Введение
Производственно-хозяйственная деятельность любого предприятия в той или иной степени связана с инвестиционной деятельностью. Необходимым условием структурной перестройки и экономического роста являются наращивание объема и повышение эффективности инвестиций в создание новых и развитие, совершенствование действующих основных фондов и производств, в материальные и нематериальные активы.
Успех в бизнесе решающим образом зависит от правильности и обоснованности выбранной стратегии хозяйственной и инвестиционной деятельности. Стратегия необходимо для обеспечения нормального функционирования предприятия, стабильного финансового состояния и максимизации прибыли хозяйствующего субъекта.
Объектом данного исследования является Общество с ограниченной ответственностью Производственно Коммерческое Предприятие «Санта». Организация выполняет весь комплекс работ по проектированию и строительству в качестве подрядчика объектов промышленного и производственного назначения в том числе: складов, цехов и заводов, торговых комплексов, административных и офисных зданий, а так же других сооружений данного профиля, на рынке с 1993 г.
Предметом изучения являются инвестиционная стратегия ООО ПКП «Санта». Перспективы управления инвестиционной деятельностью предприятия, его общее развитие и сохранение.
На основании рассматриваемых статей, учебников, научной литературы, можно сказать, что данная тема широко и многогранно освящена во многих источниках по экономической литературе.
Актуальность разработки инвестиционной стратегии организации определяется рядом условий. Важнейшим из таких условий является кардинальное изменение целей операционной деятельности организации, связанное с открывающимися новыми коммерческими возможностями. В этих условиях существенное возрастание инвестиционной активности организации и диверсификация форм его инвестиционной деятельности должны носить прогнозируемый характер, обеспечиваемый разработкой четко сформулированной инвестиционной стратегии.
Актуальность определила цель исследования – показать на примере ООО ПКП «Санта» способы повышение эффективности управленческих решений, направленных на обеспечение устойчивости положительных тенденций в экономике предприятия, создание условий для его ускоренного развития (сохранения).
В соответствии с целью определяются следующие задачи:
– рассмотреть теоретические аспекты эффективности инвестиционной стратегии;
– провести оценку эффективности ООО ПКП «Санта» г. Белореченск;
– сделать выводы о перспективах развития предприятия.
В первой главе говорится о понятие инвестиционной стратегии, ее роли в развитии предприятия, принципах и основных этапы разработки инвестиционной стратегии. Рассматривается формирование стратегических целей инвестиционной деятельности, определение ее направлений в формирования ресурсов.
Во второй главе проводится анализ финансового состояния ООО ПКП «Санта». Изучается платежеспособность предприятия его финансовая устойчивость и деловая активность. Делается вывод о причинах утраты платежеспособности с учетом динамики изменения коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности
В третьей главе подводится итог хозяйственной деятельности ООО ПКП «Санта» и делаются выводы о перспективах развития предприятия.
1. Теоретические основы инвестиционной стратегии предприятия
1.1 Понятие инвестиционной стратегии и ее роль в развитии предприятия
Термин инвестиции происходит от латинского слова investire, т.е. облачать. В рамках централизованной плановой системы экономики он отождествлялся с капитальными вложениями, т.е. затратами на воспроизводство основных фондов, их увеличением и совершенствованием.
Инвестиции трактовались как долгосрочное вложение капитала в различные отрасли экономики. С началом рыночных преобразований точка зрения на содержание категории «инвестиции» изменилась, что нашло свое отражение в законодательстве. В Федеральном законе от 25 февраля 1999 г. №39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (далее – Закон об инвестициях) инвестиции определяются как денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта1.
Страте́гия (др.-греч. Strategos stratos – войско ago – веду «искусство полководца») – общий, не детализированный план какой-либо деятельности, охватывающий длительный период времени, способ достижения сложной цели2.
Таким образом инвестиционная стратегия – это система долгосрочных целей инвестиционной деятельности предприятия, определяемых общими задачами его развития и инвестиционной идеологией, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения.
Инвестиционная стратегия является эффективным инструментом перспективного управления инвестиционной деятельностью предприятия, представляет собой концепцию ее развития и в качестве генерального плана осуществления инвестиционной деятельности предприятия определяет:
• приоритеты направлений инвестиционной деятельности;
• формы инвестиционной деятельности;
• характер формирования инвестиционных ресурсов предприятия;
• последовательность этапов реализации долгосрочных инвестиционных целей предприятия;
• границы возможной инвестиционной активности предприятия по направлениям и формам его инвестиционной деятельности;
• систему формализованных критериев, по которым предприятие моделирует, реализует и оценивает свою инвестиционную деятельность.
Процесс разработки инвестиционной стратегии является важнейшей составной частью общей системы стратегического выбора предприятия и включает:
• постановку целей инвестиционной стратегии;
• оптимизацию структуры формируемых инвестиционных ресурсов и их распределения;
• выработку инвестиционной политики по наиболее важным аспектам инвестиционной деятельности;
• поддержание взаимоотношений с внешней инвестиционной средой.
Необходимость разработки инвестиционной стратегии предприятия определяется изменениями условий внешней и внутренней среды.
Эффективно управлять инвестициями возможно только при наличии инвестиционной стратегии, адаптированной к возможным изменениям факторов внешней инвестиционной среды, иначе инвестиционные решения отдельных подразделений предприятия могут противоречить друг другу, что будет снижать эффективность инвестиционной деятельности.
Изменение факторов внутренней среды предприятия может быть связано с кардинальными изменениями целей его операционной деятельности или с предстоящими изменениями в стадии жизненного цикла. Открывающиеся новые коммерческие возможности меняют цели операционной деятельности предприятия. В этом случае разработанная инвестиционная стратегия обеспечивает прогнозируемый характер возрастания инвестиционной активности предприятия и диверсификации его инвестиционной деятельности.
Процесс разработки инвестиционной стратегии требует выделения объектов стратегического управления предприятия. К таким объектам относится инвестиционная деятельность:
• предприятия в целом;
• стратегической зоны хозяйствования;
• стратегического центра.
