Рефетека.ру / Экономика

Контрольная работа: Финансово-экономическая оценка проектных решений

НОВОСИБИРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ АРХИТЕКТУРНО-СТРОИТЕЛЬНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ (СИБСТРИН)


Кафедра ПФУ


ИНДИВИДУАЛЬНАЯ РАБОТА

«Управление проектами»

Тема: Финансово-экономическая оценка проектных решений


Выполнил студент

Специальность 080502

“Экономика и управление на предприятии

(в строительстве)”, группа 453

Проверил Герасимов В.В.


НОВОСИБИРСК

2010

СОДЕРЖАНИЕ


Оценка схемы инвестирования проекта

Оценка факторов конъюнктуры инвестиционного цикла

Оценка финансового риска инвестирования


1 Оценка схемы инвестирования проекта


Финансово-экономическая оценка задачи по оценке схем инвестирования основана на определении соотношения заемных и 'собственных инвестиций, факторов конъюнктуры - оценки их влияния на эффективность, финансового риска - уровнем возврата инвестиций.

При оценке решений осуществляется предварительный отбор инженерных проектов предприятий с последующим обоснованием рациональной схемы инвестирования.

Расчетные параметры схем инвестирования приводятся в финансовом плане (Табл. 1, 2, 3).

Выпуск продукции в 1-й год - 50 % объёма,

2год и далее - 100 % объёма.

Расчетный период проекта 5 лет.

Значения параметров инвестирования определяются по формулам:


В= М * ОЦ


где, В - выручка;

М - мощность предприятия;

ОЦ - отпуска цена продукции.


МЗ=04*В


где, М3 - материальные затраты;

0,4 - удельный вес материальных затрат в выручке.

ПЗ = 03 * В


где, ПЗ - производственные затраты;

0,3 - удельный вес производственных затрат в выручке.

А=О 1 * ОФ


где, А - амортизационные отчисления;

ОФ - фонды предприятия (инвестиции);

0,1 - удельный вес амортизационных отчислений.


КВ = М*КВу


М = ОФ


где, КВу - капитальные вложения в проект;

М - мощность производства.

Возврат кредита (Вкр) определяется суммой выплат за t-й договорной срок кредита (КР):


Финансово-экономическая оценка проектных решений


Сумма банковского процента (БП) определяется суммой выплат за t-й договорной срок с учетом ставки банковского процента (Пб):


БП = ∑Пбt * КРt, t=l


Долг акционерам (ДА) определяется суммой дивиденда за договорной срок с учетом ставки дивиденда (Сд)


ДА = ∑Сдt * ЧПt

где ЧП - чистая прибыль,

Условно-чистая прибыль (УЧП) равна:


УЧП =КРt1 + В - МЗ - Пз - КРtn – БП

Налог на прибыль (Нп) определяется нормативной ставкой (Сн):


Нп = УЧП * Сн


Чистая прибыль (ЧП) определяется по формуле:


ЧП=УЧП-Нп


Кумулятивная чистая прибьть (КЧП) определятся по формуле:


КЧП = ∑ (ЧП-Д)


Таблица 1- Финансовый план (1схема)

Параметры

Ед.

изм.

Период, лет


1 2 3 4 5 6 7
1. Выпуск шт. 3000 6000 6000 6000 6000 6000 6000
2. Выручка

Руб.


120000 240000 240000 240000 240000 240000 240000
3. Инвестиции

Руб.


90000





4. Возврат кредита

Руб.



45000 45000 0 0 0 0
5. Материальные затраты

Руб.


48000 96000 96000 96000 96000 96000 96000
6.Производственные затраты, Руб. 36300 72600 72600 72600 72600 72600 72600
в т. ч. амортизация

Руб.


300 600 600 600 600 600 600
7. Возврат процента за кредит Руб.
27000 27000



8. Условно-чистая прибыль Руб. 35700 -600 -600 71400 71400 71400 71400
9. Налог на прибыль Руб. 7140 0 0 14280 14280 14280 14280
10. Чистая прибыль Руб. 28560 -600 -600 57120 57120 57120 57120
11. Дивиденды Руб. 0 0 0 0 0 0 0
12. Кумулятивная чистая прибыль Руб. 28560 -600 -600 57120 57120 57120 57120

Таблица 2- Финансовый план (2схема)

Параметры

Ед.

изм.

