Контрольная работа: Анализ финансового состояния предприятия

Министерство образования и науки Украины

Севастопольский национальный технический университет

Факультет Экономики и менеджмента

Кафедра Финансов и кредита

МОДУЛЬ

по дисциплине «Экономический анализ»

на тему: АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ

СОДЕРЖАНИЕ

Ведение

Расчетная часть

Аналитическая записка

Заключение о финансовом состоянии предприятия «Укррыбфлот»

Приложение А – Баланс ГП «УКРРЫБФЛОТ» за 2005-2006 гг.

Приложение Б – Финансовая отчетность ГП «УКРРЫБФЛОТ» за 2005-2006 гг.

ВВЕДЕНИЕ

Целью данной работы является изучение методики и получение навыков анализа финансовой отчетности предприятия. Для этого необходимо выполнить ряд задач:

1) проанализировать ликвидность и платежеспособность;

2) проанализировать финансовое состояние

3) проанализировать доходность и рентабельность (анализ деловой активности)

4) проанализировать эффективность использования ресурсов

5) проанализировать неплатежеспособность и вероятность банкротства.

Объектом анализа является государственное предприятие «УКРРЫБФЛОТ», которое занимается рыболовной деятельностью. Анализ проводится на основании Формы №1 «Баланс» за 2005-2006 года и формы №2 «Отчет о финансовых результатах» за 2006 год.

В работе была использована методика, предложенная в конспекте лекций по экономическому анализу, включающая оценку ликвидности предприятия, оценку финансовой устойчивости, деловой активности, финансовых результатов деятельности, а также анализ финансовых предпосылок неплатежеспособности и банкротства предприятия.

РАСЧЕТНАЯ ЧАСТЬ

Таблица 2.1 – Анализ ликвидности баланса

Показатель	Значение на дату		Отклонение
	На 1.01	На 31.12
А1 высоколиквидные активы	69,8	214,3	144,5
А2 быстрореализуемые активы	14,9	148,2	133,3
А3 медленнореализуемые активы	1391,8	638,6	-753,2
А 4 труднореализуемые активы	1757,2	73,6	-1683,6
П1 наиболее срочные пассивы	7556,2	5756,6	-1799,6
П2 краткосрочные пассивы	0	0	0
П3 долгосрочные пассивы	360	0	-360
П4 Постоянные пассивы	-4682,5	-4681,9	0,6

По данным отчетности, используя вспомогательную таблицу показателей, проведем анализ финансового состояния предприятия. Для этого обобщим статьи баланса по уровням ликвидности активов и срочности пассивов (А1, А2, А3, А4, П1, П2, П3, П4).

Ликвидность – способность (возможность) превращения материальных ценностей в наличные деньги. Высоколиквидные активы - активы, которые легко мобилизуются в денежные средства в целях расчета (денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги)), рассчитываются по балансу: У Ф1 (Р220 – Р240), где Ф1 – форма №1, Р – ряд в балансе.

Быстроликвидные активы - дебиторская задолженность и прочие активы: У Ф1 (Р150 – Р210), медленно реализуемые активы - статьи раздела 2 актива “Запасы и затраты”: У Ф1 (Р100 – Р140, Р250), труднореализуемые активы - статьи раздела 1 актива баланса “Основные средства и иные внеоборотные активы”: Ф1 Р080.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты. Наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность, а также ссуды, не погашенные в срок: У Ф1 (Р530 – Р610), краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и заемные средства: У Ф1 (Р500 – Р520); долгосрочные пассивы - долгосрочные кредиты и заемные средства: Ф1 Р480; постоянные пассивы - статьи раздела 1 пассива баланса “Источники собственных средств”: У Ф1 (Р380, Р430).

Таким образом, по данным баланса за 2006 год имеем:

1) Высоколиквидные активы на начало 2006 года А1= 34,3+35,5=69,8 тыс. грн., а на конец А1=13,1+201,2=214,3 тыс. грн., отклонение между данными показателями равно разности показателя за конец года и на начало и составило 144,5 тыс. грн.

2) Быстроликвидные на начало 2006 года А2=14,9 тыс. грн., на конец А2=148,2 тыс. грн., отклонение равно 133,3 тыс. грн.

3) Медленноликвидные на начало 2006 года А3= 1391,8 тыс. грн., на конец А3= 638,6 тыс. грн., отклонение составило -753,2 тыс. грн.

4) Тяжелоликвидные на начало 2006 года А4= 1757,2 тыс. грн., на конец А4=73,6 тыс. грн., отклонение между показателями составило -1683,6 тыс. грн.

5) Наиболее срочные пассивы на начало 2006 года П1=7333,1+11,9+111,3+99,9= 7556,2 тыс. грн., на конец П1=5498,5+4,3+122+131,8= 5756,6 тыс. грн., отклонение составило -1799,6 тыс. грн.

6) Краткосрочные пассивы на начало 2006 года и на конец года равны 0, соответственно предприятие не имеет краткосрочных кредитов и заемных средств.

7) Долгосрочные пассивы на начало 2006 года П3=360 тыс. грн., на конец года П3=0, отклонение равно 360 тыс. грн.

8) Постоянные пассивы на начало 2006 П4=-4682,5 тыс. грн., на конец П4= -4681,9 тыс. грн., отклонение равно 0,6 тыс. грн.

Сопоставим полученные данные в новой таблице 2.2.

Таблица 2.2 – Сопоставление актива и пассива баланса

Актив	Значение		Пассив	Значение		Платежный излишек или недостаток
	На 1.01	На31.12		На 1.01	На 31.12	На 1.01	На 31.12
А1	69,8	214,3	П1	7556,2	5756,6	7486,4	5542,3
А2	14,9	148,2	П2	0	0	-14,9	-148,2
А3	1391,8	638,6	П3	360	0	-1031,8	-638,6
А4	1757,2	73,6	П4	-4682,5	-4681,9	-6439,7	-4755,5
итог	3233,7	1074,7	итог	3233,7	1074,7	0	0

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место соотношения:

А1 > П1, А2 > П2, А3 > П3, А4 < П4.

