СОДЕРЖАНИЕ
Введение
1. Природа, признаки и особенности ценных бумаг
2. Классификация ценных бумаг
Заключение
Список литературы
Введение
Актуальность темы контрольной работы обусловлена тем, что определение сущности ценных бумаг и их классификации - одна из наиболее сложных проблем современной российской цивилистической доктрины. Рассмотрение ее не представляло бы большой практической ценности, если бы оно не выходило за рамки собственно доктрины гражданского права. Правильное установление основополагающих понятий в данной сфере имеет принципиальное значение для текущей законотворческой деятельности.
Наиболее актуальной является проблема установления документарной или бездокументарной концепции понимания ценных бумаг. Развитие правовой мысли в этой сфере в настоящее время дошло до уровня, при котором ставятся под сомнение основополагающие признаки ценной бумаги, ранее признававшиеся очевидными. От определения в качестве главенствующей документарной или бездокументарной концепции понимания ценных бумаг зависит, продолжит ли развитие традиционная, классическая теория права ценных бумаг или на смену ей придет совершенно новое учение.
В сравнительно - правовом плане различаются два принципиально отличных подхода к природе ценной бумаги: от понимания ее как права (совокупности прав) до понятия ценной бумаги как объекта прав (вещи или иного движимого имущества). Концептуальной идеей для Гражданского кодекса Российской Федерации является закрепление ценных бумаг как вещей, что становится ясным при лексическом толковании ст. 128 Кодекса. Вместе с тем, тенденция дематериализации ценных бумаг вошла в столкновение с признанием ценной бумаги как вещи sui generis. Это привело к развитию ряда принципиально отличных друг от друга теорий. Точки зрения, высказанные на сей счет, можно условно подразделить на две диаметрально противоположные группы - на документарную и бездокументарную концепцию понимания ценной бумаги.
В развитой экономике объектом товарного (имущественного) оборота становятся не только вещи, но и имущественные права, в том числе выраженные в специальных документах - ценных бумагах. Основную особенность этих документов составляет тесная, неразрывная связь выраженных в них прав с документарной (бумажной) формой их фиксации. В силу такой связи имущественное право существует лишь в форме бумаги, следовательно, передача (отчуждение) бумаги является передачей самого права, а ее утрата - прекращением права.
Таким образом, только тот, кто имеет право на бумагу, может осуществить право, вытекающее из бумаги. Традиционное различие этих прав основано на том, что право на бумагу обычно является вещным, чаще всего правом собственности, имея объектом ценную бумагу как вещь (хотя, например, доверительный управляющий приобретает лишь обязательственное право на переданные ему учредителем управления ценные бумаги), тогда как право из бумаги - чаще всего обязательственное, поскольку ценная бумага всегда удостоверяет известное право требования. Поэтому, в частности, акционер, будучи собственником акции, не приобретает вещных прав на имущество акционерного общества. Вместе с тем право на бумагу и право из бумаги в нормальном случае имеют общую судьбу, ибо право из бумаги всегда следует за правом на бумагу, и несовпадение управомоченных по этим правам лиц в принципе должно быть исключено.
Целью данной работы является изучение понятия и классификации ценных бумаг.
Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:
раскрыть понятие ценной бумаги;
рассмотреть классификации.
1. Природа, признаки и особенности ценных бумаг
Ранее действовавшее законодательство о ценных бумагах содержало неудовлетворительную их регламентацию. С одной стороны, оно пыталось подвести под понятие акции или облигации вообще все виды ценных бумаг (как это, например, было сделано в п. 1 Положения о выпуске и обращении ценных бумаг и фондовых биржах в РСФСР от 28 декабря 1991 года N 78). Понятие акции как ценной бумаги, удостоверяющей «право собственности на долю в уставном капитале акционерного общества», содержащееся в п. 43 Положения об акционерных обществах, утвержденного Постановлением Совета министров РСФСР от 25 декабря 1990 года № 601, вообще не соответствовало ни смыслу этого документа, ни существу акционерного общества.
С другой стороны, это законодательство давало безграничный простор для создания любых видов ценных бумаг как государственным органам, так и коммерческим организациям и применения одних широко известных видов ценных бумаг для целей, с которыми всегда использовались другие их разновидности (например, появились «вексельные книжки» вместо чековых, «антиинфляционные» и «процентные» векселя вместо облигаций и т. д.)[9, с.215].
