ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ

Государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

Байкальский государственный университет экономики и права

Филиал в г. Братске

Кафедра бухгалтерского учета, анализа и аудита

Специальность «Бухгалтерский учет, анализ и аудит»

КУРСОВАЯ РАБОТА

ПО КОМПЛЕКСНОМУ ЭКОНОМИЧЕСКОМУ АНАЛИЗУ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬЕОСТИ

Братск, 2009

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

1. Методы анализа финансового состояния предприятия

1.1 Сущность финансового анализа и его задачи

1.2 Горизонтальный и вертикальный анализ отчетности

1.3 Анализ коэффициентов

2. Анализ финансового состояния ООО «КамСан»

2. 1 Краткая характеристика объекта исследования

2. 2 Вертикальный и горизонтальный анализ формы №1

2.3 Вертикальный и горизонтальный анализ формы №2

2.4 Анализ ликвидности баланса

2.5 Анализ платежеспособности и ликвидности

2.6. Анализ финансовой устойчивости

2.7. Анализ деловой активности

2.8 Анализ рентабельности

2.9 Оценка прочности финансового состояния

2.10 Анализ банкротства

ЗАККЛЮЧЕНИЕ

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Введение

Переход к рыночной экономике требует от предприятий повышения эффективности производства, конкурентоспособности продукции и услуг на основе внедрения достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и управления производством, преодоления бесхозяйственности, активизации предпринимательства, инициативы и т. д.

Важная роль в реализации этой задачи отводится анализу финансового состояния предприятия. Основными источниками информации для анализа финансового состояния предприятия являются данные финансовой отчетности. Ведь для того, чтобы принять решение необходимо проанализировать обеспеченность финансовыми ресурсами целесообразность и эффективность их размещения и использования, платежеспособность предприятия, его финансовые взаимоотношения с партнерами. Оценка этих показателей, нужна для эффективного управления фирмой. С их помощью руководители осуществляют планирование, контроль, улучшают и совершенствуют направление своей деятельности.

Финансовая отчетность является по существу «лицом» фирмы. Она представляет собой систему обобщенных показателей, которые характеризуют итоги финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Данные финансовой отчетности служат основными источниками информации для анализа финансового состояния предприятия. Ведь для того, чтобы принять решение необходимо проанализировать обеспеченность финансовыми ресурсами целесообразность и эффективность их размещения и использования, платежеспособность предприятия, его финансовые взаимоотношения с партнерами. Оценка этих показателей, нужна для эффективного управления фирмой. С их помощью руководители осуществляют планирование, контроль, улучшают и совершенствуют направление своей деятельности.

Основное требование к информации, представленной в отчетности заключается в том, чтобы она была полезной для пользователей, т. е. чтобы эту информацию можно было использовать для принятия обоснованных деловых решений. Чтобы быть полезной, информация должна отвечать соответствующим критериям:

Уместность означает, что данная информация значима и оказывает влияние на решение, принимаемое пользователем. Информация считается также уместной, если она обеспечивает возможность перспективного и ретроспективного анализа.

Достоверность информации определяется ее правдивостью, преобладания экономического содержания над юридической формой, возможностью проверки и документальной обоснованностью.

Информация считается правдивой, если она не содержит ошибок и пристрастных оценок, а также не фальсифицирует событий хозяйственной жизни.

Нейтральность предполагает, что финансовая отчетность не делает акцента на удовлетворение интересов одной группы пользователей общей отчетности в ущерб другой.

Понятность означает, что пользователи могут понять содержание отчетности без специальной профессиональной подготовки.

Сопоставимость требует, чтобы данные о деятельности предприятия были сопоставимы с аналогичной информацией о деятельности других фирм.

Цели данной курсовой работы:

Исследование финансового состояния предприятия на основе конкретного примера;

Полный экономический анализ этого предприятия;

Предложения путей по улучшению, совершенствованию финансового состояния предприятия.

1. Методы анализа финансового состояния предприятия

1.1 Сущность финансового анализа и его задачи

Содержание и основная целевая установка финансового анализа - оценка финансового состояния и выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики. Финансовое состояние хозяйствующего субъекта - это характеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности, кредитоспособности), использования финансовых ресурсов и капитала, выполнения обязательств перед государством и другими хозяйствующими субъектами.1

В традиционном понимании финансовый анализ представляет собой метод оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия на основе его бухгалтерской отчетности. Принято выделять два вида финансового анализа - внутренний и внешний. Внутренний анализ проводится работниками предприятия (финансовыми менеджерами). Внешний анализ проводится аналитиками, являющимися посторонними лицами для предприятия (например, аудиторами).

Анализ финансового состояния предприятия преследует несколько целей:

определение финансового положения;

выявление изменений в финансовом состоянии в пространственно-временном разрезе;

выявление основных факторов, вызывающих изменения в финансовом состоянии;

прогноз основных тенденций финансового состояния.

Достижение этих целей достигается с помощью различных методов и приемов.

Существуют различные классификации методов финансового анализа. Практика финансового анализа выработала основные правила чтения (методику анализа) финансовых отчетов. Среди можно выделить основные:

Горизонтальный анализ (временной) - сравнение каждой позиции отчетности с предыдущим периодом.

Вертикальный анализ (структурный) - определение структуры итоговых финансовых показателей, с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.

Трендовый анализ - сравнение каждой позиции отчетности с рядом предшествующих периодов и определение тренда, т. е. Основной тенденции динамики показателя. С помощью тренда ведется перспективный прогнозный анализ.

Анализ относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями разных форм отчетности по отдельным показателям фирмы, определение взаимосвязи показателей.

Сравнительный анализ - это как внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям фирмы, подразделений, цехов, так и межхозяйственный анализ показателей данной фирмы с показателями конкурентов, со средне отраслевыми и средними хозяйственными данными.

1.2 Горизонтальный и вертикальный анализ отчетности

Цель горизонтального и вертикального анализа финансовой отчетности состоит в том, чтобы наглядно представить изменения, произошедшие в основных статьях баланса, отчета о прибыли и отчета о денежных средствах и помочь руководителю компании принять решение в отношении того, каким образом продолжать свою деятельность.

Горизонтальный анализ заключается в сопоставлении финансовых данных предприятия за два прошедших периода (года) в относительном и абсолютном виде с тем, чтобы сделать лаконичные выводы.

Технология анализа достаточно проста: последовательно во второй и третьей колонках помещают данные по основным статьям баланса на начало и конец года. В западных представлениях часто данные конца года помещают первыми. Затем в четвертой колонке вычисляется абсолютное отклонение значения каждой статьи баланса. В последней колонке определяется относительное изменение в процентах каждой статьи.

Аналогичный анализ производится на основе отчета о прибылях и убытках (форма №2) предприятия.

Отчет о движении денежных средств (форма №3) также может быть проанализирован с помощью методов горизонтального анализа. Технология проведения анализа принципиально не изменяется по сравнению с предыдущим подходом.

Однако, сам формат отчета следует видоизменить, сгруппировав поступления и выплаты денежных средств и представив все числовые данные в виде положительных чисел. Дело в том, что горизонтальный анализ отрицательных числовых данных не нагляден и может вызывать затруднения в интерпретации. Необходимо также отметить, что для целей горизонтального анализа отчета о движении денежных средств более нагляден отчет, составленный на основе прямого метода.

Вертикальный анализ позволяет сделать вывод о структуре баланса и отчета о прибыли в текущем состоянии, а также проанализировать динамику этой структуры. Технология вертикального анализа состоит в том, что общую сумму активов предприятия (при анализе бухгалтерского баланса (Фома №1)) и выручку (при анализе отчета о прибылях и убытках) принимают за сто процентов, и каждую статью финансового отчета представляют в виде процентной доли от принятого базового значения.

Как следует из приведенного выше описания, горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчетности предприятия является эффективным средством для исследования состояния предприятия и эффективности его деятельности. Рекомендации, сделанные на основе этого анализа носят конструктивный характер и могут существенно улучшить состояние предприятия, если удастся их воплотить в жизнь.

В то же время возможности данного вида анализа ограничены при условии сильной инфляции, что характерно для стран СНГ в настоящее время. В самом деле, инфляция сильно искажает результаты сопоставления значений статей баланса в процессе горизонтального анализа, так как оценка различных групп активов испытывает различное влияние инфляции. При условии высокой оборачиваемости оборотных средств оценка их основных составляющих (дебиторской задолженности и товарно-материальных запасов) успевает учесть изменение индекса цен на материальные ресурсы, как входящие в предприятие, так и выходящие из него в виде готовой продукции. В то же время, оценка основных средств компании, сделанная на основе принципа исторической стоимости, не успевает учесть инфляционное увеличение их реальной стоимости. Для устранения этого недостатка государство вводит так называемую индексацию основных средств, позволяющую с помощью определенных повышающих коэффициентов увеличить балансовую стоимость основных средств. Однако в реальной практике эти повышающие коэффициенты не в состоянии учесть реальных уровней инфляции. Это приводит к значительной диспропорции в структуре активов предприятия, и, следовательно, также искажает результаты вертикального анализа.

