Курсовая работа: Диагностика кризисных ситуаций и банкротства предприятия
РЫБИНСКИЙ АВИАЦИОННЫЙ КОЛЛЕДЖ
Курсовая работа
по дисциплине
«Анализ финансово-хозяйственной деятельности»
на тему:
«Диагностика кризисных ситуаций и банкротства предприятия»
СТУДЕНТ ГРУППЫ П-19 _
Данилова Е.Ю.
РУКОВОДИТЕЛЬ
Потапенко Н.А.
Рыбинск 2005
СОДЕРЖАНИЕ
Введение
Процесс диагностики банкротства.
Основные задачи процесса диагностики кризисных ситуаций и состояния банкротства.
Структура кризисного процесса и управление кризисными ситуациями.
Основные признаки предстоящей кризисной ситуации.
Значение финансового анализа для диагностики кризисных ситуаций и банкротства предприятий.
Информационная база финансового анализа.
Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.
Расчет показателей платежеспособности.
Анализ финансовой устойчивости.
Расчет коэффициентов рыночной устойчивости.
Анализ ликвидности.
Ликвидность баланса.
Анализ коэффициентов ликвидности.
Оценка потенциального банкротства.
Модели прогнозирования вероятного банкротства.
Практическое применение метода дискриминантного анализа.
Заключение.
Список использованных источников.
Введение.
Необходимым звеном в системе рыночной экономики является институт несостоятельности (банкротства) хозяйствующих субъектов.
В любой цивилизованной стране с развитой экономической системой одним из основных элементов механизма правового регулирования рыночных отношений является законодательство о несостоятельности (банкротстве).
Но никто, точно не может сказать точно, что такое банкротство предприятия и к чему оно ведет.
Банкротство является результатом развития кризисного финансового состояния, когда предприятие проходит путь от эпизодической до устойчивой (хронической) неспособности удовлетворять требования кредиторов, в том числе по обязательным платежам в бюджет и внебюджетные фонды.
Разумеется, сегодняшние экономические проблемы имеют специфические формы проявления. Однако, как свидетельствует мировая практика, банкротство - неизбежное явление любого современного рынка, который использует несостоятельность в качестве рыночного инструмента перераспределения капитала и отражает объективные процессы структурной перестройки экономики.
Финансовое состояние предприятия, его устойчивость в значительной степени зависят от того, каким имуществом располагает предприятие, в какие активы вложен капитал, и какой доход они приносят. Поэтому очень важно проводить диагностику вероятности банкротства.
Данная курсовая работа выполнена на тему «Диагностика кризисных ситуаций и банкротства предприятия».
Здесь мы ставим следующие задачи:
Изучение процесса диагностики банкротства;
Проведение финансового анализа для диагностики кризисных ситуаций и банкротства предприятий.
Оценка потенциального банкротства.
1. Процесс диагностики банкротства.
1.1. Основные задачи процесса диагностики кризисных ситуаций и состояния банкротства.
формирование количественных ориентиров, в соответствии с которыми фирма будет действовать;
определение временной структуры и объема финансовых потребностей фирмы;
определение жизнеспособности фирмы в условиях конкуренции;
раскрытие информации для получения финансовой поддержки;
координация различных видов деятельности внутри фирмы;
контроль текущее деятельности, выявление причин отклонения;
оценка деятельности центров ответственности;
Данные задачи представлены в общем виде и требуют уточнения для каждой конкретной ситуации.
Эти задачи ставятся при попытке предотвратить кризис, улучшить финансовые показатели.
Структура кризисного процесса и управление кризисными ситуациями.
Особое место в сфере экономических отношений занимают проблемы несостоятельности (банкротства) предприятия.
Экономическая сущность предприятия проявляется, прежде всего, в том, что оно должно находиться на самофинансировании и обеспечивать непрерывность производства. Самофинансирование - осуществление такой финансово-хозяйственной деятельности, при которой не только текущие расходы, но и капиталовложения, а также расходы текущих периодов обеспечиваются за счет собственных источников предприятия.
Невозможность выполнения всех возложенных на него функций и принятых обязательств, невозможность осуществить самофинансирование может привести к банкротству.
В соответствии со статьей 2 Федерального Закона РФ «О несостоятельности (банкротстве)» от 3 декабря 2002 г. под несостоятельностью (банкротством) понимается признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей. Под денежным обязательством понимается обязательство, предметом которого является уплата должником кредитору денежной суммы; основанием уплаты является сделка. Обязательные платежи – установленные законодательством РФ обязательные взносы в бюджет соответствующего уровня и государственные внебюджетные фонды.
Статьей 27 Закона «О несостоятельности (банкротстве)» при рассмотрении дела о банкротстве должника – юридического лица, применяются следующие процедуры банкротства: наблюдение, финансовое оздоровление, внешнее управление; конкурсное производство, мировое соглашение.
В целях предупреждения банкротства организаций учредители должника, собственник имущества должника – унитарного предприятия до момента подачи в арбитражный суд заявления о признании должника банкротом принимают меры, направленные на восстановление платежеспособности должника.