Выполнение первых трех неравенств влечет за собой выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит “балансирующий” характер, и в то же время оно имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличии у предприятия собственных оборотных средств.

Исходя из того, что А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4>П4 баланс можно назвать условно ликвидным (выполняются 2 признака из 4х абсолютно ликвидного баланса) на протяжении года. При этом к концу 2006 года предприятие стало более ликвидным (уменьшилось отклонение между А1 и П1) по сравнению с началом года. ГП «УКРРЫБФЛОТ» не использует краткосрочных заемных средств и не имеет, по сути, собственный капитал (см. Приложение), при этом имеет долгосрочные финансовые обязательства и долгосрочные заемные средства. Более подробная характеристика представлена в аналитической записке.

Произведем расчет показателей ликвидности предприятия по следующим формулам:

Коэффициент покрытия равен отношению оборотных активов на текущие обязательства: Ф1 Р260 / Ф1 Р620, или (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)

Коэффициент быстрой ликвидности равен отношению суммы высоколиквидных активов и быстрореализуемых активов на текущие обязательства: У Ф1 (Р150 – Р240) / Ф1 Р620, или (А1 + А2) / (П1 + П2)

Коэффициент абсолютной ликвидности равен отношению суммы денежных средств и текущих финансовых инвестиций на текущие обязательства: Ф1 (Р220 + Р230 + Р240) / Ф1 Р620, или А1 / (П1 + П2)

Таблица 2.2 - Оценка показателей ликвидности предприятия

Показатель	Рекомендуемое значение	На 1.01	На 31.12	Прирост абсолютный	Прирост относительный,%
Коэффициент покрытия	>2	0,195402451	0,173905	-0,02149772	-11,0017635
Коэффициент быстрой ликвидности	>1	0,011209338	0,062971	0,05176186	461,7744609
Коэффициент абсолютной ликвидности	>0.2	0,009237447	0,037227	0,027989388	302,9991587
Доля оборотных средств в активах		0,456597705	0,93152	0,474918066	104,0123638
Рабочий капитал		-6079,7	-4755,5	1324,2	-21,78067997

Коэффициент покрытия равен (в начале года): 1476,5/ 7556,2=0,195402451, в конце года: 1001,1/5756,6=0,173905. Рекомендуемое значение - больше 2.

Коэффициент быстрой ликвидности равен (в начале года): (0+14,9+34,3+35,5)/7556,2=0,011209338, в конце года: (0+148,2+13,1+201,2)=0,062971, рекомендуемое значение – больше 1.

Коэффициент абсолютной ликвидности равен (в начале года): (34,3+35,5)/7556,2=0,009237447, в конце года: (13,1+201,2)/5756,6=0,037227, рекомендуемое значение – больше 0,2.

По результатам расчетов можно сделать вывод, что все показатели не достигают рекомендуемого значения, кроме коэффициента абсолютной ликвидности в конце 2006 года (он больше нормативного значения, следовательно, у предприятия достаточно денежных средств для покрытия текущих обязательств).

Доля оборотных средств в активах равна отношению оборотных активов на валюту баланса: Ф1 Р260 / Ф1 Р280, а рабочий капитал (размер собственных оборотных средств) равен разности оборотных активов и текущим обязательствам: Ф1 (Р260 + Р270) – Ф1 (Р620 + Р630).

Доля оборотных средств в активах в начале года: 1476,5/3233,7=0,456597705, в конце года 1001,1/1074,7=0,93152. Рабочий капитал равен в начале года: 1476,5-7556,2=-6079,7, а в конце года: 1001,1-5756,6=-4755,5. Данный показатель представляет покрытие оборотными средствами текущих обязательств. Происходит увеличение рабочего капитала (разность между оборотными активами и текущими обязательствами) при отрицательном значении в обоих периодах на 1324,2 в абсолютном выражении (но при этом снижении его на 21,78 % в относительном выражении).

Далее дадим оценку финансовой устойчивости, рассчитав следующие показатели, а также абсолютный и относительный приросты:

1) Коэффициент автономии равен отношению собственный капитала к валюте баланса: Ф1 Р380 / Ф1 Р640

2) Коэффициент финансовой зависимости равен отношению валюты баланса к собственному капиталу: Ф1 Р640 / Ф1 Р380

3) Коэффициент маневренности рабочего капитала равен отношению рабочего капитала к собственному капиталу: Ф1 (Р260 – Р620) / Ф1 Р380

4) Коэффициент финансовой устойчивости равен отношению собственного капитала к заемному капиталу: Ф1 Р380 / (Ф1 Р480 + Ф1 Р620)

5) Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала равен отношению заемного капитала к собственному капиталу: (Ф1 Р480 + Ф1 Р620) / Ф1 Р380

6) Коэффициент устойчивости финансирования равен отношению суммы собственного капитала, обеспечения обязательств и долгосрочных обязательств к валюте баланса: Ф1 (Р380 + Р430 + Р480) / Ф1 Р280

7) Коэффициент концентрации заемного капитала равен отношению обязательств к валюте баланса: Ф1 (Р480 + Р620) / Ф1 Р640

8) Коэффициент структуры финансирования необоротных активов равен отношению долгосрочных обязательств к необоротным активам: Ф1 Р480 / Ф1 Р080

9) Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами равен отношению разности собственного капитала и необоротных активов к оборотным активам: Ф1 (Р380 – Р080) / Ф1 Р260

10) Коэффициент страхования бизнеса равен отношению резервного капитала к валюте баланса: Ф1 Р340 / Ф1 Р280

11) Коэффициент обеспеченности запасов рабочим капиталом равен отношению разности оборотных активов и текущих обязательств к запасам: Ф1 (Р260 – Р620) / У Ф1 (Р100 – Р140)

