Реферат: Совершенствование лизинговых операций в Украине

смотреть на рефераты похожие на "Совершенствование лизинговых операций в Украине"

МАКЕЕВСКИЙ ЭКОНОМИКО – ГУМАНИТАРНЫЙ ИНСТИТУТ

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА на тему: Совершенствование лизинговых операций в Украине

Макеевка, 2000

СОДЕРЖАНИЕ

ВВЕДЕНИЕ

В условиях становления рыночных отношений в Украине и острой необходимости реконструкции устаревшей материально- технической базы производства особое значение в практической работе по структурной перестройке экономики страны приобретает лизинг, как форма предпринимательской деятельности, более полно отвечающая требованиям научно
–технического прогресса и гармоничного сочетания частных, групповых и общественных интересов и позволяющая при финансовых затруднениях преодолевать отчуждение инициативных работников от новейших технологий и современного оборудования.

Лизинг формирует новые, более мощные мотивационные стимулы в предпринимательстве. Он создает условия для инициативы и предприимчивости, рационального использования материальных, финансовых и трудовых ресурсов, позволяет каждому работнику превратится в реального хозяина несобственных средств производства, каждый самостоятельно принимает технические , технологические и организационные решения с полной экономической ответственностью за их последствия. В результате лизинг позволяет возвысить личность в иерархической структуре мотивационных стимулов поведения от первичного стремления удовлетворить базовые физиологические потребности до высшего уровня мотивации, когда вся совокупность интересов сводится уже к самореализации личного интеллектуального потенциала. Он способствует массовому перемещению интересов людей от не регулированной спекулятивной купли-продажи к сфере материального производства, которая в стабильной экономике обеспечит устойчивые и высокие доходы всем слоям населения.

Привлекательность лизинговых услуг состоит и в том, что применение их в хозяйственной практике позволяет начинающим предпринимателям открыть или значительно расширить собственное дело даже при весьма ограниченном личном стартовом капитале.

При использовании лизингового механизма имеющиеся у предпринимателя денежные средства можно направить, например, на закупку необходимого сырья, а лизинговые выплаты осуществлять из прибыли, полученной в результате эксплуатации арендуемого оборудования. Эффективность многостороннего воздействия лизинга на экономику определяется тем, что он одновременно активизирует инвестиции частного капитала в сферу производства, улучшает финансовое состояние непосредственных товаропроизводителей и повышает конкурентоспособность малого и среднего отечественного бизнеса. Поэтому лизинг в одинаковой мере оказывается не просто приемлемым, а крайне необходимым при любом общественном устройстве и особенно при многоукладной экономике.

Несмотря на несомненные выгоды лизинговой формы предпринимательства, распространяется она в народном хозяйстве все еще медленно. В ряде регионов начался обратные процесс – первоначально созданные лизинговые фирмы практически уже свернули свою деятельность и перешли на посредничество и торговлю. Это происходит отчасти потому, что многие наши предприниматели не имеют достаточно знаний о финансовом механизме лизинговых сделок и их преимуществах, хотя в мировой практике накоплен большой опыт успешного оказания лизинговых услуг. Финансовые возможности лизинга как высокоэффективного и гибкого инвестиционного инструмента, позволяющего оперативно использовать в производстве достижения научно- технического прогресса, следует рассматривать в общей системе лизингового бизнеса и экономического механизма его реализации в условиях созданной в стране нормативной среды.

Цель настоящей работы – теоретическое исследование основ лизинговых отношений, анализ формирования и развития лизинговой среды в Украине, роль банков в распространении лизинга , а так же изучение методик используемых украинскими и зарубежными банками для расчета платы по лизингу при заключении сделок.

Объектом исследования является Центрально-Городское отделение акционерного коммерческого Проминвестбанка Украины в городе Макеевке.

По данным Ассоциации украинских банков Проминвестбанк Украины - наибольший коммерческий акционерный банк в Украине. По уровню суммарного капитала он достиг десятого банка германии. Он универсален, имеет лицензию
№ 1 Национального банка Украины на осуществление банковских операций.
Финансирует ключевые отрасли экономики страны, обслуживает более 113 тыс. юридических и 1 ,842 млн. физических лиц.

Предметом исследования являются операции финансового и оперативного лизинга, производимые отделениями Проминвестбанка в городе Макеевке.

Информационной базой исследования служат нормативно- правовые документы Проминвестбанка Украины в сфере лизинговой деятельности и договор финансового лизинга с приложением перечня оборудования – объекта лизинга, перечня балансовой стоимости оборудования, условий приема- передачи объекта лизинга и графика лизинговых платежей.

1. ЛИЗИНГ КАК СПЕЦИФИЧЕСКАЯ ФОРМА ФИНАНСИРОВАНИЯ КАПИТАЛОВЛОЖЕНИЙ

1.1 Основы лизинговых отношений

1.1.1 Сущность и эволюция понятия «лизинг»; его функции

Всю историю лизинговых отношений можно разбить на два этапа:
1) эпоха отождествления лизинга и долгосрочной аренды;
2) представления о лизинге , как о нетрадиционной системе финансирования.

Первый этап охватывает период с возникновения лизинга и приблизительно до
70-х гг. ХХ столетия.
О том, когда и где первоначально возник лизинг существует достаточно много версий. Принято считать, что все экономико-правовые отношения, связанные с лизингом, относятся к новому или новейшему периоду истории хозяйственных взаимоотношений. Однако это не так. Документы свидетельствуют, что аренда
(лизинг) известна человеку с незапамятных времен.

Идея лизинга далеко не нова, хотя термина «лизинг» (lease) как такового еще не существовало. Раскрытие сущности лизинговой сделки восходит к далеким временам Аристотеля (384/383 – 322 до н.э.). Именно ему принадлежит название одного из трактатов в «Риторике»: «Богатство состоит в пользовании, а не в праве собственности».

Английский историк Т. Кларк обнаружил несколько положений о лизинге в
Законах Хаммурапи, принятых между 1775 – 1750 гг. до н.э. группа статей , касающихся собственности, - самое большая в судебнеке Хаммурапи.

Первое документальное упоминание о практически проведенной лизинговой сделке относится к 1066 г., когда Вильгельм завоеватель арендовал у нормандских судовладельцев корабли для вторжения на Британские острова.

У нас в стране с понятием «лизинг» познакомились во время 2-й мировой войны, когда в 1941 –1945 по lend-lease осуществлялась поставка американской техники.