В современных условиях хозяйствования инвестиционная стратегия становится одним из определяющих факторов успешного и эффективного развития предприятия. Разработанная инвестиционная стратегия:
• обеспечивает механизм реализации долгосрочных общих и инвестиционных целей предстоящего экономического и социального развития предприятия;
• позволяет реально оценить инвестиционные возможности предприятия;
• позволяет максимально использовать инвестиционный потенциал и активно маневрировать инвестиционными ресурсами;
• обеспечивает возможность быстрой реализации новых перспективных инвестиционных возможностей;
• позволяет прогнозировать возможные варианты развития внешней инвестиционной среды и уменьшить влияние негативных факторов на деятельность предприятия;
• обеспечивает четкую взаимосвязь стратегического, тактического (текущего) и оперативного управления инвестиционной деятельностью предприятия;
• отражает преимущества предприятия в конкурентном окружении;
• определяет соответствующую политику инвестиционной деятельности в рамках реализации наиболее важных стратегических инвестиционных решений.
Внутри инвестиционной стратегии формируется значение основных критериальных оценок выбора реальных инвестиционных проектов и финансовых инструментов инвестирования. Разработанная инвестиционная стратегия является одной из базисных предпосылок стратегических изменений общей организационной структуры управления предприятием и его организационной культуры.
1.2 Принципы и основные этапы разработки инвестиционной стратегии
В процессе разработки инвестиционной стратегии предприятия подготовку и принятие стратегических инвестиционных решений обеспечивают следующие основные принципы.
Принцип инвайронментализма. В противовес конституционализму (закрытой организации, деятельность которой не предполагает инвестиций и каких-либо отношений с внешней средой) инвайронментализм рассматривает предприятие как открытую для активного взаимодействия с внешней инвестиционной средой социально-экономическую систему, способную к самоорганизации, т.е. обретению соответствующей пространственной, временной или функциональной структуры. Это позволяет обеспечить качественно иной уровень формирования инвестиционной стратегии предприятия.
Принцип соответствия. Являясь общей частью стратегии экономического развития предприятия, обеспечивающей в первую очередь развитие операционной деятельности, инвестиционная стратегия носит по отношению к ней подчиненный характер и поэтому должна быть согласована со стратегическими целями и направлениями операционной деятельности. Инвестиционная стратегия в этом случае рассматривается как один из главных факторов обеспечения эффективного развития предприятия, оказывающий существенное влияние на формирование стратегического развития операционной деятельности предприятия.
Принцип сочетания. Этот принцип состоит в обеспечении сочетания перспективного, текущего и оперативного управления инвестиционной деятельностью. Разработанная инвестиционная стратегия предприятия по существу является лишь первым этапом процесса стратегического управления инвестиционной деятельностью предприятия. Такая стратегия ложится в основу тактического (текущего) управления инвестиционной деятельностью путем формирования инвестиционного портфеля предприятия (инвестиционной корзины, программы).
Принцип преимущественной ориентации на предпринимательский стиль стратегического управления. Различают два стиля инвестиционного поведения предприятия в стратегической перспективе: приростной (рассматривается как консервативный) и предпринимательский (рассматривается как агрессивный, ориентированный на ускоренный рост).
Основу приростного стиля составляет постановка стратегических целей от достигнутого уровня инвестиционной деятельности с минимизацией альтернативности принимаемых стратегических инвестиционных решений. Кардинальные изменения направлений и форм инвестиционной деятельности осуществляются лишь при изменении операционной стратегии предприятия. Приростной стиль характерен для предприятий, достигших стадии зрелости жизненного цикла.
Основу предпринимательского стиля инвестиционного поведения составляет активный поиск эффективных инвестиционных решений по всем направлениям и формам инвестиционной деятельности. Направления, формы и методы осуществления инвестиционной деятельности при этом стиле постоянно меняются с учетом изменяющихся факторов внешней инвестиционной среды.
Принцип инвестиционной гибкости и альтернативности. Инвестиционная стратегия должна быть разработана с учетом адаптивности к изменениям факторов внешней инвестиционной среды. Помимо прочего в основе стратегических инвестиционных решений должен лежать активный поиск альтернативных вариантов направлений, форм и методов осуществления инвестиционной деятельности, выбор наилучших из них, построение на этой основе общей инвестиционной стратегии и формирование механизмов эффективной ее реализации.
Инновационный принцип. Формируя инвестиционную стратегию, следует иметь в виду, что инвестиционная деятельность является главным механизмом внедрения технологических нововведений, обеспечивающих рост конкурентной позиции предприятия на рынке. Реализация общих целей стратегического развития предприятия в значительной степени зависит от того, насколько его инвестиционная стратегия отражает достигнутые результаты научно-технического прогресса и адаптирована к быстрому использованию новых его результатов.
Принцип минимизации инвестиционного риска. Практически все инвестиционные решения, принимаемые на предприятии в процессе формирования инвестиционной стратегии, изменяют уровень инвестиционного риска. В зависимости от различного инвестиционного поведения по отношению к' риску уровень его допустимого значения в процессе разработки инвестиционной стратегии на каждом предприятии должен устанавливаться дифференцированно.
Принцип компетентности. Какие бы специалисты не привлекались к разработке отдельных параметров инвестиционной стратегии предприятия, ее реализацию должны обеспечивать подготовленные, профессиональные специалисты – финансовые (инвестиционные) менеджеры, владеющие не только знаниями, навыками и опытом управления, но и инвестиционной культурой.
Процесс разработки инвестиционной стратегии предприятия складывается из следующих этапов:
• определение общего периода формирования инвестиционной стратегии;
• формирование стратегических целей инвестиционной деятельности;
• обоснование стратегических направлений и форм инвестиционной деятельности;
• определение стратегических направлений формирования инвестиционных ресурсов;
• формирование инвестиционной политики по основным направлениям инвестиционной деятельности;
• оценка результативности разработанной инвестиционной стратегии.