Для этого должнику должна быть предоставлена финансовая помощь в размере, достаточном для погашения денежных и обязательных платежей и восстановления платежеспособности (досудебная санкция). Предоставление финансовой помощи может сопровождаться принятием на себя должником или иными лицами обязательств в пользу лиц, предоставивших финансовую помощь. Если иное не предусмотрено Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)», наблюдение вводиться по результатам рассмотрения арбитражным судом обоснованности требований заявителя. При возбуждении дела о банкротстве на основании заявления должника наблюдение вводиться со дня принятия арбитражным судом заявления должника к производству.
В соответствии с законом утверждается временный управляющий. В обязанности временного управляющего входит принятие мер по обеспечению сохранности имущества должника, проведение анализа его финансового состояния, выявление кредиторов должника, их уведомление о введении наблюдения, созыв первого собрания кредиторов, ведение реестра требований кредиторов.
Анализ финансового состояния должника проводится в целях определения стоимости принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов, расходов на выплату вознаграждения арбитражным управляющим, а также в целях определения возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника.
Наблюдение прекращается с момента признания арбитражным судом должника банкротом и выносит определение о введении финансового оздоровления или внешнего управления, либо принимает решение об открытии конкурсного производства либо утверждает мировое соглашение и прекращает производство по банкротству.
Финансовое оздоровление вводиться арбитражным судом на основании решения кредиторов. В определении о введении финансового оздоровления должен указываться срок финансового оздоровления, а также содержаться утвержденный судом график погашения задолженности.
Определение арбитражного суда о введении финансового оздоровления может быть обжаловано. Само финансовое оздоровление вводиться на срок не более чем два года. Внешнее управление вводится арбитражным судом на основании решения собрания кредиторов на срок не более 18 месяцев, который может быть продлен, но не более чем на 6 месяцев.
План внешнего управления должен предусматривать меры по восстановлению платежеспособности должника, условия и порядок реализации указанных мер, расходы на их реализацию и иные расходы должника. Платежеспособность должника признается восстановленной при отсутствии признаков банкротства, установленной статьей 3 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)».
Мерами по восстановлению платежеспособности могут быть: перепрофилирование производства, закрытие нерентабельных производств, взыскание дебиторской задолженности, продажа части имущества должника, уступка прав требования должника, исполнение обязательств должника собственником имущества должника – унитарного предприятия, учредителями должника либо третьим лицом или третьими лицами, продажа предприятия должника, замещение активов должника, размещение дополнительных обыкновенных акций должника и т.д.
Внешнее управление завершается либо заключением мирового соглашения, либо погашением требований кредиторов, либо принятием решения о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства.
Открытие конкурсного производства возникает при принятии арбитражным судом решения и признании должника банкротом.
Срок конкурсного производства не может превышать 1 года, который арбитражный суд вправе продлить на 6 месяцев.
Определение арбитражного суда о завершении конкурсного производства, принимаемого по отчету конкурсного управляющего, является основанием для внесения в единый государственный реестр записи о ликвидации должника. На любой стадии рассмотрения арбитражным судом дела о банкротстве должник и кредиторы вправе заключить мировое соглашение. Мировое соглашение должно содержать положение о размерах, порядке и сроках исполнения обязательств должника и (или) о прекращении обязательств должника предоставлением отступного, новаций обязательств, прощением долга или иными способами.
Оно может содержать такие условия, как отсрочка или рассрочка исполнения обязательств должника, уступка прав требования должника, исполнение обязательств третьими лицами, скидка с долга, обмен требований на акции и т.д. Требования кредиторов, с которыми произведены расчеты на условиях мирового соглашения, считаются непогашенными.
Основные признаки предстоящей кризисной ситуации.
Основным признаком банкротства является неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия - должника банкротом.
Для определения наличия признаков банкротства должника учитывается размер денежных обязательств, в том числе размер задолженности за проданные товары, выполненные работы и оказанные услуги, сумма займа с учетом процентов, подлежащих уплате должником, возникшая вследствие причинения вреда имущества кредиторов, за исключением обязательств перед гражданами, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни и здоровью, обязательств по выплате выходных пособий и оплате труда лиц, работающих по трудовому договору, обязательств по выплате вознаграждения по авторским договорам, а также обязательств перед учредителями (участниками) должника, вытекающих из такого участия.
Подлежащие уплате за неисполнение или ненадлежащее исполнение денежного обязательства неустойки (штрафы, пеня), проценты за просрочку платежа, убытки, подлежащие возмещению за неисполнение обязательства, а также иные имущественные и (или) финансовые санкции, в том числе за неисполнение обязанности по уплате обязательных платежей, не учитываются при определении наличия признаков банкротства должника.
Выделяют скрытые и ранние или косвенные признаки банкротства.
Скрытым признаком является превышение общей суммы кредиторской задолженности над имуществом должника.
