ВПО «РОССИЙСКАЯ ЭКОНОМИЧЕСКАЯ АКАДЕМИЯ
им. Г.В.ПЛЕХАНОВА»
Общеэкономический факультет
Практическое занятие
Анализ финансовой отчетности
ОАО «Московский Межреспубликанский Винодельческий Завод»
Москва-2009
ООО «Торговый дом «Межреспубликанский винзавод» - крупнейший холдинг алкогольной отрасли, на сегодняшний день включающий в себя шесть заводов, специализирующихся на производстве алкогольной продукции. В структуру холдинга входят:
Коньячный дом «JENSSEN», производитель элитных коньяков (Франция);
«Московский Межреспубликанский Винодельческий Завод» / ММВЗ (Россия);
ОАО «Корнет», Московский завод шампанских вин (Россия);
«Винпром Русе» (Vinprom Rоusse), болгарский винзавод;
«Кэлэрашь Дивин» (Calarasi Divin), молдавский винно-коньячный завод;
«Мильстрим Холдинг», Краснодарский край (Россия).
Московский Межреспубликанский Винодельческий Завод был введен в эксплуатацию в 1971 году. Сегодня это одно из крупнейших в России предприятий по производству и розливу виноградных вин, коньяка и водки. Общая площадь производственных и подсобных помещений ММВЗ - около 100 тысяч квадратных метров. Штат завода насчитывает порядка 850 человек. Подтверждением высокого качества продукции служат многочисленные награды, полученные заводом на различных международных и российских выставках и конкурсах. Завод удостоен очень престижных международных призов "GOLD GLOBE" ("Золотой Глобус"), "Arch of Europe Star for Excellence and Quality" ("Арка Европы-Золотая Звезда Качества"), является победителем в международном соревновании на Приз за Лучшее Качество. Награжден отличительными призами "Golden Bunch" ("Золотая Гроздь"), и "Golden Label" ("Золотой Ярлык"). В 1999 году продукция завода была удостоена 6 золотых медалей на выставке"Гурман-99", золотой и серебряной медали на "Международном конкурсе вин" в С.Петербурге; в 2000 году продукция завода получила 12 золотых , 3 серебряных и 1 бронзовую медали на различных международных выставках. В 2003 году Всероссийским научно-исследовательским институтом пивоваренной, безалкогольной и винодельческой промышленности ОАО «ММВЗ» было присвоено звание «Лучший производитель винодельческой промышленности 2003 года». Кроме того, продукция ОАО «ММВЗ» удостоена множества других отличительных призов и дипломов. ММВЗ является обладателем сертификата, удостоверяющего, что он входит в состав ведущих предприятий России, имеющих статус "Лидер Российской экономики".
Производственные и административные корпуса завода расположены на площади 10 гектар. Общая площадь производственных и подсобных помещений составляет около 100 000 квадратных метров, в т.ч. площадь складских помещений – 12756,9 кв.м. В цехе розлива вина установлены 6 автоматизированных линий розлива производительностью от 6 до 16 тыс.бут/час известных зарубежных фирм Германии, Италии, Франции. Розлив коньяка и водки осуществляется в отдельном трехэтажном корпусе на 3-х современных автоматизированных линиях, выпускающих продукцию не только в традиционной расфасовке в бутылке 0,5л, но и в сувенирном оформлении.
Доля рынка сбыта алкогольной продукции ОАО «ММВЗ» в Москве составляет: по вину 10%, коньяку 5%, водке 3%. Поставки продукции осуществляются в Москву, Подмосковье и другие регионы России. (45% поступает в Москву, 30% - в Подмосковье, 25% – в остальные регионы).
Краткая характеристика организации в свете отраслевой принадлежности.