Гражданский кодекс (ГК), перечисляя в ст. 143 различные виды ценных бумаг, не делает их перечень исчерпывающим, закрытым. Вместе с тем он указывает, что отнесение документов к числу ценных бумаг может теперь производиться только по прямому указанию закона. С этой точки зрения, очень важно определить природу и признаки ценных бумаг.
«Любую ценную бумагу как специфический инструмент правового регулирования можно рассматривать в двух аспектах. Во-первых, как инструмент оформления каких-либо отношений, в основном обязательственных. (Для российского рынка ценных бумаг с вещно-правовым содержанием не является актуальным.) Виды этих прав могут быть самыми различными. Таким образом, всегда можно говорить о правах, удостоверенных ценной бумагой. Во-вторых, ценная бумага является имуществом (объектом вещных прав)» [1].
При этом можно говорить о правах на «ценную бумагу», понимая под этим термином право собственности или иное вещное право. Любая ценная бумага характеризуется тесной и неразрывной связью между правами на ценную бумагу и правами из бумаги. Это в частности, проявляется в классическом определении ценной бумаги, устанавливающем возможность осуществления права из ценной бумаги только в случае предъявления подлинника документа - ценной бумаги. В настоящее время в связи с развитием безналичных ценных бумаг можно говорить о некоторой модификации этого определения. Однако та связь, которая устанавливает возможность осуществления прав из ценной бумаги в зависимости от обладания правами на ценную бумагу, должна существовать при любой форме выпуска. Это является одной из характеристик ценных бумаг, позволяющих отличить этот инструмент от имущественных прав, возникающих из договоров. С этой точки зрения многие так называемые суррогатные ценные бумаги типа купчих на акции являются именно подтверждением каких-либо договорных отношений и не приобретают самостоятельного, оторванного от этих отношений значения, т. е. любая ценная бумага удостоверяет имущественное право, но не любое имущественное право удостоверяется ценной бумагой.
В п. 1 ст. 142 ГК содержится определение ценной бумаги как документа, удостоверяющего с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественного права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении [1].
Прежде всего, как следует из определения, ценная бумага удостоверяет определенное имущественное право (требования уплаты определенной денежной суммы, передачи определенного имущества и г. д.). В ней содержится информация о субъекте этого права и об обязанном лице.
К сожалению, оперативность правового регулирования гражданско-правовых отношений, например указами Президента или нормативными актами министерств и ведомств, зачастую оборачивается появлением таких инструментов, которые не обладают указанным признаком и могут быть с юридической точки зрения отнесены к числу суррогатных ценных бумаг («жилищные сертификаты» и т.п.).
От ценных бумаг необходимо отличать также так называемые легитимационные знаки. Почтовые марки, проездные билеты, театральные билеты, иные легитимационные знаки к ценным бумагам не относятся. Такого рода инструменты, даже воплощая в себе имущественное право, как правило, неполно и неточно фиксируют обязательство, содержащееся в указанном инструменте, не определяют предмет обязательства.
Вторым признаком, характеризующим тот или иной инструмент как ценную бумагу, является формальный признак: ценная бумага должна быть названа в качестве таковой либо в Гражданском кодексе, либо отнесена законами о ценных бумагах или установленном ими порядке к числу ценных бумаг. Речь идет именно о документе, т. е. официальной записи, выполненной на бумажном носителе и имеющей строго определенную форму и обязательные реквизиты. Отсутствие хотя бы одного из реквизитов или нарушение указанной формы влечет ничтожность бумаги (п. 2 ст. 144 ГК).
В-третьих, этот документ неразрывно связан с воплощенным в нем имущественным правом, ибо реализовать это право или передать его другому лицу можно только путем соответствующего использования самого этого документа. Иначе говоря, использование такого документа либо его передача равносильны использованию или передаче выраженного им права.
В силу абз. 1 п. 2 ст. 147 ГК недопустим отказ от исполнения по ценной бумаге со ссылкой на отсутствие основания, по котором она выдана, либо на его недействительность (например, на безденежность займа, в удостоверение которого выдана ценная бумага, на признание недействительным договора об отчуждении имущества, являющегося предметом исполнения по ценной бумаге, и т. п.), Следовательно, обязанное лицо должно произвести исполнение по ценной бумаге, удостоверившись лишь в наличии в ней необходимых реквизитов, а ее владелец может не проверять основания, по которым она выдана, вполне доверившись ее формальным признакам. Такое свойство ценной бумаги называется публичной достоверностью.
