 | 18-(1,5-L3)*30 |
| Коэффициент текущей ликвидности | Б3 | 16,5-(2-L4)*15 |
| Коэффициент финансовой независимости | Б4 | 17 |
| Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования | Б5 | 15-(0,5-U2)*30 |
| Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов | Б6 | 13,5-(1-U6)*25 |
1.5 Показатели, характеризующие деловую активность предприятия и методика их расчета
Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, достижении поставленных целей, что отражают абсолютные стоимостные и относительные показатели. Деловая активность в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов — показателей оборачиваемости. Они очень важны для организации.
Во-первых, от скорости оборота средств зависит размер годового оборота.
Во-вторых, с размерами оборота, а следовательно, и с оборачиваемостью связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов.
В-третьих, ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях.
Финансовое положение организации, ее платежеспособность зависят от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги. На длительность нахождения средств в обороте оказывают влияние разные внешние и внутренние факторы.
К внешним факторам относятся: отраслевая принадлежность; сфера деятельности организации; масштаб деятельности организации; влияние инфляционных процессов; характер хозяйственных связей с партнерами.
К внутренним факторам относятся: эффективность стратегии управления активами; ценовая политика организации; методика оценки товарно-материальных ценностей и запасов.
Таким образом, для анализа деловой активности организации используют две группы показателей:
Общие показатели оборачиваемости активов.
Показатели управления активами.
Показатели деловой активности относятся к показателям, дающим информацию об эффективности работы предприятия, об эффективности работы менеджмента.
Показатели оборачиваемости показывают сколько раз в год (или за анализируемый период) "оборачиваются" те или иные активы предприятия. Обратная величина, помноженная на 360 дней (или количество дней в анализируемом периоде), указывает на продолжительность оборота.
Скорость оборота показывает время превращения анализируемой статьи в денежные средства. Поэтому, при увеличении скорости оборачиваемости можно говорить о повышении платежеспособности организации. При расчете показателей эффективности работы предприятия (показателей оборачиваемости и рентабельности) используются отчеты "Баланс предприятия" и "Отчет о прибылях и убытках". Показатели деловой активности и методика их расчета представлены в таблице 6.
Таблица 6 Показатели деловой активности
| Наименование показателя | Экономический смысл показателя | Формула для расчета |
| Общие показатели оборачиваемости активов | ||
| Коэффициент общей оборачиваемости капитала | Отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала организации. | Выручка от реализации/Валюта баланса |
| Коэффициент оборачиваемости мобильных средств | Показывает скорость оборота всех оборотных средств организации (как материальных, так и денежных). В результате ускорения оборота меньше требуется запасов сырья, материалов, топлива, заделов незавершенного производства, а, следовательно, высвобождаются и денежные ресурсы, ранее вложенные в эти запасы и заделы. Высвобожденные денежные ресурсы откладываются на расчетном счете предприятия, в результате чего улучшается их финансовое состояние, укрепляется платежеспособность. | Выручка от реализации/стр.290 |
| Коэффициент эффективности использования НМА | Критерий эффективности необходим для определения уровня, динамики, совокупной отдачи объектов нематериальных активов | Выручка от реализации/стр.110 |
| Фондоотдача | Показывает эффективность использования только основных средств организации | Выручка от реализации/стр.120 |
| Показатели управления активами | ||
| Коэффициент оборачиваемости капитала | Показывает скорость оборота собственного капитала. Резкий рост его отражает значительное превышение уровня продаж над вложенным капиталом, что влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, когда кредиторы не участвуют в деле больше, чем собственники. Отношения обязательств к собственному капиталу при этом увеличивается, и снижается доля собственников в общем капитале предприятия. Напротив, существенное снижение коэффициента означает бездействие части собственного капитала. | Выручка от реализации/стр.490 |
| Коэффициент оборачиваемости материальных средств | Показывает число оборотов запасов и затрат за анализируемый период. Чем выше показатель оборачиваемости, тем быстрее запасы превращаются в наличные средства. Снижение его свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов и незавершенного производства или о снижении спроса на готовую продукцию. В целях нормального хода производства и сбыта продукции запасы должны быть оптимальными. Накопление запасов является свидетельством спада активности предприятия по производству и реализации продукции. | Выручка от продаж/(стр.210+стр.220) |
| Коэффициент оборачиваемости денежных средств | Показывает скорость оборота денежных средств. Особое значение для стабильности деятельности предприятия имеет скорость движения денежных средств. Одним из основных условий финансового благополучия предприятия является приток денежных средств, обеспечивающий покрытие его текущих обязательств. Следовательно, отсутствие такого максимально необходимого запаса денежных средств, свидетельствует о наличии финансовых затруднений у предприятия. В то же время чрезмерная величина денежных средств говорит о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные с инфляцией и обесцениванием денег. | Выручка от продаж/стр.260 |
| Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах | Показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организацией. | Выручка от продаж/стр.240 |
| Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности | Показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организации. Показывает расширение или снижение коммерческого кредита по аналогии с коэффициентом оборачиваемости дебиторской задолженности. Рост коэффициента кредиторской задолженности означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, а снижение - рост закупок в кредит. | Выручка от продаж/стр.620 |
1.6 Методика диагностики вероятности банкротства
Под банкротством принято понимать финансовый кризис, то есть неспособность фирмы выполнять свои текущие обязательства. Помимо этого, фирма может испытывать экономический кризис (ситуация, когда материальные ресурсы компании используются неэффективно) и кризис управления (неэффективное использование человеческих ресурсов, что часто означает также низкую компетентность руководства и, следовательно, неадекватность управленческих решений требованиям окружающей среды). Соответственно, различные методики предсказания банкротства, как принято называть их в отечественной практике, на самом деле предсказывают различные виды кризисов. Именно поэтому оценки, получаемые при их помощи, нередко столь сильно различаются.[29]
Другое дело, что любой из обозначенных видов кризисов может привести к коллапсу, смерти предприятия. В этой связи, понимая механизм банкротства как юридическое признание такого коллапса, данные методики условно можно назвать методиками предсказания банкротства. Представляется, однако, что ни одна из них не может претендовать на использование в качестве универсальной именно по причине "специализации" на каком-либо одном виде кризиса. Поэтому кажется целесообразным отслеживание динамики изменения результирующих показателей по нескольким из них. Выбор конкретных методик, очевидно, должен диктоваться особенностями отрасли, в которой работает предприятие. Более того, даже сами методики могут и должны подвергаться корректировке с учетом специфики отраслей. Коэффициент Альтмана (индекс кредитоспособности) ,предложен в 1968 г. известным западным экономистом Альтманом (Edward I. Altman). Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis - MDA) и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов. При построении индекса Альтман обследовал 66 предприятий, половина которых обанкротилась в период между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и исследовал 22 аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозирования возможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых и построил многофакторное регрессионное уравнение. Таким образом, индекс Альтмана представляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период. [ 29 стр672 ]
Степень близости предприятия к банкротству определяется по следующей формуле:
где:
Таблица 7 Вероятность банкротства
| Значение Z | Вероятность банкротства |
| менее 1,8 | Очень высокая |
| от 2,81 до 2,7 | Высокая |
| от 2,71 до 2,99 | Средняя |
| от 3,0 | Низкая |
Принимая во внимание, что формула расчета Z-показателя в представленном здесь виде отличается от оригинала (в частности, вместо уставного капитала (УК) в оригинальном варианте используется рыночная стоимость акций - неопределяемый сейчас показатель), рекомендуется снизить верхнюю границу "очень высокой" степени вероятности банкротства до 1. При ретроспективном анализе предприятия следует обращать внимание не столько на шкалу вероятности банкротства, сколько на динамику этого показателя.
Z - показатель Альтмана является комплексным показателем, включающим в себя целую группу показателей, характеризующих разные стороны деятельности предприятия: структуру активов и пассивов, рентабельность и оборачиваемость. В связи с этим представляется интересным анализ влияния отдельных составляющих показателя Альтмана на изменение оценки вероятности банкротства. [ 29 стр672]
Необходимо еще раз подчеркнуть, что не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Они зависят от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, принципов кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных средств, репутации предприятия и др. Поэтому приемлемость значений этих коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только в результате пространственно-временных сопоставлений по группам родственных предприятий. Тем не менее, основной подход к оценке оборачиваемости – чем выше коэффициенты оборачиваемости (т.е. меньше период оборота), тем более эффективна коммерческая деятельность предприятия и тем выше его деловая активность. Предприятие может уменьшить дефицит денежных средств путем продажи неиспользуемых основных средств или сдачи их в аренду. Большой вклад в развитие методологии комплексного анализа хозяйственной деятельности предприятия, в составе которого и анализ финансового состояния предприятия, внесли такие ученые – экономисты, как М.И. Баканов, А.Д. Шеремет, В.В. Ковалев, Р.С. Сайфулин, С.Б. Барнгольц. Г.В. Савицкая и другие. Несмотря на отличия в методиках этих авторов, практически весь спектр методических оценки финансового состояния предприятия включает два этапа:
1. анализ финансового состояния предприятия
2. анализ финансовых результатов деятельности предприятия
Необходимо отметить, что детализация процедурной стороны методики анализа зависит от поставленных целей и различных факторов обеспечения. Поэтому определенно можно сказать, что не существует общепринятой методики анализа финансового состояния предприятия, однако во всех существенных аспектах процедурные стороны похожи.