| Наименование показателя | ОАО «"Московский межреспубликанский винодельческий завод" (ОАО «ММВЗ») |
|
Коды ОКВЭД (с расшифровкой) |
15.91 Производство дистиллированных алкогольных напитков (эта группировка включает: - производство дистиллированных алкогольных напитков: водки, виски, бренди, джина, ликеров и т.п.) 15.93 Производство виноградного вина (эта группировка включает: - производство виноградных вин: - столовых вин - ординарных и марочных вин - игристых вин - шипучих вин) 15.95 Производство прочих недистиллированных напитков из сброженных материалов (эта группировка включает: - производство вермута и прочих ароматизированных натуральных виноградных вин. 15.98 Производство минеральных вод и других безалкогольных напитков. 51.34.2 Оптовая торговля алкогольными напитками, включая пиво. 51.70 Прочая оптовая торговля (эта группировка включает: - специализированную оптовую торговлю, не включенную в предыдущие группировки - оптовую торговлю товарами универсального ассортимента без какой-либо определенной специализации. 52.25 Розничная торговля алкогольными и другими напитками. 65.23 Финансовое посредничество, не включенное в другие группировки (эта группировка включает: - финансовое посредничество, связанное, в основном, с размещением финансовых средств, кроме предоставления займов). 70.20 Сдача внаем собственного недвижимого имущества. |
|
Основная хозяйственная деятельность |
Производство и реализация винодельческой и другой алкогольной продукции. |
Структура баланса за 3 квартал 2009 года в общей сумме активов (к концу анализируемого периода):
| I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | Доля в % | Сумма,тыс.руб |
| Нематериальные активы | 0,0099% | 393 |
| Основные средства | 15,8050% | 624 421 |
| Незавершенное строительство | 0,4267% | 16 858 |
| Доходные вложения в материальные ценности | ||
| Долгосрочные финансовые вложения | 26,8024% | 1 058 903 |
| прочие долгосрочные финансовые вложения | 2,2176% | 87 611 |
| Отложенные налоговые активы | ||
| Прочие внеоборотные активы | 0,0053% | 210 |
| ИТОГО по разделу I | 45,2669% | 1788396 |
| II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | ||
| Запасы | 20,0137% | 790 698 |
| сырье, материалы и другие аналогичные ценности | 6,9298% | 273 782 |
| животные на выращивании и откорме | ||
| затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) | 10,2427% | 404 668 |
| готовая продукция и товары для перепродажи | 2,4063% | 95 066 |
| товары отгруженные | ||
| расходы будущих периодов | 0,4349% | 17 182 |
| прочие запасы и затраты | ||
| Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям | 0,2243% | 8 863 |
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) | 0,7884% | 31 149 |
| покупатели и заказчики | ||
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) | 33,7025% | 1 331 512 |
| покупатели и заказчики | 20,4683% | 808 658 |
| Краткосрочные финансовые вложения | ||
| займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев | ||
| собственные акции, выкупленные у акционеров | ||
| прочие краткосрочные финансовые вложения | ||
| Денежные средства | 0,0042% | 164 |
| Прочие оборотные активы | ||
| ИТОГО по разделу II | 54,7331% | 2 162 387 |
| БАЛАНС | 100% | 3 950 783 |
Анализ динамики структуры баланса за 3 квартал 2009 г. по сравнению с 3 кварталом 2008г.
| I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | 3 квартал 2008г,тыс.руб | Темп роста, % |
| Нематериальные активы | 292 | 134,589% |
| Основные средства | 301048 | 207,42% |
| Незавершенное строительство | 306303 | 5,5% |
| Доходные вложения в материальные ценности | ||
| Долгосрочные финансовые вложения | 947641 | 111,74% |
| прочие долгосрочные финансовые вложения | ||
| Отложенные налоговые активы | 2418 | |
| Прочие внеоборотные активы | 210 | 100% |
| ИТОГО по разделу I |
1557912 |
114,8% |
| II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | ||
| Запасы | 1060099 | 74,59% |
| сырье, материалы и другие аналогичные ценности | 365616 | 74,88% |
| животные на выращивании и откорме | ||
| затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) | 407975 | 99,2% |
| готовая продукция и товары для перепродажи | 109237 | 87,03% |
| товары отгруженные | ||
| расходы будущих периодов | 177272 | 9,69% |
| прочие запасы и затраты | ||
| Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям | 15121 | 58,61% |
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) | 31149 | 100% |
| покупатели и заказчики | ||
| Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) | 656165 | 202,92% |
| покупатели и заказчики | 383510 | 210,86% |
| Краткосрочные финансовые вложения | 138829 | |
| займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев | ||
| собственные акции, выкупленные у акционеров | ||
| прочие краткосрочные финансовые вложения | ||
| Денежные средства | 1696 | 9,669811 |
| Прочие оборотные активы | ||
| ИТОГО по разделу II |
1903059 |
113,6269 |
| БАЛАНС |
3460971 |
114,1524 |
В общей сумме активов наибольший удельный вес занимают долгосрочные финансовые вложения – 26,8%, что составляет 1 058 903 тыс.руб. В целом баланс активов возрос на 14,15 % в 3 квартале 2009г. по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Наибольший темп роста наблюдается у основных средств, на 30 сентября 2009 года он составляет 207,42%.