Лишь в отдельных случаях, прямо предусмотренных законом, для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой, достаточно доказательств их закрепления в специальном реестре (п. 2 ст. 142 ГК), а не предъявления и использования самой ценной бумаги. Речь идет главным образом об именных акциях акционерных обществ (которые зачастую в этих случаях и выпускались в обычной, безбумажной форме). Здесь акционеру для доказательства своих прав или их передачи достаточно предъявить и использовать выписку из реестра акционерного общества, который хотя и ведется в строго определенном порядке, но не представляет собой ценной бумаги. Иное дело - сертификат акций, т. е. свидетельство об их принадлежности определенному акционеру, которое при определенных законодательством условиях само является ценной бумагой, Ценные бумаги являются особым инвестиционным товаром и выделяются из общей массы товаров, как и деньги. Как и любой товар, ценные бумаги имеют внутреннюю стоимость, определяемую затратами труда на собственное изготовление, доставку, хранение и т. д. Однако не она является определяющей в их цене. Ценные бумаги имеют собственные закономерности ценообразования.
Своеобразие акций как товара заключается в том, что они могут иметь номинальную, балансовую и рыночную (курсовую) цену. Что касается обыкновенных акций, то номинальная цена не дает правильного и точного представления об их действительной экономической ценности. Балансовая отражает лишь стоимость чистых активов, приходящихся на акцию. Поэтому ценой акции выступает ее рыночная цена.
Являясь свидетельством на часть дохода, цена акций определяется не стоимостью действительно функционирующего капитала, а в первую очередь, прибыльностью компании. В то же время увеличение активов компании находит свое отражение в цене акций.
Колебание цен акций не затрагивает непосредственно стоимость действительно функционирующего промышленного капитала. Однако оказывает прямое воздействие на воспроизводственные возможности компании. Кроме того, снижение цен ценных бумаг по отношению к стоимости действительного капитала чревато для компании угрозой поглощения.
Но если за бумагами корпораций стоит действительно функционирующий капитал, то облигации госзаймов могут не представлять никакого действительного капитала. Мобилизованные посредством госзаймов средства могут быть давно израсходованы, а процент, который они приносят ежегодно, - есть цена известного пая из государственных налогов, которые являются продуктом совершенно иного капитала.
В определении цены на конкретные ценные бумаги участвуют различные факторы, влияющие на спрос и предложение. В целом же рыночная стоимость их колеблется вместе с высотой и обеспеченностью доходов, на которые они дают право. Одним из главных факторов здесь выступает дивиденд и уровень ссудного процента, складывающийся в данный момент на финансовом рынке. При этом 8 Долгосрочном плане курсовая стоимость акции в решающей степени предопределяется масштабами накопления нераспределенной прибыли корпораций. В краткосрочном плане цена ценных бумаг водится в прямой зависимости от величины дохода по ним и в обратной от величины банковского процента, причем для акций -процент по краткосрочным банковским вкладам, а для облигаций - долгосрочным, соответствующим срокам погашения облигаций.
На цену облигации непосредственное влияние оказывает степень платежеспособности эмитента, а также срок до погашения.
Помимо этого, курсовая стоимость ценных бумаг испытывает воздействие конъюнктурных факторов, непосредственно влияющих на соотношение спроса и предложения данной ценной бумаги.
Как и любой товар, ценные бумаги обладают потребительной стоимостью. Для инвестора потребительная стоимость, т. е. способность удовлетворять определенные потребности, состоит прежде всего в том, что ценная бумага приносит определенный доход в виде процентов и дивидендов, а также в результате роста ее курсовой стоимости. Правда, при первичном размещении акций доход инвестора не определен. Но с другой стороны, доход на денежный капитал, предоставляемый в акционерной форме, не является совершенно уж неопределенным. Вступая в отношения соучастия, стороны имеют единые цели и интересы. Акционерное предприятие основывается для того, чтобы приносить прибыль. Несколько большая неуверенность в размерах дохода приведет, может быть, к тому, что в дивиденде акционер получит известную премию за риск. Причем эта премия находится в зависимости от надежности бумаг и компаний, их выпустивших. К примеру, молодые, малоизвестные компании для привлечения инвесторов вынуждены предоставлять такого рода премию.