Таблица 2.3 – Оценка финансовой устойчивости

Показатель	Рекомендуемое значение	На 1.01	На 31.12	Абсолютный прирост	Относительный прирост,%
Коэффициент автономии	>0.5	-1,44803167	-4,35647157	-2,908439907	200,8547171
Коэффициент финансовой зависимости	<2	-0,69059263	-0,22954356	0,461049071	-66,76136543
Коэффициент маневренности рабочего капитала	>0.5	1,298387613	1,015720114	-0,2826675	-21,77065592
Коэффициент финансовой устойчивости	>1	-0,59150855	-0,81330994	-0,221801388	37,4975792
К. соотношения заемного и собственного капитала		-1,69059263	-1,22954356	0,461049071	-27,27144683
К. устойчивости финансирования	0.8-0.9	-1,33670409	-4,35647157	-3,019767488	225,9114431
Коэффициент концентрации заемного капитала	<0.5	2,448031667	5,356471573	2,908439907	118,8072829
Коэффициент структуры финансирования необоротных активов	<1	0,204871386	0	-0,204871386	-100
К.обеспеченности собственными оборотными средствами	>0.1	-0,85224054	-0,82609526	0,02614528	-3,067828655
Коэффициент страхования бизнеса	>0.02	0	0	0	0
К.обеспеченности запасов рабочим капиталом	>1	-4,36822819	-7,44675853	-3,078530341	70,47549267

По результатам расчетов, приведенных в таблице, видно, что мало показателей соответствует рекомендуемым значениям, следовательно, финансовая устойчивость предприятия не может считаться нормальной.

Таблица 2.4 – Оценка деловой активности

Показатель	значение		Абс. прирост	Относ. прирост
	2005	2006
Коэффициент оборачиваемости активов	0,38883314	0,02802665	-0,360806	-92,79212
Коэффициент оборачиваемости оборотных активов	0,62336874	0,04873668	-0,574632	-92,18173
Коэффициент оборачиваемости запасов	1,19651522	0,05947104	-1,137044	-95,02965
Коэффициент оборачиваемости собственного капитала	-0,4054992	-0,0128946	0,3926046	-96,82007
Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах (дебиторской задолженности)	1,016407045	0,74034335	-0,276064	-27,16074
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	0,202302439	0,00907022	-0,193232	-95,51651
Коэффициент загруженности активов	0,642949309	8,92008282	8,2771335	1287,3695
Коэффициент загруженности активов в обороте	0,401046741	5,12960663	4,7285599	1179,0546
Коэффициент загруженности собственного капитала	-0,61652403	-19,3879917	-18,77147	3044,726
Длительность оборота (длительность погашения дебиторской задолженности)	354,1888084	486,26087	132,07206	37,288604
Доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов	61,33061935	6,582983532	-54,74764	-89,2664

Далее были показатели, благодаря которым возможна оценка деловой активности предприятия:

1) Коэффициент Оборачиваемости активов равен отношению чистого дохода и полусуммы валюты баланса на начало и на конец периода):

Ф2 Р035 / (Ф1 Р280 Г3 + Ф1 Р280 Г4) * 0,5

2) Коэффициент оборачиваемости оборотных активов равен отношению чистого дохода и полусуммы оборотных активов на начало и конец периода:

Ф2 Р035 / (Ф1 Р260 Г3 + Ф1 Р260 Г4) * 0,5

3) Коэффициент оборачиваемости запасов равен отношению чистого дохода и полусуммы запасов на начало и конец периода:

Ф2 Р035 / ((Ф1 У (Р100 – Р140) Г3) + Ф1 У (Р100 – Р140) Г4)) * 0,5

4) Коэффициент оборачиваемости собственного капитала равен отношению чистого дохода и полусуммы собственного капитала на начало и конец периода:

Ф2 Р035 / (Ф1 Р380 Г3 + Ф1 Р380 Г4) * 0,5

5) Коэффициент оборачиваемости средств в расчетах (дебиторской задолженности) равен отношению чистого дохода к полусумме расчетов на начало и конец периода:

Ф2 Р035 / (Ф1 У (Р150 – Р210) Г3 + Ф1 У (Р150 – Р210) Г4) * 0,5

6) Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности равен отношению чистого дохода к полусумме кредиторской задолженности на начало и конец периода:

Ф2 Р035 / (Ф1 Р620 Г3 + Ф1 Р620 Г4) * 0,5

7) Коэффициент загруженности активов равен отношению полусуммы валюты баланса на начало и конец периода к чистому доходу:

(Ф1 Р280 Г3 + Ф1 Р280 Г4) * 0,5 / Ф2 Р035

8) Коэффициент загруженности активов в обороте равен отношению полусуммы оборотных активов в начале и конце периода к чистому доходу:

Ф1 (Р260 Г3 + Р260 Г4) * 0,5 / Ф2 Р035

9) Коэффициент загруженности собственного капитала равен отношению полусуммы собственного капитала на начало и конец периода к чистому доходу:

Ф1 (Р380 Г3 + Р380 Г4) * 0,5 / Ф2 Р035

10) Длительность погашения дебиторской задолженности равен отношению количества дней к коэффициенту оборачиваемости дебиторской задолженности: 360 / Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

11) Доля дебиторской задолженности равна отношению дебиторской задолженности к оборотным активам:

(Ф1 У (Р150 – Р210) / Ф1 Р260) * 100

Деловая активность предприятия характеризуется показателями оборачиваемости. С этой точки зрения следует отметить низкую оборачиваемость активов предприятия, т.е. низкую эффективность использования всех имеющихся у предприятия ресурсов. Отрицательным моментом является то, что показатель уменьшается в отчетном году по сравнению с предыдущим. В отчетном периоде также происходит сокращение оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженностей. Это означает, что ГП «УКРРЫБФЛОТ» сокращает объемы продукции, продаваемых в кредит и ускоряет оплату задолженности за товары, работы, услуги. Причем темп прироста оборачиваемости дебиторской задолженности составил -27,1%, а кредиторской задолженности – -95,51%, т.е. предприятие в меньшей степени кредитует своих клиентов.