Существуют, по крайней мере, три подхода к устранению влияния инфляции на результаты горизонтального и вертикального анализа:

пересчет балансовых данных с учетом различных индексов изменения цен для различных видов ресурсов,

пересчет балансовых данных с учетом единого индекса инфляции для различных видов ресурсов,

пересчет всех статей баланса для каждого момента времени в твердую валюту по биржевому курсу на дату составления баланса.

С точки зрения каждого из подходов один из балансов принимается в качестве базового (например, самый ранний или самый поздний по времени составления бухгалтерский баланс). Затем данные всех остальных балансов пересчитываются с учетом допущения, сделанного в рамках перечисленных подходов. И только после такого пересчета происходит сопоставление статей балансов по горизонтали или по вертикали.

К сожалению, ни один из этих подходов не может устранить влияние инфляции в реальной практике. Первый из подходов представляется наиболее точным. Однако, при его использовании требуются значения индексов инфляции для каждого отдельного вида ресурса (оргтехника, офисная мебель, технологическое оборудование и т.п.). Таких значений, к сожалению, получить из официальных источников в реальных условиях невозможно. А специально заниматься поиском исходных данных для оценки этих индексов для предприятия, как правило, очень дорого.

В рамках второго подхода используется единый индекс инфляции, и он, очевидно, не отражает изменение реальной стоимости различных активов. Формально пересчет стоимости активов может быть произведен, и полученные таким образом данные являются более сопоставимыми для целей горизонтального и вертикального анализа по сравнению с исходными данными. Однако реального соотношения стоимости активов такой подход гарантировать не может.

Наконец, пересчет балансовых данных в твердую валюту с помощью обменного курса на дату составления баланса также не гарантирует реального соотношения стоимостей различных активов. Дело в том, что обменный курс отражает соотношение стоимостей в различных валютах только для монетарных активов (по существу, только денежных средств и рыночных ценных бумаг). Разумеется, балансовая стоимость основных средств, пересчитанная по обменному курсу и сопоставленная на начало и конец года, не будет отражать реальной рыночной стоимости этих активов. Следует учесть также и тот факт, что твердая валюта внутри страны с сильным уровнем инфляции также подвержена инфляции, т.е., например, долларовая стоимости актива может меняться с течением времени существенно, несмотря на то, что в США уровень инфляции не превышает двух процентов.

Заключительный вывод таков: в процессе проведения горизонтального и вертикального анализа следует использовать национальную валюту страны и не пересчитывать статьи баланса в связи с изменением уровня цен. В то же время одновременно с представлением результатов анализа следует указывать темп инфляции за период, на границах которого составляется баланс предприятия. Если годовой темп инфляции не превышает 6 – 8 процентов, то результаты горизонтального и вертикального анализа финансовой отчетности можно считать полезными и делать на их основе соответствующие выводы.

1.3 Анализ коэффициентов

Наиболее распространенным приемом финансового анализа в условиях рыночной экономики является использование различных финансовых коэффициентов.

Коэффициенты являются относительными величинами, при исчислении которых одну из величин принимают за единицу, а другую выражают как отношение к единице. Расчет финансовых коэффициентов основан на существовании определенных взаимосвязей между отдельными статьями баланса. Они являются исходной базой для последующего факторного анализа финансового положения предприятия и выражают математические взаимоотношения между двумя величинами, анализ которых позволяет исследователю выявить скрытые явления. От правильности истолкования их зависит полезность анализа соответствующих коэффициентов для принятия решений. Это самый трудный аспект анализа отношений, так как он требует знания внутренних и внешних факторов их формирования, например, общеэкономических условий в отрасли, политики руководства предприятия и др. Интерпретировать отношения надо с большой осторожностью, так как одни и те же факторы могут влиять и на числитель, и на знаменатель. Фактический уровень отношений сравнивается с прошлым, с теоретически обоснованным, с отраслевым. Интерпретация отношений должна быть ориентирована на перспективу.

Не следует, и переоценивать роль анализа отношений, так как они не имеют универсального значения и не могут являться своего рода индикатором для диагностики. Более углубленный анализ не всегда подтверждает выводы, сделанные на основании отношений, так как на их уровень влияет специфика отдельных предприятий, усредненность отраслевых данных, неоптимальность фактически достигнутого уровня в предшествующие годы или его оптимальность для условий тех лет, но не соответствует требованиям современных и будущих условий.

Механическое перенесение зарубежного опыта проведения финансового анализа на основе относительных показателей во многих случаях оказывается малоэффективным, поскольку при этом не принимается во внимание специфика наших предприятий. В результате рекомендации о допустимых значениях того или иного показателя часто «не срабатывают». Тем не менее, изучение относительных показателей при анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятия необходимо, так как оно позволяет понять происходящие процессы и более правильно оценить их не только для текущего момента, но и на перспективу.

Относительные показатели финансового положения предприятия подразделяются на коэффициенты распределения и коэффициенты координации.

Коэффициенты распределения применяются в тех случаях, когда требуется определить, какую часть тот или иной абсолютный показатель финансового положения составляет от итога включающей его группы абсолютных показателей. Коэффициенты распределения и их изменения за отчетный период играют большую роль в ходе предварительного ознакомления с финансовым положением предприятия по балансу.

Коэффициенты координации используются для выражения отношений разных по существу абсолютных показателей финансового положения или их линейных комбинаций, имеющих различный экономический смысл.

Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении с базисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет. В качестве базисных величин используются усредненные по временному ряду значения показателей данного предприятия, относящиеся к прошлым благоприятным с точки зрения финансового положения периодам; среднеотраслевые значения показателей; значения показателей, рассчитанные по данным отчетности на наиболее удачливого конкурента, оптимальные значения относительных показателей.

Для точной и полной характеристики финансового положения предприятия и тенденций его изменения достаточно сравнительно небольшого количества финансовых коэффициентов. Важно лишь, чтобы каждый из этих показателей отражал наиболее существенные стороны финансового положения предприятия. Наиболее распространенными и изучаемыми являются показатели ликвидности, финансовой устойчивости, доходности и деловой активности.

Сравнительный (пространственный) анализ - это и внутрихозяйственный анализ сводных показателей отчетности по отдельным показателям фирмы, дочерних фирм, подразделений, цехов и межхозяйственный анализ показателей данной фирмы соотносительно с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми и средними общеэкономическими данными. При этом методе оценку происходящему дают через сходные понятия и явления. Он позволяет соизмерять процессы и делать соответствующие выводы. Необходимым условием применения этого метода является соблюдение сопоставимости показателей. Экономически неграмотным будет, например, сопоставление реализованной продукции за ряд лет в текущих ценах; неверным будет и динамический ряд, характеризующий уровень издержек за 3—5 и более лет (а в условиях инфляции и за смежные годы), построенный без необходимых корректировок. Соблюдение сопоставимости требует пересчета оборотов в одинаковые (единые) цены, пересчета ряда издержек производства с применением индекса цен, тарифов, ставок, а также сравнимости календарных периодов, однородности показателей по экономическому содержанию, единой методики их исчисления и учета ряда других факторов: социальных, этнографических, природных.

Факторный анализ — это анализ влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных или стохастических приемов исследования. Причем факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), т.е. раздробление результативного показателя на составные части, так и обратным (синтез), когда его отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель.

Наряду с вышеназванными методами при анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятия используются традиционные приемы экономического анализа, экономической и математической статистики, экономико-математические методы.

Следует отметить, что в настоящее время практически невозможно обособить приемы и методы какой-либо науки как присущие исключительно ей, так как (впрочем, это было всегда) наблюдается взаимопроникновение научных инструментариев различных наук. В финансовом анализе применяются различные методы, разработанные изначально в рамках той или иной экономической науки. Умелое их использование позволяет проанализировать финансовое положение предприятия и разработать предложения по укреплению его финансовой устойчивости.

В последнее время в периодической печати, а также отдельными изданиями был опубликован целый ряд методических рекомендаций по проведению финансового анализа. Авторы этих работ предлагают различные методики финансового анализа. В основе большинства из этих методик, что является важнейшей особенностью их, лежит анализ целой системы новых показателей, которые в нашей отечественной практике не использовались. Наши научные и практические работники активно осваивают зарубежный опыт финансового анализа и управления хозяйствующими субъектами. Определенный интерес вызывают у них предложения авторов опубликованных методических разработок в отношении последовательности проведения анализа финансового положения предприятия.

