ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПО ОБРАЗОВАНИЮ РФ

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

< ТЮМЕНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ НЕФТЕГАЗОВЫЙ УНИВЕРСИТЕТ>

Институт менеджмента и бизнеса.

Кафедра МТЭК

Курсовая работа

по дисциплине «Экономический анализ»

на тему: «Экспертиза финансово-хозяйственной деятельности»

Выполнил:

студент гр.

Проверил:

Чижевская Е.Л

Тюмень, 2008г.

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

Система экспертизы финансово-хозяйственной деятельности предприятия и ее роль в комплексе задач антикризисного управления

Характеристика системы экспертизы финансово-хозяйственной деятельности и ее целевые задачи.

Содержание работ по выполнению экспертизы и организация ее проведения.

Технология экспертизы финансово- хозяйственной деятельности

Направления экспертизы финансово-хозяйственной деятельности

Методические положения проведения экспертизы финансово-хозяйственной деятельности

Экспертиза финансово-хозяйственной деятельности

Экспресс-диагностика финансовой состоятельности

Детализированный анализ финансовой устойчивости предприятия

Выбор направлений реорганизационных политик текущей деятельности предприятия

Заключение

Список литературы

ВВЕДЕНИЕ

Анализ деятельности хозяйствующего субъекта является одним из наиболее действенных методов управления, основным элементом обоснования руководящих решений.

В условиях становления рыночных отношений он имеет целью обеспечить устойчивое развитие доходного, конкурентоспособного производства и включает различные направления — правовое, экономическое, производственное, финансовое и др.

Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия предполагают всестороннее изучение технического уровня производства, качества и конкурентоспособности выпускаемой продукции, обеспеченности производства материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами и эффективности их использования. Они основаны на системном подходе, комплексном учете разнообразных факторов, качественном подборе достоверной информации и являются важной функцией управления.

Цель анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия — повышение эффективности его работы на основе системного изучения всех видов его деятельности. В процессе анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия исследуются совокупность технологических, социально-экономических, правовых, экологических и иных процессов, закономерности формирования, построения и функционирования систем управления; принципы построения организационных структур, эффективность применяемых методов; информационное, материально-техническое и кадровое обеспечение.

Экспертиза финансово-хозяйственной деятельности представляет собой объективно необходимый элемент управления производством и является этапом управленческой деятельности. При помощи экономического анализа познается сущность хозяйственных процессов, оценивается хозяйственная ситуация, выявляются резервы производства и подготавливаются научно обоснованные решения для планирования и управления. Многообразие функций экономического анализа в системе управления производством порождает многообразие его целей и задач, содержания, методов и организационных форм. Особую роль экономический анализ играет в рыночной в рыночной экономике, где он во многом носит ситуационный характер, приспосабливаясь к условиям неопределенности, характерным для рыночной экономики. Основной целью анализа является обеспечение рентабельности и устойчивого финансового положения организации.

Одно из важнейших условий успешного управления финансами организации – проведение анализа его финансового состояния. Финансовое состояние организации характеризуется совокупностью показателей, отражающих процесс формирования и использования его финансовых средств. В рыночной экономике финансовое состояние организации по сути дела отражает конечные результаты его деятельности. Именно конечные результаты деятельности организации интересуют собственников организации, его деловых партнеров, налоговые органы. Все это предопределяет важность проведения анализа финансового состояния предприятия и повышает его роль в экономическом процессе.

Основной задачей этой курсовой работы является:

раскрытие сущности, роли и видов анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия;

Обзор методов и форм организации анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия;

установление путей повышения эффективности предприятия на основе комплексного анализа и диагностики его финансово-хозяйственной деятельности.

Экспертиза финансово- хозяйственной деятельности проводилась на основе данных по предприятию ЗАО «Тюменьавтозапчасть».

СИСТЕМА ЭКСПЕРТИЗЫ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ И ЕЕ РОЛЬ В КОМПЛЕКСЕ ЗАДАЧ АНТИКРИЗИСНОГО УПРАВЛЕНИЯ.

Характеристика системы экспертизы финансово-хозяйственной деятельности и ее целевые задачи.

Содержание анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия состоит во всестороннем изучении технического уровня производства, качества и конкурентоспособности выпускаемой продукции, обеспеченности производства материальными, трудовыми и финансовыми ресурсами и эффективности их использования. Этот анализ основан на системном подходе, комплексном учете разнообразных факторов, качественном подборе достоверной информации и является важной функцией управления.

Сущность диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия состоит в установлении и изучении признаков, измерении основных характеристик, отражающих состояние машин, приборов, технических систем, экономики и финансов хозяйствующего субъекта, для предсказания возможных отклонений от устойчивых, средних, стандартных значений и предотвращения нарушений нормального режима работы. Диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия включает определение оценочных признаков, выбор методов их измерения и характеристику этих признаков по определенным принципам, оценку выявленных отклонений от стандартных, общепринятых значений [6].

Цель анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия - повышение эффективности его работы на основе системного изучения всех видов деятельности и обобщения их результатов.

Задачами анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия являются:

идентификация реального состояния анализируемого объекта;

исследование состава и свойств объекта, его сравнение с известными аналогами или базовыми характеристиками, нормативными величинами;

выявление изменений в состоянии объекта в пространственно-временном разрезе;

установление основных факторов, вызвавших изменения в состоянии объекта, и учет их влияния;

прогноз основных тенденций.

Правильный выбор цели антикризисного управления и постановка задач анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия имеют большое значение. На основе поставленных Целей и с учетом имеющихся возможностей определяется истинное состояние предприятия, вырабатываются способы достижения оптимальных решений, подбираются методы антикризисного управления, производятся различные изменения в организационной, технологической,.коммерческой и других видах деятельности предприятия. Система целей и задач анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия конкретизируется по содержанию, времени реализации и уровням [6].

Предметом анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия является анализ производственных и экономических результатов, финансового состояния, результатов социального развития и использования трудовых ресурсов, состояния и использования основных фондов, затрат на производство и реализацию продукции (работ, услуг), оценка эффективности.

Объектом анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия является работа предприятия в целом и его структурных подразделений (цехов, бригад, участков), а субъектами могут выступать органы государственной власти, научно-исследовательские институты, фонды, центры, общественные организации, средства массовой информации, аналитические службы предприятий.

Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия основаны на комплексном изучении процессов и результатов технико-экономического развития предприятия и выявлении основных причинно-следственных связей. Анализ финансов во-хозяйственной деятельности предприятия включает исследование совокупности технологических, социально-экономических, правовых, экологических и иных процессов, закономерностей формирования, построения и функционирования систем управления; принципов построения организационных структур, оценку эффективности применяемых методов информационного, материально-технического и кадрового обеспечения. В процессе анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия рассматриваются следующие основные направления деятельности предприятия: научно-техническая, производственная, инвестиционная, социальная и функциональная деятельность.

Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия включает ряд основных направлений:

изложение методик анализа результатов производственно-хозяйственной, коммерческой, социальной и других видов деятельности предприятия

выявление основных приемов анализа состояния и использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов;

установление путей повышения эффективности хозяйствующего субъекта на основе комплексного технико-экономического анализа;

оценка финансового состояния и диагностика банкротства, оценка финансового риска;

оценка экономических результатов работы предприятия с позиций конкурентоспособности продукции (работ, услуг), уровня рейтинга предприятия, деловой активности и деловой репутации;

оценка производственных результатов работы предприятия;

оценка затрат на производство и реализацию продукции (работ, услуг), использования материальных ресурсов и состояния их запасов, состояния и использования основных фондов;

оценка экологических последствий деятельности предприятия;

оценка использования трудовых ресурсов и результатов социального развития предприятия;

оценка эффективности работы предприятия и основных факторов, ее определяющих.

Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия объединяет ретроспекцию (анализ прошлого, истории развития объекта), диагноз (систематизированное описание настоящего) и проспекцикцию (определение возможного состояния в будущем) [8].

Функциями анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия являются: контрольная, учетная, стимулирующая, организационная и индикативная.

Содержание работ по выполнению экспертизы и организация ее проведение

Общими основами организации анализа и диагностики деятельности предприятия являются теории управления и корпоративного контроля. Система анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия включает субъекты, объекты и определенные взаимоотношения между ними, а также определенную инфраструктуру, обеспечивающую информационные, технические, функциональные условия анализа и диагностики. На каждом предприятии за анализ и диагностику его производственной, технической или коммерческой деятельности отвечает определенный отдел (табл.1.1).

Работа каждого отдела должна регламентироваться положением об отделе и должностными инструкциями. Положение об отделе содержит описание его целей, задач и функций. Должностные инструкции включают детализацию конкретных обязанностей каждого сотрудника по конкретным операциям.