Настоящая революция в арендных отношениях произошла в Америке в начале 50-х гг. ХХ столетия. В аренду начали массово сдаваться средства производства.

Первым акционерным обществом, для которого лизинговые операции стали основным видом деятельности , является созданная в 1952 г. в Сан-Франциско известная американская компания «United States Leasing Corporation».
Создал компанию американец Генри Шонфельд для проведения разовой лизинговой операции. Идея принесла высокую прибыль, и была подхвачена рядом американских бизнесменов, что привело к выходу лизинговых компаний США в конце 50-х гг. на международный рынок, а так же к проникновению в Европу.

Вместе с тем традиционное представление о лизинге , как о примитивной долгосрочной аренде недвижимости, зданий, земельных участков, некоторых видов технологического оборудования и прочего – безнадежно устарело.

Научно- техническая революция породила качественно новые потребности в ускорении решения проблем финансирования. Феномен лизинга в 80-е гг. определяется не просто как долгосрочная аренда, а как новая, нетрадиционная, специфическая, дополнительная система перспективного финансирования, в которой задействованы арендные отношения, элементы кредитного финансирования под залог, расчеты по долговым обязательствам и др. финансовые механизмы (второй этап истории лизинга). Другими словами, лизинг – прежде всего кредит, способ финансирования, вызванный недостатком средств у предприятия для приобретения дорогостоящего оборудования, которое обеспечит конкурентоспособность, а так же главную цель деятельности предприятия – прибыль в условиях всевозрастающей конкуренции.

Понятие «лизинг» в настоящее время вошло в деловой словарь всего мира. Однако в силу исторических и юридических причин оно имеет различные толкования в различных странах мира. Однако, общепризнанным считается то, что лизинг тесным образом связан с арендным механизмом, но в деловом обороте он имеет более широкую, сложную тройственную основу и содержит в себе одновременно существенные свойства кредитной сделки, инвестиционной и арендной деятельности, которые тесно сочетаются и взаимопроникают друг в друга, образуя новую организационно- правовую форму бизнеса. В нем реализуется комплекс имущественных отношений, связанных с передачей средств во временное пользование путем их купли и последующей сдачи в аренду.

Лизинг относится к предпринимательской деятельности более высокого уровня по сравнению с арендой, банковской или коммерческой деятельностью , так как он предполагает и требует широкого диапазона знаний и финансового бизнеса, и положения в производстве, и на различных рынках.

Исходя из этого, лизинг – особый вид предпринимательской деятельности, включающий три формы организационно- экономических отношений.: арендные, кредитные и торговые, содержание каждого из которых в отдельности полностью не исчерпывает сущности таких специфических имущественно- финансовых операций.

Законом Украины «О лизинге» дается следующее определение лизинга:

«Лизинг – это предпринимательская деятельность , которая направлена на инвестирование собственных или привлеченных финансовых средств и состоит в предоставлении лизингодателем в исключительное пользование на определенный срок лизингополучателю имущества, являющегося собственностью лизингодателя или приобретаемого им в собственность по поручению и согласованию с лизингополучателем у соответствующего продавца имущества, при условии уплаты лизингополучателем периодических лизинговых платежей.»
[1,45]

Лизинг , как сложное социально- экономическое явление выполняет важнейшие функции по формированию многоукладной экономики и активизации производственной деятельности. Рассмотрим подробнее важнейшие из функций.

Финансовая функция выражается в освобождении товаропроизводителя от единовременной оплаты полной стоимости необходимых средств производства и как бы предоставлении ему долгосрочного кредита.

Производственная функция лизинга заключается в оперативном решении производственных задач путем временного использования, а не покупки дорогостоящих и морально стареющих машин. Это эффективный способ материально- технического снабжения производства и доступа к новейшей технике, к результатам научно- технического прогресса. При полном лизинге передача имущества может сопровождаться разнообразным сервисом: техническое обслуживание, страхование, обеспечение сырьем, рабочей силой и т.д.

Сбытовая функция – это расширение круга потребителей и освоение новых рынков сбыта, вовлечение в сферу лизинга тех, кто не может сразу купить то или другое имущество.

Функция использования налоговых и амортизационных льгот имеет некоторые особенности: а) взятое по лизингу имущество отражается на балансе пользователя или лизингодателя по согласованию между ними; б) арендная плата относится на себестоимость производимой продукции (услуг) и соответственно уменьшает налогооблагаемую прибыль; в) применяется ускоренная амортизация, которая исчисляется исходя из срока контракта, что уменьшает облагаемую налогом прибыль и ускоряет обновление материально- технической базы. В результате лизинг способствует диверсификации предложений, вовлекая новые объекты в свою сферу, развивает и деверсифицирует рынок средств производства, сокращает цикл освоения новых поколений техники.

1.1.2 Особенности и качественные преимущества лизинга

Эффект лизинга складывается из объективного преимущества оперативного пользования достижений научно- технического прогресса, увеличения масштабов деятельности, снижения удельных расходов и научно- технического прогресса, увеличения масштабов деятельности, снижения удельных расходов и интенсификации всего производственного процесса.

Эффект лизинга имеет по меньшей мере три особенности.
Первая – мультипликативность. Возникнув в результате применения новейшей техники и превращения работника в самостоятельного предпринимателя
–собственника в момент целесообразной деятельности эффект лизинга распространяется по цепочке на все стадии воспроизводства, нарастает и умножается по мере перехода к распределению, обмену и потреблению.
Вторая – эмерджентность, качественная новизна эффекта лизинговой деятельности, в силу чего величина его значительно превосходит арифметическую сумму результата обычной деятельности без привлечения дополнительных технических средств. Такой эффект является интегративным эффектом и проявляется не только локально, но и в масштабе всей производственной системы, увеличивая ее производственную силу.
Третья - получаемый эффект проявляется не только в процессе производства, но и в социальной сфере жизни и деятельности людей , т.е. имеет как экономические критерии, так и социальные ценности, выражающиеся в повышении содержательности труда, осознания работником своих творческих возможностей, роста личных доходов, независимости и т.п.

В совокупности все перечисленные особенности раскрывают эффект лизинга как своеобразного экономического мультипликатора, дающего импульс развитию всех звеньев предпринимательской деятельности.

Источником развития лизингового бизнеса являются заложенные в нем в нем широкие возможности и преимущество для каждого участника сделки.

К преимуществам лизинга для потребителя можно отнести:
- возможность избежать привлечения кредитов для приобретения техники из других источников финансирования.