В числе ранних (косвенных) признаков можно выделить следующие:
Задержки с предоставление отчетности, являющиеся следствием неудовлетворительной работы финансовых служб предприятия;
Резкие изменения в структуре и показателях баланса, отчета о финансовых результатах, а именно:
резкое уменьшение денежных средств на счетах предприятия;
увеличение дебиторской задолженности;
уменьшение дебиторской задолженности при одновременном росте запасов готовой продукции;
«старение» дебиторских счетов;
разбалансирование дебиторской и кредиторской задолженности;
рост кредиторской задолженности при отставании темпов изменения остатков денежных средств;
резкое снижение кредиторской задолженности при наличии значительного объема денежных средств на счетах как следствие снижение объемов деятельности;
снижение объемов продаж;
резкое увеличение объемов продаж как факт «сброса» продукции перед ликвидацией предприятия;
резкое увеличение объемов продаж с последующим разбалансированием долгов за счет неоправданного увеличения закупок, капитальных затрат;
конфликты на предприятии, увольнение лиц из числа руководства, резкое увеличение числа принимаемых решений и аналогичные психологические и социальные признаки.
2. Значение финансового анализа для диагностики кризисных ситуаций и банкротства предприятий.
Информационная база финансового анализа.
Методика финансового анализа представляет собой совокупность аналитических процедур используемых для определения финансово – хозяйственного состояния предприятия.
Различные специалисты в области анализа приводят разные методики определения финансового состояния предприятия. Однако основные принципы и последовательность процедурной стороны анализа являются практически одинаковыми с небольшим расхождениями.
Необходимо отметить, что детализация процедурной стороны методики финансового анализа деятельности предприятия зависит от поставленных целей и различных факторов информационного, методического, кадрового и технического обеспечения, а также видения аналитиком поставленной задачи. И определенно можно сказать, что не существует общепринятой методики, однако во всех существенных аспектах процедурные стороны похожи.
Поэтому для проведения финансового анализа дел должника используются «Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа» утвержденные постановлением правительства РФ №367 от 25.06.03.
Финансовое состояние организации характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов).
Эти сведения представлены в балансе организации.
Наряду с построением сравнительного аналитическою баланса для получения общей оценки динамики финансового состояния за отчетный период проводится сопоставление изменения итога баланса с изменениями финансовых результатов хозяйственной деятельности за отчетный период, например с изменением выручки от продаж продукции в отпускных ценах без налога на добавленную стоимость и других косвенных налогов, информация о которой содержится в форме № 2 годовой отчетности (стр. 010).
Также для проведения финансового анализа используются такие формы документов бухгалтерской отчетности:
Отчет о движении капитала (ф.№3).
Отчет о движении денежных средств (ф.№4);
Приложение к бухгалтерскому балансу (ф.№5).
Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.
Расчет показателей платежеспособности.
Внешним проявлением финансовой устойчивости предприятия является его платежеспособность. Платежеспособность предприятия можно выразить в виде следующего неравенства:
Д
М + Н
Д – денежные средства плюс краткосрочные финансовые вложения плюс активные расчеты;
М – краткосрочные кредиты и займы;
Н – кредиторская задолженность.
| Неравенство | На начало периода | На конец периода |
|
Д |
125820 т.р. и 114070 т.р. | 112034 т.р. и 96649 т.р. |
|
Отклонение |
+12750 т.р. | +16985 т.р. |
|
Вывод: |
Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и активные расчеты покрывают краткосрочных обязательств. Наблюдается тенденция к возрастанию Д над М+Н | |
Относительные финансовые коэффициенты ликвидности являются только ориентировочными индикаторами платежеспособности. Каждый из них является трендовым показателем и характеризует платежеспособность ориентировочно на какой-то предстоящий период в соответствии с ликвидностью активов, учитываемых в числителе показателя, и срочностью обязательств, учитываемой в знаменателе.
Платежеспособность является сигнальным показателем финансового состояния организации и характеризуется не только коэффициентами ликвидности, но и абсолютными данными, рассматриваемыми в балансе неплатежей и их причин, и относительными коэффициентами.
1.Коэффициент платежеспособности за период характеризуется дробью, в числителе которой сумма остатков денежных средств на начало периода и поступление денег за период, а в знаменателе — величина расхода денег за период. Такой коэффициент рассчитывается как прогнозный по смете движения денежных средств (за год, квартал и месяц), а также фактически по форме № 4 бухгалтерской отчетности за год и любой другой период по бухгалтерским данным.
2. Степень платежеспособности по текущим обязательствам — показатель, установленный распоряжением Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству» О мониторинге финансового состояния организаций и учете их платежеспособности» в качестве главного критерия определения платежеспособности и неплатежеспособности организаций.
Степень платежеспособности по текущим обязательствам определяется как отношение текущих заемных средств организации (краткосрочных обязательств — стр. 690 формы № 1) к среднемесячной выручке. Последняя вычисляется по валовой выручке, включающей выручку от продаж за отчетный период (по оплате), НДС, акцизы и другие обязательные платежи, деленной на количество месяцев в отчетном периоде.
3.Степень
платежеспособности
общая —
показатель,
который
согласно
указанному
распоряжению
Федеральной
службы по финансовому
оздоровлению
и банкротству
используется
для целей мониторинга
финансового
состояния
организации.