2. Организационно - экономическая характеристика ЗАО "Мебель для офисов"
2.1 Краткая характеристика предприятия
Общество "Ижмебель" является открытым акционерным обществом. Общество образовано в соответствии с ФЗ "Об акционерных обществах", ГК РФ, законодательством о приватизации и иными действующим законодательством. Устав ЗАО "Мебель для офисов" утвержден общим собранием акционеров (протокол №9 от 14.06.2002 года). Место нахождения общества: 426000, Российская Федерация, Удмуртская Республика, ул. Автозаводская, 5. По этому же адресу находится исполнительный орган общества - Генеральный директор.
Общество является юридическим лицом и имеет в собственности имущество, отражаемое на его самостоятельном балансе, включая имущество, переданное ему акционерами в счет уплаты акций. Общество может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.
Общество несет ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом. Общество не отвечает по обязательствам своих акционеров.
Основными видами деятельности Общества являются:
- производство мебели, элементов мебели, изделий из древесины и пиломатериалов, других товаров народного потребления, лесозаготовка;
- сбыт собственных товаров, услуг, работ физическим и юридическим лицам, самостоятельно или через предприятия оптовой или розничной торговли;
- организация розничной и оптовой торговли собственной продукции, прочими товарами и продуктами через сеть фирменных магазинов и представительств;
- строительные, монтажные, пуско-наладочные и отделочные работы;
- организация общественного питания;
- организация гостиничного, спортивно-оздоровительного обслуживания;
- производство и переработка сельскохозяйственной продукции;
Общество имеет филиалы в городах Глазов, Чайковский, Воткинск, Вятские Поляны. Филиалы действуют в соответствии с положениями о них, имеют обособленные балансы. На балансе ЗАО "Мебель для офисов" ведутся производственно хозяйственные операции обособленного подразделения: Лынгинский Леспромхоз. По итогам отчетных периодов ЗАО "Мебель для офисов" составляет консолидированную отчетность.
Органами управления Общества являются:
- общее собрание акционеров;
- совет директоров (наблюдательный совет);
- генеральный директор (единоличный, исполнительный орган);
- исполнительная дирекция (коллегиальный, исполнительный орган);
- ликвидационная комиссия.
Органом контроля за финансово-хозяйственной и правовой деятельностью общества является ревизионная комиссия (ревизор). Совет директоров, генеральный директор и ревизионная комиссия избираются общим собранием акционеров в порядке, предусмотренным уставом и положениями об общем собрании акционеров, совете директоров и ревизионной комиссии.
Уставный капитал Общества составляет 27 079 рублей. Уставный капитал Общества разделен на обыкновенные именные акции и привелегированные акции типа Б. Все акции общества выпущены в бездокументарной форме. Уставом предусмотрено формирование резервного фонда.
В соответствии с Общероссийским классификатором вида деятельности предприятию присвоены следующие коды: ОКВЭД 36.11 , 13.12 , 36.13, 36.14, 36.15, 02.01.1, 02.01.2, 02.02.2, 20.10.1, 20.30.1, 20.30.2
Структурно организация насчитывает 5 основных производственных цехов:
Цех №1 –цех мягкой мебели;
Цех №2 – цех корпусной мебели;
Цех №3 –зеркальный цех;
Цех №7 –цех кухонной мебели;
Цех №8 – Леспромхоз.
Помимо основных производственных цехов в состав предприятия входят вспомогательные производства и цеха такие как: транспортный цех, ремонтно-монтажный цех, погрузочно-разгрузочное хозяйство, общепит, ЖКХ, энерго-цех и др. структурные подразделения. Организационная структура представлена в приложении 1.
Выручка от реализации продукции собственного изготовления по итогам 2007 года составила 567.2 млн. рублей. По отношению к 2006 году объем товарной продукции в сопоставимых ценах вырос на 22.5 %.
2.2 Учетная политика ЗАО "Мебель для офисов"
Учетная политика утверждается советом директоров ЗАО "Мебель для офисов", а основой ее составления является бухгалтерский учет, сформированный, исходя из действующих в РФ правил бухгалтерского учета и отчетности, в частности, Федерального закона "О бухгалтерском учете" и положения по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в РФ, утвержденного Министерством финансов РФ. Учетная политика ЗАО "Мебель для офисов" состоит из двух частей: учетная политика для целей ведения бухгалтерского учета и политика для целей ведения налогового учета.
Настоящее Положение устанавливает основы формирования и раскрытия учетной политики ЗАО "Мебель для офисов", которая представляет собой совокупность принципов и правил, определяющих методологию и организацию бухгалтерского учета на предприятии.
1. Общие положения
1.1. Учетная политика ЗАО "Мебель для офисов" является внутренним документом, определяющим совокупность способов ведения бухгалтерского учета общества - первичного наблюдения (документация, инвентаризация), стоимостного измерения (оценка и калькулирование), текущей группировки (счета и двойная запись) и итогового обобщения (баланс и отчетность) фактов хозяйственной деятельности, которые регламентируются законодательством Российской Федерации, Уставом общества, внутренними документами ЗАО "Мебель для офисов".
Основополагающими законодательными и нормативными документами при формировании учетной политики являются:
• Федеральный закон "О бухгалтерском учете" от 21 ноября 1996 года № 129-ФЗ;
• Гражданский кодекс РФ;
• Налоговый кодекс РФ;
• План счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организации и Инструкция по его применению, утвержденные приказом Минфина РФ от 31 октября 2000 г. № 94н;
• Положение по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в РФ, утвержденное приказом Минфина РФ от 29 июля 1998 г. № 34н с последующими изменениями и дополнениями;
• Положение по бухгалтерскому учету "Учетная политика организации" ПБУ 1/98, утвержденное приказом Минфина РФ от 9 декабря 1998 г. № 60н с последующими изменениями и дополнениями;
• другие Положения по бухгалтерскому учету.
1.2. ЗАО "Мебель для офисов" (далее - Общество) является юридическим лицом и имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на самостоятельном балансе. Основными видами деятельности Общества являются:
• производство мебели;
• производство пиломатериалов;
• розничная торговля товарами народного потребления.
1.3. Учетная политика Общества сформирована на основе следующих основных допущений:
• активы и обязательства Общества существуют обособленно от активов и обязательств собственников Общества и других организаций (допущение имущественной обособленности);
• организация будет продолжать свою деятельность в обозримом будущем и у нее отсутствуют намерения и необходимость ликвидации или существенного сокращения деятельности и, следовательно, обязательства будут погашаться в установленном порядке (допущение непрерывности деятельности);
• принятая Обществом учетная политика применяется последовательно от одного отчетного года к другому (допущение последовательности применения учетной политики);
• факты хозяйственной деятельности Общества относятся к тому отчетному периоду (и, следовательно, отражаются в бухгалтерском учете в том отчетном периоде), в котором они имели место, независимо от фактического времени поступления или выплаты денежных средств, связанных с этими фактами (допущение временной определенности фактов хозяйственной деятельности).
1.4. Учетная политика Общества должна обеспечить:
• полноту отражения в бухгалтерском учете всех фактов хозяйственной деятельности (требование полноты);
• большую готовность к признанию в бухгалтерском учете расходов и обязательств, чем возможных доходов и активов, не допуская создания скрытых резервов (требование осмотрительности);
• рациональное и экономное ведение бухгалтерского учета, исходя из условий хозяйственной деятельности и величины предприятия (требование рациональности)"
• отражение в бухгалтерском учете фактов хозяйственной деятельности, исходя не только из правовой формы, но и экономического содержания фактов и условий хозяйствования, не противоречащих действующему законодательству (требование приоритета содержания над формой).
1.5. Учетная политика ЗАО "Мебель для офисов" утверждается приказом Генерального директора. При этом утверждаются:
• порядок и методы организации бухгалтерского учета;
• методы оценки отдельных видов имущества и обязательств и порядок их отражения в бухгалтерском учете;
• рабочий план счетов бухгалтерского учета, содержащий счета и субсчета, необходимые для ведения синтетического и аналитического учета
• формы первичных документов, применяемых для оформления хозяйственных операций, по которым не предусмотрены типовые унифицированные формы первичных учетных документов, а также формы документов для внутренней бухгалтерской отчетности;
• порядок проведения инвентаризации имущества и обязательств;
• правила документооборота и технология обработки учетной информации
• порядок контроля за хозяйственными операциями, а также другие решения, необходимые для организации бухгалтерского учета.
1.6. Изменения в учетной политике могут иметь место в случае: реорганизации предприятия (слияния, разделения, присоединения), смены собственников, изменения законодательства Российской Федерации или в системе регулирования бухгалтерского учета. Изменения должны быть обоснованными и оформляться организационно-распорядительной документацией (приказом, распоряжением по ЗАО "Мебель для офисов").
1.7. Ответственность за организацию бухгалтерского учета на ЗАО "Мебель для офисов" и соблюдение законодательства при выполнении хозяйственных операций несет Генеральный директор Общества.
2. Порядок и методы организации бухгалтерского учета
2.1. Ведение бухгалтерского учета осуществляет бухгалтерия Общества во главе с главным бухгалтером, который подчиняется непосредственно генеральному директору ЗАО "Мебель для офисов".