Структура кредиторской задолженности эмитента (за 9мес 2009г)
| Наименование обязательств | Срок наступления платежа | |
| До 1 года | Свыше 1 г | |
| Кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками, руб. | 167 547 000 | |
| в том числе просроченная, руб. | x | |
| Кредиторская задолженность перед персоналом организации, руб. | 546 500 | |
| в том числе просроченная, руб. | x | |
| Кредиторская задолженность перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами, руб. | 69 446 000 | |
| в том числе просроченная, руб. | x | |
| Кредиты, руб. | 1 829 119 207 | 458 760 597 |
| в том числе просроченные, руб. | x | |
| Займы, руб. | 696 123 026 | 192 656 660 |
| в том числе просроченные, руб. | x | |
| в том числе облигационные займы, руб. | ||
| в том числе просроченные облигационные займы, руб. | x | |
| Прочая кредиторская задолженность, руб. | 6 447 000 | |
| в том числе просроченная, руб. | x | |
| Итого, руб. | 2 774 147 233 | 651 417 257 |
| в том числе просрочено, руб. | x | |
Просроченная кредиторская задолженность отсутствует.
Сравнительный анализ структуры краткосрочных обязательств организации на конец 3кв 2009 года
| Наименование кредиторской задолженности | ОАО «ММВЗ» | |
| Тыс. руб. | Доля в % | |
| к итогу | ||
| Кредиторская задолженность перед поставщиками и подрядчиками, тыс. руб. | 167 547 000 | 6,04% |
| Кредиторская задолженность перед персоналом организации, тыс. руб. | 546 500 | 0,02% |
| Кредиторская задолженность перед бюджетом и государственными внебюджетными фондами, тыс. руб. | 69 446 000 | 2,50% |
| Кредиты, тыс. руб. | 1 829 119 207 | 65,93% |
| Займы, всего, тыс. руб. | 696 123 026 | 25,09% |
| в том числе облигационные займы, тыс. руб. | - | - |
| Прочая кредиторская задолженность, тыс. руб. | 6 447 000 | 0,23% |
|
Итого, тыс. руб. |
2 774 147 233 |
100 |
Коэффициент финансовой зависимости = Заемный капитал/Собственный капитал
на начало 2008г = 2,11
на конец 3кв 2008г = 2,65
на начало 2009г = 6,14
на конец 3кв 2008г = 6,58
Таким образом, коэффициент финансовой зависимости увеличился в 3 раза в 3 квартале 2009 года по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, что указывает на то, что у компании стало больше долгосрочных обязательств. Данный уровень показателя может привести к дефициту денежных средств у компании.
Прибыль (структура и динамика)
| Наименование показателя | 2008, 9 мес. | 2009, 9 мес. | Темп роста, % | Доля в % |
| Выручка, руб. | 789 120 000 | 943 635 000 | 119,58% | 71,52% |
| Валовая прибыль, руб. | 177 944 000 | 375 297 000 | 210,90% | 28,45% |
| Проценты к получению | 45 954 | 48 286 | 105,07% | 0,00% |
| Доходы от участия в других организациях | 4066 | 4 058 | 99,80% | 0,00% |
| Прочие операционные доходы | 600223 | 167 498 | 27,91% | 0,01% |
| Чистая прибыль | 701 | -166 055 | -23688,30% | 0,01% |
Наибольший удельный вес в прибыли организации принадлежит выручке (нетто) от продажи товаров, продукции (71,52%). Выручка от реализации возросла на 19,58 %, что составляет 154 515 тыс.руб.
Анализ результатов финансово-хозяйственной деятельности
|
Наименование показателя |
3 кв 2008год | 3 кв 2009год |
| Рентабельность собственного капитала, % | 0,07 | -36 |
| Рентабельность активов, % | 0,02 | -6,83 |
| Коэффициент чистой прибыльности, % | 0,089 | -22,01 |
| Рентабельность продукции (продаж), % | -2,3 | 22,89 |
| Оборачиваемость активов | 120,386 | 0,6404 |
Рентабельность активов и собственного капитала достигли отрицательных значений и это означает, что сумма активов и собственного капитала за год уменьшались на сумму процентов рентабельности активов и собственного капитала. Низкий показатель оборачиваемости активов объясняется высокой капиталоёмкостью деятельности, т. к. Финансовое положение предприятия находится в непосредственной зависимости от того, насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в реальные деньги.