Инвестиционная политика представляет собой форму реализации инвестиционной стратегии предприятия в разрезе наиболее важных направлений инвестиционной деятельности на отдельных этапах ее осуществления. В отличие от инвестиционной стратегии инвестиционная политика формируется только по конкретным направлениям деятельности, требующим обеспечения наиболее эффективного управления для достижения главной стратегической цели. В рамках инвестиционной стратегии предприятия разрабатывается политика:
• управления реальными инвестициями;
• управления финансовыми инвестициями;
• формирования инвестиционных ресурсов;
• управления инвестиционными рисками.1
1.3 Формирование стратегических целей инвестиционной деятельности
Стратегические цели инвестиционной деятельности предприятия представляют собой описанные в формализованном виде желаемые параметры его стратегической инвестиционной позиции, позволяющие вести эту деятельность в долгосрочной перспективе и оценивать ее результаты. Стратегические цели можно классифицировать по нескольким признакам:
| Классификация стратегических целей инвестиционной деятельности | |
| Признак | Стратегические цели |
| Вид ожидаемого эффекта | Экономические |
| Внеэкономические | |
| Функциональные направления инвестиционной деятельности | Реального инвестирования |
| Финансового инвестирования | |
| Формирования инвестиционных ресурсов | |
| Объекты стратегического управления | Предприятия |
| Отдельных стратегических зон хозяйствования | |
| Стратегических хозяйственных центров | |
| Направленность результатов инвестиционной деятельности | Внутренние |
| Внешние | |
| Приоритетное значение | Главная |
| Основные | |
| Вспомогательные | |
| Характер влияния на ожидаемый результат | Прямые |
| Поддерживающие | |
| Направленность воспроизводственного процесса | Развития |
| Реновации | |
Рассмотренные классификационные признаки определяют процесс формирования стратегических целей инвестиционной деятельности, который включает:
• анализ тенденций развития деятельности;
• формулировку главной и формирование системы основных стратегических целей;
• формирование системы вспомогательных целей.
Для формирования стратегических целей инвестиционной деятельности необходимо предварительно исследовать факторы внешней инвестиционной среды и конъюнктуры инвестиционного рынка, а также оценить сильные и слабые стороны предприятия, определяющие особенности его инвестиционной деятельности.
В ходе анализа тенденций развития инвестиционной деятельности выявляются важнейшие особенности и закономерности динамики изменения основных инвестиционных показателей отдельных объектов стратегического управления предприятия, а также степень влияния на них различных внешних и внутренних факторов инвестиционной среды.
Формирование системы основных стратегических целей должно обеспечивать достижение главной (приоритетной) цели инвестиционной деятельности. Главная и основные стратегические цели инвестиционной деятельности предприятия должны быть конкретизированы, отражены в определенных показателях (целевых стратегических нормативах) и получить количественное значение. Стратегическими нормативами могут, например, являться:
• темп роста общего объема инвестиционной деятельности в стратегической перспективе;
• соотношение объемов реального и финансового инвестирования;
• минимальный уровень текущего инвестиционного дохода;
• минимальный темп прироста инвестируемого капитала в долгосрочной перспективе;
• предельно допустимый уровень инвестиционного риска.
При формировании целевых стратегических нормативов важно правильно спрогнозировать (определить) желательные и нежелательные, но возможные тенденции развития отдельных показателей инвестиционной деятельности. Кроме того, необходимо учесть объективные ограничения в достижении этих нормативов. Такими ограничениями могут служить: размер предприятия; объем инвестиционных ресурсов, а также стадия жизненного цикла, в которой находится предприятие.
Небольшому предприятию из-за недостаточности ресурсов невозможно осуществлять диверсифицированную инвестиционную деятельность. Стратегические цели таких предприятий обычно ограничиваются сферой реального инвестирования и подчиняются задачам экономического развития и реновации выбывающих основных фондов и нематериальных активов. Крупные предприятия могут позволить себе реализацию целей финансового инвестирования, диверсификацию инвестиционной деятельности в отраслевом и региональном разрезах и т.п. Однако даже для крупных предприятий всегда объективным является соразмерение потребностей обеспечения операционного процесса с объемом доступных инвестиционных ресурсов. Отсюда возникает понятие «критическая масса инвестиций», которое характеризует минимальный объем инвестиционной деятельности, позволяющий предприятию формировать чистую операционную прибыль.
Стадия жизненного цикла, на которой находится предприятие, дифференцирует стратегические цели инвестиционной деятельности. На стадии детства предприятие формулирует основные стратегические цели на уровне обеспечения высоких темпов реального инвестирования, безубыточности инвестиционной деятельности. На стадии юности основными стратегическими целями инвестиционной деятельности предприятия могут являться: расширение объемов реального инвестирования; диверсификация направлений реального инвестирования, обеспечение минимальной нормы текущей инвестиционной прибыли. На стадии зрелости основными стратегическими целями инвестиционной деятельности предприятия становятся: обеспечение выхода на «критическую массу инвестиций» и ее поддержание; формирование портфеля финансовых инвестиций и обширная диверсификация форм реального и финансового инвестирования; обеспечение необходимых темпов прироста инвестируемого капитала и обеспечение средней нормы инвестиционного дохода и т.п. На стадии старения стратегические цели инвестиционной деятельности могут выражаться в обеспечении своевременной реновации амортизируемых активов; «сжатии» инвестиционного портфеля; реинвестировании капитала с целью поддержания необходимого объема операционной деятельности.
Вспомогательные (поддерживающие) цели инвестиционной деятельности, включаемые в инвестиционную стратегию предприятия, также должны выражаться в целевых стратегических нормативах. Такими целями могут быть:
• предусматриваемый уровень отраслевой диверсификации реальных или финансовых инвестиций;
• предусматриваемый уровень региональной диверсификации реальных или финансовых инвестиций;
• соотношение объемов внутренних и внешних инвестиций предприятия;
• предельный уровень ликвидности объектов реального инвестирования или портфеля финансовых инвестиций;
• минимизация уровня налогообложения инвестиционной деятельности;
• поддержание «критической массы инвестиций», обеспечивающей устойчивый экономический рост предприятия;
• предельный уровень средневзвешенной стоимости формируемых инвестиционных ресурсов предприятия и т.п.1
1.4 Определение стратегических направлений формирования инвестиционных ресурсов
Инвестиционные ресурсы предприятия представляют собой все формы капитала, привлекаемого для вложений в объекты реального и финансового инвестирования.
Основной целью формирования инвестиционных ресурсов предприятия является удовлетворение потребности в приобретении необходимых инвестиционных активов и оптимизация их структуры с позиции обеспечения эффективных результатов инвестиционной деятельности. Возможности такого формирования во многом определяются достигнутой структурой капитала предприятия, т.е. соотношением собственных и заемных источников. Процесс формирования собственных внутренних источников инвестиционных ресурсов (амортизационных отчислений и прибыли) осуществляется через механизмы амортизационной, дивидендной и реинвестиционной политики предприятия и т.п.