Структура бухгалтерской службы, численность работников отдельных бухгалтерских подразделений определяется внутренними правилами и должностными инструкциями.
2.2. Главный бухгалтер Общества несет ответственность за формирование учетной политики, ведение бухгалтерского учета, своевременной представление полной и достоверной бухгалтерской отчетности, обеспечивает соответствие хозяйственных операций законодательству РФ, осуществляет контроль за движением имущества и выполнением обязательств.
2.3. Требования главного бухгалтера Общества по документальному оформлению хозяйственных операций и предоставлению в бухгалтерию необходимых документов и сведений, связанных с бухгалтерским и налоговым учетом, анализом хозяйственной деятельности обязательны для всех служб Общества.
2.4. Без подписи главного бухгалтера Общества денежные и расчетные документы, финансовые и кредитные обязательства считаются недействительными.
2.5. В случае разногласий между Генеральным директором и главным бухгалтером Общества по осуществлению отдельных хозяйственных операций, документы по ним могут быть приняты к исполнению с письменного распоряжения Генерального директора, который несет всю полноту ответственности за последствия осуществления таких операций.
2.3 Основные технико-экономические показатели деятельности предприятия и их анализ
Таблица 8. Технико-экономические показатели
| Цех 1 | Цех 2 | Цех 3 | Цех 7 | Итого по М.Ф. | Цех 8 | Итого по ОАО | ||
|
Пр-во Т.П. в действ. Ценах, тыс. руб. |
2006 г. | 176942 | 124152 | 2334 | 79290 | 382718 | 16778 | 399486 |
| 2007 г. | 202648 | 198156 | 5238 | 139580 | 545622 | 21626 | 567248 | |
| % | 114,5 | 159,6 | 224,4 | 176,0 | 142,6 | 128,9 | 142,0 | |
| Пр-во Т.П. в сопост. Ценах, тыс.руб. | 2006 г. | 202970 | 143950 | 2382 | 92867 | 442278 | 16980 | 459258 |
| % к 2007г. | 100,0 | 137,7 | 219,9 | 150,1 | 123,4 | 127,4 | 123,5 | |
| Рост производства | ||||||||
| за счет роста цен | % | 14,5% | 21,9% | 4,2% | 25,9% | 1,5% | 18,5% | |
| за счет роста производительности | 0% | 37,7% | 119,9% | 50% | 27,4% | 23,5% | ||
| Объем продаж, тыс.руб. | ||||||||
| в действ. ценах | 2006 г. | 381548 | ||||||
| в сопост. ценах | 2006 г. | 453420 | ||||||
| в действ. ценах | 2007 г. | 490600 | ||||||
| % к 2007г. | 108,2 | |||||||
| Скидка | 2007 г. | 75236 | ||||||
| Объем реализ. без учета скидки | 565836 | |||||||
| % скидки от реализации | 15,3 |
Таблица 9. Характеристика трудовых ресурсов
| Цех 1 | Цех 2 | Цех 3 | Цех 7 | Итого по М.Ф. | Цех 8 | Итого по ОАО | ||
| Численность работников, чел. | 2006 г. | 222 | 278 | 45 | 81 | 192 | 1103 | |
| 2007 г. | 189 | 219 | 41 | 93 | 162 | 1088 | ||
| + - | -33 | -59 | -4 | 12 | -30 | -15 | ||
| в том числе ППП | 2006 г. | 222 | 278 | 45 | 81 | 192 | 1043 | |
| 2007 г. | 189 | 219 | 41 | 93 | 162 | 1025 | ||
| Фонд заработной платы, руб. | 2006 г. | 15300 | 16000 | 3120 | 7144 | 8902 | 71538 | |
| 2007 г. | 17086 | 21156 | 3846 | 10336 | 10672 | 98580 | ||
| + - | 1786 | 5156 | 726 | 3192 | 1770 | 27042 | ||
| % | 111,7 | 132,2 | 123,3 | 144,7 | 119,9 | 137,8 | ||
| Среднемес. Зарплата, руб. | 2006 г. | 5744 | 4796 | 5778 | 7350 | 3864 | 5404 | |
| 2007 г. | 7534 | 8050 | 7818 | 9262 | 5490 | 7550 | ||
| + - | 1790 | 3254 | 2040 | 1912 | 1626 | 2146 | ||
| % | 131,2 | 167,9 | 135,3 | 126,0 | 142,1 | 139,7 | ||
| Производительность труда, чел./ тыс.руб. | 2006 г. | 914,2 | 517,8 | 53,0 | 1147,8 | 88,4 | 440,4 | |
| 2007 г. | 1072,2 | 904,8 | 127,8 | 1500,8 | 133,4 | 553,4 | ||
| % | 117,3 | 174,7 | 241,4 | 130,8 | 150,9 | 125,7 |
Как видно из таблицы 8, в 2007 году выручка от продаж выросла на 28% и составила 490 600 тыс.руб. Наряду с увеличением объемов продаж вырос и объем производимой продукции, при этом следует учитывать тот фактор, что объем производимой товарной продукции по итогам 2007 года больше на 16 % объема продаж за этот же период. В целом это объясняется предоставлением скидок покупателям и развитием дилерской сети по продаже товаров.
По итогам 2007 года отмечен рост производства в пересчете на сопоставимые цены 2006 года. Как видно из таблицы 8 рост производства обусловлен изменением двух факторов: ростом производительности труда и ростом цен на производимую продукцию. При доле роста производительности труда в производстве товарной продукции превышает долю роста цен в данной продукции.
Благодаря повышению производительности труда и уменьшению количества работников, занятых в основном производстве произошло сильное изменение средней заработной платы в сторону увеличения по итогам 2007 года и уменьшение доли оплаты труда в себестоимости выпускаемой продукции по итогам того же года в сравнении с 2006 годом.
3. Анализ финансового состояния предприятия
3.1 Структурный анализ баланса
Из таблицы 9 видно, что большую часть валюты баланса составляют внеоборотные активы (33,6%) по активу и капитал, и резервы (54,5%) по пассиву. Можно сделать вывод, что большая часть денежных средств организации находится в обездвиженном состоянии, к тому же достаточно большая доля валюты баланса приходится на нераспределенную прибыль прошлых лет (30,6%).
По итогам 2007 года доля внеоборотных активов в структуре баланса снизилась с 41 010 тыс. рублей до 38 769 тыс. рублей. В процентном соотношении – на 24,5% к величине валюты баланса. Во многом это произошло за счет уменьшения остаточной стоимости основных средств и за счет увеличения других оборотных активов. В то же время по итогам 2007 года, как видно из таблицы 8, выросла производительность труда и вместе с ней фондоотдача, что является одним из положительных аспектов деятельности предприятия.
Стоит отметить существенное изменение структуры баланса в 2007 году в сравнении с 2006 г. , что привело к резкому росту валюты баланса с 77 366 тыс. рублей до 115 140 тыс. рублей. Во многом это обусловлено ростом займов и кредитов по пассиву баланса и одновременным увеличением оборотных активов предприятия. Так рост краткосрочных кредитов и займов в абсолютном выражении по итогам 2007 года вырос на 12 959 тыс. рублей, в относительном же выражении к валюте баланса доля заимствованных средств выросла с 6,9 % (2006 г.) до 15.9 % (2007 г.). Однако следует отметить тот факт, что рост заимствованных денежных средств не привел к существенному увеличению нагрузки по обслуживанию кредитов в себестоимости товарной продукции.