Он определяется
как частное
отделения суммы
заемных средств
(обязательств)
организации
на среднемесячную
валовую выручку
от продаж, т.е.
Стр. 690 + стр.
590 баланса/Среднемесячная
валовая выручка,
и характеризует
общую ситуацию
с платежеспособностью
организации,
объемами ее
заемных средств
и сроками возможного
погашения
задолженности
организации
перед ее кредиторами.
4.Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам вычисляется как частное отделения суммы долгосрочных пассивов и краткосрочных кредитов банков и займов на среднемесячную валовую выручку: Стр. 590 + стр. 610 баланса/Среднемесячная валовая выручка.
5. Коэффициент задолженности другим организациям вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «Поставщики и подрядчики», «Векселя к уплате», «Задолженность перед дочерними и зависимыми обществами», «Авансы полученные» и «Прочие кредиторы» на среднемесячную валовую выручку. Все эти строки пассива баланса функционально относятся к обязательствам организации перед прямыми кредиторами или ее контрагентами: Стр. 621 + стр. 622 + стр. 623 + стр. 627+ стр. 628 баланса / Среднемесячная валовая выручка.
6.Коэффициент задолженности фискальной системе вычисляется как частное от деления суммы обязательств по строкам «Задолженность перед государственными внебюджетными фондами» и «Задолженность перед бюджетом» на среднемесячную валовую выручку: Стр. 625 + стр. 626 баланса / Среднемесячная валовая выручка.
7.Коэффициент внутреннего долга вычисляется как частное отделения суммы обязательств по строкам «Задолженность перед персоналом организации», «Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов», «Доходы будущих периодов», «Резервы предстоящих расходов», «Прочие краткосрочные обязательства» на среднемесячную валовую выручку: Стр. 624 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 баланса / Среднемесячная валовая выручка.
|
№ п/п |
Показатель |
Ед. изм. |
Формула (алгоритм) расчета |
Значение |
|
|
Наименование |
Отчетный период |
||||
|
I |
II |
III |
IV |
V |
VI |
| 1 | Степень платежеспособности по текущим обязательствам | На начало периода | ед. | Стр.690/среднемес.выручка | 4,1 |
| На конец периода | 3,7 | ||||
| 2 | Степень платежеспособности общая | На начало периода | ед. | Стр.590+690/среднемес.валовая выручка | 4,1 |
| На конец периода | 3,7 | ||||
| 3 |
Коэффициент
задолженности
по кредитам
банков и займам |
На начало периода | ед. | Стр.590+610/среднемес.валовая выручка | 0,01 |
| На конец периода | 0,02 | ||||
| 4 | Коэффициент задолженности другим организациям | На начало периода | ед. | Стр.621+622+623/среднемес.валовая выручка | 1,04 |
| На конец периода | 0,65 | ||||
| 5 | Коэффициент задолженности фискальной системе | На начало периода | ед. | Стр.625/ среднемес.валовая выручка | 0,07 |
| На конец периода | 0,08 | ||||
| 6 | Коэффициент внутреннего долга | На начало периода | ед. | Стр.624+640/ среднемес.валовая выручка | 0,99 |
| На конец периода | 0,89 | ||||
Как мы видим из таблицы, все показатели платежеспособности находится в норме и, в общем, имеется тенденция к их улучшению.
Анализ финансовой устойчивости.
После общей характеристики финансового состояния и его изменения за отчетный период следующей важной задачей анализа финансового состояния является исследование абсолютных показателей финансовой устойчивости организации. Для данного вида анализа решающее значение имеет вопрос о том, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния.
Основными показателями, отражающими сущность финансового положения предприятий, будут следующие:
Наличие собственных оборотных средств;
наличие собственных оборотных средств (Ес), равное разности между величиной источников собственных средств плюс долгосрочные заемные средства и величиной основных средств и вложений:
Ес = Сс + Сдк — F' (2.1), где
Сс — итог раздела III пассива баланса;
Сдк — раздел IV пассива баланса;
F'— итог раздела I актива баланса;
Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств;
Ес
= Ес – Ез
(2.2), где
Ез – общая величина запасов организации, равная сумме стр. 210 и 220 раздела II актива баланса.
Вычисление двух показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.
Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций:
1) абсолютная устойчивость финансового состояния, встречаю щаяся редко и представляющая собой крайний тип финансовой устойчивости. Она задается условиями:
Е3 < Ес + Скк, или Е3 < С3;
2) нормальная устойчивость финансового состояния организации, гарантирующая ее платежеспособность:
Е3= Ес + Скк, или Ез= С3;
3)неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств:
Е3 = Ес + Скк + С°, или Е3 = С3 + С°,
где С° — источники, ослабляющие финансовую напряженность,
4) кризисное финансовое состояние, при котором организация находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность организации не покрывают даже ее кредиторской задолженности и просроченных ссуд:
Е3 > Ес + Скк + С°, или Е3 > С3 + С°.
Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов;
Сз
= Сз – Ез
(2.3), где
Сз – всего средств для формирования запасов, равное сумме собственных оборотных средств и краткосрочных кредитов и займов;
Излишек (+) или недостаток (-) средств с учетом иммобилизации;
Сз
=
Сз
- И (2.4), где
И – иммобилизация оборотных средств.