Таблица 1.1

Вид деятельности	Название отделов	Содержание анализа и диагностики
Производственная	Производственный, технологический	Проверка соответствия производственно-технологических операций принятым стандартам
Коммерческая	Снабжения, сбыта, торговый, коммерческий, маркетинга.	Оценка результативности торгово-коммерческих, снабженческо-сбытовых операций
Информационная	Информационно-аналитический	Оценка оперативности и достоверности информационно-аналитических потоков
Административно-хозяйственная	Финансовый, управления собственностью, планово-экономический, ценных бумаг, кадров, мониторинга, менеджмента	Проверка эффективности системы управления финансово-хозяйственной деятельностью
Техническая	Технический, контрольно-измерительных приборов и оборудования	Проверка и диагностика технического состояния используемого оборудования, машин, механизмов, приборов

Например, к обязанностям работников финансового отдела предприятия относятся:

анализ реализации финансовой политики предприятия, финансовых планов и прогнозов, смет, финансовых разделов бизнес-планов;

изучение составления и использования финансовой информации, документации;

диагностика организации финансовой работы, финансового механизма и финансового менеджмента;

анализ результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия;

изучение взаимоотношений с бюджетом (расчеты с бюджетом, сборы, обязательные платежи, льготы и штрафы);

анализ формирования и использования фондов (общехозяйственного и целевого, специального назначения), прибыли, основных и оборотных средств;

диагностика организации наличных и безналичных расчетов, ведения кассового хозяйства;

анализ и диагностика финансовой устойчивости;

анализ эффективности кредитования, валютных операций;

диагностика банкротства;

финансовый контроль.

Финансовым контролем занимается специалисты финансовой службы. Планирование и реализацией затрат занимается Планово-финансовый отдел. Диагностикой и анализам не посредственно старшие специалисты. А подведение итогов года под руководством начальника финансовой службы.

Технические отделы заниматься определением мощности их нагрузки, распределение работы по сменам, изучением производства, поискам наилучшей организации труда при наибольших количествах и качествах работы. Формированием данных о производительности труда, мощности загрузки производственного процессах, и данных отчетности для финансового отдела. Подготовкой отчетности занимается начальник производственного отдела.

Для формирования качественного сбыта идет в обязанность коммерческого отдела, этим заниматься специалисты, а контроль осуществляет главный специалист. Так же к этой службе относиться разработка маркетинговой программы и антикризисного маркетинга

Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности, так же антикризисное управление предприятия включают большое количество одновременно осуществляемых действий по сбору, составлению, оформлению и передаче документации, выявлению и анализу закономерностей и тенденций, определению перспектив. Финансово-хозяйственная деятельность предприятия может быть проанализирована в целом, а также по отдельным ее направлениям и функциям. Основой антикризисного анализа и диагностики выступает мониторинг, т. е. постоянный, систематический контроль за изменением состояния финансово-хозяйственной деятельности предприятия и анализ причинно-следственных связей ее результатов с определенными группами факторов, диагностика тенденций и закономерностей [6].

Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия начинается с составления программы (плана). В программе определяются:

а) объект анализа (структура или процесс, технология, операция, процедура);

б) субъект анализа (кто проводит, ответственные лица и исполнители);

в) период, за который выполняется анализ;

г) цель, задачи анализа и диагностики;

д) формы, методы, техника анализа и диагностики;

е) оформление результатов анализа (отчет, заключение, расчет экономической эффективности или описательная характеристика);

ж) срок проведения аналитических операций;

з) кому докладываются (куда направляются) результаты анализа и как они должны быть использованы.

Структура программы анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия может включать введение, аналитическую часть и заключение. Во введении определяется цель, задачи, методы анализа и диагностики, описывается специфика объекта.

Аналитическая часть содержит анализ и диагностику технического, финансового состояния; эффективности производственной, коммерческой, инвестиционной деятельности, социального развития коллектива; состояния и использования основных фондов, трудовых ресурсов; затрат на производство и реализацию продукции; инвестиционного, научно-технического, трудового, производственного потенциала. Заключение содержит основные выводы по фактическому состоянию объекта на определенную дату и конкретные предложения по улучшению данного состояния.

Программа разрабатывается по каждому объекту. Контроль за исполнением программы анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности предприятия возлагается на его руководителя.

Важнейших принципов стратегии антикризисного управления фирмы, является постоянный мониторинг внешней и внутренней среды, с целью раннего обнаружения надвигающейся угрозы кризиса, поэтому проведение экспертизы финансово-хозяйственной деятельности, считается оптимальным для профилактики наступления кризисного состояния или состояния банкротства [8].

ТЕХНОЛОГИЯ ЭКСПЕРТИЗЫ ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ.

Направления экспертизы финансово-хозяйственной деятельности

Субъектам и анализа и диагностики финансово-хозяйственной деятельности являются предприятия, их собственники, учредители, органы государственного управления, финансово-кредитные учреждения, налоговые органы, органы страхования, отдельные специалисты, эксперты, средства массовой информации, информационно-аналитические и рейтинговые агентства.

Анализ должен представлять собой комплексное исследование действия внешних и внутренних, рыночных и производственных факторов на количество и качество производимой предприятием продукции, финансовые показатели работы предприятия и указывать возможные перспективы развития дальнейшей производственной деятельности предприятия в выбранной области хозяйствования.

Прежде чем приступить к проведению анализа финансового состояния организации необходимо определиться с чьей точки зрения будет выполняться эта работа. Цель анализа - получение информации, необходимой для принятия управленческих решений:

- внутренними пользователями информации (администрация фирмы) - о корректировке финансовой политики предприятия,

- внешними пользователями - о реализации конкретных планов в отношении к данному предприятию (приобретение, инвестирование, заключение контрактов и др.).

Как правило, задачи, направленные на корректировку финансовой политики предприятия, ставятся руководством (менеджерами, собственниками). В этом случае можно сказать, что результаты финансового анализа предназначены для внутренних пользователей; они должны помочь определить наиболее эффективные пути улучшения (стабилизации) финансового положения организации. Результатом проведения анализа для внутреннего пользователя является комплекс управленческих решений - сочетание различных мер, направленных на оптимизацию состояния предприятия, который пересматривается под влиянием изменений макро- и микроэкономической среды [6].

Каждое предприятие (организация) является субъектом рыночных отношений и входит в круг интересов других фирм, предприятий, организаций. К числу последних относятся поставщики, кредиторы и инвесторы. Исследование предприятия сторонними фирмами касается, в основном, реализации конкретных планов в отношении данного предприятия: приобретения, кредитования, заключения контрактов. В этом случае говорят, что информация финансового анализа предназначена для внешних пользователей.

Основные направления анализа:

-анализ структуры Баланса и чистого оборотного капитала,

-анализ ликвидности и финансовой устойчивости,

-анализ прибыльности и структуры затрат,

-анализ оборачиваемости,

-анализ рентабельности,

-анализ эффективности труда.

В зависимости от поставленной задачи анализ может иметь разную степень детализации по отдельным направлениям, но в кратком виде необходимо проводить анализ по всем направлениям. Это объясняется взаимосвязанностью показателей: изменение одних показателей может быть следствием изменения других. В зависимости от поставленных целей финансовый анализ состояния предприятия может быть дополнен другими исследованиями (маркетинговыми, технологическими).

В данной работе проводится анализ финансово – хозяйственной деятельности предприятия по данным бухгалтерской отчётности.

Обычно, при проведении анализа логика работы предполагает её организацию в виде двухмодульной структуры:

экспресс – анализ финансового состояния,

детализированный анализ финансового состояния.

Цель экспресс–анализа – обобщенная оценка результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния объекта. В общем виде, методикой экспресс–анализа предусматривается анализ ресурсов и их структуры, результатов хозяйствования, эффективности использования заёмных и собственных средств.

Цель детализированного анализа – характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в истекшем отчетном периоде. Он конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс-анализа, который даёт только общую оценку финансового состояния предприятия.

Экономический потенциал хозяйствующего субъекта характеризуется с позиции имущественного положения и с позиции финансового положения.

Основное направление анализа: от сложного комплекса - к составляющим его элементам, от результата - к выводам о том, как такой результат достигнут и к чему он приведет в дальнейшем. Схема анализа должна быть построена по принципу "от общего к частному":

Методические положения проведения экспертизы финансово-хозяйственной деятельности

В данной работе будем придерживаться методических рекомендаций, описанных В.В. Ковалевым. Указанный подход предполагает организацию финансового анализа в виде двух модулей:

1) экспресс-диагностики финансового состояния предприятия;

2) детализированного анализа финансового состояния предприятия.