Коэффициенты ликвидности (Liquidity Ratios) - финансовые показатели, характеризующие платежеспособность компании в краткосрочном периоде, ее способность выдерживать быстротечные изменения в рыночной конъюнктуре и бизнес-среде. Показатели ликвидности, как правило, рассчитываются на основе данных баланса компании. Наиболее распространенные коэффициенты:
Коэффициент текущей ликвидности
Коэффициент быстрой ликвидности
Коэффициент абсолютной ликвидности
Коэффициент текущей ликвидности (CR) - рассчитывается как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства и показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. Согласно с международной практикой, значения коэффициента ликвидности должны находиться в пределах от единицы до двух (иногда до трех). У ОАО «ММВЗ» коэффициент текущей ликвидности равен 0,77 означает, что оборотных средств недостаточно для погашения краткосрочных обязательств. Рассчитывается по формуле:
CR = Текущие активы/Текущие обязательства
Коэффициент быстрой ликвидности - характеризует отношение наиболее ликвидной части оборотных средств к краткосрочным обязательствам. Обычно рекомендуется, чтобы значение этого показателя было больше 1. Однако реально значения для российских предприятий редко составляют более 0,7-0,8, что признается допустимым. Рассчитывается по формуле: QR = (Денежные средства + Краткосрочные инвестиции + Счета и векселя к получению)/Текущие обязательства Значение данного показателя также ниже допустимой нормы.
Коэффициент абсолютной ликвидности (LR) - показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, т.е. практически абсолютно ликвидными активами. Рассчитывается по формуле:
LR = (Денежные средства + Краткосрочные инвестиции)/Текущие обязательства
Рекомендованные значения: 0.2 - 0.5.
|
Наименование показателя |
3 кв. 2008год | 3 кв. 2009 год |
| Коэффициент текущей ликвидности | 3,16 | 0,77 |
| Коэффициент быстрой ликвидности | 1,35 | 0,48 |
| Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,27 | 0,13 |
Вывод
ОАО «ММВЗ» по показателям финансовой устойчивости является предприятием, находящимся в сильной зависимости от заемных средств. В условиях кризиса у предприятия с большими расходами по обслуживанию займов высок риск банкротства. Использование дополнительного (заемного) капитала можно понимать как усиление собственного капитала с целью получения большей прибыли, но в данном случае это привело к отрицательным значениям рентабельности предприятия.
Также ОАО «ММВЗ» подвержено множеству рисков: отраслевым (насыщение спроса на алкогольную продукцию, сезонные колебания рынка и т.д.), финансовым (валютные риски - динамика валютного курса влияет на цену сырья и материалов, приобретаемых эмитентом по контрактам, цены в которых зафиксированы в иностранной валюте и т.д.), правовым, риски, связанные с деятельностью эмитента.
По поводу финансовых рисков, связанных с изменением законодательства:
«Сенаторы отклонили закон, предполагающий повышение на 10% ставок акцизов на подакцизные товары в 2010-2012 годах. Соответствующий закон "О внесении изменений в главы 22 и 28 части второй Налогового кодекса РФ" отклонен сенаторами 18 ноября на заседании Совета Федерации.
Сенаторы не согласились с повышением на 10% специфических ставок акцизов на подакцизные товары по отношению к их уровню предыдущего года, за исключением алкогольной продукции, спиртосодержащей продукции, вин, пива, а также табачной продукции. В частности, предполагалось повышение акцизов на бензин.
Ставки акцизов на алкогольную продукцию с объемной долей этилового спирта свыше 9% предлагалось проиндексировать на 2012 год на 10%. Ставки акцизов на алкогольную продукцию с объемной долей этилового спирта до 9% включительно, спиртосодержащую продукцию и вино на 2010-2012 годы планировалось повысить в среднем на 30%, на пиво - в три раза.
Комитет Совфеда по бюджету считает необоснованным снижение на 33% ставки обложения спиртосодержащей продукции. Глава комитета Евгений Бушимин отметил, что по данным Минсельхоза РФ объем производства пива в 2010 году уменьшится по сравнению с 2009 на 15%, что не учитывается законопроектом. Расчеты показывают, что бюджеты могут недополучить около 1,4 млрд рублей. Совфед предлагает создать согласительную комиссию и включить в ее состав сенаторов Евгения Бушмина, Владимира Петрова и Александра Смирнова».