На прошлой неделе на мировом нефтяном рынке начался настоящий обвал. Всего за два дня средняя цена "корзины" нефти ОПЕК (Понятие "корзина" ОПЕК (OPEC oil basket) было введено руководством картеля в 1986 году и отражает средневзвешенный показатель отпускных цен для семи сортов нефти: Saharan Blend (Алжир), Minas (Индонезия), Bonny Light (Нигерия), Arabian Light (Саудовская Аравия), Dubai (ОАЭ), Tia Juana (Венесуэла) и Isthmus (Мексика)) опустилась ниже отметки в 20 долларов за баррель - это самый низкий показатель за последние 17 месяцев. Только за один день нефть потеряла 13% своей стоимости - это самое значительное однодневное падение со времен войны в Персидском заливе. Падение выглядит крайне резким еще и потому, что за две недели до этого теракты в США и последующие военные приготовления вызвали панику на рынках и спровоцировали стремительный взлет цен до 31 доллара за баррель.
Версий неожиданного обвала нефтяных цен было выдвинуто множество. Упоминались надвигающаяся на США рецессия, сговор американцев с Саудовской Аравией, которая с помощью низких цен якобы решила "смягчить" свой отказ от активного участия в проведении военной операции против Афганистана, и общая нервозность на рынках. Некоторые аналитики заговорили о том, что "ОПЕК испугалась" и в сегодняшних чрезвычайных обстоятельствах готова идти на поводу у Запада.
Однако ряд обстоятельств указывает как раз на обратное. ОПЕК не спешит выполнять главное пожелание Запада - увеличить квоты. Именно увеличение квот в долгосрочной перспективе могло бы надолго оставить нефтяные цены низкими. Неизменные же квоты в принципе сохраняют вероятность быстрого роста нефтяных цен.
В сентябре цены на нефть были крайне нестабильными. Сразу же после теракта в США они в одночасье выросли более чем на 10%. По мере того как над Манхэттеном рассеивался дым, рынки приходили в себя, и на биржах возобладал "медвежий" тренд. Дело в том, что трейдеры после взрывов в США настроились на быстрое начало широкомасштабных боевых действий на Ближнем Востоке. Когда стало ясно, что Вашингтон не спешит и пока ограничивается "локальной" операцией в Афганистане, цены начали снижаться.
Свою роль в снижении сыграло и опубликование последних макроэкономических прогнозов. По официальным данным, во втором квартале этого года рост ВВП США в годовом исчислении составил всего 0,2%. В третьем квартале, учитывая общее снижение деловой активности и серьезные последствия террористической атаки на экономику страны, многие эксперты предрекают американской экономике начало рецессии. Спад в США неизбежно вызовет общее замедление темпов роста мировой экономики - к концу сентября большинство инвестбанков уже скорректировало прогнозы развития крупнейших мировых экономик в сторону уменьшения. Замедление экономики означает некоторое сокращение спроса на нефть, по крайней мере в среднесрочной перспективе.
Цены на нефть начали падать на фоне обнародованных Американском институтом нефти данных о том, что запасы бензина в США в конце сентября увеличились на 4,6% до 8,7 млн баррелей (это самый большой недельный прирост запасов за последние двадцать лет), что связывают с уменьшением объемов автомобильных перевозок: напуганные террористами, американцы чаще сидели дома. Спрос на нефть упал и в связи со сложившейся ситуацией на рынке авиаперевозок. К середине сентября из-за терактов спрос в США на авиационный керосин - на него приходится около 9% суммарного потребления нефти - упал на 17%, и стоимость его снизилась почти на четверть (до 221 доллара за тонну).
Сочетание всех этих факторов и потянуло цены вниз. Однако глубина "провала" рынка удивила многих наблюдателей: как снижение прогноза экономического роста на 1 процентный пункт смогло "сбить" нефтяные цены на целых 15 процентов?
В первый же день саммита ОПЕК в Вене его участники приняли решение вообще не обсуждать вопрос экспортных квот и таким образом сохранить их на уровне 23,2 млн баррелей в день, действовавших с 1 сентября. Как заявил президент ОПЕК, нефтяной министр Алжира Шакиб Халиль, в настоящее время нет формальных причин для пересмотра квот.
Основные же потребители нефти, особенно Соединенные Штаты, накануне саммита настаивали на увеличении поставок нефти на рынок. А США требовали от картеля еще и снизить ценовой коридор на "корзину" ОПЕК с 22-28 долларов за баррель до 20-26 долларов. Официальный Вашингтон мотивировал свои требования наступающим холодным сезоном в Северном полушарии (что автоматически увеличивает спрос на нефть) и ожидающимися военными действиями. Как считает заместитель директора ИНП РАН Александр Некрасов, Соединенные Штаты решили удешевить процесс пополнения своих стратегических запасов, объемы которых в условиях нестабильности на Ближнем Востоке Вашингтон должен будет существенно увеличить.
