1. Характеристика эмитента

ОАО "Татнефть" им. В.Д. Шашина

Компания «Татнефть» - шестая по величине вертикально интегрированная нефтяная компания в России, ведущая добычу и переработку углеводородного сырья преимущественно в Республике Татарстан.

В состав Группы входят :

- нефтегазодобывающие производства,

- нефтегазоперерабатывающие производства,

- нефтехимические производства,

- предприятия по реализации нефти, газа, нефтегазопродуктов и нефтехимии,

- блок сервисных структур.

Основная территория деятельности Компании - Российская Федерация.

Компания обеспечивает устойчивую восполняемость запасов. По оценке независимой международной консалтинговой компании «Miller & Lents» доказанные разрабатываемые, неразрабатываемые и неразбуренные запасы ОАО «Татнефть» на начало 2009 года составили 878,2 млн. тонн нефти.

Одновременно Компания реализует стратегию эффективного наращивания запасов и расширения территории своего присутствия за пределами как Республики Татарстан, так и Российской Федерации.

Ежегодно Компания увеличивает объем добычи нефти. «Татнефть» владеет большей частью лицензий на разведку и добычу нефти на территории Республики Татарстан и расширяет ресурсную базу за счет освоения месторождений на других территориях. Ведутся опытно-промышленные работы по разработке месторождений сверхвязкой нефти.

Наряду с укреплением ресурсной базы и повышением объемов добычи, к приоритетным задачам Компании относятся:

развитие нефтегазоперерабатывающих мощностей,

расширение рынков сбыта нефти, газа и нефтехимической продукции,

рост сети АЗС под корпоративным брендом.

Значимое конкурентное преимущество «Татнефти» составляет комплекс нематериальных активов, включающий уникальные технологии и ноу-хау в области разработки месторождений, нефтегазодобычи и др.

Производственная деятельность Компании отвечает высоким стандартам экологической и промышленной безопасности.

Компания «Татнефть» проводит социально ориентированную политику и вносит весомый вклад в развитие национальных программ по здравоохранению, образованию, спорту, поддержке малого и среднего бизнеса.

В рамках стратегии развития Компании проводится реструктуризация, направленная на повышение эффективности управления производством, обеспечение прозрачности затрат, оптимизации трудовых, материальных и финансовых ресурсов.

Основные финансовые показатели

Показатели	Ед. изм.	2004	2005	2006	2007	2008
Выручка	млн.руб.	206 782	300 358	318 284	356 276	444 332
Чистая прибыль	млн.руб.	23 410	28 242	29 773	43 279	8 413
EBITDA	млн.руб.	45 173	53 684	51 508	70 269	25 120
Сокращенный баланс
Текущие активы	млн.руб.	106 192	91 177	104 506	126 595	116 620
Долгосрочные активы	млн.руб.	203 369	190 967	214 918	243 624	276 360
Итого активы	млн.руб.	309 561	282 144	319 424	370 219	392 980
Текущие обязательства	млн.руб.	71 713	29 145	32 747	28 428	32 043
Долгосрочные обязательства	млн.руб.	60 718	50 589	51 800	73 233	96 078
Доля меньшинства	млн.руб.	6 654	3 689	3 174	4 499	4 583
Акционерный капитал	млн.руб.	170 476	198 721	231 703	264 059	260 276
Итого обязательства и акционерный капитал	млн.руб.	309 561	282 144	319 424	370 219	392 980
Оборотный капитал	млн.руб.	34 479	62 032	71 759	98 167	84 577
Коэффициент текущей ликвидности	Коэфф.	1,481	3,128	3,191	4,453	3,639

Миссия Компании: укрепление статуса международно-признанной, финансово-устойчивой компании, как одного из крупнейших вертикально-интегрированных отечественных производителей нефти и газа, продуктов нефтепереработки и нефтехимии, с обеспечением высокого уровня корпоративной социальной ответственности.

2. Акционерный капитал компании, его структура

Количество обыкновенных акций: 2 178 690 700 шт.

Количество привилегированных акций: 147 508 500 шт.

Тикер: TATN, TATN

В настоящее время обыкновенные и привилегированные акции ОАО «Татнефть» включены в котировальные листы фондовых бирж:

ОАО «Фондовая биржа РТС»— «А1» (обыкновенные акции), «А2» (привилегированные акции);

ЗАО «Фондовая биржа ММВБ» — «А» первого уровня (обыкновенные и привилегированные акции).

Глобальные депозитарные расписки Компании включены в листинг Лондонской фондовой биржи (символ — ATAD) и торгуются в торговой системе Xetra, входящей в группу компаний Дойче Бурс АГ.

На конец декабря 2008 г., по результатам торгов на РТС стоимость обыкновенных акций ОАО «Татнефть» составила 1,8 долл. США. Рыночная капитализация Компании на конец 2008 г. составила 115 млрд. рублей (3,9 млрд. долл. США), изменение к уровню 2007 года коррелируется с общемировой тенденцией снижения рынков.

Объемы торгов составили: на ММВБ 93,9 млрд. рублей, в РТС 51,8 млн. долл. США.