Существует оригинальная методика анализа финансового положения предприятия. Она включает в себя следующие блоки анализа: общая оценка финансового состояния и его изменения за отчетный период; анализ финансовой устойчивости предприятия; анализ ликвидности баланса; анализ деловой активности и платежеспособности предприятия.

Оценка финансового состояния и его изменения за отчетный период по сравнительному аналитическому балансу — нетто, а также анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости, по их мнению, составляют тот основной исходный пункт, из которого должны развиваться остальные блоки анализа финансового состояния. Анализ ликвидности баланса, исходя из анализа устойчивости, должен оценивать текущую платежеспособность и давать заключение о возможности сохранения финансового равновесия и платежеспособности в будущем.

2. Анализ финансового состояния ООО «КамСан»

2.1 Краткая характеристика объекта исследования

ООО «КамСан» является субъектом малого предпринимательства, зарегистрированное 24.04.2007 г. в Иркутской области города Братска. Место нахождения организации: г. Братск, ул. Гагарина 16 (ДБ «Экспресс»).

ООО «КамСан» – является небольшой организацией и характеризуется следующими основными признаками:

- организации присуще производственно-техническое единство, оно обладает совокупностью средств производства, принадлежащих частному капиталу, которые позволяют оказывать услуги населению в соответствии с заключенными договорами.

- организация является организационно-административной единицей, представляет собой коллектив трудящихся, возглавляемый генеральным директором, который несет личную ответственность за результат производственно-хозяйственной деятельности.

- организация имеет определенную хозяйственную и оперативную самостоятельность, является юридическим лицом, работает на основе хозяйственного расчета, самофинансирования, самоокупаемости, имеет самостоятельный баланс, расчетный счет.

ООО «КамСан» осуществляет следующие одни основной вид деятельности и несколько дополнительных видов:

- оптовая торговля прочими строительными материалами;

- производство строительных металлических изделий;

- предоставление услуг по монтажу электрооборудования;

- производство общестроительных работ;

- производство общестроительных работ по прокладке магистральных трубопроводов, линий связи и линий электропередачи;

- производство прочих строительных работ;

- производство электромонтажных работ;

- производство изоляционных работ;

- ремонт радио- и телеаппаратуры и прочей аудио- и видеоаппаратуры

- техническое обслуживание и ремонт офисных машин и вычислительной техники

- рекламная деятельность.

Основным видом оказываемых услуг ООО «КамСан» является установка и обслуживание домофонов. Основным пользователем установки и обслуживания аудиодомофона ООО «КамСан» является население г. Братска и его района. Данная организация, занимающаяся установкой домофона осуществляет свою деятельность не только в г. Братске, но и во многих городах России и Украины.

Управление деятельностью организации осуществляется в порядке, определяемом Уставом ООО «КамСан». Директор несёт полную ответственность за хозяйственно-финансовые и производственные результаты работы ООО «КамСан», за состояние дисциплины, техники безопасности и создание безопасных условий труда.

2.2 Вертикальный и горизонтальный анализ формы № 1

Основной целью горизонтального и вертикального анализа финансовой отчетности является наглядность представленных изменений, произошедших в основных статьях бухгалтерского баланса (форма № 1), отчета о прибылях и убытках (форма № 2), отчета о движении денежных средств (форма № 3), и таким образом помочь менеджерам компании принять решение в отношении того, каким образом продолжать свою деятельность.

Технология анализа достаточно проста: последовательно во второй и третьей колонках помещают данные по основным статьям баланса на начало и конец года. В странах США, например, очень часто данные конца года помещают первыми. Затем в четвертой колонке вычисляется абсолютное отклонение значения каждой статьи бухгалтерского баланса. В последней колонке определяется относительное изменение в процентах каждой статьи.

Показатели	1		2		3		4
	руб.	%	руб.	%	руб.	%	руб.	%
АКТИВ
1. Внеоборотные активы
Основные средства	832780	100	825448	99,11958	825523	99,1286	825448	99,1196
Прочие внеоборотные активы	830977	100	838626	100,9205	839084	100,976	838626	100,92
Итого	1663757	100	1664074	100,0191	1664607	100,051	1664074	100,019
2. Оборотные активы
Запасы	47882	100	71913	150,188	69644	145,449	71913	150,188
Дебиторская задолженность	529835	100	568451	107,2883	470325	88,7682	568451	107,288
Денежные средства	14844	100	7964	53,651	7397	49,8316	7964	53,6513
Прочие оборотные активы	31330	100	14892	47,53272	12690	40,5043	14892	47,5327
Итого	623891	100	663220	106,3038	560056	89,7682	663220	106,304
Баланс	2287648	100	2327294	101,733	2224663	97,2467	2327294	101,733

Горизонтальный анализ заключается в сопоставлении финансовых данных предприятия за два прошедших периода (года) в относительном и абсолютном виде с тем, чтобы сделать лаконичные выводы. В данной таблице и в последующих будут использоваться данные ООО «КамСан». Рассмотрим горизонтальный анализ бухгалтерского баланса (форма № 1), в таблице 1.

Таблица 1. Горизонтальный анализ баланса, %

ПАССИВ
4. Капитал и резервы
Капитал	1126464	100	1126464	100,00	1126464	100,00	1126464	100,00
Нераспределенная прибыль	761851	100	720377	94,56	672069	88,22	720377	94,56
Итого	1888315	100	1846841	97,80	1798533	95,25	1846841	97,80
5. Долгосрочные обязательства	16	100	13	81,25	13	81,25	13	81,25
6. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты	83750	100	315473	376,68	320000	382,09	315473	376,68
Краткосрочная кре-диторская задолженность	315526	100	164928	52,27	106081	33,62	164928	52,27
Прочие обязательства	41	100	39	95,12	36	87,80	39	95,12
Итого	399317	100	480440	120,32	426117	106,71	480440	120,32
Баланс	2287648	100	2327294	101,73	2224663	97,25	2327294	101,73

Сделав горизонтальный анализ можно сделать следующие выводы:

1. Оборотные активы уменьшились по причине уменьшения денежных средств на 46,35 %;

2. На конец периода дебиторская задолженность увеличилась на 7,2 %, так как в начале периода она составляла 529835 руб., а на конец периода она увеличилась до 568451 руб.;

3. Несмотря на изменения всех статей баланса капитал организации остается неизменным в течении всего периода;

4. Кредиторская задолженность уменьшилась на 47,73 % ,в начале периода она составляла 315526 руб., а в конце периода уменьшилась до 164928 руб.

Вертикальный анализ позволяет сделать вывод о структуре баланса и отчета о прибылях и убытках в текущем состоянии, а также проанализировать динамику этой структуры. Технология вертикального анализа состоит в том, что общую сумму активов предприятия (при анализе баланса) и выручку (при анализе отчета о прибылях и убытках) принимают за сто процентов, и каждую статью финансового отчета представляют в виде процентной доли от приятного базового значения.

Таблица 2. Вертикальный анализ баланса, %

Показатели	1	2	3	4
АКТИВ
1. Внеоборотные активы
Основные средства	36,40	35,47	37,11	35,47
Прочие внеоборотные активы	36,3245	36,034	0	0
Итого	72,73	71,50	37,11	35,47
2. Оборотные активы
Запасы	2,093	3,090	3,131	3,090
Дебиторская задолженность	23,161	24,425	21,141	24,425
Денежные средства	0,649	0,342	0,332	0,342
Прочие оборотные активы	1,370	0,640	0,570423	0,63988478
Итого	27,272	28,497	25,175	28,497
Баланс	100,00	100,00	62,28	63,97
ПАССИВ
4. Каптал и резервы
Капитал	49,241	48,402	50,635	48,402
Нераспределенная прибыль	33,302807	30,953416	30,20992	30,9534163
Итого	82,544	79,356	80,845	79,356
5. Долгосрочные обязательства	0,0	0,0005586	0,000584	0,00055859
6. Краткосрочные обязательства
Займы и кредиты	3,661	13,555	14,384	13,555
Краткосрочная кредиторская задолженность	13,793	7,087	4,768	7,087
Прочие обязательства	0,0018	0,0017	0,0016	0,0017
Итого	17,4554	20,6437	19,1542	20,6437
Баланс	100,00	100,00	100,00	100,00

Проанализировав данные на основе вертикального анализа можно сделать следующие выводы:

1. Внеоборотные активы от общей суммы составляют 72,73 % в первом периоде, 71,50 % во втором периоде, 37,11 % в третьем периоде и 35,47 % в четвертом периоде соответственно. В среднем внеоборотные активы составляет 54,20 %. Сумма оборотных активов от общей суммы составляют 27,27 % в первом периоде, во втором – 28,49 %, в третьем – 25,17 %, а в четвертом периоде – 28,49 %. В среднем оборотные активы составляют 27,35%.