Поэтому прибыль, которую приносят ценные бумаги, как правило, пропорционально возрастает с риском, которому подвергаются капиталы, вкладываемые в эти бумаги. Безопасность государственных долговых обязательств, например, оплачивается обычно меньшим процентом прибыли, которую они приносят, что, кстати, следует из мирового опыта, но совершенно противоречит нынешнему российскому положению.
Ценные бумаги обладают еще одним свойством, отличающим их от других товаров, - обратимостью, т. е. возможностью для держателя в любой момент обратить их в деньги. Возможность обратимости ценных бумаг в решающей степени зависит от ликвидности рынка, на котором они выступают объектами купли-продажи. Эта ликвидность тем выше, чем чаще оборачивается ценная бумага, чем больше актов купли-продажи с ней совершается. Уровень ликвидности определяется скоростью превращения финансового актива в деньги без каких-либо потерь. Отсюда удовлетворение потребительной стоимости продавца ценной бумаги на вторичном рынке связано с извлечением разницы курсов стоимости бумаг. В то же время его заинтересованность в продаже может быть связана с помещением денег в другое, по его мнению, более прибыльное дело.
Кроме того, крупными инвесторами учитывается и такая потребительная стоимость акций, как право на управление корпорацией, а отсюда прибыль от контроля и т. д.
Еще одной потребительной стоимостью ценной бумаги как товара является ежедневное установление ее курса на рынке. Спрос на ценные бумаги и их выбор со стороны инвесторов определяются целями, которые они преследуют. К основным из них можно отнести безопасность, доходность, рост и ликвидность вложения.
В табл. 1 показано деление всех активов на три группы, каждая из которых по-разному корреспондируется с определенными инвестиционными целями.
Таблица 1
Классификация активов в зависимости от цели инвестора
| Группы активов |
Инвестиционные цели |
||
|
Сохранность |
Доход |
Рост |
|
|
Инструменты денежного рынка |
Максимальная | Устойчивый | Минимальный |
|
Твердодоходные ценные бумаги |
Похуже | Устойчивый | По-разному |
|
Простые акции |
Хуже нет |
Вибрирует |
Максимальный |
Как видно из табл.1, ни одна ценная бумага не обладает всеми этими свойствами в достаточной степени, что вызывает необходимость диверсификации вложений. Об этом подробнее остановимся в теме «Формирование и управление фондовым портфелем».
Ценные бумаги являются особым инвестиционным товаром и выделяются из общей массы товаров, как и деньги. Как и любой товар, ценные бумаги имеют внутреннюю стоимость, определяемую затратами труда на собственное изготовление, доставку, хранение и т.д. Однако не она является определяющей в их цене. Ценные бумаги имеют собственные закономерности ценообразования. Ценные бумаги обладают еще одним свойством, отличающим их от других товаров, - обратимостью, т. е. возможностью для держателя в любой момент обратить их в деньги.
2. Классификация ценных бумаг
Закон «О рынке ценных бумаг» дает понятие эмиссионной ценной бумаги: «Эмиссионная ценная бумага - любая бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:
закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка;
размещается выпусками;
имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги». [2]
Сертификат эмиссионной ценной бумаги - документ, выпускаемый эмитентом и удостоверяющий совокупность прав на указанное в сертификате количество ценных бумаг. Владелец ценных бумаг имеет право требовать от эмитента исполнения его обязательств на основании такого сертификата.
ГК закрепляет классификацию ценных бумаг, имеющую юридическое, а не экономическое значение. Речь идет о делении ценных бумаг в зависимости от субъектов прав, удостоверенных ценной бумагой (ст. 145ГК). [1]
Права, удостоверенные ценной бумагой, могут принадлежать:
1) предъявителю ценной бумаги (ценная бумага на предъявителя);
2) названному в ценной бумаге лицу (именная ценная бумага);
3) названному в ценной бумаге лицу, которое может само осуществить эти права или назначить своим распоряжением другое уполномоченное лицо (ордерная ценная бумага).
Эмиссионные ценные бумаги на предъявителя - ценные бумаги, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав не требуют идентификации владельца.
В ценной бумаге на предъявителя удостоверенные ею имущественные права принадлежат тому, кто фактически сможет предъявить ее обязанному лицу, а последний вправе и обязан произвести исполнение такому владельцу. Соответственно этому и для передачи другому лицу прав, удостоверенных такой бумагой, достаточно передачи самой бумаги путем ее простого вручения, без соблюдения каких бы то ни было формальностей. Таков, например, выигрышный лотерейный билет или предъявительская облигация.