Целью экспресс-диагностики является наглядная и простая оценка финансового состояния хозяйствующего субъекта. По результатам экспресс-диагностики должны вырабатываться решения о целесообразности детализированного анализа финансового состояния предприятия, либо корректирующие решения и пересматриваться цели и прогнозы. Для экспресс-диагностики отбирается относительно небольшое число наиболее информативных показателей. Отбор таких показателей субъективен и зависит от лица проводящего диагностику. В различных методиках большинство показателей совпадает, хотя и имеются отличия в выборе тех или иных параметров. В данной работе экспресс-диагностику предлагается осуществлять в виде ряда последовательных этапов, представленных в табл.2.1

Таблица 2.1

Этапы экспресс-диагностики финансового состояния фирмы

№ п/п	Наименование этапа	Показатель
1.	Построение агрегированного баланса и анализ структуры активов и пассивов	Активы и пассивы баланса фирмы. Отчет о финансовых результатах.
2.	Анализ «Отчета о прибылях и убытках»	Процентное изменение статей отчета по сравнению с предыдущим периодом.
3	Анализ денежных потоков	Изменение абсолютное и относительное денежных потоков: а) от основной деятельности, б) от инвестиционной деятельности, в) от финансовой деятельности.
4.	Анализ ликвидности	Коэффициент общей ликвидности
5.	Анализ финансовой устойчивости	Коэффициент финансирования
6.	Анализ оборачиваемости элементов текущих активов и пассивов	Период оборота дебиторской задолженности. Период оборота кредиторской задолженности. Период оборота запасов.
7.	Анализ финансового цикла	Длительность финансового цикла
8.	Анализ рентабельности продаж	Рентабельности продаж
9.	Анализ рентабельности и рачиваемости активов	Рентабельность и оборачиваемость активов

Анализ документов финансовой отчетности начинают с изучения бухгалтерского баланса, его структуры, состава и динамики. Бухгалтерский баланс - это информация о финансовом положении хозяйствующей единицы на определенный момент времени, отражающая стоимость имущества предприятия и стоимость источников финансирования. С его помощью можно: ознакомиться с имущественным положением хозяйствующего субъекта, определить способность предприятия выполнить свои обязательства перед третьими лицами - акционерами, инвесторами, кредиторами, покупателями и пр., определить результаты деятельности фирмы.

Под активом обычно понимают имущество (ресурсы предприятия), в которое инвестированы деньги. Статьи актива располагают в порядке возрастания ликвидности, т.е. от того насколько быстро данный вид актива может приобрести денежную форму.

Пассив бухгалтерского баланса отражает источники финансирования средств предприятия, сгруппированные на определенную дату по их принадлежности и назначению. Он показывает: величину средств, вложенных в хозяйственную деятельность фирмы; степень участия в создании имущества фирмы.

Построение агрегированного (уплотненного) баланса состоит в объединении нескольких статей бухгалтерского баланса и получении небольшого количества суммарных статей. Степень уплотненности баланса может выбираться произвольно и зависит от субъективного подхода конкретного аналитика.

Таблица 2.2

Структура агрегированного баланса

Актив	Строки бухгалтерского баланса	Пассив	Строки бухгалтерского баланса
1	2	3	4
1. Внеоборотные активы	стр.110+стр.120+ стр.130+стр.140+ стр.150+стр.230	1. Источники собственных средств	стр.410+490 - -252-390 -410
2. Оборотные активы	стр.290	2. Кредиты и заемные средства	стр.590+ стр.690 +стр.620
Запасы и затраты и прочие оборотные активы	стр.210+стр.220+ +стр.251+стр.253+ +стр.270	Долгосрочные кредиты и заемные средства	стр.590
Дебиторская задолженность	стр.240	Краткосрочные кредиты и заемные средства	стр.690
Денежные средства и краткосрочные фин. вложен.	стр.260+ +стр.250	Кредиторская задолженность	стр.620
Баланс	п.l + n.2	Баланс	п.1+п.2

Величина собственных оборотных средств определяется по формуле:

СОС = СК + ЗСд - ВА,

гдеСК - величина собственного капитала;

ЗСд - долгосрочные заемные средства;

ВА - величина внеоборотных активов.

Данный анализ предполагает структурный, динамический и структурно-динамический анализ следующих статей актива:

1. Внеоборотные (иммобилизованные) активы.

2. Оборотные (мобильные) активы: дебиторская задолженность; запасы сырья и материалов; незавершенное производство; готовая продукция; денежные средства и краткосрочные финансовые вложения.

В структуре пассивов анализируют структурные, динамические и структурно-динамические изменения следующих статей:

1. Собственный капитал.

2. Кредиты и заемные средства: долгосрочные кредиты и займы; краткосрочные кредиты и займы; кредиторская задолженность.

При анализе данного документа производится расчет долей по отдельным элементам: себестоимости, операционной прибыли, выплате процентов и налогов, чистой прибыли, реинвестированной прибыли, что позволяет оценить степень влияния отдельных составляющих на итоговое значение чистой и реинвестированной прибыли. В качестве исходного документа используется форма № 2 бухгалтерской отчетности.

Для быстрой оценки деловой активности целесообразно рассмотреть сравнительную динамику изменения основных показателей. При этом оптимально следующее их соотношение:

ТПР>ТВР>ТА,

где ТПР, ТВР, ТА - соответственно темп роста прибыли, выручки от реализации и активов (авансированного капитала).

Выполнение указанного соотношения показывает, что экономический потенциал предприятия возрастает; по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы компании используются более эффективно; прибыль по сравнению с объемом реализации возрастает опережающими темпами, что свидетельствует в большинстве случаев об относительном снижении издержек производства и обращения. Это соотношение называется золотым правилом экономики. Нарушение его не всегда нужно рассматривать как негативное, так как оно может иметь место, например, из-за модернизации производства [7].

Основным условием нормальной деятельности предприятия является обеспеченность денежными средствами. Эту ситуацию позволяет оценить анализ денежных потоков.

В результате функционирования предприятия можно выделить следующие денежные потоки:

- от основной (операционной) деятельности, т.е. движение денежных средств в процессе производства и реализации основной продукции;

-от инвестиционной деятельности - доходы и расходы от инвестирования средств и реализации внеоборотных активов;

- от финансовой деятельности - получение и выплата кредитов, выпуск акций
Показатели ликвидности баланса показывают степень способности предприятия покрывать свои краткосрочные обязательства текущими активами. Они являются факторами, ограничивающими рост эффективности деятельности предприятия. Поэтому необходимо отслеживать и управлять значениями показателей ликвидности исходя из текущих обстоятельств [7].

Для экспресс-диагностики здесь используется коэффициент общей ликвидности (коэффициент покрытия). Коэффициент общей ликвидности определяется по формуле:

Кол =ТА ,

ТО

где ТА - текущие активы; ТО - текущие обязательства.

Он оценивает общую ликвидность активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Смысл данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие можно рассматривать как успешно функционирующее.

Финансовая устойчивость отражает зависимость деятельности компании от заемного капитала и, следовательно, уровень риска деятельности предприятия.

Для оценки финансовой устойчивости компании применяется система коэффициентов: коэффициент финансирования; коэффициент автономии; коэффициент маневренности собственных средств.

В качестве базового оценочного коэффициента для экспресс-диагностики выберем коэффициент финансирования, который определяется по формуле:

Кф =СК,

ЗС

где СК - собственные средства предприятия (собственный капитал);

ЗС - заемные средства (заемный капитал).

Коэффициент финансирования показывает, сколько рублей собственных средств, вложенных в активы предприятия, приходится на каждый рубль заемных средств. Уменьшение показателя в динамике свидетельствует об увеличении финансовой зависимости предприятия от внешних источников.

Рост доли собственных средств свидетельствует об увеличении финансовой устойчивости компании, однако использование заемных средств в разумных пределах может способствовать повышению эффективности ее деятельности.

Ранее было дано определение собственных оборотных средств предприятия. Для оценки эффективности их использования применяются показатели оборачиваемости, приведенные в таблице 2.3.

Таблица 2.3

Показатели оборачиваемости

Показатель	Формула	Составляющие компоненты
1.Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (КОДЗ)	ВР КОДЗ= ------ ДЗСР	ВР – величина выручки от реализации; ДЗСР – средняя величина дебиторской задолженности
2.Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (КОКЗ)	СС КОКЗ= ------ КРЗСР	СС – себестоимость продукции; КРЗСР- средняя величина кредиторской задолженности
3.Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат (КЗЗ)	СС КЗЗ = ------ ЗЗСР	СС - себестоимость продукции; ЗЗСР – сред. величина запасов и затрат
4.Период оборота дебиторской задолженности (ДДЗ)	360 ДДЗ= ------ КОДЗ	360 – количество дней в году; КОДЗ - коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности;

При расчете данные из баланса берутся как среднеарифметические значения на начало и конец рассматриваемого периода.

Снижение сроков оборота дебиторской задолженности, оборота производственных запасов является положительным моментом в развитии фирмы. Также благоприятно увеличение сроков кредиторской задолженности, так как это означает фактическое продление сроков пользования чужими средствами. Однако если при этом увеличиваются суммы оплаты, то необходимо в каждом конкретном случае рассчитывать финансовый результат.

По показателям, рассмотренным ранее, рассчитывается длительность финансового цикла. Финансовый цикл начинается с момента оплаты поставщикам материальных ресурсов и заканчивается в момент получения денежных средств от покупателей за отгруженную продукцию.

Длительность финансового и операционного цикла, рассчитывается по формулам:

ДФЦ = ДОЦ - ДКЗ,

ДОЦ = Дзз - ДдЗ,

где ДОЦ - длительность операционного цикла в днях;

ДКЗ - период оборота кредиторской задолженности в днях;

Дзз - период оборотов запаса в днях;

ДдЗ - период оборота дебиторской задолженности в днях.