Таблица 10 Структурный анализ баланса
| Наименование показателя | Код |
Абсол.вел., тыс. руб. |
Относит. вел., % |
Изменения | |||||
| Нач.года 2006 | Кон.года 2007 | Нач.года 2006 | Кон.года 2007 | абсол. , тыс.руб. | по стр-ре | в % к вели- | в % к изм. | ||
| чине на н.г. | итога бал. | ||||||||
| Актив | |||||||||
| 1 Внеоборотные активы | |||||||||
| Отложенные налоговые активы | 110 | 1190 | 973 | 1,538 | 0,845 | -217 | -0,693 | 0,000 | -0,006 |
| Основные средства | 120 | 38867 | 37146 | 50,238 | 32,262 | -1721 | -17,976 | -4,428 | -0,046 |
| Незавершенное строительство | 130 | 611 | 305 | 0,790 | 0,265 | -306 | -0,525 | -50,082 | -0,008 |
| Долгосрочные финансовые вложения | 140 | 342 | 345 | 0,442 | 0,300 | 3 | -0,142 | 0,877 | 0,000 |
| Итого по разделу 1 | 190 | 41010 | 38769 | 53,008 | 33,671 | -2241 | -19,337 | -5,465 | -0,059 |
| 2 Оборотные активы | |||||||||
| Запасы | 210 | 25566 | 36627 | 33,046 | 31,811 | 11061 | -1,235 | 43,264 | 0,293 |
| сырье, материалы и др. | 211 | 10242 | 12794 | 13,238 | 11,112 | 2552 | -2,127 | 24,917 | 0,068 |
| расходы будущих периодов | 216 | 752 | 711 | 0,972 | 0,618 | -41 | -0,354 | -5,452 | -0,001 |
| НДС по приобретенным ценностям | 220 | 1455 | 3047 | 1,881 | 2,646 | 1592 | 0,766 | 109,416 | 0,042 |
| Деб.задолж.(плат.ожид.в теч.12 м-цев) | 240 | 8231 | 36249 | 10,639 | 31,483 | 28018 | 20,844 | 340,396 | 0,742 |
| покупатели и заказчики | 241 | 4220 | 29996 | 5,455 | 26,052 | 25776 | 20,597 | 610,806 | 0,682 |
| прочие дебиторы | 246 | 4011 | 6253 | 5,184 | 5,431 | 2242 | 0,246 | 55,896 | 0,059 |
| Краткосрочные финансовые вложения | 250 | 524 | 71 | 0,677 | 0,062 | -453 | -0,616 | -86,450 | -0,012 |
| Денежные средства | 260 | 580 | 377 | 0,750 | 0,327 | -203 | -0,422 | -35,000 | -0,005 |
| Итого по разделу 2 | 290 | 36356 | 76371 | 46,992 | 66,329 | 40015 | 19,337 | 110,064 | 1,059 |
| Баланс (сумма строк 190+290) | 300 | 77366 | 115140 | 100,000 | 100,000 | 37774 | 48,825 | 1,000 | |
| Пассив | |||||||||
| 3 Капитал и резервы | |||||||||
| Уставный капитал | 410 | 2708 | 27 | 3,500 | 0,023 | -2681 | -3,477 | -99,003 | -0,071 |
| Добавочный капитал | 420 | 24575 | 27256 | 31,765 | 23,672 | 2681 | -8,093 | 10,909 | 0,071 |
| Резервный капитал | 430 | 250 | 250 | 0,323 | 0,217 | 0 | -0,106 | 0,000 | 0,000 |
| резервы, образов. в соотв. с законод-вом | 431 | ||||||||
| резервы, образов. в соотв. с учред. док-ми | 432 | ||||||||
| Нераспределенная прибыль прошлых лет | 460 | 33683 | 33683 | 43,537 | 29,254 | 0 | -14,283 | 0,000 | 0,000 |
| Нераспределенная прибыль отчетного года | 470 | X | 1586 | 1,377 | 1,377 | ||||
| Итого по разделу 3 | 490 | 61216 | 62802 | 79,125 | 54,544 | 1586 | -24,581 | 2,591 | 0,042 |
| 4 Долгосрочные обязательства | |||||||||
| Отложенные налоговые обязательства | 510 | 2126 | 3203 | 2,748 | 2,782 | 1077 | 0,034 | 50,659 | 0,029 |
| кред. банков подлеж. погаш. >12 м-цев | 511 | ||||||||
| Итого по разделу 4 | 590 | 2126 | 3203 | 2,748 | 2,782 | 1077 | 0,034 | 50,659 | 0,029 |
| 5 Краткосрочные обязательства | |||||||||
| Займы и кредиты | 610 | 5337 | 18296 | 6,898 | 15,890 | 12959 | 8,992 | 242,814 | 0,343 |
| кред. банков подлеж. погаш. в течен.12 м-цев | 611 | 5337 | 18296 | 6,898 | 15,890 | 12959 | 8,992 | 242,814 | 0,343 |
| Кредиторская задолженность | 620 | 8687 | 30839 | 11,228 | 26,784 | 22152 | 15,555 | 255,002 | 0,586 |
| поставщики и подрядчики | 621 | 3512 | 17761 | 4,539 | 15,426 | 14249 | 10,886 | 405,723 | 0,377 |
| задолженность перед бюджетом | 626 | 1060 | 8598 | 1,370 | 7,467 | 7538 | 6,097 | 711,132 | 0,200 |
| авансы полученные | 627 | 2160 | 2628 | 2,792 | 2,282 | 468 | -0,509 | 21,667 | 0,012 |
| задолженность перед персоналом | 628 | 1955 | 1852 | 2,527 | 1,608 | -103 | -0,918 | -5,269 | -0,003 |
| Задолженность участникам по выплате доходов | 630 | ||||||||
| Итого по разделу 5 | 690 | 14024 | 49135 | 18,127 | 42,674 | 35111 | 24,547 | 250,364 | 0,930 |
| Баланс (сумма строк 490+590+690) | 700 | 77366 | 115140 | 100,000 | 100,000 | 37774 | 48,825 | 1 | |
Анализ структуры баланса показал также значительное изменение следующих показателей:
По активу
- запасы ( 0,293 % к изменению итога баланса)
- дебиторская задолженность (0,742 % к изменению итога баланса)
По пассиву
- займы и кредиты (0,343 % к изменению итога баланса)
- кредиторская задолженность (0,586 % к изменению итога баланса)
Дальнейший анализ роста запасов в первую очередь показал рост остатков готовой продукции на складах предприятия и только потом рост товарно-материальных ценностей. Более подробный анализ роста запасов приведен в главе: "пути улучшения финансового состояния предприятия"
Вызывает опасения тот факт, что по итогам одного лишь года произошло существенное изменение дебиторской задолженности в сторону увеличения и как следствие – недостаток наиболее ликвидных оборотных средств. Однако этот факт нельзя напрямую связывать с финансовой деятельностью предприятия, полагаясь лишь на цифры. Во многом данное изменение вызвано долгосрочной политикой предприятии, направленной на развитие дилерской сети в регионах и уменьшению себестоимости выпускаемой продукции. Как следствие данного решения произошла выдача больших товарных кредитов предприятиям контрагентам для поддержания необходимого ассортимента продукции.
На основании структурного анализа баланса можно сказать о неплохой финансовой устойчивости предприятия с тенденцией к ухудшению, так как:
валюта баланса возросла на 49%, что превышает темпы инфляции и свидетельствует о неплохом финансовом состоянии организации;
собственный капитал превышает заемный, в то же время этого нельзя сказать о темпах их прироста;
соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей и темпы их прироста практически одинаковы;
3.2 Анализ ликвидности баланса
Для анализа ликвидности необходимо произвести расчет показателей ликвидности. Методика этого расчета представлена в разделе 1.3. данной работы.
А1=с.250+с.260=1 104 (448)
А2=с.240=8 231 (36 249)
А3=с.210+с.220+с.230+с.270=27 021 (39 674)
А4=с.190=41 010 (38 769)
П1=с.620=8 687 (30 839)
П2=с.610=5 337 (18 296)
П3=с.590+с.630+с.650+с.660=2 126 (3 203)
П4=с.490=61 216 (62 802)
Данные расчетов сведем в таблицу 11.
Таблица 11 Ликвидность баланса
| Пока-затель | 2006 г. | 2007 г. | Показатель | 2006 г. | 2007 г. | Платежный излишек или недостаток | |
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7=2-5 | 8=3-6 |
| А1 | 1 104 | 448 | П1 | 8 687 | 30 839 | -7 583 | -30 391 |
| А2 | 8 231 | 36 249 | П2 | 5 337 | 18 296 | 2 894 | 17 953 |
| А3 | 27 021 | 39 674 | П3 | 2 126 | 3 203 | 24 895 | 36 471 |
| А4 | 41 010 | 38 769 | П4 | 61 216 | 62 802 | -20 206 | -24 033 |
| Баланс | 77 366 | 115 140 | Баланс | 77 366 | 115 140 | ||
Соотношения для анализируемого баланса (2006 год)
А1<П1
А2>П2
А3>П3
А4<П4
Соотношения для анализируемого баланса (2007 год)
А1<П1
А2>П2
А3>П3
А4<П4
Как в 2006 году так и в 2007 году наблюдался недостаток наиболее ликвидных средств. Однако если по итогам 2006 года он (недостаток) составлял 7 583 тыс. рублей, то по итогам 2007 года этот показателей существенно вырос и составил 30 391 тыс. рублей, что должно негативно сказываться на работе предприятия: на закупке товаро-материальных ценностей, уплате налогов, выплате з/п и т.д. Однако в сложившейся обстановке руководство предприятия не считает данное соотношение критическим и делает упор на более рациональное использование наиболее ликвидных активов. Так, например, перевод банковских кредитов в разряд кредитов на условии "овердрафт". Кредит на условии "овердрафт" подразумевает погашение данного кредита поступившими в течении операционного дня денежными средствами и повторную выдачу его при необходимости на следующий день В результате происходит изменение в группах разной ликвидности (А1 и П2).
Отрицательное значение этого показателя не опасно для предприятия, поскольку существует платежный излишек, который образовался за счет разницы сумы краткосрочных финансовых вложений и суммы банковского кредита, подлежащего погашению в течении 12 месяцев и прочих краткосрочных пассивов.
Стоит отметить положительный факт в существенном платежном избытке по второй и третьей группе ликвидности, который по итогам 2007 года вырос на 26 635 тыс. рублей
Положительно стоит отметить недостаток труднореализуемых активов над постоянными пассивами, что говорит об эффективности использования денежных средств.
На основании полученных данных анализируемый баланс нельзя назвать абсолютно ликвидным.
