БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ УНИВЕРСИТЕТ ИНФОРМАТИКИ И РАДИОЭЛЕКТРОНИКИ

Кафедра экономики

РЕФЕРАТ

На тему:

«Анализ основного и оборотного капитала. Анализ финансовой устойчивости предприятия»

МИНСК, 2008

1. Анализ основного и оборотного капитала

В процессе анализа изучают состав, структуру и динамику основного и оборотного капитала (табл. 1 и 2), выясняют причины изменения их составляющих и даётся оценка этим изменениям за отчётный период.

Таблица 1

Горизонтальный и вертикальный анализ состава, структуры и динамики основного капитала

Статьи внеоборотных активов – основного капитала	Абсолютные величины		Удельный вес, в %		Изменения в
	на начало года	на конец года	на начало года	на конец года	абсолютных величинах	удельном весе	%, к величине на начало года	%, к изменению к общей величины
1	2	3	4	5	6	7	8=6/2100	9=6∙100//итого 6
1. Основные средства (стр.110)
2. Нематериальные активы (стр.120)
3. Доходные вложения в материальные ценности (стр.130)
4. Вложения во внеоборотные активы (стр.140)
5. Прочие внеоборотные активы (стр.150)
Итого, основной капитал (внеоборотные активы стр.190)

Таблица 2

Горизонтальный и вертикальный анализ состава, структуры и динамики

основного капитала

Статьи активов – оборотного капитала	Абсолютные величины		Удельный вес, в %		Изменения в
	на начало года	на конец года	на начало года	на конец года	абсолютных величинах	удельном весе	%, к величине на начало года	%, к изменению к общей величины
1	2	3	4	5	6	7	8=6/2100	9=6∙100//итого 6
Общая сумма оборотных активов, всего (стр.290) в том числе
1. Запасы и затраты, всего (стр.210) в том числе
1.1 Сырьё, материалы и аналогичные ценности (стр.211)
1.2. Незавершённое производство (стр.213)
1.3.Прочие запасы и затраты (стр.214)
2. Готовая продукция и товары (стр.230)
3. Отгруженные товары, выполненные работы, оказанные услуги (стр.240)
1	2	3	4	5	6	7	8=6/2100	9=6∙100//итого 6
Итого материальные оборотные средства
4. Налоги по приобретённым ценностям (стр.220)
5.Дебиторская задолженность, всего (стр.250), в том числе
5.1. Покупателям и заказчикам (стр.251)
5.2. Учредителям по вкладам в уставный фонд (стр.252)
5.3. Прочим дебиторам и кредиторам (стр.253)
5.4. Прочая дебиторская задолженность (стр.254), в том числе
5.4.1. Инновационный фонд (стр.255)
5.4.2. Бюджету (стр.256)
5.4.3. Органам соцстраха (стр.257)
6. Денежные средства (стр.270)
1	2	3	4	5	6	7	8=6/2100	9=6∙100//итого 6
7. Прочие оборотные активы (стр.280)
Итого оборотные средства в денежной форме
Итого в сфере производства
Итого в сфере обращения

В процессе анализа основного капитала особое внимание следует уделить изучению состояния, динамики и структуры основных средств, так как они в его структуре занимают наибольший удельный вес. Факторы изменения основных средств, а так же и нематериальных активов, можно установить из данных о их движении (раздел 3 форма №5 «Приложение к балансу»).

Таблица 3

Амортизируемое имущество

Показатели	Остаток на начало года	Поступило	Выбыло	Остаток на конец года
1. Здания и сооружения 2. Передаточные устройства, измерительные приборы и регулирующие устройства 3. Машины и оборудование 4. Вычислительная техника и оргтехника
5. Другие основные средства
Итого
в том числе Производственные
Непроизводственные

Увеличение удельного веса запасов и расходов рассматривается как

наращивание производственного потенциала организации;

стремление за счет вложений в производственные запасы и затраты защитить денежные активы организаций от обесценивания;

нерациональность выбранной хозяйственной стратегии.

Рост дебиторской задолженности по расчетам с покупателями и заказчиками, с учредителями по вкладам и уставный фонд, разными дебиторами и кредиторами показывает, что данная организация использует товарные ссуды для потребителей своей продукции. Кредитуя их она делится с ними частью своего дохода и берет кредиты для обеспечения своей хозяйственной деятельности, увеличивая собственную кредиторскую задолженность.