Именные эмиссионные ценные бумаги - ценные бумаги, информация о владельцах которых должна быть доступна эмитенту в форме реестра владельцев ценных бумаг, переход прав на которые и осуществление закрепленных ими прав требуют обязательной идентификации владельца. [9, с. 217]
В именной ценной бумаге удостоверенные ею имущественные права принадлежат только прямо обозначенному там лицу, которому только и может быть произведено надлежащее исполнение по такой бумаге. Поэтому при необходимости передачи права, удостоверенного именной ценной бумагой иному лицу, ее владелец должен соответствующим образом оформить уступку своего права (цессию), в частности соблюсти необходимые требования к форме такой уступки и уведомить о состоявшейся уступке должника - обязанное по ценной бумаге лицо согласно статьям 382, 385, 386, 389 ГК. В такой ситуации прежний владелец именной ценной бумаги отвечает перед новым владельцем только за действительность требования, удостоверенного ценной бумагой, но не несет ответственности за фактическое неисполнение этого требования обязанным лицом. Например, передача новому владельцу акций (являющихся именными) будет означать, что прежний владелец отвечает перед приобретателем за правильность оформления своего членства в соответствующем акционерном обществе, но не несет перед ним никакой ответственности за невыплату дивидендов или банкротство общества. Таким образом, именные ценные бумаги обладают осложненной оборотоспособностью, что отличает их от предъявительских ценных бумаг, оборотоспособность которых с этой точки зрения является повышенной. [5, с. 114]
В ордерной ценной бумаге назван субъект удостоверенного ей права, что сближает ее с именной ценной бумагой. Однако это лицо не только само вправе осуществить это право, но и назначить своим распоряжением или приказом («ордером») другое уполномоченное лицо. Иначе говоря, такая ценная бумага, по сути, заранее рассчитана на возможность ее передачи (отчуждения) иному владельцу, т. е. на необходимую оборотоспособность. При этом и новый владелец не лишается возможности, в свою очередь, передать такую бумагу другому приобретателю. Однако любой из владельцев ордерной ценной бумаги, осуществивший ее передачу с помощью необходимой для этого передаточной надписи, становится ответственным перед уполномоченным по бумаге лицом не только за существование (т. е. действительность) права, но и за его осуществление. Иначе говоря, к любому из таких лиц уполномоченный по ценной бумаге сможет предъявить свои требования, что, естественно, повышает его уверенность в реальном исполнении прав, выраженных ценной бумагой, ведь, по сути, он получает в лице прежних владельцев бумаги дополнительных, новых должников.
Передача прав по ордерной ценной бумаге осуществляется совершением непосредственно на ней (на ее обороте) передаточной надписи – индоссамента. При необходимости совершения множества таких надписей допускается приложение к ценной бумаге специального дополнительного листа, предназначенного исключительно для указанных целей.
Исполнение по ценной бумаге дополнительно гарантировано тем, что по ней согласно правилу п. 1 ст. 147 ГК отвечает не только обязанное лицо, но и тот, кто выдал ценную бумагу, и те, кто индоссировал ее путем совершения соответствующей передаточной надписи («надписатели»), если только они не сделали официальной оговорки, исключающей их ответственность. При этом ответственность лица, выдавшего ценную бумагу, и надписателей-индоссантов носит солидарный характер. Это означает, что в случае неполучения исполнения от обязанного по ценной бумаге лица ее владелец вправе обратить требование к любому из надписателей или к лицу, первоначально выдавшему эту бумагу, предоставляя им затем возможность рассчитываться друг с другом путем предъявления обратных (регрессных) требований в соответствии с правилами ст. 325 ГК. Такая обязанность отсутствует лишь при передаче именной ценной бумаги, но в полной мере распространяется на надписателей ордерных ценных бумаг.
Существует две формы эмиссионных ценных бумаг: документарная и бездокументарная. [9]
Документарная форма эмиссионных ценных бумаг - форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании предъявления оформленного надлежащим образом сертификата ценной бумаги или, в случае депонирования такового, на основании записи по счету «депо».