2. В среднем краткосрочные обязательства составляют – 19,47 %, а именно: 17,45% - в первом периоде, 20,64 % - во втором периоде, 19,15 % - в третьем периоде и 20,64 % - в четвертом соответственно.

3 Капитал и резервы в среднем составляют 60,93%. В первом периоде – 82,54%, 79,35% - во втором периоде, 80,84% - в третьем периоде и 79,65 – в четвертом периоде.

Вертикальный и горизонтальный анализ Формы № 2

Горизонтальный (временной) анализ – это анализ сравнения каждой позиции отчетности с предыдущим периодом.

Вертикальный (структурный) анализ – это определение структуры итоговых финансовых показателей с выявлением влияния каждой позиции отчетности на результат в целом.

Таблица 3

Анализ состава и структуры прибыли

Показатели	Сумма, руб.				Удельный вес в сумме
	1	2	3	4	1	2	3	4
1. Прибыль (убыток)
от продаж	126645	-36252	-43776	43776	107,6%	67,3%	69,6%	69,6%
2.Операционные доходы	28755	5158	12054	-12054	24,42%	-9,6%	-19,2%	-19,2%
3.Операционные расходы	36247	16287	28012	-28012	30,79%	-30,3%	-44,5%	-44,5%
4.Внереализационные доходы	58	239	68	-68	0,049%	-0,444%	-0,1%	-0,1%
5.Внереализационные расходы	1470	6687	3254	-3254	1,249%	-12,42%	-5,2%	-5,2%
6.Прибыль (убыток) до налогообложения	117741	-53829	-62920	62920	100	100	100	100

Удельный вес прибыли от продаж в начальном периоде составил 107,6 %, а в конце периода 111,7 %, что говорит о том, что производительность предприятия находится на подъеме. Это связано с тем, что внереализационные расходы в значительной степени уменьшились, а именно в начале периода они составляли 1,24% от общей суммы, а в конце периода уменьшились до 0,8%, но тем не менее внереализационные и операционные доходы увеличились.

Таблица 4

Показатели			Значение по периодам
			1	2	3	4
1. Выручка (нетто) от продажи			100%	37%	24%	-24%
2. Себестоимость проданных товаров(работ, услуг)			100%	49%	35%	-35%
3. Коммерческие расходы			100%	0%	0%	0%
4. Управленческие расходы			100%	0	0	0
5. Прибыль (убыток) от продаж			100%	-29%	-35%	35%
6.Операционные доходы			100%	18%	42%	-42%
7.Операционные расходы			100%	45%	77%	-77%
8. Внереализационные доходы			100%	412%	117%	-117%
9. Внереализационные расходы			100%	455%	221%	-221%
10. Прибыль (убыток) до налогообложения			100%	-46%	-53%	53%
11. Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи			100%	-39%	-48%	48%
11. Прибыль (убыток) от обычной деятельности			100%	-46%	-53%	53%
12. Чрезвычайные доходы			100%	0%	0%	0%
13 Чрезвычайные расходы			100%	1655%	0%	0%
14. Чистая прибыль			100%	-47%	-53%	53%

Горизонтальный анализ отчета о прибылях и убытках

Из сделанного анализа можно сделать следующие выводы:

1. выручка (нетто) от продаж в сравнении со вторым и третьим периодом незначительно увеличилась к концу исследуемого периода, это связано с тем, что значительно уменьшились внереализационные расходы;

2. При этом наблюдается спад прибыли во втором и третьем периодах, а в четвертом периоде прибыль резко увеличилась, и это связано с тем, что в значительной степени увеличились внереализационные и операционные доходы – в четвертом периоде;

3. Чистая прибыль носит положительный характер в четвертом периоде, но во втором и третьем – отрицательный, что свидетельствует об убыточности предприятия.

Таблица 5

Вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках

Показатели			1	2	3	4
1. Выручка от продажи товаров			100	100	100	100
2. Себестоимость проданных товаров			85%	111%	121%	121%
3. Коммерческие расходы			0%	0%	0%	0%
4. Управленческие расходы			0%	0%	0%	0%
5. Общие затраты			85%	111%	121%	121%
6. Прибыль (убыток) от продажи			15%	-11%	-21%	-21%
7. Налоги			3%	-4%	-7%	-7%
8. Чистая прибыль			10%	-13%	-23%	-23%

По данной таблице можно сделать следующий вывод: произошло уменьшение общих затрат, и как следствие этого повысилась себестоимость товаров. Но при всем прибыль от продаж организации увеличилась. А чистая прибыль по сравнению с первым периодом увеличилась на 3%.

2.4. Анализ ликвидности баланса

Задача анализа ликвидности баланса в ходе анализа финансового состояния предприятия возникает в связи с необходимостью давать объективную оценку кредитоспособности предприятия, то есть в его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам, так как ликвидность – это способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.

Все активы фирмы в зависимости от степени их ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, можно условно разделить на 4 группы:

1-ая группа. Наиболее ликвидные активы (А1) – суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения.

2-ая группа. Быстро реализуемые активы (А2) – активы ,для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (т. е. платежи, по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) ,прочие оборотные активы.

3-ая группа. Медленно реализуемые активы (А3) – наименее ликвидные активы – такие как, запасы, дебиторская задолженность (это платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), НДС по приобретенным ценностям, но при этом статья «Расходы будущих периодов» не включается в эту группу.

4-ая группа. Труднореализуемые активы (А4) – активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В эту группу включаются статьи раздела I актива бухгалтерского баланса «Внеоборотные активы».

Первые три группы активов в течение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться и относиться к текущим активам предприятия, при этом текущие активы более ликвидны, чем остальное имущество предприятия.

Пассив формы № 1 по степени возрастания сроков погашения обязательств делится на следующие группы:

1. наиболее срочные обязательства (П1) – кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства ,а также ссуды ,не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу).

2. краткосрочные пассивы (П2) – краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течении 12 месяцев после отчетной даты. При определении первой и второй групп пассива для получения достоверных результатов необходимо знать время исполнения таких обязательств. На практике это возможно только для внутренней аналитики. При внешнем анализе из-за ограниченности информации, эта проблема значительно усложняется и решается, как правило, на основе предыдущего опыта аналитика, осуществляющего анализ.

3 долгосрочные пассивы (П3) – долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы – статьи раздела IV бухгалтерского баланса «Долгосрочные пассивы».

4. постоянные пассивы (П4) – статьи раздела III баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи раздела V баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статьям «Расходы будущих периодов» и «Убытки». Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов.

По определению баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия:

А1 >> П1

А2 >> П2

А3 >> П3

А4 << П4

Если выполняются первые три неравенства, то есть текущие активы превышают внешние обязательства предприятия, то обязательно выполняется и последнее неравенство, которое имеет глубокий и очень важный экономический смысл: наличие у предприятия собственных оборотных средств; соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости.

Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Таблица 6

Анализ ликвидности баланса

Актив Сумма, тыс. руб. 1 Быстрореализуемые активы (250+260) 15244 7964 7397 7964 Наиболее срочные обязательства (620) 315526 164928 106081 164928 Платежный излишек(+) или недостаток (-) -300282 -156964 -98684 -156964 ОЦЕНКА Плохо Плохо Плохо Плохо 2	Активы средней реализуемости (230+240)	529835	568451	470325	568451
	Краткосрочные пассивы (690)	399317	480440	426117	480440
	Платежный излишек(+) или недостаток (-)	130518	88011	44208	88011
	ОЦЕНКА	Норма	Норма	Норма	Норма
3	Медленно реализуемые активы (210)	47882	71913	69644	71913
	Долгосрочные пасивы (обязательства) (590)	16	13	13	13
	Платежный излишек(+) или недостаток (-)	47866	71900	69631	71900
	ОЦЕНКА	Норма	Норма	Норма	Норма
4	Труднореализуемые активы (внеоборотные активы) (190)	1663757	1664074	1664607	1664074
	Собственный капитал (капитал и резервы) (490)	1888315	1846841	1798533	1846841
	Платежный излишек(+) или недостаток (-)	-224558	-182767	-133926	-182767
	ОЦЕНКА	Норма	Норма	Норма	Норма

Исходя из данных таблицы, можно сделать вывод о том, что быстрореализуемые активы (денежные средства и краткосрочные денежные вложения) ни в одном из периодов не покрывают наиболее срочные обязательства. Это связано с тем, что кредиторская задолженность намного превышает денежные средства во всех периодах.

Активы средней реализуемости в полной мере покрывают наиболее срочные обязательства, так как дебиторская задолженность превышает кредиторскую задолженность.

Медленно реализуемые активы, запасы ,в большей степени ликвидные, они полностью покрывают долгосрочные обязательства. Труднореализуемые активы в полной мере покрываются собственными средствами и не превышают их.