Эффективное формирование инвестиционных ресурсов в разрезе отдельных источников является важнейшим условием финансовой устойчивости предприятия, а рациональная структура источников позволяет снизить уровень инвестиционных рисков и предотвратить угрозу банкротства предприятия. Разработка стратегии формирования инвестиционных ресурсов предприятия включает:
• определение общего объема необходимых инвестиционных ресурсов;
• выбор эффективных схем финансирования отдельных реальных инвестиционных проектов;
• обеспечение необходимого объема привлечения собственных и заемных инвестиционных ресурсов;
• оптимизацию структуры источников формирования инвестиционных ресурсов.
Определение общего объема необходимых инвестиционных ресурсов неразрывно связано с анализом их структуры, сложившейся на предприятии. С этой целью изучаются:
• динамика изменения общего объема инвестиционных ресурсов;
• динамика удельного веса собственных и заемных средств в общей сумме капитала;
• соотношение внешних и внутренних источников формирования собственных инвестиционных ресурсов;
• стоимость привлечения собственного капитала за счет различных источников;
• динамика общего объема привлечения заемных инвестиционных ресурсов;
• эффективность использования заемных инвестиционных ресурсов на предприятии и т.д.
Целью такого анализа является определение потенциала формирования инвестиционных ресурсов и его соответствия объему планируемых инвестиций. Результаты анализа служат основой определения общего объема необходимых инвестиционных ресурсов, а также оценки оптимальности формирования инвестиционных ресурсов на предприятии.
При выборе схемы финансирования следует учитывать, что предприятие, использующее для инвестиционной деятельности только собственный капитал, имеет наивысшую финансовую устойчивость (его коэффициент автономии равен единице), но ограничивает темпы своего развития и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал, так как не может обеспечить формирование необходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктуры рынка. Предприятие, использующее заемный капитал, имеет более высокий финансовый потенциал своего развития (за счет формирования дополнительного объема активов) и возможности прироста финансовой рентабельности, однако в большей мере подвержено финансовому риску и угрозе банкротства, возрастающим по мере увеличения доли заемных средств в структуре капитала. На выбор конкретной схемы финансирования инвестиционного проекта оказывают влияние:
• организационно-правовая форма создаваемого предприятия;
• отраслевые особенности операционной деятельности предприятия;
• размер предприятия;
• уровень налогообложения прибыли;
• стоимость капитала, привлекаемого из различных источников.
Оптимизация структуры источников формирования инвестиционных ресурсов является главной задачей стратегии формирования инвестиционных ресурсов. Оптимальная структура представляет собой такое соотношение использования собственных и заемных средств, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорция между коэффициентом финансовой рентабельности (рентабельности собственного капитала) и коэффициентом финансовой устойчивости, т.е. максимизируется рыночная стоимость предприятия. Процесс оптимизации структуры источников инвестиционных ресурсов включает:
• анализ капитала предприятия;
• оптимизацию структуры капитала по критерию: – максимизации уровня финансовой рентабельности (рентабельности собственного капитала), – минимизации его стоимости, – минимизации уровня финансовых рисков.1
2. Анализ финансового состояния ООО ПКП «Санта»
Анализ капитала предприятия имеет целью выявление тенденций динамики объема и состава капитала, а также определение их влияния на устойчивость и эффективность использования капитала. Оптимизация структуры капитала по критерию максимизации уровня финансовой рентабельности (рентабельности собственного капитала) достигается через механизм финансового левериджа. Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. Фактор финансового левериджа возникает с появлением заемных средств в капитале предприятия, что позволяет получить дополнительную прибыль на собственный капитал. Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств, называется эффектом финансового левериджа. Расчет финансового левериджа производится с использованием:
• налогового корректора финансового левериджа;
• дифференциала финансового левериджа;
• коэффициента финансового левериджа.
Налоговый корректор практически не зависит от деятельности предприятия. Однако его воздействие можно повысить, воздействуя на отраслевую и региональную структуру производства, используя преимущества диверсификации, снизив среднюю ставку налогообложения прибыли.
Налоговый корректор (Н) рассчитывается по формуле Н= 1 – С, где С – ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью.
Чем выше положительное значение дифференциала финансового левериджа, тем выше будет эффект самого финансового левериджа. Положительная величина дифференциала появляется только если уровень валовой прибыли, генерируемой активами предприятия, превышает средний размер процента за используемый кредит. Формирование отрицательного значения дифференциала всегда приводит к снижению коэффициента рентабельности собственного капитала.
Дифференциал финансового левериджа (Д) определяется по формуле: Д = (ВП: А) – ПК, Где ВП – валовая прибыль; А – средняя стоимость активов; ПК – средний размер процентов за кредит, уплачиваемых предприятием за использование заемного капитала.
Коэффициент финансового левериджа изменяет положительный или отрицательный эффект, получаемый за счет дифференциала. При положительном значении дифференциала любой прирост коэффициента финансового левериджа будет вызывать еще больший прирост коэффициента рентабельности собственного капитала, а при отрицательном значении дифференциала прирост коэффициента финансового левериджа будет приводить к еще большему темпу снижения коэффициента рентабельности.
Коэффициент финансового левериджа (К) рассчитывается по формуле К = ЗК: СК, где ЗК – средняя сумма используемого предприятием заемного капитала; СК – средняя сумма собственного капитала предприятия.
Для расчета эффекта финансового левериджа (ЭФЛ) используется формула ЭФЛ = Н х Д х К.
Оптимизация структуры капитала по критерию минимизации его стоимости достигается с помощью оценки стоимости собственного и заемного капитала при разных условиях его привлечения и многовариантных расчетах средневзвешенной цены капитала.