Каждая из приведенных характеристик источников формирования производственных запасов должна быть уменьшена на величину иммобилизации оборотных средств, в случае если в разделе II актива баланса присутствуют суммы по стр. 230 и другие ненулевые расходы, не перекрытые средствами фондов и целевого финансирования.
Иммобилизация может также скрываться в составе стр. 240, особенно в составе прочих дебиторов и прочих активов, но определение ее величины при этом возможно лишь в рамках внутреннего анализа на основе учетных данных. Критерием здесь должна служить низкая ликвидность или полная неликвидность обнаруженных сомнительных сумм.
Источники, ослабляющие финансовую напряженность:
- временно свободные собственные средства (доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и др.);
- привлеченные средства (превышение нормальной кредиторской задолженности над дебиторской);
- кредиты банка на временное пополнение оборотных средств и прочие заемные средства.
Величина неплатежей:
- просроченная задолженность по ссудам банков;
- просроченная задолженность по расчетным документам поставщиков;
- недоимки в бюджеты и внебюджетные фонды;
- прочие неплатежи, в том числе по оплате труда.
Оценка финансовой устойчивости предприятия происходит по двум направлениям:
Критериальные абсолютные показатели финансовой устойчивости;
Критериальные относительные показатели финансовой устойчивости.
Соотношение стоимости запасов и величины собственных и заемных источников средств для их формирования, которые являются одним из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятия. Наиболее полным и обобщающим показателем является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, полученных в виде разницы величины источников средств и величины запаса; плановые источники финансирования запасов: собственный оборотный капитал, краткосрочные кредиты банка под ТМЦ и краткосрочные займы, непросроченная задолженность поставщиков. Запасы формируются за счет выше перечисленных показателей, а величина запасов равна:
Запасы на конец отчетного периода = 97294+1918-2173 =96499 тыс. руб.
Собственный оборотный капитал = (собственный капитал – внеоборотные активы + долгосрочные обязательства) = 89888 тыс. руб.
Плановые источники = Собственный оборотный капитал + краткосрочные кредиты и займы + кредиторская задолженность = 89888 + 800 +95849 =186537 тыс. руб.
По видам финансовой устойчивости данное предприятие можно отнести к нормальной устойчивости, т.к. запасы меньше плановых источников финансирования.
Расчет коэффициентов рыночной устойчивости.
Финансовые коэффициенты во многом базируются на показателях рентабельности организации, эффективности управления и деловой активности. Их следует рассчитывать на определенную дату составления балансов и рассматривать в динамике.
1.Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния организации, его независимости от заемных источников средств является коэффициент автономии, равный доле источников собственных средств в общем итоге баланса.
Нормальное минимальное значение коэффициента автономии (ka) оценивается для производственных организаций на уровне 0,5. (Особые нормативы, например, установлены в банковской сфере, сфере страхования и др.) Нормальное ограничение ka > 0,5 означает, что все обязательства организации могут быть покрыты ее собственными средствами. Выполнение ограничения важно не только для самой организации, но и для ее кредиторов. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости организации, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах. Такая тенденция с точки зрения кредиторов повышает гарантии погашения организацией своих обязательств.
2.Коэффициент
автономии
дополняет
коэффициент
соотношения
заемных и собственных
средств (k3/с),
равный отношению
величины
обязательств
организации
к величине ее
собственных
средств.
3.При сохранении минимальной финансовой стабильности организации коэффициент соотношения заемных и собственных средств должен быть ограничен сверху значением отношения стоимости мобильных средств организации к стоимости ее иммобилизованных средств. Этот показатель называется коэффициентом соотношения мобильных и иммобилизованных средств (kм/и) и вычисляется делением оборотных активов (раздел II актива) на иммобилизованные активы (раздел I актива).
В случае наличия в разделе II актива баланса иммобилизации оборотных средств его итог уменьшается при расчете на ее величину, а знаменатель показателя (иммобилизованные средства) увеличивается, так как отвлечение мобильных средств из оборота снижает реальное наличие собственных оборотных средств организации.
4.Весьма существенной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств организации к общей величине источников собственных средств. Он показывает, какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать ими. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует.
5. В соответствии
с той определяющей
ролью, какую
играют
для
анализа финансовой
устойчивости
абсолютные
показатели
обеспеченности
организации
средствами
источников
формирования
запасов, одним
из главных
относительных
показателей
устойчивости
финансового
состояния
является коэффициент
обеспеченности
оборотных
активов собственными
источниками
формирования,
равный
отношению
величины собственных
оборотных
средств к сумме
раздела II
актива баланса
организации
(k°).
Его нормальное
ограничение,
получаемое
на основе
статистических
усреднений
данных хозяйственной
практики, имеет
следующий вид:
k°>0,1.
6. Важную
характеристику
структуры
средств организации
даст
коэффициент
имущества
производственного
назначения,
равный
отношению суммы
стоимостей
(взятых по балансу)
основных средств,
капитальных
вложений,
нематериальных
активов, запасов
к итогу баланса
(kп.им).