Рассчитаем текущую и перспективную ликвидности, сопоставив ликвидные средства и обязательства:
ТЛ=(А1+А2)-(П1+П2)= - 4 689 (по итогам 2006 года)
ТЛ=(А1+А2)-(П1+П2)= - 12 438 (по итогам 2007 года)
ПЛ=А3-П3=24 895 (по итогам 2006 года)
ПЛ=А3-П3=36 471 (по итогам 2007 года)
Далее рассчитаем следующие финансовые коэффициенты для оценки платежеспособности предприятия:
Общий показатель ликвидности (L1)=(А1+0,5А2+0,3А3)/(П1+0,5П2+0,3П3)= 1,11 (аналогично для 2007 года L1=0,74). Нормативное значение L1 >=1
Коэффициент абсолютной ликвидности (L2)=А1/(П1+П2)= 0,08 (аналогично для 2007 года L2=0,01). Нормативное значение L2>0,2 или 0,7
Коэффициент критической оценки (L3)=(А1+А2)/(П1+П2)= 0,67 (аналогично для 2007 года L3=0,75). Нормативное значение L3 >=1,5 min=0,8
Коэффициент текущей ликвидности (L4)=(А1+А2+А3)/(П1+П2)= 2,59 (аналогично для 2007 года L4=1,55). Нормативное значение L4 >2 min=1
Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5)= =А3/((А1+А2+А3)-(П1+П2))= 1,21 (аналогично для 2007 года L5=1,46).
Доля оборотных средств в активе (L6)=(А1+А2+А3)/Валюта баланса= 0,47 (аналогично для 2007 года L6=0,66).
Коэффициент обеспеченности собственными источниками формирования оборотных активов (L7)=(П4-А4)/(А1+А2+А3)=0,56 (аналогично для 2007 года L7= 0,31). Нормативное значение L7 >0,1
Данные расчетов сведем в таблицу 12.
Таблица 12 Финансовые коэффициенты
| Финансовые коэффициенты | 2006 г. | 2007 г. | Δ |
| Текущая ликвидность | -4 689 | -12 438 | -7 749 |
| Перспективная ликвидность | 24 895 | 36 471 | 11 576 |
| L1 | 1,11 | 0,74 | -0,37 |
| L2 | 0,08 | 0,01 | -0,07 |
| L3 | 0,67 | 0,75 | 0,08 |
| L4 | 2,59 | 1,55 | -1,04 |
| L5 | 1,21 | 1,46 | 0,25 |
| L6 | 0,47 | 0,66 | 0,19 |
| L7 | 0,56 | 0,31 | -0,25 |
У организации существуют проблемы с платежеспособностью, так как текущая ликвидность < 0, но перспективная ликвидность положительна на конец года, следовательно, возможно восстановление платежеспособности за счет будущих поступлений и платежей. Как видно из таблицы, финансовые коэффициенты не соответствуют нормативным значениям, то есть у организации существуют проблемы с ликвидностью баланса, а именно:
организация может погасить совсем небольшую часть (0,01) краткосрочной задолженности за счет денежных средств и ценных бумаг (L2);
организация в ближайшее время может погасить лишь 0,75 краткосрочной задолженности за счет денежных средств и поступлений по расчету (с 2006 г. положение улучшилось) (L3);
маневренность функционирующего капитала ухудшилось. В 2006 г. в запасах и долгосрочной дебиторской задолженности было обездвижено 1,21 капитала, а в 2007 г. этот показатель стал 1,46 (L5);
доля оборотных средств в активе увеличилась, что свидетельствует об улучшении активов по степени ликвидности (L6), в то же время обеспеченность оборотных активов собственными средствами упала с 0,56 до 0,31 на конец 2007 года.
3.3 Анализ финансовой устойчивости
3.3.1 Определение типа финансовой устойчивости с использованием трехкомпонентного вектора
Для построения трехкомпонентного вектора необходимо произвести расчет следующих показателей:
Наличие собственных средств в обороте (СОС)= с.490-с.190=20 206 (в 2007 году – 24 033)
Наличие собственных и долгосрочных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал (ФК)=с.490+с.590-с.190=22 332 (в 2007 году – 27 236)
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ВИ)= с.490+с.590+с.610-с.190=27 669 (в 2007 году – 45 532)
Запасы и затраты (ЗЗ)=с.210+с.220=27 021 (в 2007 году – 39 674)
Сведем результаты расчетов в таблицу 13 и рассчитаем Δ1, Δ2 и Δ3 для составления вектора. Причем, если Δ<0, то координата вектора=0, а если Δ>0, то 1.
Таблица 13 Трехкомпонентный вектор
| Наименование показателя | 2006 г. | 2007 г. | Δ |
| СОС | 20 206 | 24 033 | 3 827 |
| ФК | 22 332 | 27 236 | 4 904 |
| ВИ | 27 669 | 45 532 | 17 863 |
| ЗЗ | 27 021 | 39 674 | 12 653 |
| Δ1=СОС-ЗЗ | -6 815 | -15 641 | -8 826 |
| Δ2=ФК-ЗЗ | -4 689 | -12 438 | -7 749 |
| Δ3=ВИ-ЗЗ | 648 | 5 858 | 5 210 |
| Вектор | (0,0,1) | (0,0,1) |
На основании расчетных данных был сформирован трехкомпонентный вектор (0, 0, 1). Из этого можно сделать вывод, что финансовое положение неустойчиво. Нарушена платежеспособность, но есть возможность ее восстановления за счет снижения дебиторской задолженности и ускорения оборачиваемости запасов.
3.3.2 Расчет финансовых коэффициентов, сравнение их с нормативными и изучение тенденции их изменения
Порядок расчета финансовых коэффициентов приведен в таблице 4. Данные, полученные на основании выполненных расчетов, сведены в таблицу 14.
Таблица 14 Финансовые коэффициенты
| Наименование показателя | 2006 г. | 2007г. | Δ |
| Коэффициент капитализации U1 | 0,26 | 0,83 | 0,57 |
| Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования U2 | 0,56 | 0,31 | -0,25 |
| Коэффициент финансовой независимости U3 | 0,79 | 0,55 | -0,24 |
| Коэффициент финансирования U4 | 3,79 | 1,20 | -2,59 |
| Коэффициент финансовой устойчивости U5 | 0,82 | 0,57 | -0,25 |
| Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов U6 | 0,75 | 0,61 | -0,14 |
На основании данных таблицы можно сделать следующие выводы:
на 1 р. Собственных средств в 2006 году приходилось 26 коп. заемных, а в 2007 году 83 коп., такое изменение – положительный момент (U1);
оборотные активы финансируются за счет собственных источников на 0,56 (U2);
удельный вес собственных источников в общей величине источников финансирования уменьшился с 0,79 до 0,63, т.е. предприятие стало более зависимым от чужого капитала (U3);
на 1 р. заемных источников финансирования приходится 3,79 р. собственных и 1,20 р. по итогам 2007 года, что неблагоприятно для организации (U4);
за счет устойчивых источников финансируется 57% актива, но эта величина должна быть больше (80 – 90%) (U5), наблюдается падение этого показателя;
запасы формируются за счет собственных источников оборотных средств (U6), но по итогам 2007 года этот показатель падает.
3.3.3 Определение класса финансовой устойчивости с использованием интегральной бальной оценки
Порядок начисления баллов представлен в таблице 5 данной работы. Результаты начисления баллов сведены в таблицу 15.
Таблица 15 Расчет бальной оценки
| Наименование показателя | Обозначение | Количество баллов | |
| 2006 г. | 2007 г. | ||
| Коэффициент абсолютной ликвидности | Б1 | 3,15 | 0,36 |
| Коэффициент критической оценки | Б2 | 0 | 0 |
| Коэффициент текущей ликвидности | Б3 | 25,39 | 9,81 |
| Коэффициент финансовой независимости | Б4 | 17 | 17 |
| Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования | Б5 | 16,67 | 9,44 |
| Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов | Б6 | 7,19 | 3,64 |
| Сумма баллов | 69,4 | 40,26 | |
По результатам расчетов, организация получила 69,46 балла по итогам 2006 года и 40,26 балла по итогам 2007 года. Отмечается ухудшение оценки, и даже переход организации из группы - "проблемные организации" в группу – "организации особого внимания"
3.4 Анализ деловой активности
Общие показатели оборачиваемости активов
Для определения оборачиваемости активов используются следующие показатели:
Коэффициент общей оборачиваемости капитала = Выручка/Валюта баланса=2,46 (2,13 в 2007 году)
Коэффициент оборачиваемости мобильных средств = Выручка/с.290 = 5,25 (3,21 в 2007 году)
Фондоотдача = Выручка/с.120 = 4,91 (6,59 в 2007 году)
Результаты произведенных расчетов сведем в таблицу 16.
Таблица 16 Расчет показателей деловой активности
| Наименование показателя | 2006 г. | 2007 г. |
| Коэффициент общей оборачиваемости капитала | 2,466 | 2,13 |
| Коэффициент оборачиваемости мобильных средств | 5,25 | 3,21 |
| Фондоотдача | 4,91 | 6,59 |
| Выручка | 190 774 | 244 915 |
По данным таблицы можно сделать вывод, что капитал оборачивается медленно, снизился коэффициент оборачиваемости мобильных средств, что говорит об увеличении потребности в запасах сырья и материалов, а, следовательно, больше требуется денежных ресурсов для вложения в эти запасы. Эти ресурсы снимаются с расчетного счета предприятия, в результате ослабляется его платежеспособность.