Таблица 1.5 – Анализ финансовых результатов

Показатель	Значение (%)		Абсол. прирост	Относит прирост
	2005	2006
Рентабельность продукции (товаров, работ, услуг)	-	0	0	0
Рентабельность операционной деятельности	0	0	0	0
Рентабельность обычной деятельности	0	-0,01057958	-0,0106	-
Рентабельность хозяйственной деятельности	0	-0,01057958	-0,0106	-
Коэффициент покрытия производственных затрат	-	-100	-100	-
Коэффициент окупаемости производственных затрат	0	-100	-100	-
Рентабельность предприятия (активов, производства)	0	-0,00320362	-0,0032	-
Рентабельность собственного капитала	0	-0,00320362	-0,0032	-
Рентабельность заемного капитала	0	0,007598014	0,007598014	-
Рентабельность перманентного капитала	0	-0,0033317	-0,003331705	-
Рентабельность необоротных активов	0	0,016386279	0,016386279	-
Рентабельность оборотных активов	0	0,012108492	0,012108492	-
Коэффициент покрытия активов	38,8833142	2,802664562	-36,08064966	-0,92792115
Коэффициент окупаемости активов	0,02571797	0,356803313	0,33108534	12,87369532
Коэффициент покрытия собственного капитала	-40,5499199	-1,28945795	39,26046197	-0,968200728
Коэффициент окупаемости собственного капитала	-6,16524029	-193,879917	-187,7146769	30,44726046
Валовая рентабельность продажи продукции	100	0	-100	-1
Чистая рентабельность продажи продукции	0	0,248447205	0,248447205	-
Рентабельность дохода от операционной деятельности	0	0	0	-

Рассчитаем показатели для анализа финансовых результатов:

1) Рентабельность продукции (товаров, работ, услуг) равна отношению валовой прибыли к себестоимости реализованной продукции (товаров, работ, услуг):

Ф2 Р050 / Ф2 Р040 х 100 %

2) Рентабельность операционной деятельности равна отношению прибыли от операционной деятельности к операционным расходам:

Ф2 Р100 / Ф2 (Р040 + Р070 + Р080 + Р090) х 100 %

3) Рентабельность обычной деятельности равна отношению прибыли от обычной деятельности к расходам от обычной деятельности:

Ф2 Р170 / Ф2 (Р040 + Р070 + Р080 + Р090 + Р140 + Р150 + Р160) х 100 %

4) Рентабельность хозяйственной деятельности равна отношению общей прибыли от обычной деятельности к расходам предприятия:

Ф2 (Р170 + Р200 - Р205)/ Ф2 (Р040 + Р070 + Р080 + Р090 + Р140 + Р150 + Р160 + Р205) * 100 %

5) Коэффициент покрытия производственных затрат равен отношению чистого дохода к себестоимости реализованной продукции (товаров, работ, услуг):

Ф2 Р035 / Ф2 Р040 * 100 %

6) Коэффициент окупаемости производственных затрат равен отношению себестоимости реализованной продукции (товаров, работ, услуг) к чистым доходам:

Ф2 Р040 / Ф2 Р035 * 100 %

7) Рентабельность предприятия (активов, производства) равна отношению чистой прибыли к среднегодовая стоимость активов

Ф2 Р220 / (Ф1 Р280 (Гр.3 + Гр.4) х 0,5) * 100 %

8) Рентабельность собственного капитала равна отношению прибыли до налогообложения к среднегодовой стоимости собственного капитала:

Ф2 Р170 / (Ф1 Р380 (Гр.3 + Гр.4) х 0,5) * 100 %

9) Рентабельность заемного капитала равна отношению прибыли до налогообложения к среднегодовой стоимости заемного капитала:

Ф2 Р170 / (Ф1 Р480 (Гр.3 + Гр.4) + Р620 (Гр.3 + Гр.4) * 0,5) * 100 %

10) Рентабельность перманентного капитала равна отношению прибыли до налогообложения к среднегодовой стоимости собственного капитала и долгосрочных обязательств:

Ф2 Р170 / (Ф1 Р380 (Гр.3 + Гр.4) + Р480 (Гр.3 + Гр.4) * 0,5) * 100 %

11) Рентабельность необоротных активов равна отношению прибыли до налогообложения к среднегодовой стоимости необоротных активов:

Ф2 Р170 / (Ф1 Р080 (Гр.3 + Гр.4) * 0,5) * 100 %

12) Рентабельность оборотных активов равна отношению прибыли до налогообложения к среднегодовой стоимости оборотных активов:

Ф2 Р170 / (Ф1 Р260 (Гр.3 + Гр.4) * 0,5) * 100 %

13) Коэффициент покрытия активов равен отношению чистого дохода к среднегодовой стоимости активов предприятия: Ф2 Р035 / (Ф1 Р280 (Гр.3 + Гр.4) * 0,5) * 100 %

14) Коэффициент окупаемости активов равен отношению среднегодовой стоимости активов предприятия к чистому доходу:

(Ф1 Р280 (Гр.3 + Гр.4) * 0,5) / Ф2 Р035 * 100 %

15) Коэффициент покрытия собственного капитала равен отношению чистого дохода к среднегодовой стоимости собственного капитала:

Ф2 Р035 / (Ф1 Р380 (Гр.3 + Гр.4) * 0,5) * 100 %

16) Коэффициент окупаемости собственного капитала равен отношению среднегодовой стоимости собственного капитала к чистому доходу: (Ф1 Р380 (Гр.3 + Гр.4) * 0,5) / Ф2 Р035 * 100 %

17) Валовая рентабельность продажи продукции равна отношению валовой прибыли к чистому доходу: Ф2 Р050 / Ф2 Р035 * 100 %

18) Чистая рентабельность продажи продукции равна отношению чистой прибыли к чистому доходу: Ф2 Р220 / Ф2 Р035 * 100 %

19) Рентабельность дохода от операционной деятельности равна отношению прибыли от операционной деятельности к доходам от операционной деятельности: Ф2 Р100 / (Р035 + Р060) * 100 %

Поскольку предприятие не занимается (например) операционной деятельностью, поэтому некоторые показатели или равны 0 или вовсе невозможно вычислить. Также, как и при исчислениях ранее, показатели, связанные с капиталом, имеют отрицательное значение, однако в целом видно положительное их изменение. Более подробная характеристика представлена в аналитической записке.