Из четырех пропорций выполняются только три, поэтому нельзя говорить об абсолютной ликвидности баланса. Но это позволяет сделать вывод о том, что у предприятия хорошая финансовая устойчивость.

2.5 Анализ платежеспособности и ликвидности

Одним из важнейших критериев оценки финансового положения предприятия является его платежеспособность, под которой понимается готовность возместить кредиторскую задолженность при наступлении сроков платежа текущими поступлениями денежных средств. Предприятие считается платежеспособным, если оно в состоянии выполнить свои краткосрочные обязательства, реализуемые текущими активами.

Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера.

Ликвидность – наличие у предприятия ликвидных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств, несмотря на нарушения сроков погашения, предусмотренных договорами.

Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных средств к котором относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и легкораелизуемые элементы оборотных ресурсов. Ликвидность отражает способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы. Итак, ликвидность предприятия – это его способность превращать свои активы в деньги для покрытия всех необходимых платежей по мере наступления их срока. Для оценки платежеспособности и ликвидности может быть использованы следующие приемы: анализ ликвидности баланса, расчет финансовых коэффициентов ликвидности; анализ движения денежных средств.

Однако следует отметить, что проводимый анализ ликвидности баланса является приближенным, более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов. Их выделяют несколько видов:

1. коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года. Это основной показатель платежеспособности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле:

КТЛ= (А1+А2+А3) / (П1+П2)

В мировой практике значение этого коэффициента должно находиться в диапазоне 1-2. Естественно, существуют обстоятельства, при которых значение этого показателя может быть и больше, однако, если этот коэффициент более 2-3, то это, как правило, говорит о нерациональном использовании средств предприятия. Значение коэффициента текущей ликвидности ниже 1, то это говорит о неплатежеспособности предприятия.

2. коэффициент быстрой ликвидности, или коэффициент «критической оценки», показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность. Данный коэффициент рассчитывается по формуле:

КБЛ= (А1+А2) / (П1+П2)

В ликвидные активы предприятия включаются все оборотные активы, за исключением ТМЗ. Данный показатель определяет, какая доля кредиторской задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов, то есть показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Рекомендуемое значение данного показателя от 0,7-0,8 до 1,5.

3. коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно, и рассчитывается по формуле:

КАЛ= А1 / (П1+П2)

Значение данного показателя не должно быть ниже 0,2.

4. коэффициент общей ликвидности баланса используется для комплексной оценки ликвидности предприятия, который показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (краткосрочных, среднесрочных и долгосрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с определенными весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. Данный показатель определяется по формуле:

КОЛ= (А1+0,5А2+0,3А3) / (П1+0,5П2+0,3П3)

Значение данного показателя должно быть больше или равно 1.

В ходе анализа ликвидности баланса каждый из рассмотренных коэффициентов ликвидности рассчитывается на начало и конец отчетного периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения).

Таблица 7

Оценка платежеспособности и ликвидности

Показатель	Формула расчета по данным баланса	Рекомендуемые значения, тенденции	1	2	3	4
1. Коэффициенты ликвидности и платежеспособности
1.1 Коэффициент текущей платежеспособности	(стр.290-стр.216-стр.244)/(стр.690-стр.640-стр.650)	от 1 до 2 и более 2	1,243	0,987	0,911	0,987
			хорошо	внимание	внимание	внимание
1.2. Коэффициент промежуточной платежеспособности и ликвидности	(стр.290-стр.210-стр. 244)/ (стр.690-стр.640-стр.650)	0,7-0,8	1,135	0,849	0,755	0,849
			хорошо	хорошо	хорошо	хорошо
1.3 Коэффициент абсолютной ликвидности	(стр260+стр.250)/ (стр.690-стр.640-стр.650)	0,2-0,3	0,0382	0,0166	0,0174	0,0166
			внимание	внимание	внимание	внимание
2. Показатели качественной характеристики платежеспособности и ликвидности
2.1. Чистый оборотный капитал	(стр.290-стр.244-стр.216)- (стр.690-стр.640-стр.650)	Рост показа-теля в дина-мике поло-жительная тенденция	96865	-6169	-37965	-6169
			-	0	0	0
2.2 Коэффициент соотношения денежных средств и чистого оборотного капитала	стр.260/((стр.290-стр.244-стр.216)-(стр.690-стр.640-стр.650))	0-1 Рост в динамике - положительная тенденция	0,1532	-1,2910	-0,1948	-1,2910
			-	0,0000	0,0000	0,0000
2.3 Коэффициент соотношения запасов и чистого оборотного капитала	(стр.210-стр.216)/ ((стр.290-стр.244-стр.216) -(стр.690-стр.640-стр.650))	Чем выше показатель и ближе к 1, тем хуже	0,443	-10,766	-1,745	-10,766
			хорошо	0,000	0,000	0,000
2.4. Коэффициент соотношения запасов и краткосрочной задолженности	(стр.210-стр.216)/ (стр.690-стр.640-стр.650)	0,5-0,7	0,108	0,138	0,156	0,138
			внимание	внимание	внимание	внимание
2.5 Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности	(стр.230+стр.240-стр.244)/(стр.690-стр.640-стр.650)		1,0194	0,8013	0,7082	0,8013

Рисунок 1. коэффициенты платежеспособности и ликвидности

Текущая платежеспособность наблюдается только в первом периоде, в остальных же периодах значение немного ниже оптимального, то есть краткосрочные обязательства предприятия превышают текущие активы ,а его финансовое положение не совсем благополучное. Коэффициент промежуточной платежеспособности и ликвидности имеет положительный эффект во всех периодах. А это свидетельствует о том, что краткосрочные обязательства покрываются в нужной мере за счет дебиторской задолженности, денежных средств и краткосрочных финансовых вложений. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, что за счет денежных средств не могут быть погашены краткосрочные обязательства в достаточной мере. Во всех четырех периодах показатель не достигает рекомендуемого значения. Это связано с тем, что кредиторская задолженность превышает денежные средства во всех периодах.

В течение всех периодов показатель чистого оборотного капитала снижается. С каждым периодом получается, что все меньшая часть оборотных активов финансируется за счет собственного капитала и долгосрочных заемных источников.

Рисунок 2. качественная характеристика платежеспособности и ликвидности

Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности показывает, что в первом периоде дебиторская задолженность превышает кредиторскую, что положительно влияет на платежеспособность. Во втором, третьем и четвертом периодах кредиторская задолженность незначительно превышает дебиторскую.

Предприятие обладает текущей платежеспособностью и ликвидностью в первом периоде, промежуточной платежеспособностью и ликвидностью во всех четырех периодах, а абсолютная платежеспособность и ликвидность не прослеживается ни в одном периоде.

2.6 Анализ финансовой устойчивости

Устойчивость служит залогом выживаемости и основной стабильности положения предприятия, но также может и способствовать ухудшению финансового состояния под влиянием внешних и внутренних факторов. Финансовая устойчивость является отражением стабильного превышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами предприятия и путем эффективности их использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации продукции.

Таким образом, финансовая устойчивость – результат наличия определенного запаса прочности, защищающего предприятие от случайностей и резких изменений внешних факторов.

Финансовая устойчивость – это такое состояние его финансовых ресурсов, их распространение и использование, которое обеспечивает в условиях допустимого риска. Бесперебойное функционирование, достаточную рентабельность и возможность рассчитываться по обязательствам в указанные сроки. На финансовую устойчивость предприятия влияет ряд следующих факторов, которые в свою очередь делятся:

- по месту возникновения (внешние и внутренние);

- по важности результата (основные и второстепенные);

- по структуре (простые и сложные);

- по времени действия (постоянные и временные).

Оценка финансовой устойчивости включает в себя:

- определение общей финансовой устойчивости;

- расчет суммы собственных оборотных средств и выявление факторов, влияющих на ее динамику;

- оценку финансовой устойчивости в части формирования запасов и затрат и всех оборотных активов;

- определение типа финансовой устойчивости.