Улучшилось использование основных средств.
Рассчитаем показатели управления активами:
Коэффициент оборачиваемости капитала = Выручка/с.490 =3,12 (в 2007 году – 3,90)
Коэффициент оборачиваемости материальных средств = Выручка/(с.210+с.220) = 7,06 (в 2007 году 6,17)
Коэффициент оборачиваемости денежных средств = Выручка/с.260 = 328,92 (в 2007 году – 649,64)
Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах = Выручка/с.240 = 23,18 (в 2007 году – 6,76)
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности = Выручка/с.620 = 21,93 (в 2007 году – 7,94)
Данные расчетов сведем в таблицу 17.
Таблица 17 Расчет показателей управления активами
| Наименование показателя | 2006 г. | 2007 г. |
| Коэффициент оборачиваемости капитала | 3,12 | 3,90 |
| Коэффициент оборачиваемости материальных средств | 7,06 | 6,17 |
| Коэффициент оборачиваемости денежных средств | 328,92 | 649,64 |
| Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах | 23,18 | 6,76 |
| Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности | 21,93 | 7,94 |
В 2007 году произошло, хотя и незначительное, увеличение коэффициента оборачиваемости капитала.
Снизился коэффициент оборачиваемости материальных средств, что говорит об увеличении производственных запасов, как уже говорилось выше.
Коэффициент оборачиваемости денежных средств увеличился, что свидетельствует о притоке денежных средств, обеспечивающих покрытие текущих обязательств предприятия.
Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах уменьшился, что свидетельствует о плохой платежеспособности покупателей и как следствие – рост дебиторской задолженности.
Уменьшился коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, следовательно, уменьшилась скорость оплаты задолженности предприятия и как следствие – рост кредиторской задолженности
3.5 Оценка вероятности банкротства
Для оценки вероятности банкротства используем коэффициент Альтмана, который рассчитывается следующим образом:
Z2006 =-3,15883
Z2007 =-2,03009
Таблица 18
| 2006 г. | 2007 г. | |
| Z | -3,15883 | -2,03009 |
В 2006 году вероятность банкротства предприятия была очень низкой, но в 2007 году возросла. Это говорит о том, что в 2007 году несколько ухудшилось управление ресурсами предприятия.
4. Пути улучшения финансового состояния предприятия (ЗАО "Мебель для офисов")
Как видно из структурного анализа баланса предприятия многие величины баланса растут не пропорционально валюте баланса, вызывая определенные нарушения в структуре баланса. Более подробный анализ статей активов и пассивов показал следующее факты, отрицательно влияющие на финансовые показатели предприятия:
наблюдается неоправданный рост запасов на предприятии;
наблюдается рост дебиторской задолженности;
наблюдается рост кредиторской задолженности.
По итогам 2007 года изменение запасов на предприятии составило 29,3 % к величине валюты баланса. Дальнейший проведенный анализ состояния запасов позволил выделить две структурные величины, влияющие на изменение запасов в течение года: материалы, используемые в производстве продукции и готовая продукция на складах предприятия. В процентном соотношении рост запасов обусловлен на 30 % ростом материалов и на 70 % ростом остатков готовой продукции. Учитывая то, что неправомерный рост запасов приводит к уменьшению наиболее ликвидных оборотных средств и , как правило, к увеличению кредиторской задолженности, то на данном этапе анализа естественно было предположить, что рост запасов на предприятии не был обусловлен производственными факторами и попытаться проанализировать из-за чего произошло данное отклонение и найти пути решения данной проблемы. На данном этапе, исходя из поставленной задачи, была разработана модель системы учета и определения ликвидности материалов, совместимая с бухгалтерской и складской программой предприятия. Основные аспекты данной модели состоят в следующем:
материалы объединяются в общие группы по технологическим целям;
внутри каждой группы материал с разными свойствами имеет свой уникальный номенклатурный номер;
группировка материалов по степени ликвидности и необходимости в производстве;
группировка материалов по месту нахождения.
Для решения данной задачи и дальнейшего развития модели учета и определения ликвидности материалов была произведена инвентаризация складов предприятия и незавершенного производства. В результате это позволило получить исходные данные, на основании которых, планово-снабженческими службами предприятия, совместно с экономическими отделами, была разработана номенклатура материалов, которая вступила в действие с 1 декабря 2007 года. Бухгалтерия предприятия произвела большую работу по организации учета материалов в соответствии с новым номенклатурным ценником материалов.
Группировка материалов по степени ликвидности и необходимости в производстве решалась на основании следующих предположений:
Материалы, не используемые на производственные нужды в течении двух месяцев, относились к неликвидным материалам;
Материалы, доля использования которых по итогам двух месяцев не превышала 5%, относились к материалам особого внимания;
Материалы, остатки которых превышали плановую потребность на текущий месяц, относились к материалам повышенного внимания.
Совместно с отделом АСУ предприятия были разработаны программные средства, позволяющие контролировать движение материалов и контролировать степень их ликвидности. Результат работы данного этапа вылился в таблицу ликвидности материалов с возможностью получать оперативные данные по итогам отчетных периодов. Выдержки из данного анализа приведены в таблице 19.
Таблица 19 Ликвидность материалов по группам
| Группа | Наименование материала |
Остатки Ед.изм/руб |
Степень ликвидности |
|
5750000 Кромка пластик |
КРОМКА ПЛАСТИК. ДЕКОР. ПОД БУК DRА-3631/3 Ш-18ММ, №5750006 (пог.м) |
188 13 570,68 |
Неликвид |
| КРОМКА ПЛАСТИК.ДЕКОР.ИРИС/ЗОЛ. DRА-3168/1А Ш-28ММ, №5750004 (пог.м) |
29,1 3030,52 |
Неликвид | |
| КРОМКА ПЛАСТИКОВАЯ ДЕКОР. ПОД БУК DRА-3665 Ш-34ММ, №5750005 (пог.м) |
1567 165 189,25 |
Повышенное внимание |
Данные результаты были обобщены без разбивки по группа материалов и техническим характеристикам, в результате чего в ходе анализа было получено отношении доли материалов разных видов к общему количеству всех материалов. Результаты данной работы по состоянию на 1 декабря 2007 года приведены в таблице 20.
Таблица 20 Степень ликвидности материалов
| Вид материала по степени ликвидности | Доля в общем количестве материалов, % | Сумма, руб. |
| Неликвид | 21 | 1 810 507 |
| Материал повышенного внимания | 8 | 689 717 |
| Материал особого внимания | 7,5 | 646 609 |
Как видно из данной таблицы 36,5 % от общего запаса материалов представляют собой товарно-материальные ценности, которые либо вообще не используются в производстве, либо используются крайне неэффективно. Детальное рассмотрение причин образования остатков по таким материалам привело к следующему выводу: в 2007 году при проектировании и разработке новых моделей не были учтены технологические особенности оборудования, свойства материалов и их потребительская привлекательность. В результате отделом снабжения предприятия были закуплены материалы, которые предназначались для выпуска продукции, снятой с производства или же не подходили по каким-либо качествам к технологическим процессам предприятия для производства новых видов продукции. Созданное программное обеспечение позволило плановому отделу рассчитывать потребность в материалах (дефицитные ведомости) с учетом остатков на всех складах и распределения материалов по степени ликвидности. Основные и дополнительные лимитные карты отдела снабжения также учитывали остатки материалов в незавершенном производстве с классификацией материалов по степени ликвидности.
В сложившейся ситуации руководство предприятия пошло на создание рабочей группы по анализу и эффективности использования материалов. Цель данной группы заключалась в определении возможности использования данных материалов в производственных цепочках, возможности продажи или обмена на материалы с "большей" ликвидностью. По результатам работы данной группы с 1 декабря 2007 года по 1марта 2008 года был проведен анализ, который показал следующее: уменьшилось не только содержание неликвидов и материалов особого внимания в общей доле материалов, но и снизилась доля материальных запасов в процентном соотношении к валюте баланса при сопоставимых объемах производства. Результат работы оформлен в виде таблицы 20. Как видно из таблицы 21 за этот период количество материалов в денежном выражении уменьшилось с 12.8 миллиона рублей до 10 миллионов рублей. Таким образом, предприятие высвободило почти три миллиона рублей, которые были направлены на уменьшение кредиторской задолженности перед бюджетом по расчетам за налоговые платежи, что привело к стабилизации финансового положения предприятия и отсутствию фискальных мер со стороны налоговых органов.
Таблица 21
| Остатки ТМЦ, руб | ||||
| 01.11.07 | 01.01.08 | 01.02.08 | 01.03.08 | |
| Сумма, руб. | 12 793 090 | 13 375 729 | 11 126 098 | 10 048 926 |
| Неликвиды, % | 21 | 22 | 14 | 11 |
| Материалы особого внимания, % | 7,5 | 6 | 5 | 4 |
| Материалы повышенного внимания, % | 8 | 9 | 7 | 5,5 |
На основании этих данных был построен "прогнозный баланс" с величиной запасов и суммой кредиторской задолженности, которая получилась бы, после проведения вышеуказанных мероприятий.
Рассмотрение "прогнозного баланса" и дальнейший финансовый анализ показал существенное улучшение финансового состояния предприятия.