Основной задачей последующей анализа дебиторской задолженности является оценка возвратности долгов организации.

Исследуя структуру оборотного капитала следует обратить внимание на тот факт, что увеличение (абсолютное и относительное) оборотных средств и их отдельных составляющих может свидетельствовать не только о расширении производства или действии фактора инфляции, но и о замедлении их оборота, что объективно вызывает потребность в увеличении их массы. поэтому нужно рассчитать по приведенным ниже формулам за предыдущий и отчётный год период оборачиваемости отдельных составляющих всего оборотного капитала и дать оценку их изменению:

Период оборачиваемости запасов (сырья и материалов)

Продолжительность нахождения капитала в готовой продукции

Увеличение остатков незавершённого производства может свидетельствовать, с одной стороны, о расширении производства, а с другой – о замедлении оборачиваемости капитала в связи с увеличением продолжительности производственного цикла , в течении которого производится продукция.

Период оборачиваемости дебиторской задолженности:

Качество дебиторской задолженности оценивается также удельным весом в ней вексельной формы расчетов. Увеличение удельного веса полученных векселей в общей сумме дебиторской задолженности свидетельствует о повышении ее надежности и ликвидности.

Период нахождения капитала в денежной наличности или период инкассации долгов

2. Анализ финансового устойчивости предприятия

Основные задачи анализа:

1.оценка и прогнозирование финансовой устойчивости предприятия;

2.поиск резервов улучшения финансового состояния предприятия и его устойчивости;

3.разработка мероприятий, направленных на укрепление финансовой устойчивости предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия – это стабильность его финансового положения, выражающаяся в сбалансированности

обеспечения запасов и затрат собственными и заемными источниками их формирования;

соотношения собственных и заемных средств.

Она характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

Абсолютные показатели используются для определения степени обеспеченности запасов и затрат определенными источниками их финансирования и характеристики финансового положения предприятия по степени финансовой устойчивости, а относительные – характеризуют структуру источников средств и состояние оборотных и основных средств.

Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости предприятия является излишек (+) или недостаток (-) источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств (за вычетом внеоборотных активов), предназначенных для формирования запасов, и величины запасов и затрат.

К плановым источникам формирования запасов и затрат относятся собственный оборотный капитал , краткосрочный заемный капитал , долгосрочный заемный капитал (стр. 720 ПБ).

.

Величина собственного оборотного капитала (собственных оборотных средств):

,

где СК – собственный капитал (стр.590 ПБ + резервы предстоящих расходов и платежей стр.610 ПБ);

ВОА – внеоборотные активы (стр.190АБ).

Величина краткосрочного заемного капитала – краткосрочные обязательства: краткосрочные кредиты и займы (стр.710), кредиторская задолженность (стр.730) и прочие виды обязательств (стр.740)

или

Для полного отражения разных видов источников в формировании запасов и затрат при оценке финансовой устойчивости предприятия последовательно используются следующие абсолютные показатели:

наличие собственных оборотных средств ;

наличие собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников ;

общая величина плановых источников .

На основе этих трех показателей, характеризующих наличие источников, которые формируют запасы и затраты для производственной деятельности, рассчитываются:

1.Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств для покрытия запасов и затрат:

,

где Z – запасы и затраты – материальные оборотные активы, включая товары отгруженные и расчеты с покупателями и заказчиками (стр.210АБ).

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемныхисточников формирования запасов и затрат:

,

3.Излишек (+) или недостаток (-) общей величины плановых источников формирования запасов и затрат:

.

Эти три абсолютных показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования служат базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости на четыре типа:

1. Абсолютная устойчивость финансового положения определяется условиями:

или .

Показывает, что предприятие имеет высокую платежеспособность и не зависит от кредиторов, так как запасы и затраты полностью покрываются собственными оборотными средствами: имеется излишек (+) собственных оборотных средств или равенство величин. Такая ситуация относится к крайнему типу финансовой устойчивости и на практике встречается довольно редко. Однако ее нельзя рассматривать как идеальную, так как предприятие не использует внешние источники финансирования в своей хозяйственной деятельности.

2. Нормальная устойчивость финансового состояния:

или ,

когда имеет место недостаток (-) собственных оборотных средств, но излишек (+) долгосрочных источников формирования запасов и затрат или равенство величин долгосрочных источников и запасов. Этот тип ситуации гарантирует платежеспособность предприятия. Предприятие оптимально использует собственные кредитные ресурсы. Оборотные активы превышают кредиторскую задолженность.