Снижение длительности финансового и операционного цикла увеличивает оборачиваемость средств и является положительной тенденцией.

Для любого коммерческого предприятия рентабельность продаж является важнейшим показателем, характеризующим эффективность его деятельности. Рентабельность продаж определяется по формуле:

RП = ПР ,

ВР

Где ПР- операционная прибыль;

ВР – выручка от реализации продукции, товаров, работ, услуг.

Рентабельность продаж характеризует эффективность хозяйственной деятельности предприятия и использования его ресурсов.

Рентабельность продаж показывает, сколько прибыли приходится на одну денежную единицу реализованной продукции. Увеличение этого показателя свидетельствует либо о росте цен при постоянных затратах на производство реализованной продукции, либо о снижении затрат на производство при постоянных ценах. Его уменьшение свидетельствует о снижении цен при постоянных затратах, то есть о снижении спроса на продукцию предприятия, или о росте затрат на производство при постоянных ценах.

Поэтому данный показатель должен постоянно контролироваться финансовой службой предприятия.

Для оценки эффективности хозяйственной деятельности компании также используются показатели рентабельности (прибыльности) активов. В числителе данного показателя может стоять операционная прибыль, балансовая прибыль, налогооблагаемая прибыль или чистая прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налогов. Так как для вычисления рентабельности продаж нами использован показатель операционной прибыли, то мы используем его и для определения рентабельности активов:

RА = ПР ,

АС

гдеRА - рентабельность продаж;

ПР - операционная прибыль;

АС - средняя за период величина активов.

При использовании для расчета операционной прибыли достигается сопоставимость рентабельности активов с рентабельностью продаж, так как между рассматриваемыми финансовыми коэффициентами существует определенная взаимосвязь:

RА = ПР х ВР = RП Х ОА,

ВРАС

где RА - рентабельность активов; ПР - операционная прибыль;

ВР - выручка от реализации; АС - средняя за период величина активов;

RП - рентабельность продаж; ОА - оборачиваемость активов.

Рентабельность активов показывает эффективность использования всего имущества предприятия. Снижение данного показателя свидетельствует о падающем спросе на продукцию компании и о перенакоплении активов. Рентабельность активов объединяет набор элементов, характеризующих различные стороны работы предприятия. Анализируя взаимосвязи, можно выделить составляющие, оказывающие наиболее сильное отрицательное воздействие, и сосредоточить на них свое внимание [7].

Для корректной оценки финансового состояния необходимо провести детализированный анализ финансового состояния рассматриваемого предприятия. Он состоит из следующих компонентов:

1. Оценка финансовой устойчивости предприятия.

2. Оценка ликвидности и платежеспособности предприятия.

3. Анализ безубыточности предприятия.

4. Факторный анализ рентабельности собственного капитала.

5.Факторный анализ показателя экономического роста предприятия.

В процессе своей производственной деятельности предприятие постоянно пополняет запасы товарно-материальных ценностей. Для этой цели используются как собственные средства, так и заемные. Анализируя излишек или недостаток средств для формирования запасов и затрат, определим абсолютные показатели финансовой устойчивости. Общая схема их определения представлена на рис. 2.4

Источники средств для формирования запасов и затрат

—

Величина запасов и затрат

=

Абсолютный показатель финансовой устойчивости

По видам источников средств для формирования запасов и затрат используются показатели, приведенные в таблице 2.5.

Таблица 2.5

Показатели, используемые для определения финансовой устойчивости

Показатель	Формула	Компоненты	Источник информации
1. Собственный оборотный капитал (здесь СОК меньше СОС на величину долгосрочных заемных средств)	СОК=СК-ВА	СК- величина собственного капитала; ВА- основные средства и вложения (внеоборотные активы)	Итог разд. 4 бал. «Капитал и резервы»; Итог разд. 1 баланса«Вне-оборотные активы»
2. Наличие собственного оборотного капитала и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат	Ет=СОК+ЗСд	СОК - собственный оборотный капитал; ЗСд - долгосрочные кредиты и заемные средства.	Итог раздела 5 баланса «Долгосрочные пассивы»
3. Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат	ЕΣ= Ет+ЗСк = =СОК+ЗСд+ +ЗСК	Ет - собственный оборотный капитал и долгосрочные заемные источники; ЗСк- краткосрочные кредиты и займы	Итог раздела 6 баланса «Краткосрочные пассивы»
4. Излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала	±ΔСОК=СОК- -ЗЗ	СОК - собственный оборотный капитал ЗЗ – запасы и затраты	Стр.211 + стр.220 раздела баланса «Оборотные активы»
5. Излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат	±Ет=СОК+ЗСд-ЗЗ	СОК - собственный оборотный капитал ЗСд - долгосрочные кредиты и заемные средства. ЗЗ – запасы и затраты	Итог раздела 5 баланса «Долгосрочные пассивы»; Стр.211 + стр.220 раздела баланса «Оборотные активы»
6. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат	±Ет=СОК+ЗСд +ЗСК -ЗЗ	СОК – собственный оборотный капитал ЗСд - долгосрочные кредиты и заемные средства. ЗСК – кратко-срочные кредиты и займы ЗЗ – запасы и затраты	Итог раздела 5 баланса «Долгосрочные пассивы»; Итог раздела 6 баланса «Краткосрочные пассивы»

На основе рассмотренных показателей формируется трехмерный вектор, характеризующий тип устойчивости финансового состояния компании:

S = {S1(X1); S2(x2); S3(x3)},

гдеX1 = ± ∆СОК;Х2 = ± Ет; Х3 = ± ЕΣ.

Функция Si(xi); представляет собой асимметричную функцию и определяется следующим образом:

1, если X ≥ О

Si(xi)=

0, если X < О

В таблице 2.6 приведена характеристика типов финансовой устойчивости предприятия.

Таблица 2.6

Типы финансовой устойчивости предприятия

Тип финансовой устойчивости	Трехмерный показатель	Используемые источники покрытия затрат	Краткая характеристика
1. Абсолютная финансовая устойчивость	S = (1, 1, 1)	Собственные оборотные средства	Высокая платежеспособность; предприятие не зависит от кредиторов
2. Нормальная финансовая устойчивость	S = (0, 1, 1)	Собственный оборотный капитал плюс долгосрочные кредиты	Нормальная платежеспособность; эффективная производственная деятельность
3. Неустойчивое финансовое положение	S = (0, 0, 1)	Собственный оборотный капитал плюс долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы	Нарушение платежеспособности; привлечение заемных средств; возможность улучшения ситуации
4. Кризисное финансовое состояние	S = (0, 0, 0)	Все возможные источники покрытия затрат	Предприятие неплатежеспособно и находится на грани банкротства

Оценка ликвидности и платежеспособности компании состоит из:

1) Анализ ликвидности баланса

2) Расчет коэффициентов ликвидности

3) Анализ движения денежных средств

При анализе ликвидности баланса проводится сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Расчет коэффициентов ликвидности позволяет определить степень обеспеченности текущих обязательств ликвидными средствами.

Главная задача оценки ликвидности баланса - определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Таблица 2.7

Группировка статей актива и пассива для анализа ликвидности баланса

Активы		Пассивы
Показатель	Составляющие (строки формы №1)	Показатель	Составляющие (строки формы № 1)
А1- наиболее ликвидные активы	Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (стр.260+стр.250)	П1- наиболее срочные обязательства	Кредиторская задолженность и прочие краткосрочные пассивы (стр.620+стр.670)
А2-быстро-реализуемые активы	Дебиторская задолженность и прочие активы (стр.240+стр.270)	П2- краткосрочные пассивы	Заемные средства и другие статьи разд. 6 "Краткосрочные пассивы" (стр 610+ +стр 630++стр 640 +стр.650+сгр.660)
АЗ- медленно-реализуемые активы	Статьи разд.2 "Оборотные активы" (стр.2 10+ стр.220) и долгосрочные финансовые вложения (стр.140)	ПЗ- долгосрочные пассивы	Долгосрочные кредиты и заемные средства (стр.510+стр.520)
А4- труднореализуемые активы	Внеоборотные активы (стр.110+стр.120 -стр. 140+ стр.130)	П4-постоянные пассивы	Статьи разд.4 "Капитал и резервы" (стр.490)

Изменение уровня ликвидности также можно оценить по динамике величины собственных оборотных средств фирмы. Так как эта величина представляет собой остаток средств после погашения всех краткосрочных обязательств, то ее рост соответствует повышению уровня ликвидности.

Для углубленной оценки платежеспособности и ликвидности фирмы применяют относительные показатели, которые различаются в зависимости от порядка включения средств по степени их ликвидности:

- коэффициент покрытия

- коэффициент срочной ликвидности:

ДС + КФВ + ДЗ

КСЛ=-----------------------------,

ТО

гдеДС - денежные средства; КФВ - краткосрочные финансовые вложения;

ДЗ - дебиторская задолженность; ТО - текущие обязательства;

Коэффициент абсолютной ликвидности:

ДС + КФВ

К А Л= -----------------------------,

ТО

где ДС – денежные средства; КФВ - краткосрочные финансовые вложения; ТО - текущие обязательства.