Таким образом, проявляется возможность использовать эти источники для других нужд, а следовательно , увеличить общий объем поступления инвестиций;
- возможность использования собственных средств, сэкономленных за счет замены покупки имущества лизингом, на другие цели ( погашение кредиторской задолженности и др.);
- гибкость лизинговых платежей по сравнению с уплатой задолженности по кредитам. В мировой практике это – возможность определить размеры платежей в зависимости от доходов лизингополучателя и использования лизингового имущества, возможность компенсационного лизинга и др. В Украине действующее законодательство о лизинге не дает возможности реализовать это преимущество;
- отсутствие расходов, связанных с владением имуществом и ведением бухгалтерского учета, особенно в случае применения оперативного лизинга ( экономия будет ощутимой , например, при введении в Украине налога на собственность);
- экономию на дополнительных услугах лизингодателя, например сервисном обслуживании, которые стоят меньше, чем такие же услуги других фирм;
- ускоренное освоение объектов лизинга вследствие значительной заинтересованности в этом потребителя и обеспеченную по договорам лизинга помощь специалистов лизингодателя или производителя;
- упрощение доступа к использованию разнообразной, в частности импортной, новой техники, обеспечение ее сервисного обслуживания;
- сокращение сроков организации производства новой продукции за счет оперативного приобретения в пользование необходимой новой техники, обеспечение ее наладки и сервисного обслуживания и др.;
- уменьшение риска в случае введения производства новой продукции из-за возможности возврата привлеченного для этого по договору оперативного лизинга оборудования;
- использование возможностей партнеров: лизингодателя ( в случае снабжения и сбыта), производителя(при финансовом сервисе), банков – кредиторов лизингодателя ( в случае необходимости в кредитах) и др.

Однако лизинг является для лизингополучателя достаточно дорогой формой имущественного кредита, так как ему приходится уплачивать лизингодателю суммарные платежи, в состав которых входит, кроме стоимости имущества, компенсация различных расходов лизингодателя, доход лизингодателя, проценты за кредит и др.

Если расчеты ведутся не в стабильной свободно конвертируемой валюте, следует еще учитывать компенсацию потерь лизингодателя вследствие инфляции.

Проблемой являются высокие ставки за кредиты банков, а также постоянное непредвиденное увеличение расходов лизингодателя (например, на регистрацию части объектов лизинга, лицензирование определенных видов деятельности преодоление таможенных препятствий др.) , которые тот перекладывает на лизингополучателя.

Таким образом, выбор потребителя в пользу лизинга не является однозначным и требует определенного стимулирования.

Для лизингодателя лизинговые операции являются предпринимательской деятельностью. Сущность лизинговых отношений обуславливает следующие их выгоды:
- уменьшение по сравнению с кредитованием риска неплатежеспособности потребителя техники: в случае прекращения лизинговых платежей лизингодатель имеет возможность изъять из пользования лизингополучателя объект лизинга и предоставить его в лизинг другому потребителю или продать;
- получение лизингового вознаграждения (процентов);
- расширение круга партнеров и установление с ними долгосрочных тесных взаимоотношений;
- уменьшение расходов на страхование объектов лизинга, так как лизинговые операции считаются менее рискованными.

Однако некоторые факторы уменьшают эффективность лизинга для лизингодателя. Это – замедление оборота капитала ускоренный износ объектов лизинга вследствие их интенсивной эксплуатации, необходимость иметь значительные собственные или привлеченные финансовые резервы.

1.1.3 Принципиальные отличия лизинга от аренды

Актуальным вопросом является разграничение понятий аренды и лизинга имущества. Дело в том, что в некоторых документах аренда и лизинг отождествляется (например, в Законе Украины «О налогообложении прибыли предприятий»), что в свою очередь, привело к появлению в нормативно
–методических материалах Министерства финансов Украины таких терминов, как
«оперативная аренда» и «финансовая аренда».

Результаты анализа действующего законодательства Украины об аренде и лизинге свидетельствуют, что правовое регулирование аренды имущества, особенно государственного, и лизинга имущества очень отличаются. Поэтому правильная классификация того или иного договора имущественного найма имеет большое практическое значение.

Между арендой и всеми видами лизинга имеются существенные отличия: а) аренда – двусторонне соглашение между арендодателем и арендатором, а лизинг - самое меньшее трехстороннее, где, кроме лизингодателя и лизингополучателя , фигурирует продавец лизингового имущества. При некоторых видах лизинга одно юридическое лицо может выступать в роли двух субъектов. Так при обратном лизинге продавец является одновременно и лизингополучателем. Лизингополучатель должен одобрить условия договора купли-продажи, а продавец (поставщик) должен знать цель приобретения имущества; б) деятельность лизингодателя принципиально отличается от деятельности арендодателя. Если арендодатель сдает в аренду свое имущество (при аренде государственного и коммунального имущества это делают органы, уполномоченные собственником, или предприятие- балансодержатель), то лизингодатель передает в лизинг имущество, которое он специально приобрел, как правило, по прямому указанию будущего лизингополучателя. Сущность деятельности лизингодателя заключается в финансировании лизингополучателя имуществом путем предоставления ему имущественного кредита; в) роль лизингополучателя активнее, чем роль арендатора. При первой передаче имущества в лизинг лизингополучатель, как правило, сам находим производителя (собственника) лизингового имущества и выбирает конкретный вид этого имущества. В отличии от арендатора лизингополучатель наделяется правами и обязанностями , которые присущи покупателю. Хотя формально покупателем является лизингодатель, имущество передается продавцом непосредственно лизингополучателю. При этом последний все процедуры, связанные с приемом имущества; г) в случае аренды арендодатель несет ответственность перед арендатором за выявленные недостатки объекта аренды, а при лизинге лизингодатель отвечает за такие недостатки только тогда, когда он сам выбирал продавца
(поставщика) объекта лизинга или вмешивался в выбор лизингополучателем поставщика имущества, вида имущества, его характеристик и др. отдельные виды лизинга, и прежде всего финансовый, еще больше отличаются от аренды.

В отличии от аренды, при лизинге имеет место «инвестирование собственных или привлеченных средств» (ст.1 Закона Украины «О лизинге»).
Это дает ключ к пониманию того, какое собственное имущество лизингодатель может сдавать в лизинг. Это имущество, которое лизингодатель предварительно приобрел именно для сдачи в лизинг ( то есть имело место инвестирование).
Таким образом, речь идет о повторной сдаче имущества в лизинг, когда его собственником уже стала лизинговая компания. При отсутствии предварительного инвестирования собственное имущество сдается в аренду.