Рассчитаем показатели для анализа финансовых предпосылок неплатежеспособности и банкротства предприятия:

1) Текущая неплатежеспособность:

Пт = Дфи + Тфи + Дс – От, где

Дфи - долгосрочные финансовые инвестиции (Ф1 Р040, 045);

Тфи - текущие финансовые инвестиции (Ф1 Р220);

Дс - денежные средства и их эквиваленты (Ф1 Р230, 240);

От - текущие обязательства (Ф1 Р620)

2) Коэффициент Бивера равен отношению разности чистой прибыли и амортизации к обязательствам:

КБ = Ф2 (Р220 – Р260) / Ф1 (Р480 + Р620)

3) Двухфакторная модель вероятности банкротства (индекс Z) равна:

Z = -0,3877 – 1,0736Кп + 0,0579Кавт,

где Кп - коэффициент покрытия; Кавт - коэффициент автономии

4) Пятифакторная модель Z-счета равна:

Z = 1,2К1 + 1,4К2 + 3,3К3 + 0,6К4 + 0,999К5

где К1 = Оборотные средства (рабочий капитал) / Всего активов;

К2 = Чистая прибыль / Всего активов;

К3 = Прибыль / Всего активов;

К4 = Собственный капитал / Заемный капитал;

К5 = Чистый доход от реализации / Всего активов

5) Тесты на вероятность банкротства Лиса равна

Zл = 0,063х1 + 0,092х2 + 0,057х3 +0,001х4 , где

х1 = Оборотные активы / Активы;

х2 = Прибыль от реализации / Активы;

х3 = Нераспределенная прибыль / Активы;

х4 = Собственный капитал / Заемный капитал

6) Тесты на вероятность банкротства Таффлера

Zт = 0,03х1 + 0,13х2 + 0,18х3 +0,16х4 , где

х1 = Прибыль от реализации / Краткосрочные обязательства;

х2 = Оборотные активы / Обязательства;

х3 = Краткосрочные обязательства / Активы;

х4 = Выручка от реализации / Активы

7) Коэффициент восстановления платежеспособности равен:

Кв = (Кпк + 6/Т(Кпк – Кпн) / Кнп Кпн

Кв - коэффициент покрытия на начало отчетного периода;

Кпк - коэффициент покрытия на конец отчетного периода;

Кнп - нормативное значение коэффициента покрытия;

Т - длительность отчетного периода, мес.;

6 – период восстановления платежеспособности, мес.

8) Коэффициент утраты платежеспособности равен:

Ку = (Кпк х 3/Т(Кпк – Кпн) / Кнп , где

Кпн - коэффициент покрытия на начало отчетного периода;

Кпк - коэффициент покрытия на конец отчетного периода;

Кнп - нормативное значение коэффициента покрытия;

Т - длительность отчетного периода, мес.;

3 – период утраты платежеспособности предприятия, мес.

Таблица 1.7 - Анализ финансовых предпосылок неплатежеспособности и банкротства предприятия

Название	Рекомендуемые значения	Порядок расчета	На нач.	На кон.
Текущая неплатежеспособность	Положительное значение	Пт = Дфи + Тфи + Дс – От	-7486	-5542,3
Коэффициент Бивера	Больше 0,2	КБ = Ф2 (Р220 – Р260) / Ф1 (Р480 + Р620)	0	-0,00053391
Двухфакторная модель вероятности банкротства (индекс Z)	Если >0, то вероятность банкротства превышает 50%	Z = -0,3877 – 1,0736Кп + 0,0579Кавт	-0,388	-0,3877
Пятифакторная модель Z-счета	<2,7 возможность банкротства в будущем >2,71 достаточная стойкость финансового состояния	Z = 1,2К1 + 1,4К2 + 3,3К3 + 0,6К4 + 0,999К5	-0,3 33	-0,5 32
Тесты на вероятность банкротства Лиса	Граничное значение 0,037	Zл = 0,063х1 + 0,092х2 + 0,057х3 +0,001х4	-0,13754512	-0,20870288
Тесты на вероятность банкротства Таффлера	>0.3 предприятие имеет хорошую долгосрочную преспективу деятельности <0,2 существует вероятность банкротства	Zт = 0,03х1 + 0,13х2 + 0,18х3 +0,16х4	0,822085046	1,024000162
Коэффициент восстановления платежеспособности	Больше 1	Кв = (Кпк + 6/Т(Кпк – Кпн) / Кнп	0,081577939
Коэффициент утраты платежеспособности	Больше 1	Ку = (Кпк х 3/Т(Кпк – Кпн) / Кнп	-0,000467319

По результатам расчетов видно, что предприятие склонно к банкротству по большинству показателей, однако по вероятности банкротства Таффлера имеем хорошую перспективу деятельности.