Анализ безубыточности представляет собой анализ модели «затраты - объем – прибыль». Методика анализа безубыточности представлена в таблице 2.8.

Таблица 2.8

Методика анализа безубыточности предприятия

Показатель	Формула	Компоненты
1. Выручка от реализации	ВР = р x Q	р- цена единицы продукции; Q- объем выпуска и реализации продукции, нат. ед.
2. Суммарные переменные затраты	V = v x Q	v- переменные затраты на ед.продукции; Q- объем выпуска и реализации продукции, нат. ед.
3. Прибыль	ПР = ВР - V - F = (Р - v) x Q	ВР - выручка от реализации; V - суммарные переменные затраты; F- суммарные постоянные затраты.
4. Маржинальная прибыль	МП = ВР - V	ВР - выручка от реализации; V - суммарные переменные затраты.
5. Коэффициент маржинальной прибыли	Кмп = (BP-V)/BP = (р - У)/р	ВР - выручка от реализации; V - суммарные переменные затраты.
6. Точка безубыточности в стоимостном выражении	Тб = F/Кмп	F- суммарные постоянные затраты; Кмп - коэффициент маржин. прибыли.
7. Запас финансовой прочности в стоимостном выражении	ЗФП = ВР - Тб	ВР - выручка от реализации; Тб - точка безубыточности стоимостном выражении.
8. Запас финансовой прочности в %	ЗФП%=ЗФП / /ВР* 100%	ФП - запас фин. Прочн. в стоим.выраж.; Р -выручка от реализации.
9. Сила производственного рычага	Спр = МП/ПР = = (ВР-У)/ПР (1.27)	МП - маржинальная прибыль; ПР - операционная прибыль; ВР - выручка от реализации; V - суммарные переменные затраты.

Запас финансовой прочности характеризует риск предприятия - чем меньше запас финансовой прочности, тем больше риск того, что предприятие окажется в зоне убытков. Он показывает, на сколько рублей возможно снижение выручки, чтобы предприятие не понесло убытков.

Сила производственного рычага показывает, на сколько процентов изменится прибыль при изменении выручки на 1 %:

ПР

-------х 100 %

ПР

СПР = -------------------------------- ,

ВР

-------х 100 %

ВР

Где ПР – изменение операц. прибыли; ПР – операционная прибыль;

ВР - изменение выручки от реализации; ВР – выручка от реализации.

Анализ безубыточности позволяет оценить результаты работы компании, а также помогает выработать рекомендации по увеличению прибыльности ее текущей деятельности.

Рентабельность собственного капитала запишем в виде формулы

(ПР - I) х (1 - Т) (СК + Кр) ВРПР

РСК = ---------------------- х ------------ х ------ х ------ ,

ПР СКNА ВР

Так какNA = СК + Кр, а NI = (ПР - I) х (1 - Т),

то окончательно получим

NI (ПР - I) х (1 - Т) NА ВРПР

РСК = --- =---------------------- х ------ х ------ х ------ ,

СКПР СКNА ВР

или

(ПР - I) х (1 - Т)

РСК = ---------------------- х ФР х ОNA х RП , где

ПР

I – сумма процентов за кредиты; Т – ставка налога на прибыль;

Кр – сумма кредитов; NА - величина чистых активов;

NI – величина чистой прибыли; ФР - финансовый рычаг;

ОNA - оборачиваемость чистых активов;RП – рентабельность продаж;

ПР - операционная прибыль;ВР – выручка от реализации.

Экономический рост компании – это показатель того максимума роста в продажах, которого может достичь предприятие, не изменяя прочие оперативные показатели.

Суть данного показателя заключается в количестве прибыли, которую реинвестирует фирма в течение одного календарного года как процент к собственному капиталу, который был у фирмы на начало года. Тогда можем записать:

РП

ЭРК = ------- ,

СКНГ

где ЭРК – показатель экономического роста компании

РП- реинвестированная прибыль;

СКНГ – собственный капитал на начало года.

Определим коэффициент инвестирования как отношение реинвестированной прибыли к величине чистой прибыли после налогообложения:

РП

КРИ = ------- ,

NI

где РП – реинвестированная прибыль; NI – чистая прибыль.

Тогда, используя схему формирования показателя рентабельности чистых активов, получим:

ПРВР NА РП (ПР - I) х (1 - Т)

ЭРК = ----- х ----- х ------ х ------ х ---------------------- ,

ВР ПР СКНГ NI ПР

или окончательно:

(ПР - I) х (1 - Т)

ЭРК = RП х ОNA х ФР х КРИ Х -------------------------- = КРИ х РСК,

ПР

где ПР – операционная прибыль;ВР – выручка от реализации;

NА – величина чистых активов; СКНГ - собственный капитал на начало года; РП – реинвестированная прибыль; NI – чистая прибыль;

I – сумма процентов за кредиты; Т – ставка налога на прибыль;

RП – рентабельность продаж; ОNA – оборачиваемость чистых активов; КРИ – коэффициент реинвестирования; РСК – рентабельность собственного капитала.

Все показатели в формулах берутся на конец периода, кроме величины собственного капитала, которая берется на начало года.

Основным достоинством показателя экономического роста компании является его комплексность, так как он содержит составляющие, позволяющие отслеживать всю деятельность компании.

ЭКСПЕРТИЗА ФИНАНСОВО-ХОЗЯЙСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Экспресс-диагностика финансовой состоятельности

Экспресс-диагностика ЗАО «Тюменьавтозапчасть» проводилась с использованием электронных таблиц Microsoft Excel . Исходные данные годовой бухгалтерской отчетности фирмы были переведены в форму электронных таблиц, таким образом, чтобы расчетные коэффициенты вычислялись автоматически по исходным данным. В таблице 9 представлен агрегированный баланс фирмы.

Таблица 3.1

Агрегированный баланс предприятия

Актив баланса	На начало 2006г.		На начало 2007г.		Изменение		Темп роста, %
					абсолютное тыс. руб.	в структуре % к итогу
	тыс. руб.	% к итогу	тыс. руб.	% к итогу
1. Внеоборотные активы	1190,5	14,80	2064,5	16,92	874	2,12	173,41
2. Оборотные активы	6854,1	85,20	10135,2	8308	3281,1	-2,12	147,87
Запасы и затраты, НДС и прочие активы	4107,2	51,06	7099,4	58,19	2992,2	7,24	172,85
Дебиторская задолженность	796,7	9,90	870,5	7,14	73,8	-2,76	109,26
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	1950,2	24,24	2165,3	17,75	215,1	-6,49	111,03
Баланс	8044,6	100	12199,7	100	4155,1	-	151,65
Пассив баланса	На начало 2006г		На начало 2007г.		Изменение		Темп роста, %
					абсолютное тыс. руб.	в структуре , % к итогу
	тыс. руб.	%к итогу	тыс. руб.	%к итогу
1. Источники собственных средств	4142,1	51,49	5299,5	43,44	1157,4	-8,05	127,94
2. Кредитные и заемные средства	3902,5	48,51	6900,2	56,56	2997,7	8,05	176,81
Долгосрочные кредиты и займы	105,0	1,31	157,0	1,29	52,0	-0,02	149,52
Краткосрочные кредиты и займы	505,5	6,28	1417,6	11,62	912,1	5,34	280,44
Кредиторская задолженность	3292,0	40,92	5325,6	43,65	2033,6	2,73	161,77
Баланс	8044,6	100	12199,7	100	4155,1	-	151,65
Собственные оборотные средства	3056,6	_	3392,0	_	335,4	_	110,97

Данные уплотненного баланса по итогам динамического, структурного и структурно-динамического анализа показывают:

1) Валюта баланса увеличилась за год на 4155,1 тыс. рублей, соответственно темп роста составил 151,65 %, что, безусловно, показывает положительную тенденцию развития фирмы.

2) Опережающими темпами росли внеоборотные активы по сравнению с оборотными, изменение в структуре составило 2,12 %, однако фирма вкладывала средства в необходимую реконструкцию.

3) В оборотных активах наибольший рост был по статье "Запасы и затраты, НДС и прочие активы", что составило в абсолютном выражении 2992,2 тыс. руб. или увеличение в динамике на 72,85 %, а в структуре - на 7,24 %. Тенденция отрицательная, так как способствует "омертвлению" средств предприятия.

4) Отмечен умеренный рост дебиторской задолженности - 9 %, однако, в структуре баланса наблюдается снижение - на 2,76 %.

5) Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения увеличились на 11,03 %, однако, структурно-динамический анализ показывает снижение данных статей на 6,49 %. Эта тенденция развития фирмы подлежит детальному анализу, так как свидетельствует о росте финансовой зависимости компании.

6) Рост внеоборотных активов составил 2,12%.

7) Соотношение статей пассивов изменилось на 8,05 %. Свыше 50 % в пассивах теперь занимают заемные средства, доля собственных средств составляет 43,44 %. Таким образом, подтверждается рост финансовой зависимости фирмы.