"Прогнозный баланс" приведен в виде таблицы 22.
Как видно из данной таблицы, произошло выравнивание отклонений по итогам 2007 года к величине изменения валюты баланса. Одновременно улучшилось распределение активов и пассивов по степени ликвидности. Текущая ликвидность увеличилась на 3 млн. рублей за счет перспективной ликвидности.
Таблица 22 Структурный анализ баланса
| Наименование показателя | Код | Абсол.вел. | Относит. вел. | Изменения | |||||
| Нач.года 2006 | Кон.года 2007 | Нач.года 2006 | Кон.года 2007 | абсол. | по стр-ре | в % к вели- | в % к изм. | ||
| чине на н.г. | итога бал. | ||||||||
| Актив | |||||||||
| 1 Внеоборотные активы | |||||||||
| Отложенные налоговые активы | 110 | 1190 | 973 | 1,538 | 0,868 | -217 | -0,670 | 0,000 | -0,006 |
| Основные средства | 120 | 38867 | 37146 | 50,238 | 33,125 | -1721 | -17,113 | -4,428 | -0,049 |
| Незавершенное строительство | 130 | 611 | 305 | 0,790 | 0,272 | -306 | -0,518 | -50,082 | -0,009 |
| Долгосрочные финансовые вложения | 140 | 342 | 345 | 0,442 | 0,308 | 3 | -0,134 | 0,877 | 0,000 |
| Итого по разделу 1 | 190 | 41010 | 38769 | 53,008 | 34,572 | -2241 | -18,436 | -5,465 | -0,064 |
| 2 Оборотные активы | |||||||||
| Запасы | 210 | 25566 | 33627 | 33,046 | 29,987 | 8061 | -3,059 | 31,530 | 0,232 |
| сырье, материалы и др. | 211 | 10242 | 12794 | 13,238 | 11,409 | 2552 | -1,829 | 24,917 | 0,073 |
| расходы будущих периодов | 216 | 752 | 711 | 0,972 | 0,634 | -41 | -0,338 | -5,452 | -0,001 |
| НДС по приобретенным ценностям | 220 | 1455 | 3047 | 1,881 | 2,717 | 1592 | 0,836 | 109,416 | 0,046 |
| Деб.задолж.(плат.ожид.в теч.12 м-цев) | 240 | 8231 | 36249 | 10,639 | 32,325 | 28018 | 21,686 | 340,396 | 0,806 |
| покупатели и заказчики | 241 | 4220 | 29996 | 5,455 | 26,749 | 25776 | 21,294 | 610,806 | 0,741 |
| прочие дебиторы | 246 | 4011 | 6253 | 5,184 | 5,576 | 2242 | 0,392 | 55,896 | 0,064 |
| Краткосрочные финансовые вложения | 250 | 524 | 71 | 0,677 | 0,063 | -453 | -0,614 | -86,450 | -0,013 |
| прочие краткосрочн. фин. влож. | 253 | ||||||||
| Денежные средства | 260 | 580 | 377 | 0,750 | 0,336 | -203 | -0,413 | -35,000 | -0,006 |
| касса | 261 | ||||||||
| Итого по разделу 2 | 290 | 36356 | 73371 | 46,992 | 65,428 | 37015 | 18,436 | 101,813 | 1,064 |
| Баланс (сумма строк 190+290) | 300 | 77366 | 112140 | 100,000 | 100,000 | 34774 | 44,947 | 1,000 | |
| Пассив | |||||||||
| 3 Капитал и резервы | |||||||||
| Уставный капитал | 410 | 2708 | 27 | 3,500 | 0,024 | -2681 | -3,476 | -99,003 | -0,077 |
| Добавочный капитал | 420 | 24575 | 27256 | 31,765 | 24,305 | 2681 | -7,459 | 10,909 | 0,077 |
| Резервный капитал | 430 | 250 | 250 | 0,323 | 0,223 | 0 | -0,100 | 0,000 | 0,000 |
| резервы, образов. в соотв. с законод-вом | 431 | ||||||||
| резервы, образов. в соотв. с учред. док-ми | 432 | ||||||||
| Нераспределенная прибыль прошлых лет | 460 | 33683 | 33683 | 43,537 | 30,037 | 0 | -13,501 | 0,000 | 0,000 |
| Нераспределенная прибыль отчетного года | 470 | X | 1586 | 1,414 | 1,414 | ||||
| Итого по разделу 3 | 490 | 61216 | 62802 | 79,125 | 56,003 | 1586 | -23,122 | 2,591 | 0,046 |
| 4 Долгосрочные обязательства | |||||||||
| Отложенные налоговые обязательства | 510 | 2126 | 3203 | 2,748 | 2,856 | 1077 | 0,108 | 50,659 | 0,031 |
| кред. банков подлеж. погаш. >12 м-цев | 511 | ||||||||
| Итого по разделу 4 | 590 | 2126 | 3203 | 2,748 | 2,856 | 1077 | 0,108 | 50,659 | 0,031 |
| 5 Краткосрочные обязательства | |||||||||
| Займы и кредиты | 610 | 5337 | 18296 | 6,898 | 16,315 | 12959 | 9,417 | 242,814 | 0,373 |
| кред. банков подлеж. погаш. в течен.12 м-цев | 611 | 5337 | 18296 | 6,898 | 16,315 | 12959 | 9,417 | 242,814 | 0,373 |
| Кредиторская задолженность | 620 | 8687 | 27839 | 11,228 | 24,825 | 19152 | 13,597 | 220,467 | 0,551 |
| поставщики и подрядчики | 621 | 3512 | 17761 | 4,539 | 15,838 | 14249 | 11,299 | 405,723 | 0,410 |
| задолженность перед бюджетом | 626 | 1060 | 5598 | 1,370 | 4,992 | 4538 | 3,622 | 428,113 | 0,130 |
| авансы полученные | 627 | 2160 | 2628 | 2,792 | 2,343 | 468 | -0,448 | 21,667 | 0,013 |
| задолженность перед персоналом | 628 | 1955 | 1852 | 2,527 | 1,652 | -103 | -0,875 | -5,269 | -0,003 |
| Задолженность участникам по выплате доходов | 630 | ||||||||
| Итого по разделу 5 | 690 | 14024 | 46135 | 18,127 | 41,141 | 32111 | 23,014 | 228,972 | 0,923 |
| Баланс (сумма строк 490+590+690) | 700 | 77366 | 112140 | 100,000 | 100,000 | 34774 | 44,947 | 1 | |
Заключение
Значительную роль в изучении деятельности предприятия играет финансовый анализ.
Финансовый анализ представляет собой процесс, основанный на изучении данных о финансовом состоянии предприятия и результатах его деятельности в прошлом с целью оценки будущих условий и результатов деятельности. Таким образом, главной задачей финансового анализа является снижение неопределенности, связанной с принятием экономических решений, ориентированных в будущее. Финансовый анализ может использоваться как инструмент обоснования краткосрочных и долгосрочных экономических решений, целесообразности инвестиций; как средство оценки мастерства и качества управления; как способ прогнозирования будущих финансовых результатов. Финансовое прогнозирование позволяет в значительной степени улучшить управление предприятием за счет координации всех факторов производства и реализации, взаимосвязи деятельности всех подразделений, и распределения ответственности.
Основным документом, необходимым для полноценного финансового анализа, является бухгалтерский баланс предприятия. Анализ изменений в структуре активов и пассивов баланса (вертикальный анализ) позволяет сделать выводы об управлении ресурсами предприятия, а горизонтальный анализ показывает положительные или отрицательные тенденции изменения этого управления.
Для оценки деятельности предприятия ,очень важное значение имеет оценка его платежеспособности, то есть способности полностью и своевременно выполнить свои денежные обязательства. Основным показателем платежеспособности является ликвидность. Для анализа этого показателя баланс подразделяют на группы: Актив – по степени ликвидности, Пассив – по степени устойчивости, и, на основе сравнения сгруппированных статей актива и пассива, делают вывод о платежеспособности предприятия.
Определяют также финансовую устойчивость предприятия. Для этого используется трехкомпонентный вектор, финансовые коэффициенты и метод интегральной балльной оценки. С помощью перечисленных методик выявляются сильные и слабые стороны управления финансовыми ресурсами предприятия.
Для определения динамичности развития предприятия используются показатели, характеризующие его деловую активность. Эти показатели (коэффициенты оборачиваемости) позволяют оценить, на сколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.
И, наконец, определяется вероятность банкротства предприятия. Эта характеристика дает представление об экономическом кризисе или кризисе руководства предприятия, которые, в свою очередь, привели его к финансовому кризису.
Анализ и оценка финансового состояния выполнена на примере ЗАО "Мебель для офисов".
На основании анализа финансового состояния ЗАО "Мебель для офисов" можно сделать вывод о положительных моментах в развитии предприятия, а именно:
рост общей стоимости имущества;
превышение собственного капитала над заемным;
превышение долгосрочных финансовых вложений над долгосрочными обязательствами;
увеличение маневренности собственного капитала;
предприятие в долгосрочной перспективе может исполнить все свои обязательства;
увеличение доли оборотных средств в активе.