2.1 Показатели, используемые для анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия
Анализ динамики показателей, характеризующих платежеспособность предприятия, позволяет сделать следующие выводы:
| Коэффициенты, характеризующие платежеспособность предприятия | ||||
| Период | Коэффициент абсолютной ликвидности | Коэффициент текущей ликвидности | Обеспеченность обязательств должника его активами | Степень платежеспособности по текущим обязательствам |
| 01.10.2006 | 0.0609 | 1.0625 | 1.1635 | 1.3651 |
| 01.01.2007 | 0.0609 | 1.0625 | 1.1635 | 1.8201 |
| 01.04.2007 | 0.1554 | 0.6303 | 0.689 | 13.4611 |
| 01.07.2007 | 0.2972 | 0.6803 | 0.7411 | 5.4687 |
| 01.10.2007 | 0.0019 | 0.9653 | 1.1223 | 1.9517 |
| 01.01.2008 | 0.0189 | 0.9237 | 1.1297 | 1.5106 |
| 01.04.2008 | 0.3934 | 0.9904 | 1.1231 | 1.5907 |
| 01.07.2008 | 0.0753 | 0.6741 | 0.7487 | 3.0546 |
| 01.10.2008 | 0.1916 | 1.7658 | 0.8564 | 0.953 |
| 01.01.2009 | 0.0062 | 2.1814 | 0.9558 | 0.8125 |
| 01.04.2009 | 0.0016 | 2.113 | 0.9617 | 3.1612 |
| 01.07.2009 | 0.0002 | 0.8403 | 0.6675 | 6.1666 |
| Отклонение 01.07.2009 от 01.10.2006 | -0.0607 | -0.2222 | -0.496 | 4.8015 |
Анализ изменения коэффициентов, характеризующих платежеспособность ООО ПКП САНТА по состоянию на 01.07.2009 года, по сравнению с положением на 01.10.2006 года показал следующее:
Коэффициент абсолютной ликвидности. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, и рассчитывается как отношение наиболее ликвидных оборотных активов к текущим обязательствам должника. (Оптимальное значение 0,2 – 0,7.) Имеет особое значение для поставщиков ресурсов и банка, кредитующего предприятие.
Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств. Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков. В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак от рекомендуемого в оптимальном варианте (варианте абсолютной ликвидности), (ликвидность баланса отличается от абсолютной ликвидность баланса) достигнута в том случае когда, в результате расчетов выявляются следующие соотношения:
А1=>П1, А2=>П2, А3=>П3, А4<=П4
как начало, так и на конец анализируемого периода не достигались условия абсолютной ликвидности баланса ООО ПКП Санта значение коэффициента абсолютной ликвидности по итогам каждого квартала анализируемого периода не достигало рекомендуемого значения (0,2–0,7), а на 01.07.2009 г. равно 0,0002, то есть предприятие не в состояние немедленно выполнить свои текущие обязательства в связи с отсутствием денежных средств на счетах и в кассе.
Коэффициент текущей ликвидности (критической оценки) характеризует обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств и определяется как отношение ликвидных активов к текущим обязательствам должника. (Коэффициент текущей ликвидности имеет рекомендуемое нормативное значение 2, допустимое значение 1). Значение коэффициента текущей ликвидности на 01.07.2009 года снизилось по сравнению c 01.10.2006 года на 0.2222 и составило 0.8403, т.е. на 01.10.2006 года предприятие было в состоянии выполнить текущие обязательства реализуя свои ликвидные активы по балансовой стоимости на 106.25%, а на 01.07.2009 года – на 84.03%. Таким образом, платежеспособность предприятия за анализируемый период снизилась.
Обеспеченность обязательств должника его активами. Характеризует величину активов должника, приходящихся на единицу долга, и определяется как отношение суммы ликвидных и скорректированных внеоборотных активов к обязательствам должника. (Коэффициент обеспеченности собственными средствами – рекомендуемое нормативное значение 0.1.) Значение обеспеченности обязательств должника его активами на 01.07.2009 года снизилось по сравнению c 01.10.2006 года на 0.496 и составило 0.6675, т.е. на 01.10.2006 года предприятие было в состоянии выполнить свои обязательства ликвидные активы по балансовой стоимости на 116.35%, а на 01.07.2009 года – на 66.75%. Таким образом, платежеспособность предприятия за анализируемый период снизилась.
Степень платежеспособности по текущим обязательствам. Степень платежеспособности определяется как отношение текущих обязательств предприятия к величине среднемесячной выручки. Степень платежеспособности по текущим обязательствам определяет текущую платежеспособность организации, объемы ее краткосрочных заемных средств и период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки. Степень платежеспособности по текущим обязательствам на 01.07.2009 года снизилась по сравнению с 01.10.2006 года. На 01.10.2006 года предприятие было в состоянии погасить свою текущую задолженность перед кредиторами за счет выручки за 1.4 мес., а на 01.07.2009 года – за 6.2 мес. Т.е период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки уменьшился на 4.8
Можно сделать вывод, что активов недостаточно, чтобы рассчитаться по обязательствам предприятия. Снижается обеспеченность предприятия собственными оборотными средствами, снижается вероятность оплаты счетов поставок и возврата кредитных ресурсов, снижается финансовая устойчивость. Возможность погашения текущей задолженности перед кредиторами низкая. ООО ПКП «Санта»» в течении всего анализируемого периода не имело достаточно оборотных средств для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. В связи с чем баланс предприятия имел неудовлетворительную структуру во всем проверяемом периоде, а предприятие являлось не платежеспособным, а стоимости имущества было недостаточно для исполнения денежных обязательств в полном объеме перед кредиторами.
Анализ, характеризующий финансовую устойчивость должника
Анализ изменения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость ООО ПКП САНТА по состоянию на 01.07.2009 года, по сравнению с положением на 01.10.2006 года показал следующее:
Коэффициент автономии (финансовой независимости). Коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает долю активов предприятия, которые обеспечиваются собственными средствами, и определяется как отношение собственных средств к совокупным активам. Нормальное минимальное значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. Значение Ка>0,5 показывает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Выполнение ограничения Ка>0,5 важно не только для самого предприятия, но и для его кредиторов. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущие периоды. Такая тенденция, с точки зрения кредиторов, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств.
На 01.07.2009 года значение коэффициента автономии составило -0.1819, в то время как на 01.10.2006 года оно составляло 0.2119, т.е. доля владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность, снизилась на 39.38%. Таким образом финансовая устойчивость и стабильность предприятия за анализируемый период снизилась, а зависимость от внешних кредиторов возросла.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (доля собственных оборотных средств в оборотных активах). Определяет степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости, и рассчитывается как отношение разницы собственных средств и скорректированных внеоборотных активов к величине оборотных активов. (Оптимальное значение не менее 0,1.) Коэффициент обеспеченности собственными средствами на 01.07.2009 года снизилось по сравнению с положением на 01.10.2006 года на 0.4253 и составил -0.2815. Значение коэффициента отрицательное, что говорит о том, что собственных средств предприятия не хватает даже на покрытие внеоборотных активов.