1.2 ВИДЫ ЛИЗИНГА

Для организации целенаправленной практической работы по освоению лизинговых отношений важное значение имеет правильное определение возможных видов, форм и способов их реализации, тем более, что мировая практика выработала многочисленные варианты лизинговых соглашений.

В экономической литературе пока нет однозначного толкования видов лизинга, допускается смешение понятий. Границы между различными видами лизинговых отношений не всегда должным образом обозначены, и признаки того или другого вида в различной степени сочетаются в одном договоре.

Виды лизинга дифференцируют в зависимости от формы организации сделки, продолжительности отношений, объема обязанностей сторон, особенностей объектов лизинга и условий их амортизации, типа лизинговых платежей, отношения к налоговым льготам и секторам рынка (табл. 1.1)

В зависимости от формы организации и техники проведения операции различают: прямой лизинг, косвенный лизинг, возвратный лизинг и лизинг поставщику.

Прямой лизинг имеет место в том случае, когда поставщик
(изготовитель) сам без посредников сдает объект в лизинг, что упрощает механизм сделки, снижает затраты на ее проведение, позволяет самому товаропроизводителю получать все экономические преимущества от лизинга своей продукции и обращать их на расширение и техническую реконструкцию производства.

Косвенный лизинг предусматривает передачу имущества в лизинг через посредников. В основе большинства сделок лежит процедура косвенного лизинга, что связано с необходимостью финансирования покупки, которое осуществляет лизингодатель.

Возвратный лизинг заключается в том, что собственник имущества сначала продает его будущему лизингодателю, а затем сам арендует этот же объект у покупателя. Этот вид лизинга используется предприятиями, испытывающими финансовые затруднения в связи с тем , что операция позволяет временно высвободить связанный капитал за счет продажи имущества и одновременно продолжать пользоваться им на правах лизингового соглашения

Таблица 1,1

Лизинг поставщику отличается от возвратного лизинга тем, что поставщик оборудования хотя и выступает в роли продавца и арендатора одновременно, но не является пользователем имущества, которое он обязательно передает в сублизинг третьему лицу.

По признакам продолжительности сделок, объему обязанностей лизингодателя и степени окупаемости объектов выделяют два основных вида лизинга: финансовый и оперативный.

Финансовый лизинг – соглашение, предусматривающее в течение периода своего действия выплату лизинговых платежей, покрывающих полную стоимость амортизации оборудования или большую его часть, дополнительные издержки и прибыль лизингодателя.

Финансовый лизинг характеризуется следующими основными чертами:
- участие третьей стороны (производителя или поставщика объекта сделки);
- невозможность расторжения договора в течении срока, необходимого для возмещения расходов арендодателя ( на практике это может произойти , что оговаривается в договоре лизинга и значительно повышает стоимость операции);
- более длительный период лизингового соглашения ( обычно близкий к сроку службы объекта сделки );
- объекты сделок, как правило, отличаются высокой стоимостью.

В сентябре 1982 г. Комитет по международным стандартам бухгалтерского учета опубликовал и рекомендовал к применению стандарт бухгалтерского учета для лизинговых операций (LAS 17). В этом стандарте приведены четыре признака, при наличии хотя бы одного из которых договор должен быть признан договором финансового лизинга, а именно:
- лизинговое имущество передается по истечении срока действия договора лизингополучателю;
- лизингополучатель имеет опцион на приобретение имущества по справедливой цене;
- срок лизинга совпадает с полезным сроком службы лизингового имущества;
- величина минимальных лизинговых платежей больше или равна стоимости имущества.

При отсутствии всех этих признаков договор классифицируется как договор оперативного лизинга.

В рамках финансового лизинга возможны различные его разновидности : раздельный и групповой (акционерный)

Раздельный лизинг (частично финансируемый лизингодателем) состоит в том, что объединяет несколько кредитных организаций для финансирования крупных лизинговых проектов.

Групповой (акционерный) лизинг отличается тем, что в качестве арендодателя выступает группа участников (акционеров). Они учреждают специальную корпорацию и назначают доверенное лицо, которое в дальнейшем все необходимые операции по лизинговому договору. Применяется в крупных сделках , например, в оснащении оборудованием реконструируемых или вновь создаваемых предприятий, сдаче в лизинг самолетов, морских судов и др.

Оперативный лизинг (сервисный) – это арендные отношения, при которых расходы лизингодателя, связанные с приобретением и содержанием сдаваемых в аренду предметов, не покрываются арендными платежами в течении одного лизингового контракта.

Для оперативного лизинга характерны следующие основные признаки:
- лизингодатель не рассчитывает возместить все свои затраты за счет поступления лизинговых платежей от одного получателя;
- лизинговый договор заключается, как правило, на 2 – 5 лет, что значительно меньше сроков физического износа оборудования, и может быть расторгнут лизингополучателем в любое время;
- риск порчи или утери объекта в основном – на лизингодателе.
В лизинговом договоре может предусматривается определенная ответственность лизингополучателя за порчу переданного ему имущества, но ее размер значительно меньше первоначальной цены имущества;
- ставка лизинговых платежей значительно выше, чем при финансовом лизинге, что вызвано отсутствием у лизингодателя полной гарантии окупаемости затрат, в связи с чем он должен учитывать различные коммерческие риски путем повышения цены на свои услуги;
- объектом сделки являются преимущественно наиболее покупные виды машин и оборудования.

По объему сервисного обслуживания арендатора выделяют «чистый » лизинг, лизинг с полным или не полным набором услуг и генеральный.

Чистый (нетто) лизинг имеет место в тех случаях, когда все расходы по эксплуатации, ремонту и страхования используемого оборудования несет арендатор и они не включаются в лизинговые платежи.

Полносервисный лизинг или лизинг с полным набором сервисных услуг предусматривает комплексную систему технического обслуживания, ремонта, страхования, а так же поставки необходимого сырья, подготовки квалифицированного персонала, маркетинга и даже рекламы выпускаемой арендатором продукции со стороны лизингодателя, которой гарантирует право собственности на объект после истечения срока аренды и поэтому также выплачивает еще и налог на имущество, остающееся у него на балансе в течении всего периода сделки.

Частичносервисный лизинг (с неполным набором услуг) предполагает заранее согласованное разделение функций по техническому обслуживанию объекта между сторонами договора.