Бездокументарная форма эмиссионных ценных бумаг - форма эмиссионных ценных бумаг, при которой владелец устанавливается на основании записи в системе ведения реестра владельцев ценных бумаг.
Безналичные ценные бумаги признаны не только мировой практикой, но и законодательством тех стран, в которых они получили развитие. Например, даже германское гражданское законодательство, на которое «равнялась» еще дореволюционная Россия, восприняло безналичные ценные бумаги. В частности, в германском законодательстве, регулирующем обращение государственных долговых обязательств, к документу - ценной бумаге - приравнивается запись в Долговой книге государства. В Финляндии законодательно система безналичных ценных бумаг была введена в мае 1992 года.
В системе безналичных ценных бумаг физические документы заменены записями, сделанными с использованием процедуры автоматизированной обработки данных. Юридическое значение владения документом заменено юридическим значением регистрации прав собственности.
Юридическое значение владения «физической» бумагой заменено юридическим значением записи по счету. Такая форма закрепления прав участников имущественного оборота не может быть применена к предъявительским ценным бумагам, которые в принципе не могут существовать иначе как на бумажных носителях. Не касается она обычно и таких ценных бумаг, как векселя, чеки, депозитные и сберегательные сертификаты, коносаменты, варранты, закладные, даже если они являются именными. Речь идет практически исключительно об акциях и облигациях, которое в силу своего строго именного характера допускают «безбумажную форму» закрепления удостоверяемых ими прав.
Перейдем к классификациям ценных бумаг, имеющих экономическое значение [7].
В зависимости от характера операций и сделок, скрывающихся за выпуском ценных бумаг, а также целей их выпуска они подразделяются на фондовые (капитальные) и коммерческие (денежные), что объясняется обращением одних на денежном рынке, других - на фондовом.
К коммерческим ценным бумагам или краткосрочным активам денежного рынка можно отнести разнообразные виды векселей (коммерческие, финансовые, казначейские), депозитные сертификаты, банковские акцепты, чеки, коносаменты, складские и залоговые свидетельства, закладные и т. д. Это документально оформленные краткосрочные обязательства, обычно сроком до года. Некоторые из них выполняют в различных расчетах функцию денег как средства платежа (кредитных денег). Другие могут быть использованы для краткосрочного инвестирования денежного капитала, что широко применяется банками. Обычно они выступают источником разового дохода, который реализуется в ходе рыночной сделки как разница между номинальной и фактически продажной (более низкой) ценой обязательства. Главная экономическая роль их состоит в ускорении товарооборота и облегчении процесса воспроизводства индивидуальных капиталов и всего общественного капитала.
Фондовыми ценными бумагами называются ценные бумаги которые в качестве объекта капиталовложений документально подтверждают права требования или участия, содержат безусловно или условное право на длительное получение дохода и в рамках одной из этих форм выделяются обоюдной замещаемостью. Наиболее широкое распространение из этого вида ценных бумаг имеют акции и облигации, имеющие хождение на фондовых биржах. Эмиссия фондовых ценных бумаг, как правило, отличается массовым характером, при этом оговаривается количество и сумма, на которую он выпускаются. Особо важным обстоятельством, которое и делает их биржевым товаром в отличие от других видов ценных бумаг, является тождественность каждой акции или облигации одного выпуска другой, а также то, что они представляют определенную долю в акционерном (облигационном) фонде.
Фондовые ценные бумаги подразделяются по внешнему виду и способу их выпуска на основные, в которых выражено главное имущественное право или требование, и вспомогательные, являющиеся носителями определенного или дополнительного права, требования, условия.
К вспомогательным относятся бумаги, дающие право периодически получать доход (процент или дивиденд), называемые купонами. Они чаще всего выдаются на предъявителя, даже если основная бумага - именная. Вспомогательные ценные бумаги, отделенные от акций и облигаций, могут стать самостоятельной ценной бумагой и иметь хождение на рынке, но они никогда не обращаются на фондовых биржах.
Растущая напряженность финансового рынка, усиливающая инфляционные процессы, стремление застраховаться от серьезны потерь и желание заемщиков к расширению круга инвесторов создали условия для возникновения и широкого распространения ценных бумаг, которые представляют фиктивный капитал. Иногда их называют еще «вторыми производными» действительного капитала. К таким бумагам относятся, в частности, акции холдинговых компаний и инвестиционных фондов, поскольку средства от выпуска таких акций предназначены только для покупки других ценных бумаг.