Доля просроченной кредиторской задолженности в пассивах характеризует наличие просроченной кредиторской задолженности и ее удельный вес в совокупных пассивах организации и определяется в процентах как отношение просроченной кредиторской задолженности к совокупным пассивам. За анализируемый период по имеющейся информации просроченная кредиторская задолженность на 01.04.09 составила 0,0814%.
Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам. Отношения дебиторской задолженности к совокупным активам определяется как отношение суммы долгосрочной дебиторской задолженности, краткосрочной дебиторской задолженности и потенциальных оборотных активов, подлежащих возврату, к совокупным активам организации. Значение показателя на 01.07.2009 года снизилось по сравнению с состоянием на 01.10.2006 года на 0.0782 и составило 0.7111, т.е. предприятие имеет определенные проблемы с дебиторами, но эти проблемы уменьшились в отчетном периоде по сравнению с начальным периодом. Таким образом, можно сделать вывод об увеличении ликвидных активов в целом из-за состояния дебиторской задолженности.
Анализ, характеризующий деловую активность должника
Анализ динамики показателей позволяет сделать следующие выводы:
| Наименование показателя | 01.10.2006 | 01.01.2007 | 01.04.2007 | 01.07.2007 | 01.10.2007 | 01.01.2008 |
| Рентабельность активов | 5.06% | 5.06% | 0.12% | 0.04% | 1.79% | 3.37% |
| Норма чистой прибыли | 0.97% | 0.97% | 0.59% | 0.04% | 0.45% | 0.51% |
| Наименование показателя | 01.04.2008 | 01.07.2008 | 01.10.2008 | 01.01.2009 | 01.04.2009 | 01.07.2009 |
| Рентабельность активов | 5.12% | 5.11% | 7.84% | 4.56% | 1.55% | -29.65% |
| Норма чистой прибыли | 3.24% | 2.94% | 2.28% | 0.92% | 4.75% | -36.01% |
Анализ изменения коэффициентов, характеризующих деловую активность ООО ПКП «Санта» по состоянию на 01.07.2009 года, по сравнению с положением на 01.10.2006 года показал следующее:
Норма чистой прибыли характеризует уровень доходности хозяйственной деятельности организации. Измеряется в процентах и определяется как отношение чистой прибыли к выручке. За последний отчетный период предприятие сработало с убытком, в то время как за первый отчетный период норма чистой прибыли составляла 0.975%. Таким образом, за 6 мес. 2009 г. предприятие стало убыточным, поэтому необходимо по возможности снижать затраты, либо увеличивать объем продаж для преодоления порога рентабельности.
Аналогично вывод можно сделать и при анализе динамики рентабельности активов. Рентабельность активов характеризует степень эффективности использования имущества организации, профессиональную квалификацию менеджмента предприятия и определяется в процентах как отношение чистой прибыли (убытка) к совокупным активам организации. На последнюю отчетную дату показатель равен -58,02%, что характеризует повышение эффективности использования имущества организации, уровня менеджмента и деловой активности.
Причины утраты платежеспособности с учетом динамики изменения коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности;
Динамика коэффициентов финансово-хозяйственной деятельности позволила сделать следующие выводы:
– отсутствие у предприятия достаточных денежных средств;
– отсутствие у предприятия достаточных основных средств, денежные средства от реализации которых могли бы быть направлены на погашение кредиторской задолженности.
– высокая доля активов в дебиторской задолженности, которая постоянно увеличивалась.
– как на начало, так и на конец у предприятия отсутствовали наиболее ликвидные активы;
– показателен низкий уровень доходности хозяйства.
Предприятие за весь анализируемый период не имело оборотных средств для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. В связи с чем баланс предприятия имел неудовлетворительную структуру во всем проверяемом периоде, а предприятие являлось не платежеспособным
На утрату платежеспособности ООО ПКП «САНТА» повлиял ряд факторов: недостаточно эффективное управление, тяжелое финансовое положение, кредиторская задолженность, сопровождающиеся хроническим дефицитом оборотных средств, кризисная ситуация способствовала, отсутствию новых экономически выгодных заказов.
2.2 Анализ активов и пассивов должника
Анализ активов
Анализ активов предприятия проводится в целях оценки эффективности их использования, выявления внутрихозяйственных резервов обеспечения восстановления платежеспособности, оценка ликвидности активов, степени их участия в хозяйственном обороте, выявления имущества и имущественных прав, приобретенных на заведомо невыгодных условиях, оценки возможности возврата отчужденного имущества, внесенного в качестве финансовых вложений.
Анализ активов производится по группам статей баланса должника и состоит из анализа внеоборотных и оборотных активов.
Анализ внеоборотных активов включает в себя анализ нематериальных активов, основных средств, незавершенного строительства, доходных вложений в материальные ценности, долгосрочных финансовых вложений, прочих внеоборотных активов.
Анализ оборотных активов включает в себя анализ запасов, налога на добавленную стоимость, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, прочих оборотных активов.
Анализируя внеоборотные активы, можно сказать следующее:
Нематериальные активы на протяжении всего анализируемого периода отсутствовали.
Анализ основных средств. Основные фонды предприятия делятся на промышленно-производственные и непромышленные, а также фонды непроизводственного назначения. Производственную мощность предприятия определяют промышленно-производственные фонды. Кроме того, принято выделять активную часть (рабочие машины и оборудование) и пассивную часть фондов, а также отдельные подгруппы в соответствии с их функциональным назначением (здания производственного назначения, склады, рабочие и силовые машины, оборудование, измерительные приборы и устройства, транспортные средства и т.д.) Такая детализация могла бы помочь выявить резервы повышения эффективности использования основных фондов на основе оптимизации их структуры.