По данным
хозяйственной
практики нормальным
считается
следующее
ограничение
показателя:
kп.им
>0,5.
7. Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, равный отношению величины долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств организации и долгосрочных кредитов и займов.
8. Коэффициент
краткосрочной
задолженности
выражает
долю
краткосрочных
обязательств
организации
в общей сумме
обязательств.
9. Коэффициент
автономии
источников
формирования
запасов
показывает
долю собственных
оборотных
средств в общей
сумме
основных
источников
формировании
запасов.
10. Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов выражает долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме обязательств организации.
Рассчитаем некоторые коэффициенты.
|
№ п/п |
Показатель |
Ед. изм. |
Формула (алгоритм) расчета |
Значение |
|
|
Наименование |
Отчетный период |
||||
|
I |
II |
III |
IV |
V |
VI |
| 1 | Коэффициент автономии | На начало периода | ед. | стр. (490+640+650-244-252)/300 | 0,7 |
| На конец периода | 0,8 | ||||
| 2 | Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами | На начало периода | ед. | стр. [(490+640+650-244-252) - стр. (260+(250-252)+240+270)]/стр. (210-215+230+240+220+244+252+250+260+270) | 0,9 |
| На конец периода | 1,1 | ||||
| 3 | Коэффициент краткосрочной задолженности | На начало периода | ед. | стр.690/стр.690+590 | 1 |
| На конец периода | 1 | ||||
| 4 | Коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов | На начало периода | ед. | Стр.620/стр.690+590 | 0,74 |
| На конец периода | 0,79 | ||||
Коэффициент автономии больше 0,5 и постепенно растет. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости организации, снижении риска финансовых затруднений в будущих периодах. Остальные коэффициенты также находятся в норме.
Анализ ликвидности.
Ликвидность баланса.
Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничении и необходимостью оценки кредитоспособности организации.
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность активов — скорость (время) превращения активов в денежные средства.
Чем меньше потребуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке ее убывания, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам погашения и расположенными в порядке их возрастания. Приводимые ниже группировки осуществляются по отношению к балансу.
В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы организации разделяются на следующие группы:
А1) абсолютно и наиболее ликвидные активы — денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);
А2) быстро реализуемые активы -— дебиторская задолженность и прочие активы. Желательно, использовав данные бухгалтерского учета, вычесть расходы, не перекрытые средствами фондов и целевого финансирования, и суммы расчетов с работниками по полученным ими ссудам. Расходы, не перекрытые средствами фондов и целевого финансирования, а также превышение величины расчетов с работниками по полученным ими ссудам над величиной ссуд банка для рабочих и служащих представляют собой иммобилизацию оборотных средств (часть превышения расчетов над ссудами банка, обусловленная выдачей ссуд работникам за счет средств специальных фондов организации, сокращается при вычитании иммобилизации из величины источников собственных средств).
В случае обнаружения в ходе внутреннего анализа иммобилизации по статьям прочих дебиторов и прочих активов на ее величину также уменьшается итог быстро реализуемых активов;
A3) медленно реализуемые активы — группа статей «Запасы» раздела II актива баланса, за исключением статьи «Расходы будущих периодов», а также статей «Доходные вложения в материальные ценности» и «Долгосрочные финансовые вложения» (уменьшенные на величину вложений в уставные капиталы других организаций) раздела I актива баланса,
платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты:
А4) труднореализуемые активы — статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы», за исключением статей этого раздела, включенных в предыдущую группу. При этом, так как из итога к разделу I актива баланса вычитается только часть суммы, отраженной по статье «Долгосрочные финансовые вложения», в составе труднореализуемых активов учитываются вложения в уставные фонды других организаций.
Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:
П1) наиболее срочные обязательства — к ним относятся кредиторская задолженность, а также ссуды, не погашенные в срок, из формы № 5. В составе наиболее срочных обязательств ссуды для рабочих и служащих учитываются лишь в размере превышения над величиной расчетов с работниками по полученным ими ссудам — это превышение означает использование целевых ссуд банка не по назначению и поэтому должно быть обеспечено наиболее ликвидными активами для срочного погашения;
П2) краткосрочные пассивы —- краткосрочные кредиты и заемные средства;
ПЗ) долгосрочные пассивы — долгосрочные кредиты и заемные средства;
П4) постоянные пассивы, т.е. собственные средства, — статьи раздела III пассива баланса. Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на сумму иммобилизации оборотных средств по статьям раздела II актива, величины по статье «Расходы будущих периодов» раздела II актива, величины убытков (раздел III пассива) и увеличивается на сумму строк 640 и 650, 660.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношении:
А1
П1;
А2
П2;
A3
ПЗ;
А4
П4.
Выполнение первых трех неравенств с необходимостью влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит «балансирующий» характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости — наличии у организации собственных оборотных средств.
В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.
При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком подругой, хотя компенсация имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.