2 АНАЛИТИЧЕСКАЯ ЗАПИСКА

По имеющимся данным финансовой отчетности за 2005-2006 гг. (формы №1 и №2) осуществлен анализ деятельности предприятия ГП «УКРРЫБФЛОТОб». Данное предприятие характеризуется такими видами деятельности, как:

1) Рыболовство

2) Рыболовство в открытых районах Мирового океана и внутренних морских водах

3) Вылов рыбы и водных биоресурсов в открытых районах Мирового океана и внутренних морских водах сельскохозяйственными товаропроизводителями

4) Вылов рыбы и водных биоресурсов в открытых районах Мирового океана и внутренних морских водах несельскохозяйственными товаропроизводителями

Производственная деятельность предприятия представлена:

1) Продукция рыбная

2) Рыба замороженная

3) Рыба замороженная целая морская

4) Ракообразные и моллюски замороженные

5) Мука рыбная непищевая

6) Отходы рыбные

Был произведен расчет показателей ликвидности. Так, высоколиквидные активы за год увеличились на 144,5 тыс. грн. и составили на начало 2006 года 69,8 тыс. грн., а на конец 214,3 тыс. грн., а быстроликвидные активы увеличились на 133,3 тыс. грн. и на начало 2006 года составили А2=14,9 тыс. грн., а на конец А2=148,2 тыс. грн. В тоже время медленноликвидные активы сократились на 753,2 тыс. грн., в начале 2006 года А3= 1391,8 тыс. грн., а в конце А3= 638,6 тыс. грн. Также уменьшились тяжелоликвидные активы на 1683,5 тыс. грн., на начало 2006 года равны были А4= 1757,2 тыс. грн., а на конец А4=73,6 тыс. грн. Сократились и наиболее срочные пассивы на 1799,6 тыс. грн., на начало 2006 года составляли П1=7556,2 тыс. грн.,а на конец П1= 5756,6 тыс. грн. Краткосрочные пассивы за год не изменялись и равны были 0, то есть предприятие не имело краткосрочных кредитов и заемных средств. Долгосрочные пассивы увеличились за год на 360 тыс. грн., а постоянные пассивы - на 0,6 тыс. грн. На начало они составляли П4=-4682,5 тыс. грн., а на конец П4=-4681,9 тыс. грн., отклонение равно 0,6 тыс. грн.

Наибольший вес в показателе А1 заняли денежные средства в иностранной валюте, а в А2 – дебиторская задолженность с бюджетом, что мешает погашению задолженности и текущей задолженности за товары (услуги, работы), оплату труда и долгосрочной финансовой задолженности. Анализ статей баланса показал, что предприятие обладает незначительным объемом высоколиквидных активов (особенно по сравнению с наиболее срочными пассивами), которые в тоже время увеличились за отчетный год, но в тоже время наблюдается динамика сокращения показателей А3 и А4. Это отражается на сочетании показателей и выливается на неисполнение условия финансовой устойчивости.

Так, исходя из вычислений, мы имеем следующее соотношение:

А1<П1, А2>П2, А3>П3, А4>П4.

Оно характеризует нормальное условие финансовой устойчивости (выполняется 2 условия из 4х). При этом Запасы меньше, чем собственные О.С. (1391,8<1757,2), что также подтверждает нормальную финансовую устойчивость предприятия.

Таким образом, наиболее срочные обязательства предприятия не покрываются наиболее ликвидными активами. Первое условие ликвидности баланса (А1>П1) не выполняется ни в одном из анализируемых периодов времени (по данным 2005 года та же тенденция), однако положение улучшается с течением времени и в 2006 году уменьшается отклонение.

Второе условие ликвидности баланса (А2>П2) выполняется на протяжении всего года, более того положение складывается благополучно – быстроликвидные активы увеличиваются.

Третье условие ликвидности баланса (А3>П3) выполняется во всех анализируемых периодах. Однако его выполнение объясняется незначительной долей долгосрочных пассивов в структуре баланса предприятия (так в конце 2006 года долгосрочные пассивы вообще отсутствуют). Предприятие имеет слишком много медленно реализуемых активов (особенно на начало 2006 года), что может затруднять его работу. Целесообразность наличия такого количества медленно реализуемых активов (запасов) может быть оценена при детальном анализе материально-технического обеспечения предприятия.

Четвертое условие ликвидности баланса не соблюдается во всех исследуемых периодах. Ситуация имеет тенденцию к ухудшению и фактически объясняется невыполнением первого условия ликвидности - избытком наиболее срочных обязательств (кредиторской задолженности) и недостатком наиболее ликвидных активов (денежных средств). Кроме того, возможно, предприятие имеет избыточное количество основных средств (труднореализуемых активов) и недостаточное количество собственного капитала (постоянных пассивов) (в данном случае полное отсутствие основного капитала).

Таким образом, был рассмотрен общий показатель ликвидности баланса, выражающий способность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств (как по ближайшим, так и по отдаленным). Данный показатель не дает представления о возможностях предприятия в плане погашения именно краткосрочных обязательств, поэтому для оценки платежеспособности предприятия используются 3 относительных показателя ликвидности, различающиеся набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств. Приводимые ниже рекомендуемые значения показателей ликвидности соответствуют хозяйственной практике зарубежных фирм.

Данными показателями являются коэффициенты покрытия, быстрой и абсолютной ликвидности.

Коэффициент покрытия показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Он характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия.

Коэффициент покрытия более чем 2 раза ниже нормы на каждую из рассмотренных дат. Изменение коэффициента происходит в соответствии с той же тенденцией, что и изменение рассмотренных далее коэффициентов ликвидности. Таким образом, ликвидность активов предприятия (за исключением наиболее ликвидных) не соответствует банковским критериям. Предприятие не в состоянии в срок погасить свои обязательства.

Коэффициент быстрой ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Коэффициент срочной ликвидности более чем в 5 раз ниже нормы, но имеет тенденцию к увеличению (в конце года он значительно увеличился.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Он характеризует платежеспособность предприятия на дату составления баланса.