3. Неустойчивое финансовое состояние:

или ,

когда имеет место недостаток (-) собственных оборотных средств и недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов и затрат, но излишек (+) общей величины основных плановых источников формирования запасов и затрат или равенство величин плановых источников и затрат. При такой ситуации нарушена платежеспособность предприятия, но сохраняется возможность восстановить равновесие платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения в оборот временно свободных собственных источников средств (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств, превышения нормальной кредиторской задолженности над дебиторской и др.

или .

4. Кризисное (критическое) финансовое состояние:

или ,

когда на предприятии недостаток (-) собственных оборотных средств, долгосрочных источников и общей величины формирования запасов и затрат. При такой ситуации предприятие на границе банкротства: наличие просроченных кредиторской и дебиторской задолженности (по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д.) и неспособность погасить их в срок. В рыночной экономике при неоднократном повторении такого положения предприятию грозит объявление банкротства.

Вместе с тем окончательные выводы по результатам анализа финансовой устойчивости предприятия по приведенной выше методике нужно делать только после ознакомления с политикой конкретного предприятия в области материальных запасов. К данной политике возможны два основных подхода:

минимизация производственных запасов с целью экономии накладных расходов и ускорения оборачиваемости капитала:

сознательная максимизация запасов с целью избежания влияния инфляционного фактора ( поскольку соотношение ценовых уровней на рынках различных товаров постоянно изменяется, то максимизация товарных запасов в момент благоприятного соотношения позволяет минимизировать инфляционные издержки и увеличить финансовый результат в будущем).

Если предприятие проводит политику первого типа, то критерий финансовой устойчивости, построенный на требовании финансирования запасов за счет собственных средств вполне оправдан. Во втором случае накопленные товарные и производственные запасы гораздо эффективнее с точки зрения финансовой устойчивости за счет кредиторской задолженности, что позволяет сохранить оборачиваемость собственных ресурсов и переложить инфляционные издержки на контрагента, усилив тем самым инфляционный эффект проводимой политики товарных запасов.

К относительным показателям, характеризующим структуру источников средств, относятся:

1. Коэффициент финансовой автономии (или независимости) - отношение собственного капитала СК (стр.590 + стр.690 пассива баланса) к общей его сумме ИБ (итогу баланса стр. 390 или 890).

.

Характеризует независимость от заемных средств, показывая долю собственных средств в общей сумме всех средств предприятия.

Нормальное минимальное пороговое значение коэффициента – 0,5. Превышение указывает на увеличение финансовой независимости, расширение возможности привлечения средств со стороны.

2. Коэффициент финансовой зависимости (коэффициент обеспеченности обязательств активами) - отношение заемного капитала ЗК (стр.790ПБ) к общей сумме капитала К.

или .

Характеризует долю долга в общей сумме средств и способность организации рассчитаться по своим обязательствам после реализации активов. Чем он выше, тем сильнее зависимость субъекта хозяйствования от внешних источников финансирования. Критическое пороговое значение коэффициента .

Для определения доли просроченных обязательств в имуществе предприятия рассчитывается коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами, характеризующий способность организации рассчитаться по просроченным финансовым обязательствам, путем реализации имущества (активов).

Коэффициент обеспеченности просроченных финансовых обязательств активами

где - краткосрочная просроченная задолженность (форма 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу», графа 6, сумма стр. 020, 040, 210);

- долгосрочная просроченная задолженность (форма 5 «Приложение к бухгалтерскому», графа 5, сумма стр. 020, 040, 210).

3. Коэффициент текущей задолженности – отношение краткосрочных финансовых обязательств к общей валюте баланса ИБ:

4. Коэффициент финансовой устойчивости - отношение собственного и долгосрочного заемного капитала к общей валюте баланса ИБ:

.

5. Коэффициент платежеспособности отношения собственного капитала СК к заемному ЗК:

6. Коэффициент финансового риска (или плечо финансового рычага) или коэффициент финансового левериджа – отношение заемного капитала к собственному:

Показывает сколько заёмных средств привлекло предприятие на 1 рубль собственных средств, вложенных в активы.

Чем выше уровень первого, четвёртого и пятого показателей и ниже второго, третьего и шестого, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.