С помощью анализа ликвидности баланса осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе на основе бухгалтерской отчетности наиболее надежного из множества потенциальных партнеров.
| Показатель | Показатели | Отклонение | |
| На начало периода | На конец периода | ||
| 1.Наиболее ликвидные активы (ЛА1), т. руб. | 12155 | 8833 | -3322 |
| 2. Активы средней ликвидности (ЛА2), т. руб. | 113840 | 103376 | -10464 |
| 3. Медленно реализуемые активы (ЛА3), т.руб. | 92285 | 101166 | +8881 |
|
4. Неликвидные активы (ЛА4), т.руб. |
274863 | 274308 | -555 |
| ИТОГО: | 493143 | 487683 | -5460 |
| 5. Наиболее срочные обязательства (СП1),т. руб. | 113570 | 95849 | -17721 |
| 6. Краткосрочные обязательства (СП2), руб. | 500 | 800 | +300 |
| 7. Долгосрочные обязательства (СП3), руб. | 0 | 0 | 0 |
| 8. Постоянные пассивы (СП4), руб. | 379073 | 391034 | +11961 |
| ИТОГО: | 493143 | 487683 | -5460 |
Таким образом, исходя из данных этой таблицы мы видим, что не соблюдается лишь только первое неравенство, поскольку у предприятия слишком мало находится денежных средств и краткосрочных финансовых вложений по сравнению с кредиторской задолженностью.
Анализ коэффициентов ликвидности.
Для оценки платежеспособности организации используются три относительные показателя ликвидности, различающиеся набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.
1. Коэффициент абсолютной ликвидности (kал.) равен отношению величины наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов.
Коэффициент
абсолютной
ликвидности,
или коэффициент
абсолютного
покрытия, показывает,
какую часть
краткосрочной
задолженности
организация
может погасить
в ближайшее
время. Нормальное
ограничение
данного показателя
следующее:
kал
0,2 - 0,5.
2.Для вычисления
критического
коэффициента
ликвидности
(kкл),
или иначе
коэффициента
промежуточного
покрытия, в
состав ликвидных
средств в числитель
относительного
показателя
добавляются
дебиторская
задолженность
и прочие активы.
Таким образом,
величина ликвидных
средств в числителе
равна итогу
раздела II
актива баланса
за вычетом
запасов и
иммобилизации
оборотных
средств по
статьям данного
раздела (т.е.
расходов, не
перекрытых
средствами
фондов и целевого
финансирования,
и т.д.). Коэффициент
ликвидности
отражает
прогнозируемые
платежные
возможности
организации
при условии
своевременного
проведения
расчетов с
дебиторами.
Оценка
нижней нормальной
границы коэффициента
ликвидности
выглядит так:
kкл1.
3.Наконец,
если в состав
ликвидных
средств включаются
также запасы
(за вычетом
расходов будущих
периодов), то
получается
коэффициент
текущей ликвидности
(kтл)
или коэффициент
общего покрытия.
Он равен
отношению
стоимости всех
оборотных
(мобильных)
средств организации
(за вычетом
расходов будущих
периодов и
иммобилизации
по статьям
раздела II
актива баланса)
к
величине
краткосрочных
обязательств.
Коэффициент
покрытия показывает
платежные
возможности
организации,
оцениваемые
при условии
не только
своевременных
расчетов с
дебиторами
и благоприятной
продажи готовой
продукции, но
и продажи в
случае нужды
прочих элементов
материальных
оборотных
средств. Нормальным
для него считается
такое ограничение:kтл
2..
|
№ п/п |
Показатель |
Ед. изм. |
Формула (алгоритм) расчета |
Значение |
|
|
Наименование |
Период |
||||
|
I |
II |
III |
V |
VI |
VII |
| 1 | Коэффициент абсолютной ликвидности | На начало | ед. | стр. (260+(250-252))/(610+620+630+ 660) | 0,09 |
| На конец | 0,08 | ||||
| 2 | Коэффициент промежуточного покрытия | На начало | (290-210)/(610+620+630+ 660) | 0,96 | |
| На конец | 1,05 | ||||
| 3 | Коэффициент текущей ликвидности | На начало | ед. | стр. (260+(250-252)+240+270)/(610+ 620+630+660) | 0,9 |
| На конец | 1,03 | ||||
Таким образом, делая вывод из этой таблицы, мы можем сказать, что практически все значения показателей намного ниже нормального значения. Это говорит о том, что в ближайшее время предприятие не сможет сразу погасить свои обязательства перед кредиторами.
3.Оценка потенциального банкротства.
Модели прогнозирования вероятного банкротства.
Наиболее известными и широко используемыми в практике анализа финансово-хозяйственной деятельности зарубежных предприятий являются методики диагностики несостоятельности (банкротства), предложенные известным экономистом Альтманом Z-модели.
