Реферат: Доходность акций и её расчёт
Министерство образования Российской Федерации
Московский государственный университет
экономики, статистики и информатики
(МЭСИ)
Реферат по дисциплине
"Рынок ценных бумаг""Доходность акций и её расчёт"
Студент: Н.В.Кандрацков
Преподаватель: В.И.Аскольдов
Группа ЗФ – 10
Москва
2001
Содержание
1. Введение ……………………………………………………………… 3
2. Расчёт доходности …………………………………………………… 4
3. Расчёт дохода по акциям в зависимости
от инвестиционного периода ………………………………………… 5
4. Оценка акции с т.з. их доходности ………………………………….. 9
5. Заключение…………………………………………………………… 12
6. Список используемой литературы ………………………………….. 12
1. Введение
Доход – разность между выручкой и затратами. Другими словами – прибыль, а значит, измеряется в денежных единицах.
Доходность – отношения дохода к затратам, оценивается в %.
Инвестиции в акции являются разновидностью финансовых инвестиций, т.е. вложением денег в финансовые активы с целью получения дохода – дополнительных денег.
Доходными считаются такие вложения в акции, которые способны обеспечить доход выше среднерыночного.
Получение именно такого дохода и есть цель, которую преследует инвестор, осуществляя инвестиции на фондовом рынке. При этом доход может принести акция, которая, обращаясь на фондовом рынке, интересует в основном портфельного инвестора.
Составляющими этого дохода будут дивиденды и рост курсовой стоимости. На что он рассчитывает – на дивиденды или рост курсовой стоимости? Чем измерить доходность инвестиций в акции?
2. Расчёт доходности
Для решения поставленных вопросов необходимо выбрать критерий, своеобразную "быструю пробу", по которой можно судить о доходе инвестора в данный период, а, следовательно, и количественный показатель, используемый при оценке доходности акций.
Сокращения, которые будут использоваться в дальнейшем:
В – текущие выплаты по ценной бумаге;
Ц – цена покупки акции;
Ц1 – цена продажи;
Цр – цена, существующая на рынке на данный момент;
Цэ – цена приобретения акции;
Д – доход;
Дх – доходность;
Дхр – текущая рыночная доходность;
Дхк – конечная доходность;
П – потеря капитала;
Т1 – время нахождения акции у инвестора;
Являясь держателем (владельцем) ценной бумаги, инвестор может рассчитывать только на получение дивиденда по акциям, т.е. текущие выплаты по ценной бумаге (В). Факторами, определяющими размер дивиденда, являются условия его выплаты, масса чистой прибыли и пропорции её распределения, что зависит от решения совета директоров и общего собрания акционеров.
После реализации акции её держатель может получить вторую составляющую совокупного дохода – прирост курсовой стоимости. Количественно это обозначается как доход, равный разнице между ценой покупки (Ц) и ценой продажи (Ц1). Естественно, при превышении цены продажи над ценой покупки (Ц1 > Ц) инвестор получает доход (Д = Ц1 – Ц), а при снижении цен на фондовом рынке и соответственно снижении цены продажи по сравнению с ценой покупки (Ц1 < Ц) инвестор имеет потерю капитала (П = Ц – Ц1).
3. Расчёт дохода по акциям в зависимости
от инвестиционного периода
Кроме того, следует иметь в виду, что расчёт дохода по акциям зависит от инвестиционного периода.
Если инвестор А осуществляет долгосрочные инвестиции и в инвестиционный период, по которому происходит оценка доходности акции, не входит её продажа, то текущий доход определяется величиной выплачиваемых дивидендов (В). При такой ситуации рассматривают текущую доходность (Дх), т.е. без учёта реализации акции, которую рассчитывают как отношение полученного дивиденда к цене приобретения акции (Цэ).
В
Дх = х 100
Цэ
Кроме того, можно рассчитывать рыночную текущую доходность (Дхр), которая будет зависеть от уровня цены, существующей на рынке в каждый данный момент времени (Цр):
В
Дхр = х 100
Цр
Графически это можно представить следующим образом (рис.1)