Тем не менее ОПЕК решила сохранить существующее положение дел, считая, что расширение экспортных квот выведет рынок из состояния относительного равновесия, в котором он находился с прошлой осени. Четыре года тому назад, в ноябре 1997 года, в разгар азиатского кризиса, картель, пойдя на поводу у Саудовской Аравии и стоявших за ней США, уже существенно увеличивал квоты. И весь следующий год нефтеэкспортеры провели на "голодном пайке" - при цене 10 долларов за баррель им едва удавалось сводить концы с концами. В итоге ОПЕК была вынуждена вернуться к системе жесткого регулирования спроса и предложения на рынке, что позволило поднять цены до нынешнего ценового коридора и зафиксировать их на этом уровне. Как заявил на саммите в Вене Шакиб Халиль, данный ценовой коридор для нефтеэкспортеров является оптимальным и "нет смысла отказываться от него". Сейчас ОПЕК справедливо опасается, что увеличение предложения нефти, на чем настаивают Соединенные Штаты, опять сможет вывести рынок из-под контроля картеля. Свалившиеся буквально накануне саммита нефтяные цены дали картелю счастливый предлог не поддаться давлению США.
Более того, если цена барреля нефти останется еще какое-то время на нынешнем уровне, у ОПЕК в деле сокращения экспортных квот будут развязаны руки. По правилам ценового регулирования в картеле, если цена "корзины" в течение десяти торговых дней не превышает отметку 22 доллара за баррель, ОПЕК рассматривает вопрос о сокращении поставок нефти минимум на 500 тыс. баррелей в день (на саммите в Вене Халиль говорил даже о 1 млн баррелей). Но и помимо действий ОПЕК есть фактор, который в течение ближайших недель будет подталкивать рост стоимости нефти. Это "операция возмездия", которая неизбежно повлияет на рынок.
История прошлых нефтяных кризисов (эмбарго на поставки нефти арабскими странами в 1973 году, последовавшее за войной Израиля с Египтом и Сирией, Иранская революция в 1979 году и война в Заливе в 1990-1991 годах) показывает, что главной причиной стремительного роста цен на нефть является не ее абсолютный дефицит, а нарушение (реальное либо потенциальное) системы поставок.
Ормузский пролив, соединяющий Персидский залив с Аравийским морем, фактически контролируется Ираном - государством, которое американский Госдепартамент включил в список подозреваемых в поддержке международного терроризма. Кроме того, масштабный американский флот в регионе сам по себе представляет существенное препятствие для судоходства. Львиная доля нефти из Персидского залива транспортируется танкерами в Западную Европу, Азию и США через Аравийское море, куда в настоящее время стягиваются военно-морские силы США и их союзников. У альтернативных транспортных коридоров (трубопроводы к портам Красного и Средиземного морей) куда меньшая пропускная способность. Даже если в результате боевых действий ни один танкер не пострадает, полеты бомбардировщиков над маршрутами транспортировки нефти не добавят оптимизма нефтетрейдерам - и цены на нефть возрастут. Как считает аналитик инвестиционной компании UFG Дмитрий Авдеев, если нарушится стабильность поставок, цены могут вырасти даже до 40 долларов за баррель.
Страховые компании с 27 сентября уже ввели новые страховые премии "за военный риск" для судов, плавающих в Индийском океане к северу от 24-й параллели. По некоторым оценкам, это приведет к росту страховых надбавок до 50 центов за баррель иранской и иракской нефти и 25 центов - за нефть из остальных государств Залива. При этом размер страховки среднего танкера увеличится до 20 тыс. долларов в сутки. После терактов в США стоимость доставки нефти из Персидского залива в США уже увеличилась почти на 35%. На увеличение конечной стоимости нефти повлияет и рост расходов западных нефтяных компаний, работающих на Ближнем Востоке, на охрану нефтяных месторождений и танкеров и т. д.
Если на Ближнем Востоке начнутся серьезные боевые действия с участием западных вооруженных сил, то нельзя сбрасывать со счетов и фактор паники, который может вызвать резкое увеличение стоимости нефти и нефтепродуктов в Европе и США. Например, в 1973 году из-за панических настроений автолюбителей в США, начавших скупать бензин, реальное потребление нефти в США на 3 млн баррелей в день отставало от объемов аккумулируемых запасов. Расширение театра военных действий за пределы Афганистана будет только стимулировать рост цен: если США и их союзники начнут антитеррористическую операцию в странах, где находятся базы боевиков Усамы бен Ладена (а это и Йемен, и Судан, и Алжир), то дестабилизированным может оказаться весь регион Северной Африки и Ближнего Востока, что лишь подстегнет рост цен на нефть. Военная операция, кончено, увеличит и физическое потребление нефти. По мнению аналитика компании "НИКойл" Геннадия Красовского, рост потребления авиационного топлива и флотского мазута может сказываться на глобальной стоимости нефти.
Впрочем, в серьезной нестабильности нефтяного рынка не заинтересован никто: ни экспортеры нефти, ни ее потребители. И потому заявление саудовского министра нефти и минеральных ресурсов Али Ибрахим эль-Наими о том, что Саудовская Аравия полностью обеспечит поставки нефти на Запад, даже если США начнут войну против стран, содействующих международным террористам, прозвучала как своего рода гарантия стабильности. Но в то же время страны ОПЕК полны решимости держать цены в пределах ценового коридора.
Александр Кокшаров, Олег Леонов. Маневр ОПЕК
Для подготовки данной работы были использованы материалы с сайта http://www.finansy.ru/