Таблица 8

Расчет показателей финансовой устойчивости

Показатель	Формула расчета по данным отчетности	Рекомендуемые значения, тенденции	1	2	3	4
1. Коэффициент автономии	(стр.490)/ (стр.700-стр.465-стр.475) ф.1	более 0,5	0,825	0,794	0,808	0,794
			хорошо	хорошо	хорошо	хорошо
2. Коэффициент заемного капитала	1минус коэффициент автономии	менее 0,5	0,175	0,2064	0,1915	0,2064
			хорошо	хорошо	хорошо	хорошо
3. Мультипликатор собственного капитала	(стр.300)/ (стр.490-стр.450)		1,211	1,260	1,237	1,260
			-	внимание	норма	внимание
4. Коэффициент финансовой зависимости	(стр.590+стр.690-стр.640-стр.650)/(стр.490) ф.1	менее 0,7 Превышение указанной границы означает потерю финансовой устойчивости	0,2115	0,2601	0,2369	0,2601
			хорошо	хорошо	хорошо	хорошо
5. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости	(стр.490+ стр590)/(стр.700- стр.465-стр.475) ф.1		0,8254	0,7936	0,8085	0,7936
			-	внимание	хорошо	внимание
6. Коэффициент структуры долгосрочных вложений	стр.510/стр.190 ф.1		0	0	0	0
7. Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций	стр. 190/(стр.490+стр.510) ф.1		0,881	0,901	0,926	0,901
8. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	(стр.490-стр.190)/(стр.290 ф.1	более 0,1 Чем выше показатель (около 0,5), тем лучше финансо-вое состояние предприятия	0,360	0,276	0,239	0,276
			хорошо	хорошо	хорошо	хорошо
9. Коэффициент маневренности	((стр.290-стр.216-стр.244)-(стр.690-стр.640-стр.650))/(стр.490)	0,2-0,5 Чем ближе значение показа-теля к верхней ре-комендуемой гра-нице, тем больше возможностей финансового маневрирования	0,0513	-0,0033	-0,0211	-0,0033
			внимание	внимание	внимание	внимание

Рисунок 3. показатели финансовой устойчивости

Коэффициент автономии показывает ,в какой степени активы сформированы за счет собственного капитала, во всех периодах значение показателя говорит о том, что активы предприятия в большей степени сформированы за счет собственного капитала.

Рисунок 4. показатели финансовой устойчивости

Коэффициент финансовой зависимости показывает хорошие результаты во всех четырех периодах, то есть собственный капитал превышает заемный. Коэффициент долгосрочной финансовой независимости показывает, что предприятие зависит от краткосрочных заемных источников финансирования во втором и четвертом периодах. Это негативно влияет на финансовую устойчивость предприятия. В первом и третьем периодах этой зависимости не наблюдается.

Итак, проанализировав все показатели можно сделать общий вывод о том, что:

1. активы предприятия в большей степени сформированы за счет собственного капитала.

2. доля заемного капитала в общей суиие капитала незначительна, что сохраняет финансовую устойчивость предприятия.

3. большая доля инвестированного капитала вложена в основные средства.

4. предприятие обладает нормальной финансовой устойчивостью.

Собственные оборотные средства занимают большую долю в собственном капитале предприятия, что говорит о большей возможности финансового маневрирования.

2.7 Анализ деловой активности

Термин «деловая активность» начал использоваться в отечественной учетно-аналитической литературе сравнительно недавно – в связи с внедрением широко известных в различных странах мира методик анализа финансовой отчетности на основе системы аналитических коэффициентов.2

Безусловно, трактовка данного термина может быть различной. В широком смысле деловая активность означает весь спектр усилий, направленных на продвижение фирмы на рынках продукции, труда и капитала. В контексте анализа финсово-хозяйственной деятельности этот термин понимается в более узком смысле – как текущая производственная и коммерческая деятельность предприятия; в этом случае словосочетание «деловая активность» представляет собой возможно не вполне удачный перевод англоязычного термина «business activity», как раз и характеризующего соответствующую группу коэффициентов из системы показателей. Деловая активность – это результативность работы предприятия относительно величины авансированных ресурсов или величины их потребления в процессе производства.

Деловая активность проявляется в динамичности развития хозяйствующего субъекта, достижение им поставленных целей, а также скорости оборота средств:

- от скорости оборота средств зависит размер годового оборота;

- с размерами оборота, а, следовательно, и с оборачиваемостью связана относительная величина условно-постоянных расходов;

- чем быстрее оборот, тем меньше на каждый оборот приходится этих расходов;

- ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств влечет за собой ускорение оборота и на других стадиях.

Деловая активность организации зависит от многих внутренних и внешних факторов и условий. Наиболее существенными из них являются следующие:

- фактор спроса – ассортимент промышленных товаров и услуг, пользующихся спросом на внутренних и внешних рынках;

- ценовой фактор – соотношение между уровнем цен, сложившимся на данные товары, продукцию и услуги на рынке и уровнем цен, сложившимся на эти товары и услуги у товаропроизводителя. Конкуренция может быть преодолена тем успешнее чем больше единицы соотношение указанных цен;

- производственный фактор характеризуется возрастной структурой и уровнем использования основного и оборотного капитала, а также качеством применяемых технологий;

- научно- технический фактор – определяет наряду с производственным фактором, качество выпускаемой продукции и услуг, уровень ее наукоемкости и конкурентоспособности;

- группа макроэкономических факторов – включает в проводимую в стране денежно-кредитную, налогово-бюджетную, ценовую, амортизационную политику, правила валютообменных и внешнеэкономических операций и другие меры государственного регулирования.

На деловую активность влияют такие факторы как уровень инфляции и процентные ставки – на финансовое состояние и инвестиционную активность; влияние изменения курса национальной валюты – на эффективность экспорта, в том числе на конкурентоспособность на внешних рынках.

Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов оборачиваемости

Таблица 9

Показатели деловой активности

Показатели	Формула расчета показателя по данным отчетности	Рекомендуемые значения, тенденции	1	2	3	4
1. Оборачиваемость активов (раз)	стр.010 ф.2/ (стр.300) ф1	Должна быть тенденция к ускорению оборачиваемости	0,3712	0,1366	0,0933	-0,0892
			-	внимание	внимание	внимание
2. Оборачиваемость запасов (раз)	стр.020 ф.2/ стр.210 ф.1	то же	15,0876	4,9245	3,6080	-3,4942
			-	внимание	внимание	внимание
3. Фондоотдача	стр.010 ф.2 / стр.120 ф.1		1,0196	0,3851	0,2514	-0,2514
			-	внимание	внимание	внимание
4.Оборачиваемость дебиторской задолженности (раз)	стр.010 ф.2 / (стр.230 + стр.240) ф.1	Должна быть тенденция к ускорению оборачиваемости	1,60	0,56	0,44	-0,37
			-	внимание	внимание	внимание
5. Время обращения дебиторской задолженности (дни)	365 / ((стр010 ф.2 / (стр230+стр.240) ф.1)	Положительная тенденция- сокращение времени обращения	227,767	652,714	827,311	-999,916
			-	внимание	внимание	хорошо
6. Средний возраст запасов	365 / ((стр020 ф.2/стр.210 ф.1))		24,192	74,120	101,163	-104,459
			-	внимание	внимание	хорошо
7. Операционный цикл	Время обращения дебиторской задолженности+ средний возраст запасов	Положительная тенденция- сокращение операционного цикла	251,959	726,834	928,474	-1104,375
			-	внимание	внимание	хорошо
8. Оборачиваемость готовой продукции	стр.010 ф.2/ стр.214 ф.1		98,878421	37,1008403	24,178746	-24,21825
			-	внимание	внимание	внимание
9. Оборачиваемость оборотного капитала	стр.010 ф.2/ стр.290 ф.1	Ускорение оборачиваемости - положительная тенденция	1,3609	0,4793	0,3705	-0,3129
			-	внимание	внимание	внимание
10.Оборачиваемость собственного капитала	стр.010 ф.2/ (стр.490-стр.465 - стр. 475) ф.1	то же	0,4496	0,1721	0,1154	-0,1124
			-	внимание	внимание	внимание
11. Оборачиваемость общей задолженности	стр.010 ф.2/ (стр590 +стр. 690 - стр.650 - стр.640) ф.1		2,126	0,662	0,487	-0,432
			-	хорошо	хорошо	хорошо
12. Оборачиваемость привлеченного финансового капитала (задолженности по кредитам)	стр.010 ф.2/ (стр.511 + стр.611) ф.1		10,138137	1,00762981	0,6484438	-0,657749
			-	хорошо	хорошо	хорошо

Рисунок 5. показатели деловой активности

Во всех четырех периодах оборачиваемость активов уменьшается. Это происходит вследствие того, что увеличиваются расходы. Коэффициент оборачиваемости запасов тоже во всех периодах снижается. Фондоотдача показывает оптимальное соотношение выручки и основных средств в первом периоде.

Рисунок 6.показатели деловой активности

Оборачиваемость дебиторской задолженности показывает положительную тенденцию только в последнем – в четвертом периоде.

Средний возраст запасов имеет наименьшее значение в четвертом периоде, а в остальных периодах деньги связаны в запасах большее время.

Операционный цикл с каждым периодом сокращается, то есть сокращается время обращения дебиторской задолженности.

Рисунок 7. анализ деловой активности

Количество дней для оплаты дебиторской задолженности сокращается, что говорит о хорошей деловой активности предприятия.

Оборачиваемость готовой продукции имеет положительную тенденцию в третьем и четвертом периоде. Задолженность по кредитам к четвертому периоду значительно уменьшается.