8) Положительным моментом является увеличение собственных оборотных средств на10,97 %.

Отчет о прибылях и убытках (форма № 2) наряду с годовым балансом являетсяосновнымдокументомдляанализафинансовогосостояния фирмы. Для его оценки проведем горизонтальный и вертикальный анализ отчета. Данные горизонтального анализа представлены в таблице 10.

Таблица 3.2

Модифицированный отчет о прибылях и убытках
Показатель	Строки формы № 2 2	На начало 2006г.	На начало 2007.		Изменение тыс. руб.
1. Всего доходов и поступлений	010+060+080 +090+120	9691,7	18194,2		8502,5
2.Общие расходы по ФХД	020+030+040 070+100+130	9277		16155,3	6878,3
3. Выручка от реализации (без НДС)	010	9617,3		18015,5	8398,2

4.3атраты на производство и сбыт продукции	020+030+040	9224,3	16052,2	6827,9
в том числе: 4.1. Себестоимость реализации товаров, продукции, работ услуг	020	7557,4	12589,1	5031,7
4.2.Коммерческие расходы	030	752,1	1506,4	754,3
4.3. Управленческие расходы	040	914,8	1956,7	1041,9
5.Прибыль (убыток) от реализации	010-(020+030 +040)	393	1963,3	1570,3
6. Доходы по операциям финансового характера	060+080	5,6	10,4	4,8
7. Расходы по операциям финансового характера	070	-	-	-
8. Прочие доходы	090+120	68,8	168,3	99,5
9.Прочие расходы	100+130	52,7	103,1	50,4
10. Прибыль (убыток) отчетного периода	140	414,7	2038,9	1624,2
11. Налог на прибыль	150	134,5	652,4	517,9
12. Чистая прибыль	140-150	280,2	1386,5	1106,3

В таблице 3.2 показаны результаты структурно-динамического анализа отчета о прибылях и убытках. Здесь рассматриваем процентные отношения статей отчета к различным базовым величинам. Таким образом, достигается большая информативность и аналитичность рассматриваемых данных.

Таблица 3.3

Структурно-динамический анализ отчета о прибылях и убытках

Показатель	Формула и/или строка Формы №2	На начало 2006.	На начало 2007	Изменение, %
1. Всего доходов и поступлений	010+060+080 +090+120	100,00	100,00	-
2.Общие расходы по ФХД	п.2/п.1	95,72	88,79	-6,93
3. Выручка от реализации (без НДС)	п.З/п.1	99,23	99,02	-0,21
4. Затраты на производство и сбыт продукции в т.ч.	п.4/п.З	95,91	89,1	-6,81
4.1. Себестоимость реализации товаров, продукции, работ услуг	п.4.1/п.4.1	81,93	78,43	-3,5
4.2.Коммерческие расходы	п.4.2 / п.4	8,15	9,38	1,23
4.3. Управленческие расходы	п.4.3/п.4 :	9,92	12,19	2,27
5.Прибыль (убыток) от реализации	(010-(020+030 +040)) / п. 3	4,09	10,9	6,81
6. Доходы по опера-циям финансового характера	(060+0801/п.1	0,06	0,06	0
7. Расходы по опера-циям финансового характера	070 / п.2	-	-	-
8.Прочие доходы	(090+120)/ п. 1	0,71	0,93	0,22
9.Прочие расходы	(100+130) /п.2	0,57	0,64	0,07
10. Прибыль (убыток) отчетного периода	140 /п.1	4,28	11,21	6,93
11. Налог на прибыль	150 /п.1	32,43	32	-0,43
12. Чистая прибыль	(140-150)/ п. 1	2,89	7,62	4,73

В таблице 3.3 приведен анализ движения денежных средств. Результаты анализа показали:

1) За отчетный период по сравнению с предыдущим выручка от реализации (без НДС) увеличилась на 87,73 %, что показывает существенное увеличение объемов реализации. В структуре суммарные затраты уменьшились на 6,93 %, что является хорошим моментом. Прибыль от реализации в отчетном периоде увеличилась почти в 5 раз, а в структуре - выросла на 6,81 %, т.е. предприятие добилось высоких результатов. Прибыль от финансово-хозяйственной деятельности увеличилась на 6,93 %. Увеличение чистой прибыли в структуре составило 4,73 %.

Таблица 3.4

Отчет о движении денежных средств

Показатели	Строка формы №4	Сумма, т. руб. за 2007
1. Текущая деятельность
1. 1. Приток денежных средств:		18487,9
- выручка от реализации товаров, работ и услуг	030	15693,1
- авансы, полученные от покупателей	050	2564,8
- бюджетные ассигнования и целевое финансирование	100	-
- прочие поступления (суммы, выданные подотчетным лицам)	110	230,0
1.2. Отток денежных средств:		16301,0
- оплата приобретенных товаров, работ и услуг	130	9014,2
- оплата труда	140	3251,0
- отчисления на социальные нужды	150	1134,0
- выдача подотчетных сумм	160	17,4
- выдача авансов	170	101,6
- расчеты с бюджетом	220	1706,8
- оплата процентов по полученным кредитам, займам	230	732,6
- прочие выплаты, перечисления и т.п.	250	11,4
- амортизационные отчисления	-	332,0
1.3. ИТОГО: приток (+), отток (-)	1.1-1.2	2186,9
2. Инвестиционная деятельность
2. 1. Приток денежных средств: \	020	285,8
- выручка от реализации основных средств и иного имущества \	040	25,6
-использование амортизационных отчислений \	-	332,0
2.2. Отток денежных средств: \	120	954,7
- оплата долевого участия в строительстве	180	-
- оплата машин, оборудования	190	954,7
2. 3. ИТОГО приток (+), отток (-)	2.1-2.2	-622,7
3. Финансовая деятельность
3. 1. Приток денежных средств	090	10,4
3.2. Отток денежных средств:	120
- финансовые вложения	200
- выплата дивидендов	210
3. 3. ИТОГО приток (+), отток (-)	3.1-3.2	10,4
ВСЕГО изменение денежных средств	1.3+2.3+3.3	1574,6

2) Общее изменение денежных средств (увеличение в сумме 1574,6 тыс. руб.) свидетельствует о том, что предприятие в состоянии покрывать свои расходы. Доходы получены в основном от операционной деятельности. Расходы от инвестиционной деятельности, с учетом использования амортизационных отчислений, на две трети покрыты доходами от основной деятельности.

3) Приведенный отчет о движении денежных составлен прямым методом. Его недостаток в том, что он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах фирмы. Если необходимо определить причины расхождения величины полученной фирмой прибыли и наличием денежных средств, то проводят анализ движения денежных средств косвенным методом, суть которого - преобразование величины прибыли в величину денежных средств. Отдельные операции увеличивают или уменьшают сумму прибыли предприятия, не затрагивая величину денежных средств. При анализе косвенным методом на эти суммы корректируют величину прибыли, чтобы соответствующие статьи, не связанные с изменением денежных средств, не влияли на величину чистой прибыли.

4) Соотношение темпов роста прибыли, выручки от реализации и активов, составляет:

399,57 % > 187,73 % > 110,97 %.

Следовательно, выполняется « золотое правило экономики» и можно сделать вывод о том, что фирма развивалась в рассматриваемом периоде вполне гармонично.

Результаты анализа представлены в таблице 3.5.

Рекомендуемые значения коэффициента покрытия или коэффициента текущей ликвидности составляют 1,0 - 2,0. Коэффициент покрытия уменьшился за год на 16,73 %, что является тревожной тенденцией для предприятия, так как указывает на снижение способности предприятия погашать свои обязательства.

Тем не менее, этот коэффициент еще не достиг нижнего, порогового значения, равного 1,0. Необходимо провести более детальный анализ ликвидности предприятия и определить изменение коэффициентов абсолютной и срочной ликвидности.

Таблица 3.5

Коэффициенты ликвидности и финансовой устойчивости

Показатель	Строки формы № 1	На начало периода	На конец периода	Абсолютное изменен	Темп роста, %
1 . Коэффициент покрытия	Стр.(290-252-244-230)/690	1,805	1,503	-0,302	83,27
2. Коэффициент финансирования	Стр.(490-390-252-244) / (590+690)	1,061	0,768	-0,293	73,26

Коэффициент финансирования, равный отношению собственного капитала к заемному капиталу, также уменьшился на 26,74 %. Это характеризует увеличение степени зависимости предприятия от внешнего финансирования.

Данные экспресс-диагностики по анализу рентабельности фирмы представлены в таблице 3.6.

Таблица 3.6

Анализ коэффициентов рентабельности

Показатель	Строки баланса	На начало периода 2007.	На конец периода 2007.	Абсолютное изменение	Темп роста, %
1. Рентабельность продаж, %	050(ф.№2)/010 ( ф.№2)	0,0409	0,1090	0,068	265,85
2. Оборачиваемость активов, %	010(ф.№2)/(399 --390-252-244)	1,1954	1,4767	0,281	123,53
3 . Рентабельность активов, %	050(ф.№2)/(399 --390-252-244)	0,0489	0,1609	0,112	329,04

Отсюда можно сделать следующие выводы:

1) Рентабельность активов предприятия увеличилась на 229,04 %, что показывает существенное увеличение эффективности использования хозяйственных средств. При этом рентабельность продаж увеличилась на 165,85 %, а оборачиваемость активов возросла на 23,53 %.