Генеральный лизинг – право лизингополучателя дополнять список арендуемого оборудования без заключения новых контрактов.

По объектам сделок различают:
- лизинг недвижимости – лизингодатель строит или покупает недвижимость по поручению арендатора и передает ему для использования в производственных и коммерческих целях с правом выкупа или без него по окончании срока договора;
- лизинг движимого имущества подразделяется на лизинг производственного и строительного оборудования, компьютеров, транспортных средств и т.д.;
- специальный лизинг – объекты лизинга изготавливаются с ориентацией на требования арендатора, учитывая, что по истечении срока сделки он может быть использован лишь самим заказчиком.

В зависимости от условий амортизации выделяют лизинг с полной и неполной амортизацией.

Лизинг с полной амортизацией характеризуется совпадением продолжительности сделки с нормативным сроком амортизации объекта, полной выплатой стоимости объекта лизинга при однократной его аренде и опционом пользователя на выкуп объекта по символической цене.

В качестве разновидности выделяют лизинг с ускоренной амортизацией, которая может предусматриваться по соглашению сторон.

Лизинг с неполной амортизацией допускает не полную выплату стоимости объекта и по своему содержанию приближается к параметрам оперативного лизинга.

По отношению к сфере рынка выделяют внутренний ( все участники сделки из одной страны) и внешний ( международный) лизинг, если хотя бы одна из сторон является иностранной или кто-либо из участников имеет совместный с зарубежной фирмой капитал. Международный лизинг имеет несколько модификаций: прямой экспортный или прямой импортный, транзитный.

Прямой международный лизинг – сделка, где все операции совершаются между коммерческими организациями с правом юридического лица из двух разных стран.

Различие экспортного и импортного лизинга определяется страной месторасположения лизингодателя и лизингополучателя. При импортном лизинге поставщик находится за рубежом, а при экспортном – зарубежным партнером является лизингополучатель.

Транзитный лизинг имеет место в тех случаях , когда лизингодатель одной страны берет кредит или приобретает необходимое ему оборудование в другой стране и поставляет его арендатору, находящемуся в третьей стране.

По признаку налоговых и амортизационных льгот лизинг подразделяется на фиктивный и действительный.

Фиктивный лизинг имеет место спекулятивный характер и рассчитывается на получение прибыли за счет действующих в стране налоговых и других льгот.
Как правило, это сделки, совершаемые для прикрытия другой операции, например, купли-продажи или коммерческого кредита.

Действительный лизинг в правовом отношении должен соответствовать действующему законодательству и экономическому содержанию лизинговой формы предпринимательской деятельности.

По характеру лизинговых платежей различают:
- денежный лизинг (имеет место, если все платежи производятся в денежной форме);
- компенсационный (предусматривает платежи в форме поставки товаров, производимых на используемом оборудовании, или в форме оказания встречных услуг);
- смешанный (основан на сочетании денежных и компенсационных платежей, в которых используются элементы бартерной сделки).

По размеру лизинговых сделок на практике различают еще три вида лизинга:
- мелкий – лизинг, объектом которого является не задействованное в процессе производства оборудование , например, компьютеры, оргтехника, телефонные станции, системы безопасности;
- стандартный – лизинг, объектом которого являются такие популярные виды оборудования, как мини-пекарня, завод по розливу воды и т.д.;
- крупные лизинговые сделки, ориентированные на такие объекты как самолеты, суда, энергетическое оборудование и т.д.

Кроме того выделяют на практике следующие виды лизинга:
- возобновляемый – предусматривает периодическую замену оборудования по заявке арендатора новыми, более совершенными образцами того же рода;
- револьверный лизинг – отличается от возобновляемого тем, что предоставляет право пользователю по истечении определенного срока обменять арендуемое имущество на другое оборудование, которое в соответствии с технологическими особенностями процесса производства последовательно необходимо арендатору;
- персональный лизинг основывается на предоставлении лизингополучателю рабочих и специалистов, работающих по найму;
- сублизинг имеет место, когда основной лизингодатель сдает оборудование в аренду пользователю не прямо, а через другую лизинговую компанию, которая аккумулирует лизинговые платежи и перечисляет их основному лизингодателю.

1.3 МЕХАНИЗМ ЛИЗИНГОВОЙ СДЕЛКИ

По классической схеме в лизинге принимают участие три стороны: производственник или собственник имущества – продавец, покупатель – лизингодатель и потребитель – лизингополучатель.

Взаимоотношения между субъектами классического лизинга строятся по следующей схеме, изображенной на рисунке 1.1. лизингополучатель самостоятельно подбирает поставщика необходимого ему имущества, но, поскольку у него нет собственных средств и доступа кредитам, он обращается к лизинговой компании с предложением об участии в сделке. Она покупает имущество и на определенных условиях передает его в пользование лизингополучателю.

Более подробно остановимся на таких основных элементах лизинговой операции, как объект лизинга, субъектах лизинговых отношений и посредниках.

РИСУНОК 1 1

Определение объекта лизинга является существенным условием, без которого сделка считается недействительной.

В зависимости от конкретных обстоятельств объектом лизинга может быть любое движимое и недвижимое имущество, относящееся по действующей классификации к основным средствам, кроме имущества, запрещенного к свободному обращению на рынках. Все объекты лизинга в общем виде можно классифицировать по различным существенным признакам (табл. 1.2).

Исходя из вышесказанного следует, что главное обязательное условие лизинга, заключается в том, что объекты , передаваемые в лизинг, могут быть использованы исключительно для предпринимательских целей.

Широкое распространение получила классификация объектов лизинга по признаку движимости имущества и соответствующее выделение движимых вещей и недвижимости. В отличии от объектной аренды, в лизинг не могут передаваться земельные участки и природные комплексы, являющееся основой всех объектов недвижимости вообще.

Во всех случаях объект лизинга должен быть наиболее точно определен , идентифицирован.

На практике в лизинг передается чаще всего различное технологическое оборудование с высокими темпами морального старения, дорогостоящие машины, станки, приборы, строительная техника, автомобили, речные и морские суда, вычислительная техника, здания, сооружения и т.д.