2.8. Анализ рентабельности

Экономический эффект – показатель, характеризующий результат деятельности. Это абсолютный показатель прибыли. Экономическая эффективность – относительный показатель, соизмеряющий полученный эффект с затратами или ресурсами, использованными для достижения этого эффекта.

Экономическая эффективность работы организации характеризуется относительными показателями – системой показателей рентабельности, или прибыльности (доходности) организации.

Показатели рентабельности характеризуют финансовые результаты и эффективность деятельности предприятия. Они измеряют доходность предприятия с различных позиций и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса, рыночного объема.3

Показатели рентабельности являются важными характеристиками факторной среды формирования прибыли предприятий. Поэтому они обязательны при проведении сравнительного анализа и оценке финансового состояния предприятия. При анализе производства показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования.

Наиболее общим показателем в системе характеристик рентабельности является рентабельность всего капитала (совокупных активов). Она показывает величину прибыли на стоимости капитала. Этот показатель называют нормой прибыли, то есть рентабельность активов – отношение прибыли до налогообложения к среднегодовой стоимости.

Таблица 10

Показатели рентабельности

Показатель	Формула расчета по данным отчетности	Рекомендуемые значения показателя, тенденции	1	2	3	4
1. Рентабельность активов (коэффициент экономической рентабельности)	( стр.160) ф.2/ (стр.300 ) ф.1		0,0390	-0,0177	-0,0211	0,0202
			-	внимание	внимание	внимание
2. Рентабельность собственного капитала (коэффициент финансовой рентабельности)	( стр.160) ф.2/ (стр.490- стр.450) ф.1	Должна обес-печивать оку-паемость вложенных в предприятие средств	0,04719	-0,02226	-0,02609	0,02541
			-	внимание	внимание	внимание
3. Рентабельность реализации (коэффициент коммерческой рентабельности)	стр.050/ стр.010 ф.2		0,149	-0,114	-0,211	-0,211
			-	внимание	внимание	внимание
4. Рентабельность текущих затрат	стр.050 /(стр 020 +стр.030+ стр.040) ф.2	Динамика показателя может сви-детельство-вать о необ-ходимости пересмотра цен или уси-ления конт-роля за себе-стоимостью продукции	0,17531	-0,10237	-0,17421	-0,17421
			-	внимание	внимание	внимание
5. Рентабельность инвестированного (используемого) капитала	(стр.160 ) ф.2/ (стр.490-стр.510) ф.1		0,047	-0,022	-0,026	0,025
			-	внимание	внимание	внимание
Факторный анализ рентабельности собственного капитала (модель Дюпона)
1. Рентабельность продаж	(стр.160) ф.2/стр.010 ф.2		0,1050	-0,1293	-0,226147	-0,226147
2. Оборачиваемость активов	стр.010ф.2/стр.300 ф.1		0,3712	0,1366	0,0932735	-0,08916
3. Мультипликатор собственного капитала	стр.300 ф.1/ (стр.490-стр.450)		1,2115	1,2601	1,236932	1,260149
Рентабельность собственного капитала (=1*2*3)			0,0472	-0,0223	-0,026	0,025
Изменение рентабельности собственного капитала			-	-0,0695	-0,0038	0,0515
Влияние рентабельности продаж			-	-0,105342	-0,01667	0
Влияние оборачиваемост активов			-	0,0367506	0,012344	0,05103

Рисунок 8.показатели рентабельности

Рентабельность активов показывает неэффективное использование активов предприятия. Рентабельность собственного капитала показывает, что средства, вложенные в предприятие не начинают окупаться ни в одном периоде.

Рисунок 9. показатели рентабельности

Рентабельность реализации показывает, что продажи идут неэффективно. Рентабельность текущих затрат показывает, что затраты увеличиваются. Наблюдается неэффективное использование инвестированного капитала. Предприятие можно назвать убыточным во втором и третьем периодах, так как имеет отрицательные значения, следствие – убыток от продаж.

2.9 Оценка прочности финансового состояния

Существует 3 степени прочности предприятия:

1. запас прочности имеется, когда финансовые источники больше запасов.

2. отсутствие прочности – когда финансовые источники равны запасам.

3. неудовлетворительное состояние – когда финансовые источники меньше запасов.

Существуют четыре характеристики финансового состояния предприятия:

1. абсолютная устойчивость – когда запасы меньше суммы собственных оборотных и краткосрочных кредитов.

2. нормальная устойчивость – когда запасы равны сумме собственных оборотных средств и краткосрочных кредитов.

3. минимальная устойчивость - когда запасы равны сумме собственных оборотных средств, краткосрочных кредитов и источников, ослабляющих финансовую напряженность.

4. предкризисное состояние – когда запасы больше суммы собственных оборотных средств и краткосрочных кредитов.

Таблица 11

Общая оценка прочности финансового положения предприятия

Финансовые источники больше запасов (стр.490+ стр. 610 + стр.621 + стр.622 + стр627)> стр.210			Запас прочности имеется
Финансовые источники равны величине запасов (стр.490+ стр.610 + стр.621 + стр.622+ стр.627)= стр.210			Нет прочности
Финансовые источники меньше величины запасов (стр.490+ стр.610 + стр.621 + стр.622 + стр.627)< стр.210			Состояние неудовлетворительное
Показатели	Периоды
	1	2	3	4
Финансовые источники	2037395	2204777	2154973	2204777
Запасы	47882	71913	69644	71913
Ваше положение	Запас прочности имеется	Запас прочности имеется	Запас прочности имеется	Запас прочности имеется

Таблица 12

Характеристика финансового состояния предприятия

Запасы меньше суммы собственных оборотных средств и краткосрочных кредитов : стр. 210<(стр490-стр.190+стр.610)			Абсолютная устойчивость
Запасы равны сумме собственных оборотных средств и краткосрочных кредитов : стр210.=(стр.490-стр.190+стр.610)			Нормальная устойчивость
Запасы равны сумме собственных оборотных средств, краткосрочных кредитов и источников, ослабляющих финансовую напряженность : стр210.=(стр.490-стр.190+стр.610+стр.650+превышение кредиторской задолженности над дебиторской задолженностью+стр.640)			Минимальная неустойчивость
Запасы больше суммы собственных оборотных средств и кредитов : стр.210>(стр.490-стр.190+стр.610)			Состояние предкризисное
Показатели	Периоды
	1	2	3	4
Запасы	47882	71913	69644	71913
Финансовые составляющие	308308	498240	453926	498240
Превышение кредиторской задолженности на дебиторской	0	0	0	0
Ваше положение	Абсолютная устойчивость	Абсолютная устойчивость	Абсолютная устойчивость	Абсолютная устойчивость

Сравнивая запасы и финансовые источники можно сделать вывод о том, что запас финансовой прочности имеется. Финансовое состояние предприятия по данным показателям абсолютно устойчивое, так как запасы меньше суммы собственных оборотных средств и краткосрочных кредитов.

2.10 Анализ банкротства

Банкротство является результатом кризисного финансового состояния предприятия, при котором субъект хозяйственной деятельности проходит путь от временной до устойчивой неспособности удовлетворять потребности кредиторов.

Банкротство – объективно – одни из основных механизмов развитой и нормально функционирующей экономики, причем наиболее действенный для поддержания ее эффективности и весьма болезненный.

Банкротство – это неспособность хозяйствующего субъекта платить по своим обязательствам и финансировать текущую деятельность вследствие отсутствия средств.

Определяющим признаком банкротства является неспособность предприятия обеспечивать требования кредиторов в течении трех месяцев со дня наступления сроков платежей.

Основание для банкротства могут быть:

Неудовлетворительная структура баланса;

Неплатежеспособность предприятия в соответствии с системой критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса

Основанием для признания структуры баланса организации неудовлетворительной, а организации – неплатежеспособной является значение коэффициента текущей ликвидности меньше двух или коэффициента обеспеченности собственными средствами меньше 0,1. Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяется как отношение собственных оборотных средств к текущим обязательствам.

Восстановление платежеспособности должника без привлечения источников инвестиций возможно, если предприятие способно осуществлять рентабельную деятельность и сумма мобилизируемых внутренних ресурсов достаточна для удовлетворения требований кредиторов в приемлемые для них сроки.

К предприятиям, которые признаются банкротом, могут быть применены различные санкции, начиная с мирового соглашения между кредиторами и собственником предприятия и заканчивая ликвидацией с распродажей имущества.

Все процедуры, применяемые к предприятиям – должникам, можно разделить на 2 группы: реорганизованные и ликвидационные.

К реорганизованным процедурам относятся:

- внешнее управление имуществом предприятия – должника – процедура, направленная на сохранение деятельности предприятия;

- досудебная санкция – процедура, когда собственник предприятия, кредитор и заинтересованный в деятельности предприятия инвестор оказывают финансовую помощь предприятию должнику.