2) Таким образом, увеличение рентабельности активов произошло в основном за счет роста рентабельности продаж. С учетом анализа отчета о прибылях и убытках увеличение рентабельности продаж произошло за счет опережающего роста выручки от реализации по сравнению с ростом затрат.

По результатам проведенной экспресс-диагностики фирмы «Тюменьавтозапчасть» можно сделать следующие выводы:

1) Предприятие в рассматриваемом периоде динамично и гармонично развивалось, что выразилось в увеличении валюты баланса на 51,65 % и в увеличении собственных оборотных средств на 11 %.

2) Структурно-динамический анализ уплотненного баланса выявил увеличение внеоборотных активов при соответствующем уменьшении оборотных на 2,12%, соответственно. Источники собственных средств уменьшились в структуре на 8,05 %, а заемные средства соответственно увеличились, в том числе произошло увеличение краткосрочной задолженности в структуре на 57,34 %, что является неоднозначным фактом для предприятия. Необходимо провести анализ безубыточности и по его результатам сделать окончательные выводы.

3) Отмечено существенное увеличение рентабельности активов предприятия. Это было вызвано в большей степени опережающим ростом рентабельности продаж по сравнению с ростом оборачиваемости активов. Увеличение рентабельности продаж вызвано опережающим темпом роста выручки от реализации по сравнению с ростом затрат.

4) За рассматриваемый период произошло снижение коэффициента текущей ликвидности, однако, его значение остается выше критического, равного единице. Также произошло снижение коэффициента финансирования, что свидетельствует о тенденции к утрате финансовой независимости предприятия.

Для уточнения финансового состояния предприятия необходимо провести детализированный анализ его финансового состояния.

Детализированный анализ финансовой устойчивости предприятия

В данном разделе представлен детализированный анализ финансового состояния фирмы «Тюменьавтозапчасть».

Оценка финансовой устойчивости предприятия проведена на основе данных годового баланса и представлена в таблице 10.

Таблица 3.7

Оценка финансовой устойчивости ЗАО «Тюменьавтозапчасть»

Показатель	Значение
	На начало 2007 года, тыс. руб.	На конец 2007 года, тыс. руб.	Абсолютное отклонение, тыс. руб.	Темп роста, %
1. Собственный оборотный капитал (СОК)	2951,6	3235,0	283,4	109,60
2. Собственный оборотный капитал и долгосрочные заемные средства	3056,6	3392,0	335,4	110,97
3 . Общая величина основных источников для формирования запасов и затрат	6854,1	10135,2	3281,1	147,87
4. Излишек (+) или недостаток (-) СОК	2605,1	2385,2	-219,9	91,56
5. Излишек (+) или недостаток (-) СОК и долгосрочных заемных источников для формирования запасов и затрат	2710,1	2542,2	-167,9	93,80
6. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат	6507,6	9285,4	2777,8	142,69
7. Качественная характеристика финансового состояния	Абсолютная финансовая устойчивость фирмы на начало и на конец периода

Оценка ликвидности и платежеспособности фирмы представлена в таблице 3.8 и таблице 3.9.

Таблица 3.8

Исходные данные для анализа ликвидности и платежеспособности предприятия

1. Актив	На начало года, тыс. руб.	На конец года, тыс. руб.
1.1. Наиболее ликвидные активы,А1	1950,2	2165,3
1.2. Быстрореализуемые активы, А2	814,2	908,3
1.3. Медленнореализуемые активы, A3	4089,7	7061,6
1.4. Труднореализуемые активы, А4	1190,5	2064,5
Баланс	8044,6	12199,7
2. Пассив	На начало года, тыс.руб.	На конец года, тыс. руб.
2.1. Наиболее срочные пассивы, П1	3292,0	5325,6
2.2. Краткосрочные пассивы, П2	505,5	1417,6
2.3. Долгосрочные пассивы, ПЗ	105,0	157,0
2.4. Постоянные пассивы,П4	4142,1	5299,5
Баланс	8044,6	12199,7

Таблица 3.9

Оценка ликвидности и платежеспособности фирмы ЗАО «Тюменьавтозапчасть»

Платежный излишек (+) / недостаток (-)		Процент покрытия обязательств
На начало года, тыс. руб.	На конец года, тыс. руб.	На начало года, %	На конец года, %
-1341,8	-3160,3	59,24	40,66
308,7	-509,3	161,07	64,07
3984,7	6904,6	3894,95	4497,83
-2951,6	-3235	28,74	38,96

Таблица 3.10

Относительные коэффициенты ликвидности

Показатель	Значение		Изменение	Темп роста, %
	На начало года	На конец года
1. Текущие обязательства, ТО, тыс. руб.	3797,5	6743,2	2945,7	177,57
2. Денежные средства, ДС, тыс. руб.	1915,2	2114,2	199,0	110,39
3. Краткосрочные финансовые вложения, КФВ, тыс. руб.	35,0	51,1	16,1	146,00
4. Дебиторская задолженность, ДЗ, тыс. руб.	796,7	870,5	73,8	109,26
5. Текущие активы, ТА, тыс. руб.	6854,1	10135,2	3281,1	147,87
6. Коэффициент покрытия, Кол t	1,805	1,503	-0,302	83,27
7. Коэффициент срочной ликвидности, Ксл	0,723	0,450	-0,273	62,24
8. Коэффициент абсолютной ликвидности, Кал	0,514	0,321	-0,193	62,45

Проведенный анализ показывает, что фирма имеет тенденцию к уменьшению ликвидности. На начало года фирма имела проблемы с ликвидностью в краткосрочном периоде, в конце года эти проблемы усилились. Наблюдается снижение всех коэффициентов ликвидности на 17-38%.

Анализ безубыточности предприятия представлен в таблице 3.11.

Таблица 3.11

Анализ безубыточности предприятия

Показатель	За отчетный период, тыс. руб.	За предыдущ. период, тыс. руб.	Изменение тыс. руб.	Темп роста, %
1. Выручка от реализации (ВР)	18015,5	9617,3	8398,2	187,32
2. Суммарные переменные затраты (V )	12589,1	7557,4	5031,7	166,58
3 . Маржинальная прибыль (МП)	5426,4	2059,9	3366,5	263,43
4. Суммарные постоянные затраты (F )	3463,1	1666,9	1796,2	207,76
5. Прибыль ( ПР )	1963,3	393,0	1570,3	499,49
6. Коэффициент маржинальной прибыли (Кмд )	0,3012	0,2142	0,087	140,62
7. Точка безубыточности в стоимостном выражении (Тб )	6518,3	1834,7	4683,6	355,28
8. Запас финансовой прочности в стоимостном выражении (ЗФП )	11497,2	7782,6	3714,6	147,73
9. Запас финансовой прочности в процентах (ЗФП%)	63,82%	80,92%	-17,10%	78,87%

Результаты анализа безубыточности показывают, что,хотя фирма "Тюменьавтозапчасть" повысила свой запас финансовой прочности в стоимостном выражении, в процентах к выручке от реализации запас финансовой прочности снизился на 17,1 %. При этом сила производственного рычага снизилась на 47%, что показывает существенное снижение производственного риска для предприятия и является положительным моментом.

Результаты факторного анализа приведены в таблице 3.12.

Таблица 3.12

Анализ рентабельности собственного капитала

Показатель	На начало 2007г.	На конец 2007г.	Изменение	Темп роста,%
1. Выручка от реализации (ВР), т.р.	9617,3	18015,5	8398,2	187,32
2. Прибыль (ПР), т.руб.	393,0	1963,3	1570,3	499,57
3. Сумма процентов за кредит (I),т.р.	177,18	457,38	280,2	258,14
4. Ставка налогообложения (Т ), %	30	30%	0	100,00
5. Собственный капитал (СК), т.руб.	4142,1	5299,5	1157,4	127,94
6. Сумма кредитов (Кр)	590,6	1524,6	934,0	258,14
7. Чистые активы (NA)	4732,7	6824,1	2091,4	144,19
8. Чистая прибыль, N1	151,07	307,09 //'	156,02	204,59
9.Поправка на налоги и кредиты	0,384	0,156 // /	-0,228	40,63
10. Оборачиваемость чистых активов (ОNA)	2,032	2,640	0,608	129,92
11. Рентабельность продаж (Rп)	4,08	10,90	6,82	267,16
12.Финансовый рычаг (ФР) \	1,143	1,288	0,145	112,69
13. Рентабельность собственного капитала (РСК), %	3,64	5,78	2,14	158,79

Рентабельность собственного капитала фирмы за рассматриваемый период увеличилась на 58,79 % за счет увеличения рентабельности продаж на 167,16 %, увеличения оборачиваемости чистых активов на 29,92 % и увеличения финансового рычага на 12,69 %.