Коэффициент абсолютной ликвидности превышает норму в конце 2006 года. Таким образом, предприятие в состоянии расплатиться по срочным обязательствам. Принимая во внимание противоречащие этому заявлению вышеприведенные выводы выше, можно рекомендовать проанализировать движение денежных потоков, что является более показательным для предприятия. На основании коэффициента абсолютной ликвидности можно утверждать лишь то, что на рассмотренные даты предприятие может быть признано платежеспособным по наиболее срочным обязательствам.

Доля оборотных средств предприятия мала, однако положение изменяется к концу года. С учетом вышесказанного можно заключить. Происходит увеличение рабочего капитала (разность между оборотными активами и текущими обязательствами) при отрицательном значении в обоих периодах на 1324,2 в абсолютном выражении. Следует отметить, что отрицательная величина функционирующего капитала объясняется существенным превышением кредиторской задолженности над дебиторской, в то время как в норме они должны быть близки по значению. Таким образом, финансовое положение предприятия крайне неустойчиво и требует принятия срочных мер по его исправлению. Особого внимания требует работа с дебиторами и кредиторами.

Для того чтобы анализ ликвидности баланса был более обоснованным, можно рекомендовать детальный анализ отдельных статей актива и пассива (запасов, основных средств, дебиторской и кредиторской задолженности и т.д.).

Коэффициент автономии равен отношению собственного капитала к валюте баланса. Данный коэффициент показывает долю активов должника, которые обеспечиваются собственными средствами. В анализируемом случае значение меньше требуемого (оно должно быть больше 0,5), что говорит о недостатках обеспеченности собственными средствами.

Коэффициент маневренности рабочего капитала равен отношению рабочего капитала к собственному капиталу. В данном случае показатель превышает норму более, чем в 2 раза, что положительно сказывается на финансовой устойчивости предприятия, поскольку он показывает, насколько мобильны собственные источники средств с финансовой точки зрения.

Коэффициент финансовой устойчивости равен отношению собственного капитала к заемному капиталу, в данном периоде предприятие. Данный показатель превышает норму, что говорит о достаточной финансовой устойчивости, однако он имеет тенденцию к уменьшению (показатель уменьшился на 21%)

Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала имеет отрицательное значение, что указывает на зависимость предприятия от заёмных средств. В тоже время присутствует положительная тенденция у уменьшению данного показателя.

Коэффициент устойчивости финансирования равен отношению суммы собственного капитала, обеспечения обязательств и долгосрочных обязательств к валюте баланса. Показатель меньше норматива, более того он является отрицательным. Это говорит о недостаточном финансировании предприятия, о нехватке собственного капитала и непокрытии обязательств.

Коэффициент концентрации заемного капитала равен отношению обязательств к валюте баланса. Превышение нормы данного показатели подтверждает зависимость предприятия от заемных средств. Более того данный показатель увеличивается, что ещё более негативно сказывается на деятельности предприятия.

Коэффициент структуры финансирования необоротных активов равен отношению долгосрочных обязательств к необоротным активам. Данный коэффициент превышает нормативное значении, что говорит о достаточной обеспеченности необоротными активами.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами равен отношению разности собственного капитала и необоротных активов к оборотным активам. На предприятии обеспеченность собственными оборотными средствами незначительна, что подтверждает данный показатель.

Коэффициент страхования бизнеса равен отношению резервного капитала к валюте баланса. На данном предприятии он равен 0, что говорит о плохом страховании и возможных негативных последствиях.

Коэффициент обеспеченности запасов рабочим капиталом равен отношению разности оборотных активов и текущих обязательств к запасам. Показатель имеет отрицательное значение, что говорит о полной необеспеченности предприятия рабочим капиталом, о значительном непокрытии текущих обязательств оборотными активами. При этом положительно сказывается лишь отсутствие в балансе статей о просроченной задолженности.

Коэффициент Оборачиваемости активов (Общая капиталоотдача) отражает количество оборотов за период (год) всего капитала предприятия, поэтому снижение значения этого показателя (на 92,7 %) по сравнению с предыдущим является крайне негативным фактором для предпрятия.

Оборачиваемость оборотных активов снизилась за исследуемый период на 92,18%. Такое снижение объясняется приростом оборотных, поэтому оборотные активы используются крайне неэффективно.

Коэффициент оборачиваемости запасов уменьшились на 95 %, то есть запасы стали оборачиваться быстрее. Это положительно сказывается на финансовой устойчивости предприятия. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала увеличился на 96%, в тоже время их величина незначительна. Изменение этих коэффициентов объясняется увеличением доли собственного капитала при изменения выручки. Таким образом, увеличение оборачиваемости в данном случае является положительным фактором.

Оборачиваемость средств в расчетах (дебиторская задолженность) снизилась на 27,16%, соответственно, возросла оборачиваемость дебиторской задолженности в днях. Доля дебиторской задолженности на начало года в оборотных средствах имела огромное место, в то время как к концу года она значительно снизилась. Это также положительно сказывается на финансовом положении предприятия.

Оборачиваемость кредиторской задолженности в днях не высока и имеет огромную тенденцию к уменьшению. Оборачиваемость кредиторской задолженности в днях меньше продолжительности операционного цикла, таким образом, значения финансового цикла положительны. Более того, имеется тенденция к улучшению данного положения. Ситуация свидетельствует о том, что операционная деятельность предприятия покрывает в каждый момент деятельности его кредиторскую задолженность.

Коэффициент загруженности активов увеличился к концу года, также как и загруженность активов в обороте. Это негативно сказывается на финансовом состоянии предприятия и несет в себе отрицательную тенденцию в развитии.

В целом, стоит отметить, что на предприятии низкая эффективность использования всех имеющихся у предприятия ресурсов. В отчетном периоде происходит сокращение оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженностей. Это может означать, что ГП «УКРРЫБФЛОТ» сокращает объемы продукции, продаваемых в кредит, расплачивается по текущим обязательствам.