Период, лет


1 2 3 4 5 6 7
1. Выпуск шт. 3000 6000 6000 6000 6000 6000 6000
2. Выручка

Руб.


120000 240000 240000 240000 240000 240000 240000
3. Инвестиции

Руб.


18000 72000





4. Возврат кредита

Руб.



9000 9000 0 0 0 0
5. Материальные затраты

Руб.


48000 96000 96000 96000 96000 96000 96000
6.Производственные затраты, Руб. 36300 72600 72600 72600 72600 72600 72600
в т. ч. амортизация

Руб.


300 600 600 600 600 600 600
7. Возврат процента за кредит Руб.
4500 4500



8. Условно-чистая прибыль Руб. 35700 57900 57900 71400 71400 71400 71400
9. Налог на прибыль Руб. 7140 11580 11580 14280 14280 14280 14280
10. Чистая прибыль Руб. 28560 46320 46320 57120 57120 57120 57120
11. Дивиденды Руб. 2856 4632 4632 5712 5712 5712 5712
12. Кумулятивная чистая прибыль Руб. 25704 41688 41688 51408 51408 51408 51408

Таблица 3- Финансовый план (3схема)

Параметры

Ед.

изм.

Период, лет


1 2 3 4 5 6 7
1. Выпуск шт. 3000 6000 6000 6000 6000 6000 6000
2. Выручка

Руб.


120000 240000 240000 240000 240000 240000 240000
3. Инвестиции

Руб.


90000





4. Возврат кредита

Руб.



0 0 0 0 0 0
5. Материальные затраты

Руб.


48000 96000 96000 96000 96000 96000 96000
6.Производственные затраты, Руб. 36300 72600 72600 72600 72600 72600 72600
в т. ч. амортизация

Руб.


300 600 600 600 600 600 600
7. Возврат процента за кредит Руб.
0 0



8. Условно-чистая прибыль Руб. 35700 71400 71400 71400 71400 71400 71400
9. Налог на прибыль Руб. 7140 14280 14280 14280 14280 14280 14280
10. Чистая прибыль Руб. 28560 57120 57120 57120 57120 57120 57120
11. Дивиденды Руб. 3427,2 6854,4 6854,4 6854,4 6854,4 6854,4 6854,4
12. Кумулятивная чистая прибыль Руб. 25132,8 50265,6 50265,6 50265,6 50265,6 50265,6 50265,6

Расчеты осуществляются по трем схемам инвестирования. В качестве расчетного варианта проекта принимается вариант с показателем наибольшей эффективности инвесторов и определяется по формулам:

Финансово-экономическая оценка проектных решений

- для банка (Эи)

Финансово-экономическая оценка проектных решений- для акционеров (ЭИ А)


- для предприятия (ЭИ П) ЭИП = Финансово-экономическая оценка проектных решений


где ПБ и ДА - соответственно прибыль банка и акционеров

КРб и КРа - соответственно кредиты банка и акционеров.

Результаты расчетов сводятся в Таблице 4.


Таблица 4 - Показатели вариантов схем инвестирования

Наименование схем

финансирования

Показатели эффективности

вариантов проектов


1 2 3
1.Банковский кредит 0,6 0 2,84
2. Банковско-акционерный кредит 0,5 0,49 3,89
3. Акционерный кредит 0 0,5

4,13



Анализ результатов расчетов

На основании анализа полученных данных формируются причинноследственные связи и дается оценка вариантов инвестирования с учетом:

-изменения соотношения заемных и собственных инвестиций;

-изменения процентных ставок за кредит.

Проанализировав данные расчётов, можно сделать вывод, что наиболее предпочтительной схемой финансирования является акционерный кредит. При данной финансовой схеме фирма работает безубыточно на всем временном отрезке и имеет наибольшую кумулятивную чистую прибыль.


2 Оценка факторов конъюнктуры инвестиционного цикла


При оценке факторов осуществляется обоснование параметров инвестиций, определенных в соответствии с данными рациональной схемы раздела 2.1.

В качестве основных факторов принимаются изменения за расчетный срок параметров инвестиций: мощность, вероятность сбыта, дисконт, инфляция.

Расчет оценки эффективности вариантов проекта приводится в таблицах 5 и 6.