Анализ показателя экономического роста фирмы выполнены и представлен в таблице 3.13.

Таблица 3.13

Анализ показателя экономического роста фирмы

Показатель	Значение
1. Собственный капитал на начало года (СКнг), тыс. руб.	4142,1
2. Реинвестированная прибыль (РП), тыс. руб.	81,9
3. Рентабельность продаж (Rп)	0,109
4. Оборачиваемость чистых активов (ОNA)	2,640
5. Финансовый рычаг (ФР)	1,288
6. Коэффициент реинвестирования (Кри)	0,01977
7. Поправка на налоги и кредит	0,156
8. Экономический рост компании (ЭРК, %)	0,11

За рассматриваемый период экономический рост фирмы «Тюменьавтозапчасть» составил 0,11%. Фирма инвестирует мало средств в собственное развитие. К сожалению, данный показатель мало информативен, из-за отсутствия данных для сравнения с другими фирмами данного профиля или значений ЭРК за иные аналогичные периоды времени.

Таким образом, анализ показывает, что, несмотря на достигнутые успехи в развитии, в целом фирмы за рассматриваемый период незначительно улучшило свое финансовое состояние.

Выбор направлений реорганизационных политик текущей деятельности предприятия

Для правильной интерпретации и практического использования результатов экспресс-диагностики необходимо учитывать не только величину и тенденцию изменения самих показателей, но и их взаимное влияние. Это влияние весьма сложно и многогранно.

Для оценки и планирования деятельности предприятия необходимо постоянно поддерживать рациональное соотношение между различными показателями, часто имеющими противоположное влияние.

На основании данных финансового анализа можно классифицировать имеющиеся проблемы, определить влияющие на них параметры и наметить пути решения и меры по устранению неблагоприятных ситуаций.

Можно применить методику управления текущими активами и пассивами: управление величиной собственных оборотных средств, контроль оборачиваемости текущих активов и пассивов; совершенствование кредитной политики; управление инкассацией дебиторской задолженности в плане снижения периода оборота дебиторской задолженности, изменения политики скидок покупателям и т.п.

В результате экспресс-диагностики и последующего детализированного анализа выяснено, что фирма ЗАО «Тюменьавтозапчасть» имеет проблемы с ликвидностью, которые усилились за рассматриваемый период. Снижение ликвидности, особенно в краткосрочном периоде, произошло за счет существенного роста кредиторской задолженности, а также роста запасов, что вызвало “омертвление” денежных средств.

Анализ показывает, что фирма находится в хорошем финансовом состоянии, однако имеет тенденцию к смещению в положение "рантье", то есть не использованию всех своих возможностей.

За рассматриваемый период экономический рост фирмы «Тюменьавтозапчасть» составил 0,11%. Фирма инвестирует мало средств в собственное развитие. К сожалению, данный показатель мало информативен, из-за отсутствия данных для сравнения с другими фирмами данного профиля или значений ЭРК за иные аналогичные периоды времени.

В связи с вышеизложенным предлагаются следующие пути укрепления финансового состояния фирмы.

Фирма должна проанализировать свою потребность в запасах сырья и материалов и принять решение об их разумном снижении.

Фирма должна направить свои усилия на увеличение ликвидности. Для этого необходимо направить усилия на уменьшение краткосрочной задолженности фирмы в первую очередь, на снижение величины краткосрочных кредитов, а также на уменьшение той части кредиторской задолженности, которая обусловлена наибольшими процентами за товарный кредит.

Кроме того, фирма должна направить свои усилия на снижение дебиторской задолженности, так как в условиях инфляции всякая отсрочка платежа приводит к реальным потерям. Поэтому необходимо расширить систему авансовых платежей. Однако здесь необходимо проявить особую осторожность, чтобы не потерять покупателей и не снизить объемы реализации.

При этом фирме необходимо постоянно контролировать и своевременно выявлять недопустимые виды дебиторской и кредиторской задолженности, к которым в первую очередь относятся: просроченная задолженность поставщикам и просроченная задолженность покупателей свыше трех месяцев, просроченная задолженность по оплате труда и по платежам в бюджет и внебюджетные фонды.

В представленной работе не рассматривается влияние инфляционных процессов на финансовое состояние фирмы.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Актуальность выбранной темы состоит в том, что предпринимателям в условиях рынка необходимо иметь своевременную, объективную и полную информацию о финансовом состоянии фирмы для принятия грамотных управленческих решений и прогнозирования своей деятельности. Задачи финансовых менеджеров в том, чтобы оградить свои фирмы от возможных финансовых потерь с помощью проведения аналитических финансовых расчетов.

Цель работы – повышение эффективности деятельности объекта исследования посредством проведения анализа финансовой деятельности фирмы. Представленный в работе анализ является внутренним.

Цель диагностики только и не столько в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние предприятия, но еще и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на его улучшение.

Анализ должен представлять собой комплексное исследование действия внешних и внутренних, рыночных и производственных факторов на количество и качество производимой предприятием продукции, финансовые показатели работы предприятия и указывать возможные перспективы развития дальнейшей производственной деятельности предприятия в выбранной области хозяйствования.

Обычно, при проведении анализа логика работы предполагает её организацию в виде двухмодульной структуры:

экспресс – анализ финансового состояния,

детализированный анализ финансового состояния.

Цель экспресс–анализа – обобщенная оценка результатов хозяйственной деятельности и финансового состояния объекта. В общем виде, методикой экспресс–анализа предусматривается анализ ресурсов и их структуры, результатов хозяйствования, эффективности использования заёмных и собственных средств.

Цель детализированного анализа – характеристика имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта, результатов его деятельности в истекшем отчетном периоде. Он конкретизирует, дополняет и расширяет отдельные процедуры экспресс-анализа, который даёт только общую оценку финансового состояния предприятия.

Основу информационного обеспечения диагностика состояния должна составить бухгалтерская отчетность, которая является единой для организации всех отраслей и форм собственности.

Предметом исследования послужила финансовая деятельность фирмы.

Объектом исследования стало закрытое акционерное общество «Тюменьатозапчасть».

Представлена практическая часть расчета экспресс-диагностики и детализированный анализ финансового состояния ЗАО «Тюменьавтозапчасть».

По результатам проведенной экспресс-диагностики фирмы можно сделать следующие выводы:

1) Предприятие в рассматриваемом периоде динамично и гармонично развивалось, что выразилось в увеличении валюты баланса на 51,65 % и в увеличении собственных оборотных средств на 11 %.

2) Структурно-динамический анализ уплотненного баланса выявил увеличение внеоборотных активов при соответствующем уменьшении оборотных на 2,12%, соответственно. Источники собственных средств уменьшились в структуре на 8,05 %, а заемные средства соответственно увеличились, в том числе произошло увеличение краткосрочной задолженности в структуре на 57,34 %, что является неоднозначным фактом для предприятия. Оценка финансовой устойчивости предприятия была проведена на основе данных годового баланса.

Проведенный анализ показывает, что фирма имеет тенденцию к уменьшению ликвидности. На начало года фирма имела проблемы с ликвидностью в краткосрочном периоде, в конце года эти проблемы усилились. Наблюдается снижение всех коэффициентов ликвидности на 17-38%.

Были предложены возможные пути улучшения финансового состояния фирмы.

Фирма должна проанализировать свою потребность в запасах сырья и материалов и принять решение об их разумном снижении.

Фирма должна направить свои усилия на увеличение ликвидности. Для этого необходимо направить усилия на уменьшение краткосрочной задолженности фирмы в первую очередь, на снижение величины краткосрочных кредитов, а также на уменьшение той части кредиторской задолженности, которая обусловлена наибольшими процентами за товарный кредит.

Кроме того, фирма должна направить свои усилия на снижение дебиторской задолженности, так как в условиях инфляции всякая отсрочка платежа приводит к реальным потерям. Поэтому необходимо расширить систему авансовых платежей. Однако здесь необходимо проявить особую осторожность, чтобы не потерять покупателей и не снизить объемы реализации.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12.08.94 № 31-р

Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять экономикой. – М.: «Финансы и статистика», 2006

Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности: Учебник. М.: Ф. и Ст., 2000г.

Бороненкова С.А. Управленческий анализ: Учеб. Пособие. -М.: Финансы и статистика, 2003.

Берстайн Л.А. Анализ финансовой отчетности.- М.: Ф. и Ст., 2006г.

Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности.-М.: Ф. и Ст., 2000г.

Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. Учебник.- М.: ООО «ТК Велби», 2002г.

Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. -Мн.: «Экоперспектива»,2002г.

Тренев Н.Н. Механизмы управления предприятием. Аудит и финансовый анализ, № 3, 2003.

Финансовый анализ деятельности фирмы. – М.: Ист-сервис, 2004

Чечевицына Л.Н. Анализ финансово-хозяйственной деятельности Учебник. М.: Издательский дом «Дашков и КО», 2005. – 325 с.

Шеремет А.Д. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. – М.: Институт профессиональных бухгалтеров России; Информационное агентство «ИПБ-БИНФА», 2003. – 312с.