С начала 70-х годов широкое распространение получили операции с такими производными ценными бумагами, как фьючерсы, опционы, варранты. Их появление привело к значительным качественным изменениям всего фондового рынка. В мире насчитывается несколько десятков их разновидностей. В основе операций с опционами и фьючерсами лежит стремление извлечь выгоду из движения цен на фондовые ценности и период действия этих контрактов. Одна из главных особенностей опционов и фьючерсов как вторых производных действительного капитала заключается в том, что в своей динамике они относительно обособлены от рынков акций и облигаций.
Значительное увеличение финансовых инструментов и рост операций с ними привели к секъюритизации финансовых рынков, к опосредованию ценными бумагами распределения финансовых, трудовых и материальных ресурсов. Увеличение фиктивного капитала усиливает его влияние на воспроизводственный процесс, на развитие экономических циклов. Ценные бумаги становятся инструментом воздействия на экономическое развитие. Институты и механизмы, которые обеспечивают оборот акций и облигаций, а также производных от них ценных бумаг, образуют фондовый рынок.
Эмиссионная ценная бумага-любая бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:
закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка;
размещается выпусками;
имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги [9, с. 219].
Заключение
С юридической точки зрения ценная бумага – это документ, оформленный в соответствии с установленной формой, содержащий необходимые реквизиты, удостоверяющие имущественные права, осуществление и передача которых возможна только при его предъявлении.
Для того чтобы стать ценной бумагой как таковой, финансовый инструмент должен быть квалифицирован государством в качестве ценной бумаги.
Гражданским кодексом к ценным бумагам относятся: государственные облигации; облигации других эмитентов; вексель; чек; коносамент; депозитные и сберегательные сертификаты; банковская книжка на предъявителя; акции; приватизационные ценные бумаги; любые иные документы, которые отвечают требованиям Гражданского кодекса.
С экономической точки зрения ценная бумага – это совокупность имущественных прав на те или иные материальные объекты, которые обособились от своей материальной основы и получили собственную материальную форму.
Различают различные виды ценных бумаг:
в зависимости от срока существования различают: срочные – имеющие установленный при их выпуске срок существования и бессрочные – срок не ограничен.
в зависимости от происхождения ценные бумаги делятся на основные и производные.
по форме выпуска ценные бумаги подразделяются на: документарные и бездокументарные.
в зависимости от национальной и территориальной принадлежности: отечественные, иностранные, региональные ценные бумаги.
по способу регистрации выпуска ценные бумаги делятся на эмиссионные и неэмиссионные.
по форме собственности и виду эмитента: государственные, негосударственные (корпоративные, частных лиц и т.д.)
в зависимости от функционального назначения бывают следующие виды ценных бумаг: долговые, долевые, платежные, товаро-распорядительные.
по экономической сущности различают: акции, облигации, государственные облигации, векселя, депозитные и сберегательные сертификаты, банковские карточки на предъявителя, коносамент, простое и двойное складское свидетельство, приватизационные ЦБ.
в зависимости от характера передачи прав собственности ценные бумаги делятся на: именные, предъявительские и ордерные.
Список литературы
Гражданский кодекс Российской Федерации
Федеральный закон от 22 апреля 1996 г. N 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (под ред. от 09.06.2009 г.)
Алехин Б.И. Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. изд. 2-е, перераб., доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2008.
Анесянц С. А. Основы функционирования рынка ценных бумаг: Учебное пособие. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 144 с.
Боровкова В. А. Рынок ценных бумаг.- М.: Питер и др., 2006 – 316 с.
Глухова М.И.,Снежинская М.В.,Приходько А.В. Рынок ценных бумаг: Конспект лекций: Учебное пособие. – Ростов на Дону: Феникс, 2007.
Ивасенко А. Г. Рынок ценных бумаг: инструменты и механизмы функционирования: Учебное пособие / А. Г. Ивасенко, Я. И. Никонова, В. А. Павленко. – М.: КНОРУС, 2007.
Стародубцева Е. Б. Рынок ценных бумаг: учебное пособие – М.: ИНФРА-М, 2006.
Чалдаева Л.А.,Килячков А.А. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие для вузов Изд. 2-е, изм. – М.: Экономистъ, 2004.
Рынок ценных бумаг: виды ценных бумаг, управление // http://www.web-investor.ru/index.php?action=articles&id=179