Для данного варианта расчёта используются следующие значения параметров, отражающих конъюнктуру инвестиционного цикла:

- коэффициент снижения мощности на расчетный период: 0,85

- коэффициент вероятности реализации продукции на расчётный период: 1,

- ставка процента на капитал на расчётный период, % в год: 8,

- процент инфляции на расчетный период, % в год: 5.

Результаты расчета представлены в таблице 5.


Таблица 5 – Параметры инвестиционного проекта

параметры Ед.изм период


1 2 3 4 5 6 7
1. Выпуск Шт. 2550 5100 5100 5100 5100 5100 5100
2. Выручка Руб. 102000 204000 204000 204000 204000 204000 204000
3.Реализация Руб. 102000 204000 204000 204000 204000 204000 204000
4. Инвестиции Руб. 90000





5. Возврат кредита Руб.






6. Материальные затраты Руб. 40800 81600 81600 81600 81600 81600 81600
7.Производственные затраты Руб. 61710 61710 61710 61710 61710 61710 61710
8. Возврат процента за кредит Руб.






9.Долг акционерам Руб. 4855,2 4855,2 4855,2 4855,2 4855,2 4855,2 4855,2
10. Условно-чистая прибыль Руб. 60690 60690 60690 60690 60690 60690 60690
11. Налог на прибыль Руб. 12138 12138 12138 12138 12138 12138 12138
12. Чистая прибыль Руб. 48552 48552 48552 48552 48552 48552 48552
13. Кумулятивная чистая прибыль Руб. 43696,8 43696,8 43696,8 43696,8 43696,8 43696,8 43696,8
14. Кумулятивная прибыль с учетом дисконта Руб. 37462,96 34687,93 32118,45 29739,31 27536,4 25496,66 37462,96
15. Индекс инфляции Руб. 5% 5% 5% 5% 5% 5% 5%
16. Кумулятивная прибыль с учетом инфляции Руб. 35589,81 32953,53 30512,53 28252,34 26159,58 24221,83 35589,81

Для данного варианта расчёта используются следующие значения параметров, отражающих конъюнктуру инвестиционного цикла:

- коэффициент снижения мощности на расчетный период, по годам: 0,4; 0,5; 0,6; 0,7; 0,8; 0,9; 1

- коэффициент вероятности реализации продукции на расчётный период, по годам: 1; 1,05; 1,1; 1,15; 1,2; 1,25; 1,3

- ставка процента на капитал на расчётный период, % в год: 8,

- процент инфляции на расчетный период, % в год по годам: 6, 5,5,4,4,3,3.

Результаты расчёта представлены в таблице 6.


Таблица 6 – Параметры инвестиционного проекта

параметры Ед.изм период


1 2 3 4 5 6 7
1. Выпуск Шт. 1200 3000 3600 4200 4800 5400 6000
2. Выручка Руб. 120000 252000 264000 276000 288000 300000 312000
3.Реализация Руб. 120000 252000 264000 276000 288000 300000 312000
4. Инвестиции Руб. 90000





5. Возврат кредита Руб.






6. Материальные затраты Руб. 19200 48000 57600 67200 76800 86400 96000
7.Производственные затраты Руб. 36300 43560 50820 58080 65340 72600 36300
8. Возврат процента за кредит Руб.






9.Долг акционерам Руб. 13416 13027,2 12638,4 12249,6 11860,8 11472 13416
10. Условно-чистая прибыль Руб. 167700 162840 157980 153120 148260 143400 167700
11. Налог на прибыль Руб. 33540 32568 31596 30624 29652 28680 33540
12. Чистая прибыль Руб. 134160 130272 126384 122496 118608 114720 134160
13. Кумулятивная чистая прибыль Руб. 120744 117244,8 113745,6 110246,4 106747,2 103248 120744
14. Кумулятивная прибыль с учетом дисконта Руб. 103518,5 93072,7 83606,41 75031,85 67268,84 60244,22 103518,5
15. Индекс инфляции Руб. 5% 5% 4% 4% 3% 3% 5%
16. Кумулятивная прибыль с учетом инфляции Руб. 54068,8 98342,59 88419,07 80262,16 72030,57 65250,78 58436,89

Значения параметров инвестирования определяются по формулам: - мощность на расчетный срок (Мt1)


М ti= М tl * К м ti ,


где М t=1 - мощность на исходный t1 год расчетного периода;

Кмti - коэффициент использования мощности в l-м году расчетного периода равный 0,9.