1) Самой простой моделью диагностики банкротства является двухфакторная модель Альтмана. При построении модели учитываются два показателя, от которых зависит вероятность банкротства – коэффициент текущей ликвидности и отношение заемных средств к активам (коэффициент финансовой зависимости). Достоинством данной модели является ее простота, возможность применения в условиях ограниченного объема информации о предприятии. Но данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства предприятия, так как не учитывает влияние на финансовое состояние предприятия других важных показателей (рентабельность, отдачу активов, деловую активность предприятия). Точность прогнозирования увеличивается, если вот внимание принимается большее количество факторов, отражающих финансовое состояние предприятия. Ошибка прогноза с помощью двухфакторной модели оценивается интервалом Z = ± 0,65
2) Более точной и достоверной является пятифакторная модель Альтмана.
Z-счет = 0,717*К1+0,847*К2+3,10*К3+0,42*К4+0,995*К5, где
К1- Доля собственного капитала в активах предприятия
К2- Доля нераспределенной прибыли в активах предприятия (рентабельность активов)
К3 – Отношение прибыли от реализации к активам предприятия
К4 – Стоимость собственного капитала к заемному капиталу
К5 – Отношение выручки от реализации к активам
Критерий 1,23 является пограничным значением. Если Z< 1,23 то это означает повышение вероятности банкротства и наоборот.
3) Модель Лисса.
Z-счет = 0,063*К1+0,092*К2+0,057*К3+0,001*К4, где
К1- Доля собственного капитала в активах предприятия
К2- Доля нераспределенной прибыли в активах предприятия (рентабельность активов)
К3 – Отношение прибыли от реализации к активам предприятия
К4 – Стоимость собственного капитала к заемному капиталу.
Здесь предельное значение составляет 0,037.
4). Модель Таффлера.
Z-счет = 0,53*К1+0,13*К2+0,18*К3+0,16*К4, где
К1- Прибыль от продаж к краткосрочным обязательствам.
К2- Оборотные активы к сумме обязательств.
К3 – Краткосрочные обязательства к сумме активов.
К4 – Выручка к сумме активов.
Практическое применение метода дискриминантного анализа.
Рассчитаем по данным моделям оценку банкротства на конец года:
Модель Альтмана.
Z-счет = 0,717*К1+0,847*К2+3,10*К3+0,42*К4+0,995*К5,
Z-счет =0,717*368523/489856 +0,847*45582/489856 + 3,1*29690/489856+ 0,42*368523/121533 + 0,995*392360/489856 = 0,54+0,08+0,19+1,27+0,8=2,9.
Z достаточно выше 1,23, что говорит о повышении финансовой устойчивости.
Модель Лисса.
Z-счет = 0,063*К1+0,092*К2+0,057*К3+0,001*К4
Z-счет =0,063*368523/489856 + 0,092*45582/489856 + 0,057*29690/489856 + 0,001*368523/121533 = 0,05+0,009+0,003+0,003=0,065.
Здесь значение также выше предельного.
Модель Таффлера.
Z-счет = 0,53*К1+0,13*К2+0,18*К3+0,16*К4
Z-счет = 0,53*29690/121533 + 0,13*211421/121533 + 0,18*121533/489856 + 0,16*392360/489856 = 0,13+0,23+0,04+0,13=0,53.
Заключение.
На основе проведенного анализа и диагностики банкротства предприятия можно сделать следующие выводы.
Финансовое состояние предприятие находится на среднем уровне. Не смотря на то, что у предприятия имеется в наличии небольшие суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (что даже не покрывает кредиторской задолженности) в целом платежеспособность предприятия нормальная. Это подтверждают и расчеты различных коэффициентов платежеспособности, а также зарубежные модели расчета Альтмана, Лисса, Таффлера.
Существуют проблемы в ликвидности денежных средств поскольку в данный момент фирма не сможет быстро погашать свои кредиты. Для улучшения положения предприятия ему необходимо использовать долгосрочные кредиты и займы и вовремя погашать кредиторскую задолженность.
В дальнейшем предприятию необходимо провести ряд мероприятий по улучшению финансового состояния и приложить все усилия для предотвращения практически неизбежного банкротства.
Список использованных источников
Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие. - М.: ИНФРА-М, 2001.
Бороненкова С.А. Управленческий анализ: Учеб. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2001.
Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. – М.: Издательство «Дело и Сервис», 2003. – 336 с.
Ефимова О.В. Финансовый анализ. 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Изд-во «Б.У», 1998. - 320 с.
Завьялова З.М. Теория экономического анализа. Курс лекций. - М.: Финансы и статистика, 2002.
Крейнина М.Н. Финансовое состояние предприятия. Методы оценки. - М.: ИКЦ «ДИС», 1997.-224 с.
Ковалёв А.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. – Изд. 4-е, исправл., доп. – М.: Центр экономики и маркетинга, 2000. - 208 с.
Охрана труда в машиностроении: Учебник для машиностроительных вузов / Под редакцией Е.А. Юдина. Издание 2-е переработанное и дополненное. – М.: Машиностроение, 1983. - 432 с.
Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: 4-е изд., перераб. и доп. – Минск: ООО «Новое издание», 2000. – 688 с.
Экономический анализ: Учебник для вузов / Пол ред. Л.Т. Гиляровской. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 527 с.
Вестник Высшего Арбитражного Суда РФ Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)». Москва Издание «ЮРИТ – Вестник», 2003.