Субъектами классического лизинга являются 3 основных лица : лизингодатель, лизингополучатель и производитель (продавец) предмета лизинга (табл. 1.3).
Таблица 1.2 Общая классификация объектов лизинга [8,17]

Таблица 1.3. Субъекты лизинговых отношений [8,19]

- финансово-кредитные - юридические лица учреждения осуществляющие

производство товаров
- финансовые лизинговые компании - брокерские лизинго- - предприниматели без вые фирмы образования юриди-
- специализированные ческого лица (фер- лизинговые компании - трастовые компании меры и др.)

- филиалы, подразде- - финансовые компании, ления предприятий финансирующие сделки изготовителей обору- дования - страховые компании
- собственники

имущества
- государственные и - другие лица, оказываю- местные органы: щие услуги
- производители

оборудования комитеты по управле- дилеры ,действуют за свой счет нию имуществом

- снабженческо- маклеры, не являются стороной сбытовые отделы снабжения в сделке организации брокеры -посредники др. органы

- торговые фирмы

Дистрибьюторы -оптовые
Коммерческие банки посредники (представители) - другие лица,

например, кон-

Агенты – действуют от имени гнаторы и в пользу заказчика

Сдавать имущество в лизинг имеют право его собственники или их представители. Поставщиками могут быть такие фирмы, которые обеспечивают гарантированные поставки заранее определенного типа оборудования, запасных частей и , возможно, фирменных услуг по техническому сервису.

Всем комплексом лизинговых услуг, как правило, занимаются специализированные компании, имеющие средства для инвестирования. По характеру своей деятельности они подразделяются на узкоспециализированные – имеют дело с одним видом товара (легковые автомобили) или с товарами одной группы стандартных видов ( строительное оборудование), и универсальные лизинговые фирмы, передающие в аренду самые разнообразные виды машин и оборудования.

Спрос на рынке лизинга обеспечивают в первую очередь предприниматели всех отраслей народного хозяйства, а также отдельные граждане. Потребители лизинговых услуг должны отвечать следующим основным требованиям: обеспечивать высокую норму и массу прибыли, иметь достаточную профессиональную и экономическую подготовку и надежные гарантии платежеспособности.

Анализ поведения арендаторов в различных хозяйственных ситуациях, мотивов их действий и целей, которые они ставят, позволяет предварительно выявить 2 типа лизингополучателей: первый тип – это предприниматели, которые с помощью лизинга пытаются достичь нескольких целей: получить высокий доход, утвердится в обществе как самостоятельная свободная личность, создать комфортные условия жизни и быта; второй тип – это люди, не имеющие достаточного стартового капитала.
Они стремятся получить максимум прибыли за счет наращивания объемов производства, вводят жесткий режим экономии, мало заботятся об условиях труда и быта, добиваются своей цели в основном изнурительным тяжелым трудом.

Посредники – профессиональные участники лизинговых операций, выступают в качестве:
- представителя клиента перед другими участниками лизинговых отношений;
- самостоятельного субъекта сделок с поставщиком, покупающего у него оборудование в собственность с целью последующей реализации другим клиентам.

Среди посредников, участвующих в лизинговых сделках, выделяют ряд профессиональных специализированных предпринимателей с различным кругом прав и обязанностей ( табл. 1.4).

Посредники – это лица, представляющие интересы товаропроизводителя и потребителя, а часто и действующие от их имени. Они способствуют повышению эффективности работы производителей, поскольку позволяют им сосредоточится на самом процессе производства, передавая функции продвижения товара посреднику.

Таблица 1.4 Профессиональные предприниматели – посредники лизинговых сделок [8, 22]

Продолжение таблицы 1.4

1.4 МЕТОДЫ СТРАХОВАНИЯ ЛИЗИНГОВЫХ РИСКОВ

При проведении лизинговых операций большое место занимает выявление и анализ возможных рисков. А так же разработка эффективных методов их страхования или минимизации. Решение этих проблем должно осуществляться как на стадии технико-экономического исследования, так и непосредственно в процессе осуществления инвестиционного проекта. В общем случае лизинговый риск – это вероятность возможных потерь, связанная со спецификой лизинговых операций. Лизинговые риски несет как лизингодатель, так и лизингополучатель. Однако в большинстве случаев большая доля совокупных рисков приходится на лизингодателя.

Все наиболее часто встречающиеся виды рисков, возникающих при лизинговых операциях, можно объединить в три укрупненные группы (табл.
1.5):
- чисто лизинговые риски;
- финансовые риски;
- политические и юридические риски.

Представленные в табл. 1.5 группы рисков в большей или меньшей степени характерны как для лизинга машин и оборудования , так и для лицензирования технологий. Однако следует отметить, что операции по лизингу оборудования считаются менее подверженными рискам при качественном проведении технико-экономического исследования в части отбора перспективной технологии.

К чисто лизинговым рискам относятся риски, непосредственно связанные с динамикой и/или изменением стоимостных, технологических и технических характеристик объектов лизинга.

Таблица 1.5 Классификация лизинговых рисков

Маркетинговый риск , или риск неполучения прибыли , присущ в основном сделкам оперативного лизинга. Источники этих рисков связаны с тем, что лизингодатель приобретает у поставщика машины и оборудование, не будучи уверенным в наличии спроса на весь объем имеющегося технического парка.
Подвергаясь маркетинговым рискам, лизингодатель, специализирующийся на оперативном лизинге, может использовать следующие методы страхования:
1 . В качестве объектов оперативного лизинга приобретаются те виды оборудования и другой техники, которые пользуются стабильно высоким спросом на рынке
2 . Лизингодатель проводит постоянный анализ конъюнктуры рынков как нового, так и подержанного оборудования. Такой анализ может проводится как с помощью собственного специализированного подразделения, так и с привлечением сторонних маркетинговых фирм.
3 . Лизингодатель увеличивает рисковую премию при определении лизинговой процентной ставки. Тем самым данный риск частично перекладывается на лизингополучателя. В связи с этим в практике лизинговых операций процентные ставки при оперативном лизинге, как правило, выше процентных ставок при финансовом лизинге, когда лизингополучатель сам определяет поставщика объекта лизинга, а затем сам обращается к лизингодателю для организации финансовой операции.
4 . По окончании срока оперативного лизинга лизингополучатель имеет опцион на покупку объекта данной лизинговой операции, если это предусмотрено в контракте, по так называемой рыночной стоимости с учетом конъюнктуры на момент реализации опциона и начисленного износа объекта лизинга. Как правило, в приемлемую рыночную стоимость лизингодатель закладывает долю своей прибыли , которая не была реализована в ходе исполнения лизинговых платежей.