В нашем случае основной фонд составляет здание-444 тыс. руб. прочее оборудование-497 тыс. руб., оборудование стоимостью до 10 тыс. руб.-54 тыс. руб., оборудование стоимостью менее 10 тыс. руб. – 866 тыс. руб.
| Наличие, движение и структура основных фондов | ||||
|
Балансовая стоимость на |
Основные средства | Незавершенное строительство | Доходные вложения в материальные ценности | ВСЕГО |
| Значение (уд. вес, %) | ||||
| 01.07.06 | 22 (4,38) | 480 (95,62) | 0 (0) | 502 (100) |
| 01.10.06 | 503 (100) | 0 (0) | 0 (0) | 503 (100) |
| 01.01.07 | 503 (100) | 0 (0) | 0 (0) | 503 (100) |
| 01.04.07 | 630 (100) | 0 (0) | 0 (0) | 630 (100) |
| 01.07.07 | 1263 (100) | 0 (0) | 0 (0) | 1263 (100) |
| 01.10.07 | 1558 (100) | 0 (0) | 0 (0) | 1558 (100) |
| 01.01.08 | 1595 (100) | 0 (0) | 0 (0) | 1595 (100) |
| 01.04.08 | 1671 (100) | 0 (0) | 0 (0) | 1671 (100) |
| 01.07.08 | 1570 (100) | 0 (0) | 0 (0) | 1570 (100) |
| 01.10.08 | 1864 (100) | 0 (0) | 0 (0) | 1864 (100) |
| 01.01.09 | 1907 (100) | 0 (0) | 0 (0) | 1907 (100) |
| 01.04.09 | 1947 (100) | 0 (0) | 0 (0) | 1947 (100) |
| 30.06.09 | 1848 (100) | 0 (0) | 0 (0) | 1848 (100) |
Изучив структуру основных фондов можно сделать вывод об отсутствии продажи основных средств и постепенном наращивании фонда.
Анализ оборотных активов:
Анализ запасов. Большое влияние на производственные результаты и финансовое состояние предприятия оказывает качество производственных запасов. В целях нормального хода производства и сбыта продукции запасы должны быть оптимальными.
В нашем случае основным видом деятельности предприятия является строительные, монтажные работы. Для оптимального производственного процесса у предприятия должны быть в запасе строй материалы. Но в большом объеме такие запасы не нужны, в связи с быстрыми изменениями на рынке строительства, они обесцениваются. На конец анализируемого периода стоимость запасов составила 5019 тыс. руб., денежные средства, от реализации которых могут быть направлены на погашении задолженности.
Анализ дебиторской задолженности. Большое влияние на оборачиваемость капитала, вложенного в текущие активы, а, следовательно, и на финансовое состояние предприятия оказывает увеличение или уменьшение дебиторской задолженности.
Резкое увеличение дебиторской задолженности и ее доли в текущих активах может свидетельствовать о неосмотрительной кредитной политике предприятия по отношению к покупателям либо об увеличении объема продаж, либо неплатежеспособности и банкротстве части покупателей. Просроченная дебиторская задолженность означает также рост риска непогашения долгов и уменьшение прибыли или даже убытки. В нашем случае за весь анализируемый период мы наблюдаем рост дебиторской задолженности если на начало анализируемого периода доля дебиторской задолженности в совокупных активах составляла 17.5%. то на конец этот показатель был равен 71.11% выросла более чем в 4 раза. Нужно срочно принять меры по взысканию дебиторской задолженности.
Анализ пассивов
Анализ пассивов предприятия проводится в целях выявления внутрихозяйственных резервов, обеспечения восстановления платежеспособности, выявления обязательств, которые могут быть оспорены или прекращены, а также возможности проведения реструктуризации сроков исполнения обязательств.
Анализ пассивов проводится по группам статей баланса Должника и состоит из анализа капитала, резервов, долгосрочных и краткосрочных обязательств.
Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств.
По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный (I раздел пассива) и заемный (II и III разделы пассива). По продолжительности использования различают капитал постоянный (перманентный) (I и II разделы пассива) и краткосрочный (III раздел пассива).
|
Анализ динамики и структуры источников капитала (руб.) |
|||
| Балансовая стоимость на | Собственный капитал | Заемный капитал | ВСЕГО |
| 01.07.06 | 1034 | 4439 | 5473 |
| 01.10.06 | 1339 | 4979 | 6318 |
| 01.01.07 | 1339 | 4971 | 6310 |
| 01.04.07 | 1323 | 10724 | 12047 |
| 01.07.07 | 1378 | 20792 | 22170 |
| 01.10.07 | 1585 | 9927 | 11512 |
| 01.01.08 | 1636 | 7743 | 9379 |
| 01.04.08 | 2447 | 12596 | 15043 |
| 01.07.08 | 2720 | 21060 | 23780 |
| 01.10.08 | 3194 | 18339 | 21533 |
| 01.01.09 | 2727 | 17133 | 19860 |
| 01.04.09 | 3046 | 17580 | 20626 |
| 30.06.09 | -4328 | 28115 | 23787 |
Капитал является источником финансирования хозяйственной деятельности организации. Анализ изменения капитала позволяет оценить способность организации к самофинансированию и её возможность по наращиванию капитала. Значение собственного капитала во многом определяется простотой привлечения, причем на долгосрочной основе, что связано с большей степенью риска для участников юридического лица, а следовательно, их повышенной ответственностью за эффективность функционирования организации, за её устойчивость. Собственный капитал является залогом самостоятельности и независимости юридического лица.
Чем больше доля собственного капитала в общей сумме средств, которыми оперирует организация, и меньше доля заемных средств, тем выше защищенность кредиторов от возможных убытков и ниже риск потерь.
В анализе структуры источников капитала мы видим постепенный спад собственного капитала и рост заемного. Что свидетельствует о спаде финансовой устойчивости предприятия и убыточной деятельности.
Резервный капитал организации создается как гарантия вложений капитала учредителей (участников). Проанализировав резервный фонд можно сказать, что предприятие до 01.04.08 получало прибыль от своей деятельности, которую направляла на формирование собственного капитала. До 01.04.08 г. резервный фонд оставался неизменным, что говорит об отсутствии прибыли.
3. Результаты
Уменьшается потенциал предприятия. Потенциал предприятия в относительном выражении уменьшился по массе применяемых активов. Повышается доля заемных средств в пассивах. Финансовая устойчивость предприятия снижается. Необходимо проводить мероприятия по взысканию дебиторской задолженности (составила на конец анализируемого периода - 16915 тыс. руб.)