- реализация продукции на расчетный период (Рti)


Р= Вt1 *Квр


где Вt1 - выручка от реализации продукции в i-м году расчетного периода;

Кврti - коэффициент вероятности реализации в l-м году расчетного периода;

- индекс дисконта на расчетный срок (ИД):

- прибыль с учетом индекса дисконта (ПИ):

Оценка факторов конъюнктуры осуществляется в составе независимых переменных - факторов конъюнктуры приняты мощность, сбыт, а зависимых (определяемых) - ставка процента капитала, инфляция.

Рациональной схемой конъюнктуры для производственно-сбытового потенциала является вариант с наибольшими значениями кумулятивной прибыли КП на конец расчетного периода (КПtn):

КПtn~ мах.

Результаты расчетов сводятся в таблицу 7.


Таблица 7 - Показатели вариантов схем конъюнктуры

Характеристика

конъюнктуры


Показатели конъюнктуры

Кумулятивная

прибыль, ед.








М Р Квр Ид
Средняя 0,64 1 8 5 213279,43
Повышающая 0,4- 1 1,05 - 1,3 8 6-3 516810,9

Примечания: характеристики конъюнктуры:

- параметры - ставка процента на капитал, процент инфляции;

- изменения - рост, стабилизация, снижение.

Анализ результатов расчетов.

На основании анализа полученных данных можно сделать следующие выводы: коэффициенты снижения мощности и вероятности реализации продукции существенно влияют на объём выпуска продукции и выручку соответственно. Влияние дисконта туманно и загадочно ввиду непонимания природы явления. Высокие темпы инфляции резко снижают кумулятивную прибыль.

По показателю величины кумулятивной прибыли предпочтительным является второй вариант расчёта (таблица 6), который характеризуется повышением конъюнктуры рынка.


3 Оценка финансового риска инвестирования

инвестирование проект финансовый риск

При оценке финансового риска инвестиций осуществляется обоснование параметров, характеризующих способность проекта выполнять свои долговые обязательства. В качестве критерия оценки используется коэффициент покрытия (КП) за расчетный период:


Финансово-экономическая оценка проектных решений


Расчет оценки финансового риска осуществляется в соответствии с данными вариантов, принятых в разделе 2.1.

Результаты расчетов сводятся в таблице 8.


Таблица 8 - Показатели риска вариантов схем инвестирования

№ п/п Наименование схем Показатели риска по вариантам КП


1 2 3 4 5 6 7
1 Банковский кредит 5 1,59 1,59 5 5 5 5
2 Банковско-акционерный кредит 3,57 2,83 2,83 3,57 3,57 3,57 3,57
3 Акционерный кредит 3,4 3,4 3,4 3,4 3,4 3,4 3,4

Анализ результатов расчетов. На основании расчётов финансового риска видно, что выбранная схема инвестирования имеет низкий коэффициент покрытия в первый год и отсутствие динамики со второго по пятый год. Если рассматривать более длительный период, эта схема, будет проигрывать остальным и по величине кумулятивной прибыли.

Снижение ставок за кредит оказывает положительное влияние на финансовые показатели.

Таким образом, для эффективной деятельности предприятия необходимо разумное соотношение заёмных и собственных инвестиций, полное использование мощности с учётом платёжеспособного спроса.


Похожие работы:

  1. • Бизнес-план предприятия
  2. • Основы бизнес-планирования
  3. • Системы теплогазоснабжения и вентиляции
  4. • Расчет бизнес-плана одного из цехов полиграфического ...
  5. • Предмет, содержание и задачи экономического анализа
  6. • Совершенствование деятельности администрации ...
  7. • Финансово-экономическая оценка инвестиционного проекта
  8. • Экономическое обоснование проектных решений
  9. • Оценка эффективности финансовых вложений
  10. • Оценка финансово-экономического состояния предприятия
  11. • Оценка финансово-экономического состояния предприятия
  12. • Экономические обоснования проектных решений
  13. • Технико-экономическая оценка застройки селитебной ...
  14. • Технико-экономическое обоснование выбора проектного решения
  15. • Оценка экономической эффективности инвестиционного ...
  16. • Тиоколы
  17. • Экономическая оценка природных ресурсов
  18. • САПР
  19. • Анализ финансового положения службы водоотлива на ...
Рефетека ру refoteka@gmail.com