К показателям, характеризующим состояние оборотныхсредств (оборотного капитала) относятся:

1. Коэффициент обеспеченности материальных оборотных средств плановыми источниками финансирования - отношение плановых источников финансирования к сумме материальных активов (запасов и затрат)

.

Уровень этого коэффициент оценивается в зависимости от состояния материальных запасов. Поэтому его значение может быть меньше 1, если фактические материальные запасы превышают нормальные потребности производства, или больше 1, при их недостатке для осуществления нормального процесса производства (но это в данном случае не свидетельствует об устойчивости финансового состояния). Его нормальное ограничение, получаемое на основе усреднённых статистических данных хозяйственной практики, имеет вид:

.

2. Коэффициент маневренностисобственных средств - отношение собственного оборотного капитала к общей его сумме СК:

.

Показывает какая часть собственного капитала находится в обороте, т.е. в той форме, которая позволяет свободно маневрировать этими средствами. С точки зрения финансового состояния предприятий, чем выше этот коэффициент, тем лучше. Каких либо устоявшихся нормальных значений показателя в практике не существует, а в специальной литературе в качестве оптимальной величины коэффициента рекомендуется 0,5.

3. Доли собственного и заемного капитала в формировании оборотных активов – отношения соответственного собственного СК и заемного капитала ЗК к сумме оборотных активов (стр. 290 АБ).

4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

Характеризует наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой деятельности организации. Оптимальное значение – 0,3.

Состояние основного капитала (основных средств) характеризуют:

1. Долявнеоборотных активов (стр. 190 АБ) в собственных источниках средств СК.

Отражает на сколько внеоборотные активы сформированы за счёт собственных средств. Чем выше этот коэффициент, тем надёжнее считается деловой партнёр.

2. Доля долгосрочных кредитов и займов и собственного капитала в формировании внебюджетных активов – отношения долгосрочных финансовых обязательств () и собственного капитала СК к общей сумме внеоборотных активов (стр. 190 АБ).

Анализ относительных показателей финансовой устойчивости предприятия осуществляется путем сравнения их фактических значений с установленными базовыми величинами, а также изучения динамики их изменений за определённый период.

Среди рассмотренных относительных показателей финансовой устойчивости предприятия наиболее обобщающим является коэффициент финансового риска (плечо финансового рычага или коэффициент финансового левериджа). Все остальные показатели в той или иной мере определяют его величину.

Изменение величины коэффициента финансового риска (плеча финансового рычага) на уровне предприятия зависит от:

доли заемного капитала ЗК в общей сумме активов ИА;

доли основного капитала в общей сумме активов;

соотношения оборотного капитала и основного капитала ;

доли собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов;

доли собственного оборотного капитала в общей сумме собственного капитала СК (коэффициента маневренности собственного оборотного капитала):

Расчёт влияния данных факторов на изменение коэффициента финансового риска (плеча финансового рычага) производится способом цепных подстановок.

Общее изменение коэффициента финансового риска за отчётный период:

,

в том числе за счёт изменения:доли заемного капитала в общей сумме актов:

доли основного капитала в общей сумме активов:

соотношения оборотного и основного капитала (оборотных и внеоборотных активов)

доли собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов

коэффициента маневренности собственного оборотного капитала

ЛИТЕРАТУРА

1. Экономика предприятия (фирмы): Учебник / Под. ред. проф. О.И.Волкова. – М.: ИНФРА-М, 2005. – 601 с.

2. Грузинов В.П., Грибов В.Д. Экономика предприятия: Учеб. пособие – М.: Финансы и статистика, 2005. – 208 с.

3. Сергеев И.В. Экономика предприятия. Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 304 с.

4. Экономика предприятия / Под ред. Е.Л.Кантора. – СПб.: Питер, 2006. – 352 с.

5. Экономика предприятия: Учеб. пособие / Под ред. Г.З.Суша. – М.: Новое знание, 2004. – 384 с.

6. Экономика предприятия / В.Я.Хрипач, Г.З.Суша, Г.К.Оноприенко; Под ред. В.Я.Хрипача. – 2-е изд. стереотип. – Мн.: Экономпресс, 2001. – 464 с.

7. Попова Р.Г., Самонова И.Н., Добросердова И.И. Финансы предприятия. – СПб.: Питер, 2002. – 224 с.