В целях укрепления потенциала роста акций «Татнефти», сохранения ликвидности и одновременно контроля рисков снижения капитализации под воз действием внешних факторов в отчетном году была продолжена работа по совершенствованию системы управления капитализацией ОАО «Татнефть».

По состоянию на 31 декабря 2008 года в реестре акционеров ОАО «Татнефть» было зарегистрировано 53 355 акционеров. Из них наиболее крупными владельцами (номинальными держателями) пакетов акций Компании являлись:

Открытое акционерное общество Центральный депозитарий Республики Татарстан (ОАО «ЦДРТ») - 33,6% (номинальный держатель),

ИНГ БАНК (ЕВРАЗИЯ) (Закрытое акционерное общество) - 26,7% (номинальный держатель).

Для конвертации в глобальные депозитарные расписки (ГДР) было задепонировано 621 032 720 шт. обыкновенных акций или 26,7% от акционерного капитала.

Дивидендная политика ОАО "Татнефть" определяется Федеральным законом "Об акционерных обществах" и Уставом Компании. В соответствии с Уставом, владельцы привилегированных акций имеют право на получение ежегодного фиксированного дивиденда, составляющего 100% от номинальной стоимости акций, если иное решение не принято общим собранием акционеров (статья 5.4).

Решение о размере дивидендов по обыкновенным акциям принимается общим собранием акционеров по рекомендации Совета директоров Компании.

Компания продолжает придерживаться положительной дивидендной политики, увеличивая сумму дивидендных выплат в течение нескольких лет.

В 2008 г. по итогам деятельности ОАО «Татнефть»за 2007 г. общая сумма дивидендов по привилегированным и обыкновенным акциям составила 13,1 млрд. руб. или 30% от чистой прибыли. Размер дивиденда, начисленного на 1 акцию, составил 5,65 руб. (565% к номинальной стоимости акции).

Дивиденды по обыкновенным и привилегированным акциям (в рублях, на одну акцию)

Тип акций	% от номинальной стоимости	Сумма дивиденда
2005
Обыкновенные акции	100%	1
Привилегированные акции	100%	1
2006
Обыкновенные акции	460%	4,6
Привилегированные акции	460%	4,6
2007
Обыкновенные акции	565%	5,65
Привилегированные акции	565%	5,65
2008
Обыкновенные акции	442%	4,42
Привилегированные акции	442%	4,42

Финансовые коэффициенты

	Cap, млн $	P/E	P/S	EV/EBITDA
Татнефть	10189.29	28.39	0.81	10.23
Роснефть	87040.96	11	1.72	10.9
ЛУКОЙЛ	51034.79	10.05	0,6	6
Сургутнефтегаз	32474.71	4.52	1.25	-
В среднем по отрасли	45184.32	15.85.	0,8	6.73

Где, Р – капитализация;

S – выручка;

Е – чистая прибыль

EV – капитализация - долги

EV – стоимость компании;

EBITDA – прибыль до вычета процентов, налога на прибыль, износа и амортизации.

3. Рыночная капитализация компании, анализ динамики ее изменения

Графики колебания цен на акции ОАО «Татнефть» на ММВБ.

Период графика – неделя:

На недельном графике можно наглядно проследить, как повлияло на котировку акции резкое наступление финансового кризиса июле-августе 2008 и последовавшее обрушение фондового рынка. Достигнув исторического максимума мае 2008 (более 190 руб.), акции обрушилась, уже к ноябрю опустившись до минимальной исторической цены. С тех пор наблюдается восходящий тренд, связанный с новым ростом индекса фондовой биржи.

Рассмотрим график цены на нефть

Движение цен на акции Татнефти повторяют движения цен на нефть. Так же на капитализацию компании влияют общерыночные настроения. Можно ожидать, что цена бумаги и в дальнейшем будет двигаться в тон биржевому индексу.

Период графика – день:

На дневном графике четко прослеживается стабильный восходящий тренд с июля 2009, продолжающийся по сей день. Это связано не только с общим восстановлением фондового рынка, но и с постепенным восстановлением доверия инвесторов к «голубым фишкам». При этом однако сохраняются резкие колебания внутри основного тренда, что говорит о сохраняющейся нестабильности на рынке ценных бумаг. Подтверждая эту ситуацию, бумага достигла своего максимума после кризиса в октябре (пробив отметку 140 руб.), после чего за неделю вновь упала до уровня 125руб ( на 10%). Но позитивные новости с мировых площадок поддерживают дальнейший рост и движение вдоль тренда.

Период графика – час:

График с часовым периодом за рассмотренный срок сначала сформировался внутри нисходящей волны восходящего тренда, рассмотренного на дневном графике, далее он «уперся» в уровень поддержки 125руб., этот уровень поддержки отыграл хорошо, так и не пробив его цены пошли вверх.

В качестве итога приведем официальные прогнозы ведущих финансовых компаний по данной ценной бумаге. Как видно из таблицы, подавляющее большинство прогнозов носят позитивный характер, и акциям Газпрома предрекается рост.