По результатам анализа активов и пассивов должника можно сделать следующие выводы:
1. Остаточная стоимость основных средств и оборотных активов, которые могут быть реализованы для погашения кредиторской задолженности, невелика и составляет 6867 тыс. руб. или 29% к общей сумме активов.
2. Уменьшился потенциал предприятия.
3. Структура активов становится менее устойчивой к инфляции.
4. Увеличивается отвлечение средств, форме дебиторской задолженности, из оборота предприятия. Предприятие косвенно кредитует другие предприятия собственными средствами на сумму 16915 тыс. руб., и как следствие несет убытки от обесценивания дебиторской задолженности.
5. Денежные средства присутствуют, но их сумма мала, не хватает для погашения кредиторской задолженности.
6. Размер уставного капитала не изменился.
7. Величина добавочного и резервного капитала не изменилась с 01.04.08 и составила 1495 тыс. руб.
8. По данным бухгалтерского учета, задолженность перед кредиторами составляет на 01.07.2009 г. 28115 тыс. руб. из них 7453 тыс. руб. – задолженность перед поставщиками и подрядчиками, 2887 тыс. руб. – задолженность перед государственными внебюджетными фондами, задолженность по налогам и сборам, 6812 тыс. руб. – прочие кредиторы, 2332-задолженность перед персоналом организации, 8631-займы и кредиты.
9. Предприятие за весь анализируемый период не имело достаточных оборотных средств для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств, баланс предприятия имеет неудовлетворительную структуру.
Учитывая изложенное, можно со значительной долей вероятности сделать вывод: при реализации активов должника по их рыночной (ликвидационной) стоимости, полученных средств будет недостаточно для погашения задолженности перед кредиторами.
Анализ возможности безубыточной деятельности предприятия, изменения отпускной цены продукции и затрат на ее производство, проведен на основании влияния факторов на формирование прибыли (убытка) до налогообложения, а также изменения влияния факторов в 2008–2009 г.
Самым эффективным методом решения взаимосвязанных задач, а если брать шире – финансового анализа с целью оперативного и стратегического планирования служит операционный анализ, называемый также анализом «Издержки – Объем – Прибыли» (CVP), отслеживающий зависимость финансовых результатов бизнеса от издержек и объемов производства (сбыта). Ключевыми элементами операционного анализа служат: операционный рычаг, порог рентабельности и запас рыночной прочности предприятия.
В практических расчетах при определении данных показателей необходимо разделять затраты предприятия на постоянные и переменные. Для этого воспользуемся понятием операционного левериджа.
Операционный леверидж рассматривается как один из методов измерения делового риска предприятия. Показатель операционного левериджа строится на основе данных об изменениях в объеме продаж, соотношения переменных и постоянных затрат в этом объеме. Операционный леверидж рассчитывается как отношение темпов изменения прибыли от продаж к темпам изменения выручки от продаж.
Расчет операционного левериджа, уровня постоянных и переменных затрат ООО ПКП САНТА
Из анализа возможности безубыточной деятельности должника видно, что на конец анализируемого периода предприятие понесло убытки, руководству предприятия нужно пересмотреть учетную политику предприятия, так как при данных показателях предприятие не имеет возможность безубыточной деятельности.
Заключение
Приведенная выше характеристика структуры бухгалтерского баланса ООО ПКП «Санта» позволяет сделать вывод о том, что сложившаяся система размещения средств является неудовлетворительной. Предприятие имеет кризисное финансовое состояние, при котором оно находится на грани банкротства. Размер кредиторской задолженности относительно суммы активов предприятия велик, оно не в состоянии расплатиться по своим обязательствам. Финансовая устойчивость предприятия полностью утеряна. Вероятность улучшения ситуации невысока.
Проведенный анализ хозяйственной, инвестиционной и финансовой деятельности должника, его положение на товарных и иных рынках показал, что возобновить производственную деятельность, в условиях отсутствия прибыльных заказов и объемом кредиторской задолженности, невозможно
Согласно анализу активов и пассивов установлено, что стоимость имущества, которое может быть реализовано, явно недостаточно для погашения задолженности перед кредиторами.
Анализа возможности безубыточной деятельности показал, что финансовая деятельность предприятия убыточна, отсутствуют источники пополнения собственных средств для ведения им нормальной хозяйственной деятельности, ведение безубыточной деятельности в сложившейся ситуации невозможно. С учетом сложившихся тенденций, предприятие не имеет реальной возможности восстановить платежеспособность.
Учитывая все вышеизложенное, считаю, что попытка восстановить платежеспособность ООО ПКП «Санта» не представляется возможной, так как приведет к появлению новых кредиторов и увеличению убытка.
Список использованной литературы
1. Баясов К.Т. Основные аспекты разработки инвестиционной стратегии организации: Журнал «Финансовый менеджмент», 2003, №4.
2. Игонина Л.Л. Инвестиции: учеб. пособие / Л.Л. Игонина; под ред. д-ра экон. наук, проф. В.А. Слепова. – М.: Экономисту 2005.
3. Идрисов А.Б., Картышев С.В., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. – М.: ФИЛИН, 1997.
4. Лахметкина Н.И. Инвестиционная стратегия предприятия: учебное пособие. – М.: КНОРУС, 2006.
5. Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений: Федеральный закон от 25.02.1999 №39-ФЗ (ред. от 24.07.2007) " (принят ГД ФС РФ 15.07.1998)
6. Справочно-правовая система «КонсультантПлюс»
7. http://ru.wikipedia.org/wiki/
1 Федеральный закон от 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред. от 24.07.2007) "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" (принят ГД ФС РФ 15.07.1998)
2 http://ru.wikipedia.org/wiki/Стратегия
1 Баясов К.Т. Основные аспекты разработки инвестиционной стратегии организации: Журнал «Финансовый менеджмент», 2003, №4. С. 97-100
1 Идрисов А.Б., Картышев С.В., Постников А.В. Стратегическое планирование и анализ эффективности инвестиций. - М.: ФИЛИН, 1997. С. 10-19
1 Лахметкина Н.И. Инвестиционная стратегия предприятия: учебное пособие. - М.: КНОРУС, 2006. С. 41-68