Рентабельность является одним из наиболее важных показателей финансово-хозяйственной деятельности предприятия. По данным, представленным в балансе, невозможно рассчитать рентабельность продукции (товаров, работ, услуг), рентабельность операционной деятельности, рентабельность дохода от операционной деятельности, а также другие показатели за 2005 год при отсутствии проведения определенных операций, то есть показатели рентабельности за 2005 г. находятся на крайне низком уровне. В 2006 году уровни рентабельности (различные показатели) увеличиваются, но не столь значительно, в целом они остаются достаточно низкими. Положительное значение приобретают такие показатели, как рентабельность оборотных и необоротных активов. Также увеличилась чистая рентабельность от продажи продукции. Это всё свидетельствует о более эффективной деятельности предприятия в 2006 году по сравнению с 2005.

Негативно сказывается на деятельность предприятия отрицательное значение коэффициента покрытия производственных затрат, исчисляемое отношением чистого дохода к себестоимости реализованной продукции (товаров, работ, услуг), а также отрицательное значение коэффициента окупаемости производственных затрат (отношение себестоимости реализованной продукции (товаров, работ, услуг) к чистым доходам). Непокрытие и неокупаемость производственных затрат чревато значительными задолженностями предприятия, в следствии чего возможно неустойчивое финансовое положение вплоть до банкротства.

3 ЗАКЛЮЧЕНИЕ О ФИНАНСОВОМ СОСТОЯНИИ ПРЕДПРИЯТИЯ «УКРРЫБФЛОТ»

Неплатежеспособность - невозможность предприятия погасить свои обязательства. Она проявляется в нарушении финансовых потоков, обеспечивающих производство и реализацию продукции. Текущая неплатежеспособность не всегда приводит к банкротству. На данном предприятии как начало, так и на конец 2006 года значение данного предприятия является отрицательным, то есть предприятие не может погасить свои обязательства. К концу года значение данного показателя (отрицательного показателя) уменьшается, то есть предприятие становится более платежеспособным, если данная тенденция будет складываться и дальше, то предприятие ожидает устойчивое положение и дальнейшее развитие.

Весовые коэффициенты для индикаторов в модели У. Бивера не предусмотрены и итоговый коэффициент вероятности банкротства не рассчитывается. Полученные значения данных показателей сравниваются с их нормативными значениями для трёх состояний фирмы, рассчитанными У. Бивером: для благополучных компаний, для компаний, обанкротившихся в течение года, и для фирм, ставших банкротами в течение пяти лет. В данном случае по коэффициенту Бивера предприятие может находиться за 5 лет до банкротства (значение меньше 0,17, но больше –0,15).

Расчет по двух – трёхфакторным моделям не являются достаточно точным. Точность прогнозирования увеличивается, если во внимание принять большее количество факторов. По двухфакторная модель вероятности банкротства. Возможные вероятности:

Z < 0 — вероятность банкротства меньше 50 % и далее снижается по мере уменьшения Z;

Z = 0 — вероятность банкротства равна 50 %;

Z > 0 — вероятность банкротства больше 50 % и возрастает по мере увеличения рейтингового числа Z.

В данном случае имеем значение -0,388 и -0,387, что говорит о вероятности банкротства меньше 50%.

По Пятифакторная модель Z-счета имеем возможны значения:

Z < 1,23 — вероятность банкротства высокая;

Z > 1,23 — вероятность банкротства малая.

В данном случае имеем значение -0,333 и -0,532, поэтому вероятность банкротства (противореча двухфакторному анализу) вполне реальна в будущем.

По модели вероятности банкротства Лиса возможны значения:

Z < 0,037 — вероятность банкротства высокая;

Z > 0,037 — вероятность банкротства малая.

В данном случае имеем -0,1375 и -0,2087, следовательно вероятность банкротства высокая.

По модели банкротства Таффлера:

Z > 0,3 — малая вероятность банкротства;

Z < 0,2 — высокая вероятность банкротства.

Следовательно, при значения в 0,82 и 1,024 имеем малую вероятность банкротства.

Коэффициент восстановления платежеспособности и коэффициент утраты платежеспособности невелики, что говорят, как и возможной утрате платежеспособности, так и о трудоемкости его восстановления.

Можно сделать вывод, что в соответствии с зарубежными методиками прогнозирования вероятность банкротства предприятия относительна. При использовании отечественных методик получены два противоположных результата: двухфакторная модель прогнозирует очень высокую вероятность банкротства, а пятифакторная модель напротив - минимальную. Анализируя различные показатели, можно сказать, что наблюдается в целом тенденция к увеличению факторов, непосредственно положительно влияющих на деятельность предприятия. Кроме того, неудовлетворительность структуры баланса не означает признания компании банкротом. Это должно стать сигналом пристального внимания и контроля за финансовым состоянием предприятия, принятия мер по предупреждению риска банкротства. Анализируя исходные данные можно отметить, что, возможно, предприятие было на грани банкротства, но был предупрежден риск и в данный момент предприятие выходит из кризиса. В качестве возможных корректирующих мер в такой ситуации для эффективного выхода из кризисного состояния и ликвидации нежелательных последствий, могут быть:

1) Снижение дебиторской задолженности и продолжительности ее оборота.

2) Недопущение просроченных задолженностей

3) Балансирование дебиторской и кредиторской задолженности.

4) Оптимизация запасов.

5) Увеличение оборотных средств и собственного капитала

6) Избавление от непрофильных и неиспользуемых активов.

7) Использование долгосрочных источников капитала для финансирования капитальных вложений.

Здесь отражены только некоторые из возможных предупредительных мер, состав которых может быть расширен и изменен в зависимости от индивидуальных особенностей компании и рисковой ситуации.

ПРИЛОЖЕНИЕ А

Балансы ГП «УКРРЫБФЛОТ» за 2005 и 2006 гг.

Таблица А.1 – Баланс за 2005 год

Анализ финансового состояния предприятия