Ценовой риск – это риск потенциальной потери прибыли, связанный с изменением цены объекта лизинговой операции в течении срока действия лизингового контракта.

Лизингодатель теряет потенциальную прибыль при повышении цен на объекты лизинговых операций, контракты на которые были заключены по старым ценам. Лизингополучатель, напротив, несет потенциальны убытки в случает падения цен на оборудование, являющееся объектом лизинга, если контракт заключался по старым ценам.

Взаимное страхование от ценовых рисков может осуществляться посредством установления фиксированной суммы каждого лизингового платежа на протяжении всего срока действия лизингового контракта. Суммы лизинговых платежей рассчитываются, исходя из рыночной стоимости объекта лизинга на момент заключения контракта . Однако при резком повышении (понижении) цен на объект операции лизингодатель (лизингополучатель) может предложить произвести пересчет сумм последующих платежей, исходя из изменившихся цен на данное оборудование.

Риск гибели или порчи объекта лизинга – это типичный риск, связанный с правом собственности на имуществ. В условиях лизинговых контрактов должно содержатся положение о праве лизингодателя или его представителей осуществлять регулярные проверки состояния объекта лизинговой операции.
Основным методом минимизации данных рисков является страхование объекта лизинга.

При оперативном лизинге, когда объектами операций являются оборудование и техника, пользующаяся высоким спросом, а факт приобретения объекта лизинга лизингодателем опережает по времени момент заключения лизингового контракта, лизингодатель осуществляет страхование объектов будущих операций на самостоятельно и за свой счет, а все расходы перекладывает на впоследствии на лизингополучателя. При финансовом лизинге, когда, лизингополучатель сам выбирает объект операции и определяет поставщика, а техническое обслуживание осуществляет поставщик
(производитель) или сам лизингополучатель, последний должен застраховать объект лизинга в пользу лизингодателя, причем сумма страховки, условия страхования и страховая организация должны быть приемлемы для лизингодателя (эти условия , как правило, оговариваются в лизинговом контракте).

Риск ускоренного морального старения объекта лизинга возникает вследствие того, что объектами лизинговых операций выступают в основном высокотехнологичная и наукоемкая продукция, то есть объекты лизинга в значительной мере подвергаются влиянию научно-технического прогресса.

В связи с появлением на рынке более совершенного аналога объекта лизинга лизингополучатель стремится к замене устаревшего оборудования . С этой целью лизингополучатель добивается заключения лизингового контракта по форме возобновляемого лизинга, который предусматривает обязательство лизингодателя на протяжении всего срока действия контракта производить периодическую замену морально устаревшего оборудования (объекта лизинга) на более совершенные аналоги. Однако суммы платежей по возобновляемому лизингу будут больше, чем в обычном стандартном случае.

Следующую группу лизинговых рисков составляют финансовые риски.
Финансовые риски возникают в процессе расчетных и финансовых операций, осуществляемых в ходе исполнения лизингового контракта.

Риск несбалансированной ликвидности представляет собой финансовых потерь, которые могут возникать вследствие неспособности лизингодателя покрыть свои обязательства по пассивам баланса требованиями по активам.
Данный вид риска типичен для ситуации, когда лизингодатель не в состоянии рефинсировать свои активные операции, по которым еще не наступили сроки платежей , за счет средств, привлеченных на рынке ссудных капиталов.

Основной причиной возникновения риска несбалансированой ликвидности является несоответствие по срокам и объемам пассивных и активных операций лизингодателя. В связи с этим уровень данного риска у специализированных лизинговых фирм, как правило, значительно выше , чем у коммерческих банков, предоставляющих в основном краткосрочные ссуды . До 70 % капитала специализированных лизинговых фирм формируется за счет заемных средств , в том числе около 60 % - за счет краткосрочных банковских ссуд, тогда как их активные операции являются средне- и долгосрочными.

Основные методы страхования следующие:
1 . Взаимосогласование по срокам и объемам следующих денежных потоков:
- погашение основной задолженности и процентов по предоставленным кредитам;
- начисление амортизации;
- получение лизинговых платежей от лизингополучателя.
2 . Создание резервного (страхового) фонда с целью покрытия возможных убытков.
3. . Использование в лизинговом контракте формы безусловных платежей.
4. Диверсификация пассивных операций при тщательном выборе банков- кредиторов и лимитировании средств, привлекаемых от одного кредитора.

Платежный , или расчетный, риск представляет собой риск неуплаты лизингоплучателем лизинговых платежей лизингодателю в необходимых суммах и в установленные сроки. В современной зарубежной хозяйственной практике используются следующие методы страхования от данного риска:
- детальный анализ кредитоспособности лизингополучателя и эффективности проекта ( если лизинг является элементом проектного финансирования) на подготовительном этапе лизинговой операции;
- закрепление за лизингополучателем обязанности регулярного предоставления своей финансовой отчетности;
- предоставление банковских гарантий и (или) гарантий поставщика объекта лизинга, если последний готов принять на себя риск неплатежа;
- страхование данного риска посредством стразовой организации.

Процентный риск возникает в случае, когда сроки предоставления кредитных ресурсов по фиксированным ставкам не соответствуют срокам привлечения средств для рефинансирования или когда процентные ставки по размещенным и привлеченным лизингодателем денежным средствам регулируются разными правилами.

Когда вероятность снижения процентных ставок велика, лизингодатель, стремится заключить долгосрочный контракт на базе фиксированной лизинговой ставки, а рефинансирование проводить на короткие сроки по плавающей ставке и наоборот. Это приводит к возникновению структурной позиции процентных ставок.

Валютный риск – это вероятность финансовых потерь в результате изменения валютных курсов. Этот риск характерен прежде всего для международных лизинговых операций.

При проведении лизинговых операций обычно не требуется применять сложные и дорогие методы страхования валютных рисков , так как срок действия лизингового контракта , как правило, превышает три года, вследствие чего колебания валютных курсов в течении срока лизинга взаимно погашаются.

Тем не менее использование валютных опционов и других сложных методов страхования валютных рисков может быть целесообразным в следующих случаях:
- при осуществлении расчетов с поставщиком объекта лизинга;
- при покупке лизингополучателем объекта лизинга по истечении срока лизингового контракта (реализация опциона).

Другую важную группу составляют политические и юридические риски.
Политический и юридический риски тесно связаны между собой, поэтому они оцениваются в комплексе. Влияние этих рисков наиболее существенно при проведении международных лизинговых операций.