К ликвидационным процедурам относятся:

- принудительная ликвидация предприятия – должника по решению арбитражного суда;

- добровольная ликвидация несостоятельного предприятия под контролем кредиторов.

Ликвидационные процедуры отражают содержание банкротства в узком смысле слова.

В широком смысле слова процедуры банкротства рассматриваются российским законодательством как антикризисные процедуры. Антикризисные процедуры должны быть направлены на сохранение предприятий, выпускающих конкурентоспособную, социально-значимую продукцию.

Таблица 13

Показатель	Период исследования
	1		2		3		4
	Фактический уровень показателя	Коли-чество баллов	Фактический уро-вень по-казателя	Коли-чество баллов	Фактический уро-вень по-казателя	Коли-чество баллов	Фактический уро-вень по-казателя	Коли-чество баллов
1.Коэффициент аб-солютной ликвидности	0,0382	0	0,0166	0	0,01736055	0	0,0165778	0
2.Коэффициент проме-жуточной ликвидности	1,1351	18	0,8489	12	0,75539158	9	0,8489075	12
3.Коэффициент текущей ликвидности	1,2426	4,5	0,9872	1,5	0,91089722	1,5	0,9871586	1,5
4.Коэффициент автономии	0,8254	17	0,7936	17	0,80845189	17	0,7935572	17
5.Коэффициент обес-печенности собст-венными оборотными средствами	0,3599	9	0,2756	6	0,23912966	6	0,2755752	6
6. Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом	0,0254	0	0,0389	0	0,03872267	0	0,0389384	0
ИТОГО:		48,5		36,5		33,5		36,5
Степень финансового риска	IV класс		IV класс		IV класс		IV класс

Интегральная бальная оценка финансовой устойчивости

Из приведенных данных можно сделать вывод о том, что общие затраты выросли, и как следствие этого повысилась себестоимость товаров. Прибыль от продаж значительно уменьшилась.

Заключение

На основе исследования деятельности фирмы за четыре года разработана реальная картина финансового состояния предприятия и ее изменение в течение 2005 -2008 гг.

На основе работы можно сделать следующие выводы. Под отчетностью понимают систему итоговых показателей, комплексно характеризующих финансово-хозяйственную деятельность предприятия за истекший период. Составление отчетности - завершающий этап учетной работы. По ее данным подводят итог деятельности предприятия; она служит источником информации для анализа и перспективного планировании. Отчетность имеет важное государственное значение. Ее данные используют для контроля за временной и полной оплатой налогов и других платежей в бюджет.

Финансовая отчетность, за исключением отчетности государственных учреждений, включает в себя:

1) Бухгалтерский баланс;

2) Отчет о прибылях и убытках;

3) Отчет о движении денег;

4) Отчет об изменениях в собственном капитале;

5) Учетную политику;

6) Пояснительную записку.

Анализ финансового состояния имеет свои источники, свою цель и свою методику. Источниками информации являются формы квартальных и годовых отчетов, включая приложения к ним, а также сведения, привлекаемые из самого учета, когда такой анализ проводится внутри самого предприятия.

Формы отчетности и инструкции по их заполнению утверждаются Министерством РК. Пояснительная записка к годовой бухгалтерской отчетности должна содержать существенную информацию об организации, ее финансовом положении, сопоставимости данных за отчетный и предшествующий годы, методах оценки и статьях бухгалтерской отчетности. Особо оговариваются случаи неприменения правил бухучета с соответствующим обоснованием. В противном случае они будут рассматриваться, как уклонение от их выполнения и будут признаны нарушением законодательства.

В сложившихся экономических условиях по отчетности делают выводы и принимают решения, связанные с оценкой целесообразности инвестирования капитала; возможности своевременно погашать свои обязательства перед кредиторами; обоснованности политики распределения и использования прибыли; способности предприятия оплачивать труд своих работников и предоставлять им социальные льготы; качества управления руководством предприятия вверенными ему ресурсами.

Бухгалтерская отчетность подписывается руководителем и лицом, ответственным за ведение бухучета. Аудиторское заключение о бухгалтерской отчетности предприятия представляет собой мнение аудиторской фирмы о достоверности этой отчетности.

Таким образом, финансовое состояние - это совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. Однако цель анализа состоит не только и не столько в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние предприятия, но еще и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на его улучшение. Анализ финансового состояния показывает, по каким конкретным направлениям надо вести эту работу, дает возможность выявления наиболее важных аспектов и наиболее слабых позиций в финансовом состоянии именно на данном предприятии. В соответствии с этим результаты анализа дают ответ на вопрос, каковы важнейшие способы улучшения финансового состояния конкретного предприятия в конкретный период его деятельности.

Список используемой литературы

Анализ финансовой отчетности: учебник/ Л. В. Донцова, Н. А. Никифорова. 5 – изд., перераб. и доп. – М.: Издательство «Дело и сервис», 2007. – 368 с.

Аретеменко В. Г., Беллендер М. В. Финансовый анализ. – М.: АСТ, 2008г. –С. 398

Абрютина М. С., Грачев А. В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие.- 2-е изд. Испр.- М.: Изд-во «Дело и Сервис», 2006 г. – С. 256

Анализ финансовой отчетности: учебник/Б. Т. Жарылгасова, А. Е. Суглобов. – М.: КНОРУС, 2006. – 312 с.

Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие для вузов/Ю. В. Радченко. – 2 – е изд., доп. – Ростов н/Д: Феникс, 2007. – 192 с.

Бондаренко М. Л. Практические рекомендации. Экономический анализ. – М.: ЮНИТИ, 2004. – 278 с.

Камышанов П. И. Практическое пособие по бухгалтерскому учету: - 3-е издание перераб. и доп. - М. : ООО «МЕДпресс»; - Элиста. : АПП «Джангар», 2008. – 389 с.

Организация производства. /Под ред. Туровца О. Г. М.: Изд. – во Кнорус, 2003 . - 390 с.

Прохоров С. А. Экономика предприятия. – М.: Наука, 2001. – 290 с.

Патров В. В., Ковалев В. В. Как читать баланс. – М.:Финансы и статистика, 2003 г. – С. 256

Павлова Л. П. Финансовый менеджмент. Учебник, -М.:ИНФА – М, 2006 г.-С.78

Попов В. М. Финансовый бизес- план:Учебное пособие.- М.:Финансы и статистика, 2000 г., -С. 480

Радионова В. М., Федотова М. А. Финансовая устойчивость предприятия в условиях инфляции. – М.:Изд. «Перспектива», 2005 г. – с. 98

Русак Н. В., Русак В. А. Финансовый объект хозяйтствоваиня. – М.:2007 г.-С. 395

Рындин А. Г. , Шамев Г. А. Организация финансового менджемента на предприятии. – М.:Русская деловая литература, 2007 г.

Стоянова Е. С. Финансовый менеджмент. – М.:Перспектива, 2003 г. ,- С. 268

Савицкая Г. В. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. - М.: Финансы и статистика, 2008. – 170 с.

Сергеев И. В. Экономика предприятия: Учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2006. – 205 с.

Сивкова А. И., Фрадкина Е. К. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. – Ростов н/Д: изд-во «Феникс», 2001. - 167 с.

Ткаченко Н. М. Бухгалтерский учет на предприятиях с разными формами собственности:Учебное пособие. – 2-е изд., перераб. И доп. – АСК., 2007 г.- С.672

Шеремет А. Д., Сайфуллин Р. С. Методика финансового анализа. – М.: «ИНФА-М», 2008 г.- С. 518

Шеремет А. Д., Негашев Е. В. Методика финансового анализа. – М.: «ИНФА-М», - 2005 г. – С. 208

Экономический анализ финансово - хозяйственной деятельности. Учебник для ср. проф. образования/Под общ. ред. М. В. Мельник; Финансовая Академия при Правительстве РФ. – М.: Экономист, 2004. – 320 с.

Экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник Э. А, Маркарьян, Г. П. Герасименко, С. Э. Маркарьян. – Изд. 2-е, исправ. и доп. – Ростов н/Д: Феникс, 2005. – 560 с.

Экономический анализ: Основы теории. Комплексный анализ хозяйственной деятельности организации: Учебник/Под ред. Н. В. Войтоловского, проф. А. П. Калининой, проф. И. И. Мазуровой. 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Высшее образование, 2006. – 513 с.

1 Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? - М.: ФиС, 1995.

2 Ковалев В. В., финансовый анализ: Учебник.-М.:ТК Велби ,Изд-во проспект, 2004, с. 268

3 Шеремет А. Д. , Сайфулин Р. С., Негашев Е. В. Методика финансового анализа. -3 –е издание, переработанное и дополненное. –М.:ИНФА – М, 2001.-С.82