Несмотря на вышеперечисленные, положительные тенденции в развитии предприятия, существует и ряд недостатков, таких как:
большая часть денежных средств предприятия находится в обездвиженном состоянии;
недостаток в погашении кредиторской задолженности;
нарушение платежеспособности;
увеличение потребности в запасах сырья и материалов;
формирование запасов зависит от заемного капитала;
медленная оборачиваемость капитала;
увеличение вероятности банкротства (снизился коэффициент Альтмана).
Исходя из соотношения положительных и отрицательных сторон работы предприятия, можно дать следующие рекомендации по улучшению его финансового состояния:
восстановление платежеспособности возможно за счет будущих поступлений и платежей;
снизить дебиторскую задолженность и ускорить оборачиваемость запасов. Этого можно достичь, проводя более активные мероприятия с покупателями ЗАО "Мебель для офисов", такие как: разумная рекламная политика, обновление ассортимента выпускаемой продукции, снижение себестоимости продукции.
ускорить оборачиваемость капитала. В 2007 году коэффициент оборачиваемости капитала составлял 3,9. Оборачиваемость капитала можно увеличить за счет увеличения выручки или уменьшения итога 3-го раздела баланса "Капитал и резервы". Оценивая структуру баланса, можно сделать вывод о том, что большую часть итога раздела 3 составляет нераспределенная прибыль прошлых лет.
провести мероприятия по усовершенствованию управления ресурсами предприятия. В настоящее время на предприятии ведется активная работа по усовершенствованию управления производством на всех уровнях. Внедрение таких современнейших информационных систем как автоматизированный документооборот, автоматизированное управление производством, автоматизированное управление финансами (система бюджетирования) и других, позволит руководству предприятия наиболее эффективно управлять ресурсами предприятия, и, как следствие такого эффективного управления ресурсами, снизится дебиторская задолженность, ускорится оборачиваемость капитала, восстановится платежеспособность.
Список литературы
1. Федеральный закон от 10 января 2003 г. № 8-ФЗ "О бухгалтерском учете".
2. Федеральный закон РФ от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ "О несостоятельности (банкротстве) предприятий".
3. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие – изд. 2-е, исправ. – М.: Дело и сервис, 2000. – 256 с.
4. Аитов Р.Л. Управление финансовой устойчивостью. – М.: ЮНИТИ, 2005. – 363 с.
5. Артеменко В.Г., Белендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. – М.: ДИС НГАЭиУ, 2006. – 128 с.
6. Астахов В.П. Анализ финансовой устойчивости и процедуры, связанные с банкротством. – М.: Ось-89, 2005. – 163 с.
7. Анализ финансовых показателей деятельности предприятий./ Под ред. проф. Бакунина Л.С. – СПб.: Книжник, 2006. – 416 с.
8. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие / Г.В. Савицкая. – 7-е изд., испр. – Мн.: Новое звание, 2002. – 704 с.
9. Бородина В.В. Бухгалтерский учет. М.: "Книжный мир"- 2001г., 208 стр.
10. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. – М.: Финансы и статистика, 1998. – 218 с.
11. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. – М.: Финансы и статистика, 1999. – 384 с.
12. Барсуков А.В., Малыгина Г.В. Финансы предприятия. – Новосибирск: Кама-плюс, 2004. – 317 с.
13. Бланк И.Б. Финансовый менеджмент. – Киев: Ника-Центр, 2004. – 306 с.
14. Виниаминов П.Л., Краснова В.И., Анализ финансового состояния предприятия. – Н. Новгород: Балахна-пресс, 2006. – 488 с.
15. Владимирова Т.А., Соколов В.Г. Анализ финансовой отчетности предприятия. – Новосибирск: СИФБД, 2006. – 450 с.
16. Воронина Л.И. Основы бухгалтерского учета и аудита: учебное пособие. – М.: Приор, 1999. – 425 с.
17. Грачев А.В. Анализ и управление финансовой устойчивостью предприятия., М.: "ДИС" - 2002г., 208 стр.
18. Герчикова И.Н. Финансовый менеджмент. – М.: Инфра-М, 2003. – 208 с.
19. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ годовой бухгалтерской отчетности. – М.: ДИС, 2004. – 216 с.
20. Дружинин А.И., Дунаев О.Н. Управление финансовой устойчивостью. – Екатеринбург: ИПК УГТУ, 2005. – 363 с.
21. Ермоленко В.А. Анализ финансового положения предприятия: учебное пособие. – СПб.: Книжник, 2006. – 516 с.
22. Ефимова О.В. Финансовый анализ. – М.: Бухгалтерский учет, 2005 . – 208 с.
23. Ковалев В.В. , Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебник М.: ООО ,, ТК Велби ,, 2002г.
24. Ириков В.А., Ириков И.В. Технология финансово-экономического планирования на фирме. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 249 с.
25. Ковалев. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 512 с.
26. Ковалев В.В., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2004. – 192 с.
27. Ковбасюк М.Р. Анализ финансовой деятельности предприятия . Финансы и статистика 2004г.
28. Ковалев В.В., Волкова О.Н., Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. – М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2004. – 424 с.
29. Кондраков Н.П. Основы финансового анализа. – М.: Главбух, 2003. – 314 с.
30. Козлова Е.П., Галанина Е.Н. Финансовый анализ и аудит. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 285 с.
31. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. – М.: Дело и сервис, 2001. – 319 с.
32. Лапина В.П., Мартынов А.Ю. Анализ финансовых показателей деятельности предприятия: практическое пособие. – СПб.: Финансист, 2004. – 206 с.
33. Лупей Н.А. Методические рекомендации по учету финансовых результатов деятельности организаций: практическое пособие. – СПб.: Книжник, 2003. – 258 с.
34. Методические рекомендации о порядке формирования показателей бухгалтерской отчетности организации: Приказ Минфина РФ от 28 июня 2000 г. № 60 .
35. Моляков Д.С. Финансы предприятий отраслей народного хозяйства,М.: ФиС , 1996г.
36. Мальцев В.А. Финансовый менеджмент: введение в управление капиталом. – Новосибирск: СИФБД, 2006. – 436 с.
37. Нестеров В.О., Карпенко С.Н. Финансовый анализ и учет. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 316 с.
38. Никольская Э.В., Лозинская В.Б. Финансовый анализ. – М.: МГАП Мир книги, 2003. – 316 с.
39. Новодворский В.Д., Пономарева Л.В., Ефимова О.В. Бухгалтерская отчетность: составление и анализ. – М.: Бухгалтерский учет, 2002. – 280 с.
40. Олейник И.С., Коваль И.Г. Финансовый менеджмент. – Обнинск: 2004. – 187 с.
41. Основы производственного менеджмента./ Под ред. Табурчака П.П. – СПб.: Книжник, 2005. – 260 с.
42. Павлов Л.Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятия. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 337 с.
43. Пелих А.С., Чумаков А.А., Баранников М.М., Боков И.И., Дреев Г.А., Пронченко А.Г., Попета Г.Г. Организация предпринимательской деятельности: Учебное пособие / Под. Ред. А.С. Пелиха. Изд. 3-е, испр. и доп. – Москва:ИКЦ "МарТ", Ростов н/Д: Издательский центр "МарТ", 2004. – 384 с.
44. Ю. Роговцев И.И., Ларионова Н.С. Финансовый анализ. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 426 с.
45. Родионова В.М., Федотова М.А., Дружинин А.Ю. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. – М.: Литера плюс, 2002. – 265 с.
46. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 6-е изд., перераб. и доп. – Минск: Новое издание, 2005. – 688 с.
47. Савчук В.П. Финансовый анализ деятельности предприятия. Учебное пособие. Опубликовано на сайте .
48. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: российская практика. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 118 с.
49. Статистика. Курс лекций . Л.П. Харченко, В.Г. Ионин и др. Новосибирск, НГАЭиУ , 1997г.
50. Скоун Д.В., Хитчинг Е.К. Бухгалтерский учет и финансовый анализ.Финансы 2005г.
51. Скоун Т. Управленческий учет, М.: Изд-во ЮНИТИ , 1997г.
52. Управление предприятием и анализ его деятельности./ Под ред. Наумова С.Ю. – Саратов: Издательство саратовского университета, 2005. – 268 с.
53. Управление предприятием и анализ его деятельности./ Под ред. Титаева В.Н. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 420 с.
54. Чертыкин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. –М.: Дело, 1992г., 320 стр.
55. Финансовый менеджмент./ Под ред. Стояновой Е.С. – М.: Перспектива, 2004. – 512 с.
56. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник – 2-е изд., перераб. и доп./ В.К.Сенчагов, А.И.Архипов и др.; Под. Ред. В.К.Сенчагова, А.И.Архипова. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2004. – 720с.
57. Шеремет А.Д. и др. Методика финансового анализа – 3-изд., прераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2000.- 208 с.
58. Шеремет А.Д., Сайфуллин Р.С. Методика финансового анализа. – М.: ИНФРА-М, 2001. – 512 с.
59. Экономический анализ: ситуации, тесты, примеры задач, выбор оптимальных решений, финансовое прогнозирование. Учеб. Пособие/ Под ред. М.И.Баканова, А.Д.Шеремета. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 656 с.
60. Бюджетное управление. Серия статей журнала "Экономика и время" № 9-10 за 1998г.
Приложение
Организационная структура, структура управления ОАО "Мебель для Офисов"