Политический и юридический риски носят не коммерческий характер, однако они непосредственно воздействуют на результаты хозяйственной деятельности.

Политический риск – это вероятность финансовых потерь, связанных с изменением политической ситуации в стране, социальными конфликтами , изменениями государственной экономической политики и т.п. как правило этот риск представляет собой обстоятельство непреодолимой силы (форс-мажор).

Юридический риск представляет собой вероятность финансовых потерь, возникающих в результате изменения законодательных актов. Эти два вида рисков наиболее существенны при проведении международных лизинговых операций. Так , при международном лизинге особое значение имеют изменения в налоговом законодательстве стран нахождения лизингодателя и лизингополучателя. Это объясняется тем, что одним из основных преимуществ лизинга по сравнению с другими формами финансирования инвестиций является наличие существенных налоговых льгот у участников лизинговой операции.

1.5. КРАТКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ПРОМИНВЕСТБАНКА УКРАИНЫ

Проминвестбанк Украины насчитывает 8 лет своего существования как акционерного коммерческого банка. Однако, это касается новейшей истории банка, поскольку недавно ему миновало 78 лет со дня основания Промбанка – его прямого предшественника. Акционерный промбанк, созданный в условиях новой экономической политики в 1922 году, аккумулировал средства фондов и взносов самой промышленности. Особое внимание Промбанком уделялось финансированию топливной и металлургической промышленности, транспорта и торговли. Банк осуществил огромный вклад в подъем Украины в период послевоенной разрухи, создание основ её промышленного производственного потенциала.

Реформированный в Стройбанк УССР, предшественник Проминвестбанка инвестировал в послевоенные годы львиную долю строительства промышленного потенциала Украины. Настоящий Проминвестбанк Украины – самый большой банк государства. Он имеет более 250 банковских учреждений и свыше 600 безбалансовых филиалов во всех городах Украины. В банке работает 16 тыс. профессионалов, 95,5 % из которых имеют высшее и средне специальное образование. В нем сконцентрировано 16 % банковского капитала Украины ( табл. 1.6). Проминвестбанк Украины на сегодня обслуживает свыше 113 тыс. клиентов – юридических лиц и 1.8 млн. вкладчиков – физических лиц. Общая сумма привлеченных средств составляет 1,9 млрд. грн. За 1998 год
Проминвестбанк предоставил кредитов на сумму свыше 3,6 млрд. грн.

Проминвестбанк на каждом этапе развития и становления банковской системы в Украине всегда выступал инициализатором в разработке и внедрении новых идей в платежной системе. Так , еще в 1993 году Проминвестбанк одним из первых банков в Украине стал членом Всемирной межбанковской телекоммуникационной организации SWIFT. Быстрота и круглосуточная работа системы электронных платежей SWIFT позволяет сократить время прохождения платежа от плательщика к получателю до одного банковского дня, а каждодневное получение информации от банков – корреспондентов позволяет оперативно управлять расположенными заграницей финансовыми ресурсами и находить самые короткие и самые дешевые пути проведения платежей в банки, в которых предпочитают открывать счета деловые партнеры клиентов
Проминвестбанка.

Таблица 1.6. Место Проминвестбанка в банковской системе

Украины [18, 2]

|Показатели |Вся |Проминвестба|Проминвестбанк в |
| |банковская |нк |банковской системе |
| |система | | |
| |Украины | | |
| | | |Удельный вес|Место |
|Собственный капитал, млн.|4561 |668 |15% |1 |
|грн. | | | | |
|Уставной фонд, |2298 |200 |9,0% |1 |
|млн. грн. | | | | |
|Кредитные ресурсы, млн. |14153 |2540 |18% |1 |
|грн. | | | | |
|В т.ч. | | | | |
|Вклады населения, млн. |3398 |544 |16% |2 |
|грн. | | | | |
|Кредитные вложения, млн. |9811 |1424 |15% |1 |
|грн. | | | | |
|Основные средства, млн. |2282 |400 |18% |2 |
|грн. | | | | |
|Численность персонала, |125362 |15686 |12% |3 |
|чел. | | | | |
|Количество клиентов- |512300 |113745 |22% |2 |
|Юридических лиц, ед. | | | | |
|Количество балансовых |2254 |244 |11% |3 |
|филиалов, ед. | | | | |

В банке так же действует процессинговый центр пластиковых платежных карточек VISA . Проминвестбанка выпускает 4 вида карточек VISA: VISA
ELECTRON, VISA CLASSIC, VISA GOLD - для частных лиц и корпоративных клиентов, и VISA BUSINESS - исключительно для корпоративных клиентов.

Проминвестбанк Украины традиционно строит свою экономическую политику в направлении поддержки национального производственного предприятия.
Руководством банка определен перечень приоритетных предприятий в ключевых отраслях материального производства во всех регионах Украины и осуществляет их кредитную поддержку.

Банк осуществляет свыше 70% всех инвестиций в долгосрочные проекты обновления производства и внедрение новейших технологий.

Руководство банка последовательно проводит стратегию качественного роста. Это воплотилось в политике снижения кредитных и операционных рисков, повышения ликвидности , финансовой поддержки ключевых секторов экономики, высококачественного совершенного обслуживания клиентов. Это способствует тому, что банк уверенно выстоял в условиях финансового кризиса 1998 года, был почти единственным финансовым центром в этот период, который осуществлял расчеты предприятий Украины с российскими партнерами в то же время, когда много банков очутились в тяжелом финансовом состоянии и много из них обанкротились, переполнив свой инвестиционный портфель облигациями внутреннего государственного займа и безнадежными межбанковскими кредитами.

Банковская профессия по своей природе исторически является профессией особого уровня доверия. В основе этого доверия лежит доверие клиента надежности банка и мерам защиты банком его законных коммерческих интересов.
В этом отношении Проминвестбанк Украины является одним из надежнейших гарантов сохранности ценностей в Украине.

Занимая передовые позиции среди украинских коммерческих банков ,
Проминвестбанк имеет репутацию одного из лидеров Украинского бизнеса, высокий уровень универсализации которого и безупречная деловая репутация в предпринимательских кругах общеизвестна.
-----------------------
1. Лизингодатели (собственники имущества)

Коммерческие организации и индивидуальные предприниматели без образования юридического лица

2. Лизингополучатели (пользователи имущетсва)

4. Посредники между основными участниками

3. Продавцы объектов лизинга

Реферат: Совершенствование лизинговых операций в Украине

Похожие работы: